肉欲扒灰合集100篇:让你的日常管理变得轻松无比，快来了解！

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香港特别行政区

甘南藏族自治州(舟曲县、碌曲县、临潭县、合作市、卓尼县、迭部县、夏河县、玛曲县)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、宾川县、剑川县、云龙县、鹤庆县、洱源县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、南涧彝族自治县、祥云县、永平县、大理市)

晋城市(城区、高平市、陵川县、泽州县、阳城县、沁水县)  怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

六盘水市(水城区、六枝特区、钟山区、盘州市)

商洛市(丹凤县、洛南县、山阳县、商南县、镇安县、商州区、柞水县)

东营市(利津县、东营区、河口区、垦利区、广饶县)淮安市(淮安区、清江浦区、洪泽区、盱眙县、涟水县、金湖县、淮阴区)

新乡市(长垣市、封丘县、延津县、凤泉区、卫滨区、红旗区、获嘉县、原阳县、辉县市、新乡县、牧野区、卫辉市)  四平市(双辽市、伊通满族自治县、铁西区、铁东区、梨树县)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县)

德州市(平原县、临邑县、宁津县、德城区、庆云县、武城县、乐陵市、陵城区、齐河县、禹城市、夏津县)

舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)

荆州市(监利市、公安县、江陵县、松滋市、石首市、沙市区、荆州区、洪湖市)

安康市(紫阳县、汉滨区、宁陕县、镇坪县、旬阳市、石泉县、汉阴县、平利县、白河县、岚皋县)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

鸡西市(恒山区、鸡冠区、鸡东县、密山市、滴道区、麻山区、城子河区、虎林市、梨树区)

洛阳市(洛龙区、瀍河回族区、汝阳县、偃师区、嵩县、洛宁县、栾川县、孟津区、涧西区、西工区、伊川县、宜阳县、新安县、老城区)

泉州市(安溪县、泉港区、金门县、洛江区、南安市、永春县、德化县、鲤城区、晋江市、丰泽区、惠安县、石狮市)

上饶市(信州区、广信区、弋阳县、铅山县、德兴市、婺源县、横峰县、鄱阳县、余干县、广丰区、万年县、玉山县)

盐城市(东台市、响水县、建湖县、大丰区、亭湖区、阜宁县、滨海县、盐都区、射阳县)

安庆市(桐城市、宜秀区、望江县、潜山市、怀宁县、迎江区、大观区、宿松县、岳西县、太湖县)

秦皇岛市(青龙满族自治县、海港区、北戴河区、山海关区、抚宁区、卢龙县、昌黎县)

阿勒泰地区(阿勒泰市、吉木乃县、富蕴县、哈巴河县、布尔津县、福海县、青河县)

许昌市(魏都区、建安区、禹州市、襄城县、长葛市、鄢陵县)

延边朝鲜族自治州(汪清县、和龙市、敦化市、珲春市、延吉市、龙井市、图们市、安图县)

沈阳市(辽中区、大东区、法库县、沈河区、沈北新区、和平区、于洪区、铁西区、康平县、苏家屯区、新民市、皇姑区、浑南区)

凉山彝族自治州(普格县、盐源县、昭觉县、雷波县、甘洛县、西昌市、冕宁县、宁南县、德昌县、越西县、布拖县、会理市、美姑县、会东县、金阳县、喜德县、木里藏族自治县)

乌鲁木齐市(水磨沟区、沙依巴克区、头屯河区、达坂城区、天山区、新市区、乌鲁木齐县、米东区)

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运城市(闻喜县、稷山县、夏县、芮城县、临猗县、平陆县、永济市、垣曲县、盐湖区、万荣县、绛县、新绛县、河津市)

衡水市(武邑县、景县、桃城区、武强县、冀州区、安平县、阜城县、枣强县、饶阳县、故城县、深州市)

吉安市(吉州区、峡江县、万安县、遂川县、泰和县、永丰县、永新县、井冈山市、吉水县、新干县、青原区、安福县、吉安县)

漳州市(漳浦县、龙海区、云霄县、东山县、华安县、长泰区、芗城区、平和县、龙文区、诏安县、南靖县)  西宁市(城中区、大通回族土族自治县、湟源县、湟中区、城北区、城东区、城西区)

辽阳市(弓长岭区、宏伟区、文圣区、辽阳县、白塔区、太子河区、灯塔市)

白山市(靖宇县、抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区、临江市、江源区)

盘锦市(双台子区、盘山县、兴隆台区、大洼区)济南市(历下区、天桥区、历城区、济阳区、平阴县、市中区、商河县、莱芜区、章丘区、槐荫区、钢城区、长清区)

