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池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)

淄博市(周村区、桓台县、淄川区、博山区、沂源县、高青县、临淄区、张店区)

天水市(武山县、秦州区、张家川回族自治县、秦安县、清水县、甘谷县、麦积区)

枣庄市(峄城区、市中区、山亭区、滕州市、台儿庄区、薛城区)  淮北市(杜集区、濉溪县、烈山区、相山区)

榆林市(府谷县、清涧县、榆阳区、子洲县、佳县、吴堡县、绥德县、米脂县、神木市、靖边县、横山区、定边县)

南充市(高坪区、蓬安县、仪陇县、嘉陵区、顺庆区、阆中市、南部县、西充县、营山县)

河池市(环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、金城江区、巴马瑶族自治县、凤山县、天峨县、宜州区、南丹县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、东兰县)

益阳市(安化县、赫山区、资阳区、桃江县、沅江市、南县)  龙岩市(漳平市、永定区、长汀县、武平县、新罗区、连城县、上杭县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县、同仁市)

汉中市(汉台区、勉县、南郑区、佛坪县、城固县、西乡县、宁强县、洋县、留坝县、镇巴县、略阳县)

肇庆市(端州区、德庆县、怀集县、鼎湖区、广宁县、高要区、封开县、四会市)

阜新市(海州区、细河区、清河门区、新邱区、太平区、彰武县、阜新蒙古族自治县)

德阳市(旌阳区、广汉市、罗江区、什邡市、中江县、绵竹市)

甘南藏族自治州(迭部县、舟曲县、临潭县、合作市、卓尼县、碌曲县、夏河县、玛曲县)

舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)

濮阳市(清丰县、台前县、范县、华龙区、南乐县、濮阳县)

南宁市(青秀区、上林县、兴宁区、马山县、武鸣区、良庆区、邕宁区、隆安县、江南区、宾阳县、横州市、西乡塘区)

宜宾市(江安县、翠屏区、长宁县、筠连县、珙县、高县、兴文县、叙州区、南溪区、屏山县)

衡阳市(衡南县、耒阳市、石鼓区、常宁市、衡东县、衡阳县、祁东县、雁峰区、南岳区、珠晖区、蒸湘区、衡山县)

济南市(历城区、平阴县、市中区、章丘区、商河县、长清区、莱芜区、济阳区、天桥区、历下区、槐荫区、钢城区)

贺州市(八步区、昭平县、钟山县、平桂区、富川瑶族自治县)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、凤凰县、永顺县、保靖县、花垣县、龙山县、古丈县、吉首市)

钦州市(浦北县、钦南区、灵山县、钦北区)

吉林市(磐石市、永吉县、昌邑区、丰满区、蛟河市、龙潭区、船营区、桦甸市、舒兰市)

上饶市(玉山县、信州区、余干县、婺源县、广丰区、德兴市、弋阳县、鄱阳县、万年县、广信区、横峰县、铅山县)

安阳市(北关区、龙安区、安阳县、林州市、文峰区、殷都区、汤阴县、内黄县、滑县)

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那曲市(班戈县、双湖县、尼玛县、巴青县、索县、申扎县、安多县、色尼区、比如县、聂荣县、嘉黎县)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、乌兰县、都兰县、茫崖市、天峻县、格尔木市)

玉林市(福绵区、陆川县、北流市、兴业县、玉州区、容县、博白县)

常州市(新北区、天宁区、溧阳市、金坛区、钟楼区、武进区)  雅安市(荥经县、芦山县、名山区、雨城区、宝兴县、天全县、汉源县、石棉县)

广西壮族自治区

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

苏州市(张家港市、相城区、昆山市、太仓市、吴江区、姑苏区、常熟市、吴中区、虎丘区)娄底市(涟源市、娄星区、新化县、冷水江市、双峰县)

玉树藏族自治州(称多县、曲麻莱县、治多县、玉树市、杂多县、囊谦县)  梧州市(岑溪市、万秀区、蒙山县、苍梧县、龙圩区、藤县、长洲区)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

重庆市(南川区、石柱土家族自治县、秀山土家族苗族自治县、北碚区、长寿区、九龙坡区、渝北区、永川区、酉阳土家族苗族自治县、合川区、沙坪坝区、巫溪县、垫江县、大足区、綦江区、大渡口区、万州区、铜梁区、璧山区、涪陵区、渝中区、黔江区、忠县、荣昌区、武隆区、南岸区、城口县、丰都县、巴南区、江北区、江津区、开州区、巫山县、云阳县、奉节县、潼南区、梁平区、彭水苗族土家族自治县)

