国产人妻高清国产拍精品_发现生活中的小确幸与大乐趣，快来一起分享吧！

400电话：123456（点击咨询）

国产人妻高清国产拍精品_发现生活中的小确幸与大乐趣，快来一起分享吧！各观看免费《今日汇总》

国产人妻高清国产拍精品_发现生活中的小确幸与大乐趣，快来一起分享吧！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

国产人妻高清国产拍精品_发现生活中的小确幸与大乐趣，快来一起分享吧！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

国产人妻高清国产拍精品_发现生活中的小确幸与大乐趣，快来一起分享吧！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

国产人妻高清国产拍精品_发现生活中的小确幸与大乐趣，快来一起分享吧！各区点热线观看免费《今日发布》

国产人妻高清国产拍精品_发现生活中的小确幸与大乐趣，快来一起分享吧！电话

7天观看免费人工电话为您、国产人妻高清国产拍精品_发现生活中的小确幸与大乐趣，快来一起分享吧！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

国产人妻高清国产拍精品_发现生活中的小确幸与大乐趣，快来一起分享吧！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

国产人妻高清国产拍精品_发现生活中的小确幸与大乐趣，快来一起分享吧！电话区域：

池州市(东至县、贵池区、石台县、青阳县)

遵义市(汇川区、桐梓县、凤冈县、播州区、红花岗区、仁怀市、正安县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、绥阳县、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、习水县)

泸州市(叙永县、泸县、古蔺县、纳溪区、龙马潭区、江阳区、合江县)

荆门市(东宝区、京山市、沙洋县、钟祥市、掇刀区)  新疆维吾尔自治区

贵港市(港南区、覃塘区、平南县、桂平市、港北区)

常德市(桃源县、汉寿县、澧县、安乡县、鼎城区、武陵区、石门县、临澧县、津市市)

铁岭市(铁岭县、银州区、昌图县、调兵山市、西丰县、开原市、清河区)

包头市(石拐区、固阳县、昆都仑区、东河区、土默特右旗、九原区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、白云鄂博矿区)  博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、精河县、阿拉山口市)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

六盘水市(水城区、钟山区、盘州市、六枝特区)

佳木斯市(桦南县、郊区、东风区、富锦市、汤原县、同江市、向阳区、抚远市、桦川县、前进区)

忻州市(五寨县、忻府区、五台县、岢岚县、河曲县、神池县、宁武县、原平市、静乐县、定襄县、繁峙县、偏关县、代县、保德县)

咸阳市(三原县、长武县、泾阳县、彬州市、武功县、杨陵区、乾县、秦都区、淳化县、旬邑县、永寿县、礼泉县、兴平市、渭城区)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、特克斯县、新源县、奎屯市、巩留县、尼勒克县、霍城县、霍尔果斯市、伊宁市、伊宁县、昭苏县)

河池市(南丹县、金城江区、环江毛南族自治县、东兰县、巴马瑶族自治县、天峨县、宜州区、凤山县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县)

湛江市(赤坎区、廉江市、遂溪县、吴川市、雷州市、坡头区、霞山区、麻章区、徐闻县)

松原市(长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、乾安县、扶余市)

孝感市(孝南区、云梦县、安陆市、孝昌县、汉川市、大悟县、应城市)

双鸭山市(岭东区、尖山区、饶河县、宝山区、宝清县、四方台区、集贤县、友谊县)

佛山市(南海区、禅城区、三水区、高明区、顺德区)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

厦门市(同安区、思明区、湖里区、翔安区、海沧区、集美区)

南通市(海安市、如东县、启东市、海门区、通州区、如皋市、崇川区)

濮阳市(濮阳县、清丰县、台前县、华龙区、范县、南乐县)

济源市

娄底市(冷水江市、娄星区、新化县、双峰县、涟源市)

400电话：123456（点击咨询）

国产人妻高清国产拍精品_发现生活中的小确幸与大乐趣，快来一起分享吧！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

国产人妻高清国产拍精品_发现生活中的小确幸与大乐趣，快来一起分享吧！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

国产人妻高清国产拍精品_发现生活中的小确幸与大乐趣，快来一起分享吧！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

国产人妻高清国产拍精品_发现生活中的小确幸与大乐趣，快来一起分享吧！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

国产人妻高清国产拍精品_发现生活中的小确幸与大乐趣，快来一起分享吧！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

国产人妻高清国产拍精品_发现生活中的小确幸与大乐趣，快来一起分享吧！电话

7天观看免费人工电话为您、国产人妻高清国产拍精品_发现生活中的小确幸与大乐趣，快来一起分享吧！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

国产人妻高清国产拍精品_发现生活中的小确幸与大乐趣，快来一起分享吧！中心2025已更新(今日/推荐)

国产人妻高清国产拍精品_发现生活中的小确幸与大乐趣，快来一起分享吧！电话区域：

防城港市(东兴市、防城区、港口区、上思县)

通化市(东昌区、集安市、辉南县、梅河口市、二道江区、通化县、柳河县)

大同市(灵丘县、天镇县、平城区、广灵县、新荣区、左云县、云州区、浑源县、阳高县、云冈区)

