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毕节市(赫章县、黔西市、纳雍县、织金县、七星关区、金沙县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县)

衡水市(深州市、饶阳县、景县、枣强县、安平县、武邑县、桃城区、武强县、阜城县、故城县、冀州区)

贺州市(八步区、富川瑶族自治县、平桂区、钟山县、昭平县)  阿里地区(措勤县、普兰县、改则县、噶尔县、日土县、革吉县、札达县)

厦门市(思明区、海沧区、翔安区、同安区、湖里区、集美区)

天津市(河东区、南开区、武清区、和平区、宝坻区、河西区、北辰区、西青区、滨海新区、东丽区、静海区、宁河区、蓟州区、河北区、红桥区、津南区)

丽江市(玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县、古城区)

新余市(分宜县、渝水区)  亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)

景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)

常德市(桃源县、澧县、石门县、汉寿县、鼎城区、安乡县、武陵区、临澧县、津市市)

张家界市(武陵源区、桑植县、永定区、慈利县)

岳阳市(岳阳县、汨罗市、岳阳楼区、湘阴县、华容县、临湘市、云溪区、君山区、平江县)

雅安市(荥经县、汉源县、宝兴县、芦山县、雨城区、天全县、名山区、石棉县)

玉树藏族自治州(称多县、治多县、玉树市、杂多县、曲麻莱县、囊谦县)

巴中市(南江县、通江县、巴州区、平昌县、恩阳区)

海口市(秀英区、琼山区、美兰区、龙华区)

扬州市(广陵区、高邮市、仪征市、宝应县、江都区、邗江区)

平顶山市(宝丰县、新华区、湛河区、汝州市、舞钢市、郏县、鲁山县、叶县、卫东区、石龙区)

益阳市(桃江县、赫山区、资阳区、安化县、沅江市、南县)

甘孜藏族自治州(稻城县、道孚县、巴塘县、理塘县、乡城县、新龙县、石渠县、康定市、甘孜县、色达县、德格县、九龙县、泸定县、丹巴县、炉霍县、白玉县、雅江县、得荣县)

威海市(环翠区、文登区、荣成市、乳山市)

六安市(霍邱县、金寨县、霍山县、金安区、叶集区、裕安区、舒城县)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

鸡西市(麻山区、虎林市、梨树区、城子河区、恒山区、鸡东县、滴道区、鸡冠区、密山市)

汕头市(澄海区、濠江区、龙湖区、潮南区、潮阳区、金平区、南澳县)

商丘市(睢县、梁园区、民权县、虞城县、宁陵县、睢阳区、永城市、夏邑县、柘城县)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县)

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白山市(抚松县、长白朝鲜族自治县、临江市、江源区、浑江区、靖宇县)

江门市(新会区、江海区、恩平市、蓬江区、鹤山市、开平市、台山市)

宿州市(萧县、灵璧县、埇桥区、泗县、砀山县)

洛阳市(汝阳县、洛龙区、孟津区、嵩县、洛宁县、偃师区、涧西区、伊川县、瀍河回族区、老城区、宜阳县、新安县、栾川县、西工区)  巴彦淖尔市(临河区、五原县、乌拉特中旗、磴口县、乌拉特前旗、杭锦后旗、乌拉特后旗)

北海市(银海区、铁山港区、海城区、合浦县)

淮北市(濉溪县、烈山区、杜集区、相山区)

开封市(禹王台区、通许县、龙亭区、祥符区、杞县、顺河回族区、鼓楼区、兰考县、尉氏县)晋中市(太谷区、介休市、灵石县、榆社县、平遥县、左权县、祁县、昔阳县、和顺县、榆次区、寿阳县)

黄石市(西塞山区、阳新县、铁山区、下陆区、大冶市、黄石港区)  温州市(鹿城区、永嘉县、乐清市、文成县、洞头区、平阳县、龙湾区、泰顺县、瓯海区、瑞安市、苍南县、龙港市)

六盘水市(钟山区、水城区、盘州市、六枝特区)

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广安市(前锋区、武胜县、岳池县、邻水县、华蓥市、广安区)济宁市(任城区、梁山县、泗水县、金乡县、兖州区、微山县、嘉祥县、邹城市、曲阜市、鱼台县、汶上县)

聊城市(东昌府区、阳谷县、莘县、临清市、冠县、东阿县、高唐县、茌平区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县、泽库县)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、和静县、尉犁县、焉耆回族自治县、库尔勒市、博湖县、且末县、轮台县、和硕县)

阿勒泰地区(布尔津县、吉木乃县、阿勒泰市、富蕴县、哈巴河县、青河县、福海县)

枣庄市(市中区、峄城区、台儿庄区、薛城区、山亭区、滕州市)

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马鞍山市(当涂县、雨山区、含山县、博望区、花山区、和县)

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盐城市(盐都区、射阳县、阜宁县、大丰区、滨海县、建湖县、亭湖区、响水县、东台市)

红河哈尼族彝族自治州(绿春县、红河县、建水县、个旧市、蒙自市、开远市、元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、石屏县、屏边苗族自治县、泸西县、河口瑶族自治县)

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龙岩市(连城县、永定区、漳平市、新罗区、上杭县、武平县、长汀县)

郴州市(桂东县、北湖区、永兴县、宜章县、临武县、苏仙区、嘉禾县、安仁县、资兴市、桂阳县、汝城县)

池州市(东至县、贵池区、青阳县、石台县)

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　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。