西安市(临潼区、高陵区、鄠邑区、雁塔区、莲湖区、灞桥区、未央区、长安区、周至县、阎良区、碑林区、蓝田县、新城区)漯河市(临颍县、舞阳县、召陵区、源汇区、郾城区)

黄石市(下陆区、铁山区、西塞山区、黄石港区、大冶市、阳新县)

赤峰市(元宝山区、喀喇沁旗、敖汉旗、翁牛特旗、林西县、红山区、松山区、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、宁城县、巴林右旗)

咸宁市(咸安区、赤壁市、通山县、崇阳县、通城县、嘉鱼县)

海东市(循化撒拉族自治县、乐都区、平安区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县)

淮安市(淮阴区、盱眙县、洪泽区、金湖县、清江浦区、淮安区、涟水县)

德州市(禹城市、乐陵市、齐河县、临邑县、德城区、武城县、庆云县、宁津县、夏津县、平原县、陵城区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、博乐市、温泉县)

聊城市(临清市、东昌府区、阳谷县、冠县、高唐县、东阿县、茌平区、莘县)

九江市(浔阳区、庐山市、彭泽县、都昌县、修水县、瑞昌市、共青城市、武宁县、永修县、德安县、湖口县、濂溪区、柴桑区)

秦皇岛市(青龙满族自治县、卢龙县、抚宁区、山海关区、昌黎县、海港区、北戴河区)

临沧市(沧源佤族自治县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、云县、镇康县、永德县、临翔区)

和田地区(民丰县、皮山县、洛浦县、于田县、和田市、和田县、墨玉县、策勒县)

中山市

果洛藏族自治州(久治县、玛多县、甘德县、达日县、玛沁县、班玛县)

泰州市(高港区、泰兴市、靖江市、姜堰区、兴化市、海陵区)

长春市(德惠市、绿园区、二道区、双阳区、榆树市、朝阳区、南关区、农安县、公主岭市、九台区、宽城区)

　　本周高盛集团促请股东批准向两位高管发放总额高达1.6亿美元的特别奖金，背后意图是希望投资者认同高盛早已不只是一家历史悠久的投资银行。

　　这笔留任奖金将发放给首席执行官戴维·所罗门和总裁约翰·沃尔德伦，以便他们继续留任并执掌该公司。但高盛给出的解释远不止于此。该行表示，两位高管的薪酬应当体现他们作为一家私募市场巨头掌舵人的地位。

　　高盛在1月宣布这一奖金方案及一项新的“附带权益”计划时表示，“董事会考虑到了高盛在人才竞争方面所面临的独特压力，包括来自另类资产管理公司以及传统银行体系之外的其他机构”。高盛强调，公司如今是“全球前五大另类资产管理机构之一”。

　　在周三于达拉斯召开的年度股东大会上，高盛股东将就这一不同寻常的薪酬安排进行一场不具约束力的投票。

　　近年来，高盛愈发将自身定位为与黑石、KKR和阿波罗全球管理等另类资产管理巨头同台竞争的机构。这些公司市值更高，非创始高管也有机会跻身亿万富豪行列。但在本次股东大会投票前，多个重要声音反对高盛以类似方式激励高管。

　　不同于金融危机后华尔街主流采用的与业绩挂钩的奖金结构，高盛为所罗门和沃尔德伦设计的是两笔每人8000万美元的多年期限制性股票薪酬激励，主要条件是两人至少再留任五年。富国银行分析师MikeMayo指出，这种安排可能会与高盛员工队伍“离心”。两家知名的股东顾问公司已呼吁投资者否决这一激励方案，一家批评其“过于慷慨”，另一家则称这种分层激励结构是“糟糕做法”。

　　“这次咨询性投票只是为了让我们的股东有机会对高管薪酬表达意见，”高盛发言人JenniferZuccarelli在电话中表示。

　　这场争议背后的核心问题在于：在私募市场迅速扩张的背景下，多元化投行与另类投资公司之间的界限正变得日益模糊。两类机构都在努力突破传统定位，投资银行开始从高净值客户和机构投资者那里募集资金，并参与私募股权投资。而另类投资公司则在积极扩张信贷业务。

