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潍坊市(昌邑市、诸城市、坊子区、昌乐县、寒亭区、高密市、青州市、奎文区、寿光市、临朐县、潍城区、安丘市)
大同市(云州区、灵丘县、新荣区、平城区、左云县、浑源县、天镇县、阳高县、广灵县、云冈区)
淮北市(烈山区、濉溪县、杜集区、相山区) 大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)
亳州市(蒙城县、涡阳县、谯城区、利辛县)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)
济源市毕节市(赫章县、纳雍县、金沙县、七星关区、大方县、织金县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县)
大连市(西岗区、瓦房店市、金州区、沙河口区、普兰店区、庄河市、中山区、旅顺口区、长海县、甘井子区) 阳泉市(郊区、矿区、盂县、平定县、城区)
和田地区(于田县、洛浦县、策勒县、和田市、墨玉县、皮山县、民丰县、和田县)
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阿勒泰地区(福海县、布尔津县、哈巴河县、阿勒泰市、吉木乃县、青河县、富蕴县)
德阳市(中江县、罗江区、什邡市、绵竹市、旌阳区、广汉市)
东营市(广饶县、利津县、东营区、河口区、垦利区)
绥化市(庆安县、北林区、兰西县、安达市、明水县、肇东市、望奎县、海伦市、青冈县、绥棱县)
新疆维吾尔自治区
景德镇市(乐平市、珠山区、浮梁县、昌江区)
昆明市(东川区、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、富民县、石林彝族自治县、晋宁区、盘龙区、五华区、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、西山区、官渡区、嵩明县、宜良县)
北海市(合浦县、海城区、铁山港区、银海区)
崇左市(扶绥县、大新县、江州区、宁明县、凭祥市、天等县、龙州县)
萍乡市(莲花县、上栗县、安源区、芦溪县、湘东区)
衡水市(安平县、冀州区、阜城县、故城县、武强县、枣强县、武邑县、桃城区、饶阳县、深州市、景县)
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六盘水市(六枝特区、盘州市、水城区、钟山区)
江门市(鹤山市、台山市、新会区、江海区、恩平市、开平市、蓬江区)
宜春市(奉新县、宜丰县、高安市、上高县、铜鼓县、丰城市、樟树市、万载县、靖安县、袁州区)
许昌市(禹州市、魏都区、建安区、鄢陵县、襄城县、长葛市)
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黔东南苗族侗族自治州(施秉县、凯里市、天柱县、榕江县、丹寨县、岑巩县、麻江县、黄平县、镇远县、锦屏县、三穗县、黎平县、剑河县、雷山县、台江县、从江县)
玉林市(博白县、玉州区、北流市、兴业县、福绵区、容县、陆川县)
柳州市(柳南区、鹿寨县、融水苗族自治县、柳城县、融安县、柳江区、鱼峰区、三江侗族自治县、柳北区、城中区)
吕梁市(汾阳市、方山县、中阳县、临县、离石区、岚县、孝义市、文水县、柳林县、石楼县、兴县、交城县、交口县) 湘潭市(韶山市、岳塘区、湘乡市、雨湖区、湘潭县)
呼和浩特市(玉泉区、新城区、回民区、托克托县、土默特左旗、和林格尔县、赛罕区、武川县、清水河县)
扬州市(仪征市、广陵区、宝应县、邗江区、高邮市、江都区)
黄石市(大冶市、铁山区、下陆区、黄石港区、阳新县、西塞山区)乌鲁木齐市(头屯河区、米东区、水磨沟区、天山区、新市区、达坂城区、沙依巴克区、乌鲁木齐县)
南昌市(南昌县、西湖区、东湖区、新建区、青山湖区、红谷滩区、青云谱区、进贤县、安义县) 昭通市(鲁甸县、永善县、绥江县、水富市、昭阳区、大关县、巧家县、镇雄县、彝良县、威信县、盐津县)
盐城市(亭湖区、射阳县、响水县、阜宁县、盐都区、大丰区、滨海县、东台市、建湖县)
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滨州市(无棣县、博兴县、惠民县、滨城区、沾化区、邹平市、阳信县)鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)
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贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、钟山县、八步区、昭平县)
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恩施土家族苗族自治州(巴东县、咸丰县、宣恩县、利川市、鹤峰县、来凤县、恩施市、建始县)
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淮南市(凤台县、田家庵区、潘集区、大通区、寿县、谢家集区、八公山区)