宿州市(砀山县、灵璧县、萧县、埇桥区、泗县)  山南市(加查县、桑日县、贡嘎县、洛扎县、曲松县、浪卡子县、扎囊县、乃东区、错那市、措美县、琼结县、隆子县)

凉山彝族自治州(越西县、金阳县、雷波县、甘洛县、盐源县、宁南县、会东县、昭觉县、木里藏族自治县、布拖县、冕宁县、喜德县、西昌市、普格县、德昌县、美姑县、会理市)

深圳市(盐田区、龙岗区、坪山区、南山区、罗湖区、光明区、宝安区、福田区、龙华区)

芜湖市(湾沚区、繁昌区、无为市、南陵县、鸠江区、镜湖区、弋江区)乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、独山县、罗甸县、瓮安县、荔波县、贵定县、三都水族自治县、龙里县、平塘县、长顺县、福泉市、都匀市)  东莞市

开封市(兰考县、尉氏县、祥符区、龙亭区、顺河回族区、鼓楼区、杞县、禹王台区、通许县)

三沙市(南沙区、西沙区)

抚顺市(抚顺县、清原满族自治县、新抚区、望花区、顺城区、东洲区、新宾满族自治县)百色市(那坡县、凌云县、德保县、乐业县、隆林各族自治县、右江区、靖西市、平果市、田林县、田东县、田阳区、西林县)

许昌市(禹州市、襄城县、长葛市、魏都区、鄢陵县、建安区)

扬州市(仪征市、宝应县、邗江区、广陵区、江都区、高邮市)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、大方县、黔西市、纳雍县、七星关区、金沙县、织金县)

三亚市(吉阳区、海棠区、崖州区、天涯区)

阜阳市(颍上县、颍东区、临泉县、颍泉区、阜南县、太和县、颍州区、界首市)

梅州市(蕉岭县、大埔县、梅县区、梅江区、平远县、五华县、兴宁市、丰顺县)

天津市(津南区、红桥区、静海区、西青区、河东区、宁河区、滨海新区、武清区、北辰区、南开区、和平区、蓟州区、河北区、宝坻区、河西区、东丽区)

兰州市(西固区、红古区、安宁区、永登县、榆中县、皋兰县、七里河区、城关区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

西藏自治区

九江市(湖口县、濂溪区、永修县、柴桑区、修水县、彭泽县、瑞昌市、德安县、共青城市、都昌县、庐山市、武宁县、浔阳区)

白银市(平川区、会宁县、景泰县、靖远县、白银区)

五指山市(陵水黎族自治县、定安县、琼中黎族苗族自治县、琼海市、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、乐东黎族自治县、东方市、文昌市、临高县、万宁市、屯昌县)

湖州市(安吉县、南浔区、长兴县、吴兴区、德清县)

普洱市(思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

　　来源：财事汇

　　2025年3月22日，妙可蓝多（600882.SH）发布2024年年报，报告期内，公司全年实现营业收入48.44亿元，营业收入同比下降8.99%；公司实现归属于上市公司股东的净利润1.14亿元，同比上升89.16%，增利不增收。

　　二级市场上，东方财富网显示，公司股价在2021年5月处于峰值，高达84.50元/股，后面持续走低，于2024年1月低至11.00元/股，整个2024年股价持续低迷，2024年财报发布后股价有所回升。截至4月15日，妙可蓝多的股价28.59元/股，总市值146.40亿元。

　　主营业务毛利率下降，研发费用减少

　　妙可蓝多2024年营业总收入同比2023年减少约9%，虽然2024财年净利润同比2023财年有所增加，但仍然低于2021年1.94亿元和2022年1.73亿元的净利润表现，这也为公司未来的持续盈利能力画下一个问号。

　　作为一家以奶酪为核心业务的A股上市公司，2024年公司奶酪大类销售占主营业务收入的80.12%，毛利率35.04%，属于支柱销售品类，该业务销售占比同比2023年增加6.92个百分点，毛利率减少0.39%。

　　2024年报披露，妙可蓝多的奶酪大类2024年生产量比上年增加11.47%，销售量比上年增加18.32%，库存量比上年减少3.64%，说明公司今年奶酪品类销量增加，存货周转加快，但是销售单价有所下降，导致该品类2024年在业务收入占比增加的情况下毛利率降低。

　　目前，奶酪品类市场竞争激烈，外资竞争对手例如法国乳品公司贝勒集团（BelGroup）旗下的Kiri品牌，凭借差异化产品（如甜心小酪）在中国市场表现强劲，2024年销售额突破5亿元，连续五年保持双位数增长；内资竞争对手例如作为国产高端奶酪品牌的奶酪博士，其2023年营收近10亿元，专注于高钙、低盐的健康奶酪产品，通过差异化定位（如“奶酪棒+营养强化”）在高端市场快速崛起，与妙可蓝多形成直接竞争。

　　近年来，研发费用下降，也是妙可蓝多被市场关注的重点之一。从费用支出分析，2024年，妙可蓝多的销售费用同比减少9.49%，管理费用增加45.01%，财务费用增加109.28%，研发费用减少10.25%。其中销售费用的减少得益于公司降本增效战略的推行；管理费用的增加是由于公司2023年冲回计提股权激励费用，属于非经营性费用影响，但同比2022年还是有一定幅度的增加；财务费用的增加是由于本年公司利息净收入减少导致。