　　这也引发了新的讨论，即银行是否应在估值和高管薪酬方面也与另类投资公司缩小差距。

　　高盛资产管理目前管理的以公募基金为主的3.2万亿美元资产中，私募资产规模约为5000亿美元。相比之下，全球最大另类资产管理公司黑石的私募资产规模超过1万亿美元。

　　“高盛这块业务正追赶一些大型上市另类资产管理公司，”CitizensFinancialGroup分析师DevinRyan表示，“我仍然认为高盛在对这项业务的财务潜力上有所低估——前提是执行到位。”

　　就目前股票估值来看，高盛要让股东信服其战略转型仍有不少工作要做。

　　该股目前市盈率约为12倍，与摩根大通、摩根士丹利等同行大致相当。而另类投资巨头KKR的市盈率约为29倍，黑石市盈率高达37倍左右，该公司凭借其轻资产、以管理费为核心的商业模式而受到投资者青睐。

　　长期以来，高盛投资者的关注焦点仍集中在其投行与交易业务表现上。AutonomousResearch分析师ChristianBolu指出，要实现类似另类资产管理公司的估值水平并不现实，“因为这块业务很难成为高盛主要的利润贡献来源”。

　　这种差距也体现在高管薪酬上。2024年，摩根大通CEO杰米·戴蒙的薪酬总额是3900万美元，与高盛CEO所罗门大致持当。而在KKR，由于附带权益、奖金支付及股票奖励的加持，两位联席CEO的收入分别达到7300万美元和6400万美元。

　　即便是头部银行高管的薪酬包，也可能远不及私募股权同行从“附带权益”（即利润抽成）和绩效奖励中获得的收入。黑石创始人兼首席执行官苏世民去年光靠这部分收入就进账8370万美元。而作为公司第一大股东，他还另外获得了约9.16亿美元的股息收入。

　　“人才在这个行业里至关重要，所以薪酬方面必须具备竞争力，”Bolu说。“如果这项业务增长更快、回报更高，那我认为薪酬并不应是主要担忧。”

　　根据1月披露的信息，高盛将在自家薪酬结构中引入类似“附带权益”的机制，并为包括CEO所罗门和总裁沃尔德伦在内的高管提供从私募基金利润中分成的激励机制。

　　所罗门近年来持续强调高盛的增长潜力，尤其是在该行逐步向寻求超高回报的个人投资者开放旗下更多基金的背景下。本月的财报电话会上，他特别强调，管理费所带来的稳定收入符合私募市场高利润、可持续的长期趋势。

　　“从整体来看，私募资产和私募资产配置仍处于一个长期的结构性增长周期中，”所罗门表示。“在接下来的5年、10年、甚至15年里，随着更多投资者转向私募资产，这一结构性增长将具有深远意义。”

　　当前对另类资产管理公司来说并不是一个轻松时刻。美国总统特朗普的关税政策为全球市场注入了不确定性，一方面推动了交易量激增、让投行受益，另一方面却使得私募股权公司更难将投资对象出售或上市。

　　不过，高盛的私募股权部门至少处于相对舒适的位置。据知情人士透露，该团队的投资重心偏向于“轻资产”的服务类和科技公司，这些企业受关税影响相对较小。此外，在疫情过后，高盛已大幅退出部分投资项目，这也缓解了该部门今年实现退出回报的压力。

　　但根据汇总的分析师预期，高盛资产与财富管理部门的管理费收入增速预计将创下近五年来最低水平。

　　Citizens的分析师Ryan预测，两年内高盛资产管理业务可能进一步增长，对公司盈利贡献将从去年的四分之一左右提高到约三分之一。此外，该业务的私募资产管理规模有望在五年内翻倍至1万亿美元。

　　当被问及未来几年高盛另类投资业务的增长速度时，高盛资产管理负责人MarcNachmann在4月的一场媒体活动上露出了略带苦涩的笑容。

　　这位一向寡言的高管表示，“我们没有具体的目标。但我预计另类投资业务的增长速度会快于传统业务。我们的目标是两手抓，希望两条业务线都能实现增长”。

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　国际货币基金组织（IMF）总裁警告称，如果美国主导的贸易战的不确定性持续拖累，全球经济衰退的可能性将上升。

　　虽然这家总部位于华盛顿的机构尚未作出衰退预测，但IMF总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃周二接受采访时表示，关税威胁的影响造成了“超乎寻常”的不确定性。