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嘉兴市(南湖区、桐乡市、平湖市、嘉善县、秀洲区、海宁市、海盐县)
2025年4月20日,大族数控交出了一份营收33.43亿元、净利润3.01亿元的“翻倍”成绩单。表面看,这家PCB专用设备巨头似乎已走出前两年业绩滑坡的阴霾,但细剖财报数据与行业动向,高速增长的背后既藏着AI产业链基础设施需求爆发的推动,也暴露了毛利率下滑、技术替代隐忧等深层矛盾。
这一爆发式增长被归因于AI产业链的“催熟效应”,全球AI服务器和高速交换机需求激增,拉动高多层PCB板需求,而大族数控的机械钻孔机、激光成像设备恰好卡位产业链咽喉。
在多层板市场层面,普通多层板市场行业准入门槛较低,技术同质化严重,加上东南亚地区的持续扩产,市场竞争激烈,下游客户亟需可降本增效的加工方案来提升自身竞争力。2024年,大族数控大幅提升十二轴自动化机械钻孔机产品性能,实现钻孔综合效率最大提升一倍以上;自动上下料成型机在客户端实现量产,设备综合稼动率显著提升;层压系统获汽车电子、AI服务器电源等领域知名客户订单。
在高多层板市场层面,随着数据量大幅攀升,AI服务器、高速交换机等产品纷纷采用更高层数的多层板,下一代112/224Gbps高速数据传输对信号完整性的保障提出更高要求,高多层板背钻的精度要求大幅提升,大族数控开发的新型CCD六轴独立机械钻孔机搭载3D背钻及钻测一体技术,可实现超短残桩和超高同心度,已获得行业多家高多层板龙头企业的认可及正式订单。
在HDI市场层面,该市场技术难度不断提升,技术上从一阶、二阶HDI板到任意层HDI板再提升至类载板,结构上从超薄介质、小单元到高多层、大尺寸;应用端从智能手机、光模块、平板电脑等快速扩张到汽车电子、通讯设备、AI服务器、工控医疗等领域,特别是AI服务器相关的高多层HDI板,2024年呈现爆发式增长。
面对不同类型HDI板的技术需求和发展趋势,大族数控针对智能手机、800G/1.6T高速光模块产品10层以上任意层结构、微小孔及微细线路的特点,提供四光束CO2激光钻孔机及新型激光钻孔机、高解析度激光直接成像机、CCD六轴独立控制机械成型机、高精专用测试机等;针对汽车电子、激光雷达等终端使用HDI板的厚铜、高频材料等特性,提供CCD六轴独立机械钻孔机、光路优化的CO2激光钻孔、UV+CO2复合激光钻孔机、高分辨率数字成像系统、高精度四线测试机等;针对市场增长最为显著的AI服务器相关高多层HDI板,大族数控是行业内少数可提供对应成套解决方案的企业,并针对该类产品厚度大、重量大的特点优化产品传输及夹持系统,提供机械钻孔机、3D背钻及钻测一体CCD背钻机、CO2激光钻孔机、UV激光钻孔机等。
在先进封装市场层面,尽管PC、智能手机等终端市场恢复成长,但涨幅有限,导致CPU、存储类封装基板产能饱和,国内外相关企业的投资力度大幅下降,但AI产业链中AI服务器、交换机及加速卡等用到的CPU、GPU、NPU、ASIC及FPGA等需求增长,带来大尺寸FC-BGA、玻璃基FC-BGA及面板级封装RDL的需求提升。大族数控一方面从传统加工设备方案入手,不断提升产品性能,实现国产替代,其机械钻孔机在全球领先的封装基板厂商获得认证;另一方面,从先进封装技术需求入手,在行业内率先研发并推广新型激光技术,提供微小孔钻孔、高精度挖槽及成型、玻璃通孔加工(TGV)等系列产品。
在挠性及刚挠结合板市场层面,随着汽车电动智能化的加速,及折叠屏智能手机、潜望式摄像模组、国产OLED屏幕等应用的兴起,挠性及刚挠结合板市场专用加工设备的需求增加。2024年,大族数控与全球最大FPC企业开展合作,相关产品市场占有率大幅攀升。
在海外市场层面,以泰国为热点的东南亚地区PCB新建项目快速推进,大族数控海外市场业务取得较大程度增长。随着全球主要电子终端品牌实施多元化的供应链策略,并将与信息安全相关的AI服务器、卫星通讯、光模块、汽车智能驾驶等PCB作为布局重点,带动了更多高多层板、高阶HDI板产能的建设,整体需求量上涨,有利于公司相关产品海外市场销售规模及利润空间的提升。
尽管大族数控年报中所呈现的整体情况呈上升趋势,但一个不容忽视的事实是,其综合毛利率同比下降4.48个百分点至28.11%,钻孔类设备毛利率更跌至24.73%。在行业竞品价格战加剧的背景下,这种“以量换利”的增长模式能否持续,仍待观察。
除公布业绩之外,4月20日晚间,大族数控宣布拟发行H股股票并在香港联交所主板上市,21日收盘其A股股价定格在37.16元,较2022年发行价几乎腰斩。这场“出海融资”被称之为全球化战略的重要一步,但财报数据显示,其海外营收占比仅从5.35%提升至10.83%,尚不足以支撑“国际巨头”叙事。
据Prismark预测,2025年全球PCB行业增速将回落,但大族数控仍在押注AI服务器、汽车电子带来的结构性机会。其推出的先进封装基板加工设备已获得头部客户订单,试图在芯片封装领域复制PCB设备的成功路径。不过,国内同行也正加速蚕食中低端市场。
总体而言,大族数控的翻倍增长,既是踩中AI东风的幸运,也是中国PCB产业链升级的缩影。但亮眼财报难以掩盖两个残酷现实,核心技术的“国产替代”仍停留在中游环节,而设备厂商的利润正被上下游双重挤压。当行业从爆发期转入淘汰赛,大族数控需要证明的不仅是增速,更是穿越周期的生存能力。