　　值得注意的是，妙可蓝多研发费用的变动，一方面研发费用支出减少，另一方面研发费用占销售费用比例仅为5%左右。从财务数据分析来看，研发费用的减少会导致公司在产品研发方面进度放缓，难以提高产品竞争力来满足消费者多样化的需求，易被竞争对手模仿替代，可能面临市场份额流失、利润空间压缩及品牌价值弱化等多重风险，进而影响其在市场中的竞争力。

　　债务攀升，杠杆比例增加

　　在资金方面，妙可蓝多的长短期借款双线攀升，借款规模显著扩张，财务杠杆进一步提升。

　　2024年报披露，妙可蓝多2024年资产负债率为43%，2023年资产负债率为37%，同比增加6个百分点。主要表现在2024年长、短期借款增加，其中，2024年末长期借款余额6.8亿元，当期新增长期借款2.6亿元，同比2023年期末长期借款余额增加61.49%；2024年末短期借款余额12.3亿元，当期新增短期借款2.4亿元，同比2023年期末短期借款余额增加24.16%。

　　截至2024年末，妙可蓝多的长期借款、短期借款分别占公司总负债20.64%、37.29%，合计在占比57.93%。

　　根据妙可蓝多2025年度融资及担保额度预计公告，公司及子公司2025年度拟向金融机构申请不超过50亿元的借款和授信额度，主要用于生产经营、项目建设、投资并购等业务。这表明公司未来仍有较大的借款需求。一方面借款增加为公司提供了资金流动性，帮助公司应对市场变化和把握发展机遇，但另一方面借款的增加导致公司的负债规模扩大，相应增加公司的财务风险，同时大额借款增加公司的资金使用成本，高额的利息费用会影响筹资活动现金流和净利润，从而拉低每股收益，需警惕偿债能力下降风险。

　　值得注意的还有，2024年，妙可蓝多的经营活动产生的正现金流同比2023年增加约2.7亿元，涨幅为101.28%，而2022财年经营活动现金流为负，说明公司资金回笼速度加快。

　　同时，公司2024年投资活动产生的现金流量净额为-20亿元，而2023年投资活动产生的现金流量净额为14亿元，由正转负。其中，公司2024年新增投资41亿元大额可转让投资存单，旨在提高资金的使用效率并带来稳定的利息收入，增加利息收入。

　　募投项目3年未完工

　　全资收购蒙牛奶酪

　　妙可蓝多为增强核心竞争力，巩固其在奶酪市场的领导者地位，公司于2024年6月全资收购内蒙古蒙牛奶酪有限责任公司，投资金额为4.5亿元，该被投公司同样从事奶酪产品及相关产品的生产和销售。

　　交易公告显示，内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司为妙可蓝多第一大股东，持股比例36.63%。本次收购目的旨在将蒙牛乳业/内蒙蒙牛及其控制的企业包括奶酪及相关原材料（即黄油、植物油脂、奶油及奶油芝士）贸易在内的奶酪业务注入公司。

　　然而，蒙牛奶酪在2023年和2024年第一季度利润均为负数（2023年净亏损337.39万元，2024年一季度净亏损295.25万元）。收购蒙牛奶酪后实际发挥的协同效应，是否能帮助公司增强产品创新及成本控制能力，仍需持续关注。

　　近年来，妙可蓝多为了布局奶酪产业链，动作不少，但效果甚微。早在2021年，妙可蓝多向内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司非公开发行A股股票1.01亿股，每股发行价格为29.71元，募集资金总额30亿元，募集资金的投资计划用于上海特色奶酪智能化生产加工项目、长春特色乳品综合加工基地项目、吉林原制奶酪加工建设项目、以及补充流动资金。

　　根据妙可蓝多披露的2024年年报，从2021年7月募集资金至2024年末，计划内所有建设项目均未完工，其中长春特色乳品综合加工基地项目预算投资额11亿元，占非公开发行股票募集资金38%，截至2024年末完工进度仅为5.93%，该项目计划建成3.2万吨稀奶油生产线、D90脱盐乳清粉生产线及原制奶酪块生产线。

　　同时，妙可蓝多奶酪产品的主要原料来自国际市场采购，奶酪产品的销售收入和成本分别占全年总额的78%和70%，国际大宗原料市场价格及汇率波动直接影响主要原材料的成本，进而影响到公司产品利润以及现金流。公司通过上述生产加工项目释放出布局供应链意向，但是仍需要关注公司后续公告及财报中关于新产线投入的披露，及相关项目的完工情况。假如项目无法如期完工，相关的在建工程减值准备计提将影响公司净利润。

　　妙可蓝多在2024年通过降本增效、布局供应链、收购同业公司等展现了公司加速布局奶酪市场的决心，但是收购蒙牛奶酪协同效应带来的实际利益、公司的杠杆管理、未来产品研发能力和持续盈利能力等值得关注。（《理财周刊-财事汇》出品）