　　她表示：“如果我们让这片不确定性的阴云越压越低，导致企业界和居民难以做出决策，那我们将自我伤害，我向你保证我们会后悔的。”

　　格奥尔基耶娃在IMF与世界银行联合主办的春季会议期间发表上述言论，会议聚集了各国财政部长和央行行长。

　　IMF早些时候发布的最新《世界经济展望》将对今年全球经济增长的预期从1月的3.3%下调至2.8%。

　　她在采访中表示：“如果我们能够更快化解贸易紧张局势，那将有可能推高全球增长预期，这对投资者和家庭来说都是好消息。”

　　“如果我们未能成功，不确定性依然很高，关税问题长时间悬而未决，那么全球增长可能进一步放缓，衰退风险也将日益加剧，”她补充道。

　　明尼阿波利斯联储行长NeelKashkari表示，美联储有责任确保关税不会引发持续的通胀问题，这响应了美联储主席杰罗姆·鲍威尔最近的言论。

　　“我们现在只是不确定这是对通胀造成一次性影响还是长期影响，”Kashkari周二在华盛顿举行的美国商会活动上表示，“我们美联储的工作是确保这不会造成更长期的影响。”

　　特朗普对美国贸易伙伴广泛加征关税引发了对经济增长放缓、物价压力上升的预期。Kashkari表示，关税可能至少会在一定程度上推升通胀，但他强调现在判断利率路径还为时过早。

　　特朗普一再呼吁鲍威尔降息，上周称“鲍威尔越快下台越好”。Kashkari表示，他认为美联储的独立性是近几十年来美国经济成功的“基础”。

　　这位明尼阿波利斯联储行长表示，他将密切关注劳动力市场数据，以判断是否有任何迹象表明当前的不确定性正在导致企业收缩并削减人员数量。他说目前还没有证据显示存在大范围的裁员。

　　彭博美元指数上涨，创逾两周来最大单日涨幅，此前曾大跌。G-10货币兑美元中，加元是唯一上涨的货币。

　　彭博美元指数上涨0.5%，此前三连跌。

　　在美国总统唐纳德·特朗普一再威胁要解职美联储主席杰罗姆·鲍威尔之际，该指数周一触及2023年12月以来最低。

　　尽管国际货币基金组织（IMF）警告称，特朗普的贸易战正在威胁自2008年金融危机以来保护银行和保险业的全球金融稳定，美元依然实现了反弹。

　　“美元短时间内已大跌，下跌趋势中可能会有短线企稳，”丰业银行策略师ShaunOsborne和EricTheoret在报告中写道，“但看空美元的因素——对美联储独立性的担忧、关税僵局缺乏明确的解决方案，以及美国经济前景趋弱等问题，可能无法迅速解决，难以真正拯救美元。”

　　高盛首席经济学家JanHatzius表示，特朗普威胁解职鲍威尔对金融市场产生了重大影响。

　　“试图撤掉鲍威尔（或促成他辞职）可能会导致通胀显著上升、美国国债收益率曲线及其他美元资产市场的实际风险溢价全线大幅上升，”渣打银行策略师StevenEnglander写道，“美元将走弱，这种贬值不是以增强竞争力的方式，而是以减少流入美国的资本供应并加剧利率上升压力的方式进行。”

　　“最有可能的受益者仍将是欧元、日元和瑞郎等避险货币。”

　　推荐阅读：美联储官员Kashkari：必须确保关税不会引发持续通胀

　　“只要美元短线升值，我们就会卖出，我们看好的交易是在迈向1.14一线时逢低做多欧元/美元，在迈向142一线的上涨中做空美元/日元，”CIBCCapitalMarkets的SarahYing写道。

　　美元指数已大幅下跌，但“美国政府带来的不确定性显示，今年剩余时间内可能还有空间，”她表示。

　　美元/加元下跌0.2%，至1.3817。

　　油价上涨提振加元

　　欧元/美元下跌0.7%，至1.1431。

　　欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德向CNBC表示，欧洲央行几乎已经实现将通胀率降至2%的目标，但在当前经济形势日益动荡的背景下，仍需保持灵活机变。

　　美元/日元上涨0.4%，至141.46；

　　英镑/美元下跌0.3%，至1.3340，之前连续十天上涨。

　　英国央行最鹰派的决策委员之一MeganGreene表示，特朗普的全球关税浪潮更可能对英国物价构成下行压力，而非推动通胀上升。

　　美元/瑞郎上涨1.1%，至0.8182。