巴中市(南江县、巴州区、恩阳区、平昌县、通江县)  朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、龙城区、建平县、凌源市、双塔区、北票市)

淄博市(博山区、高青县、沂源县、张店区、桓台县、淄川区、临淄区、周村区)

宿迁市(宿城区、泗阳县、宿豫区、沭阳县、泗洪县)

益阳市(沅江市、桃江县、南县、安化县、资阳区、赫山区)哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

陇南市(徽县、礼县、成县、康县、西和县、文县、宕昌县、武都区、两当县)

儋州市

佳木斯市(前进区、汤原县、东风区、桦川县、富锦市、向阳区、抚远市、同江市、桦南县、郊区)

拉萨市(达孜区、当雄县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、城关区、曲水县、林周县、尼木县)

东莞市

平顶山市(舞钢市、鲁山县、宝丰县、石龙区、卫东区、新华区、郏县、汝州市、叶县、湛河区)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、乌苏市、托里县、塔城市、额敏县、沙湾市)

兰州市(安宁区、榆中县、永登县、西固区、七里河区、城关区、红古区、皋兰县)

宁德市(福鼎市、柘荣县、福安市、屏南县、寿宁县、蕉城区、周宁县、古田县、霞浦县)

伊春市(乌翠区、金林区、伊美区、嘉荫县、友好区、南岔县、汤旺县、铁力市、丰林县、大箐山县)

朔州市(平鲁区、朔城区、右玉县、怀仁市、山阴县、应县)

南充市(西充县、顺庆区、高坪区、南部县、阆中市、嘉陵区、仪陇县、营山县、蓬安县)

龙岩市(漳平市、永定区、武平县、新罗区、上杭县、长汀县、连城县)

江门市(江海区、开平市、鹤山市、蓬江区、恩平市、新会区、台山市)

阳江市(阳春市、江城区、阳西县、阳东区)

金昌市(金川区、永昌县)

　　就在前几天，3月份的金融数据发布了。

　　本期《股债怎么配》就详细为大家基于数据解析下最新的基本面情况；同时，也清晰明了地分析一下债市目前处于什么阶段，帮大家划下未来市场关注的重点。

　　本次数据表现如何？

　　近期公布了两个核心数据：1）3月金融数据；2）3月出口数据。

　　我们认为，主要有以下几个重点：

　　-信贷：新增人民币贷款36400亿元，Wind市场预期29250亿元，超预期乐观；

　　-社融：社会融资规模58879亿元，wind47300亿元，超预期乐观；

　　-货币：M2同比7.0%，与前值和市场预期持平；M1同比1.6%，前值0.1%，显著好转；

　　-出口：3月出口同比增长12.4%，环比增长46%，明显好于季节性增长；出口金额也处于历史同期的最高位，3月出口表现偏强。

　　站在咱们稳健投资者（债基、理财投资者）的角度来说，如果基本面数据偏弱，那么市场避险需求会增加、央行降息概率会增加，这些可能对于债券类资产都有比较强的支撑。

　　而从3月份数据看，很多维度的基本面数据都有超预期表现，因此，实际上从数据层面是对债市相对不利的。

　　数据公布后，债市并没有明显回调，这是为什么？

　　虽说这次公布的基本面数据对债市不利，但4月14日-4月16日债市表现并不弱，这是为什么呢？

　　这就涉及到，数据的结构拆分问题。

　　金融数据并不能只看总量趋势，更应该关注各个细项的表现，通过细项我们或许可以感知到更加微观的趋势。

　　现在，我们再从四个角度来拆分一下数据细节：社融、信贷、M1（狭义货币）、出口。

　　1．社融

　　社融即各经济主体融资水平。社融规模扩大说明资金需求旺盛，通常是经济增长的积极信号。

　　从下图中可以看到，在社融分项里面，占比最高的是政府债券一项。而剔除了政府债券和企业票据融资之后，可能才更能体现出私人部门的融资需求。

　　因此，结合数据来看，私人部门的融资需求相比去年同期实际上是有所下滑的。

　　也就是说，社融增量的部分主要由政府发债和银行票据贡献，而票据利率并没有明显回升，私人部门融资需求的改善，没有特别强的持续性。

　　2．信贷

　　3月，企业贷款需求同比多增5000亿，这个数据看上去还是比较乐观的，但这里面有4600亿都来自于企业短贷。

　　之所以企业短贷会在上月增长，这里面其实也存在一定的特殊原因：

　　3月债市调整后，市场收益率整体上行，这就使得企业通过发行债券融资的成本暂时增加了。因此，为了提升融资的性价比，企业短期贷款成为了企业着重考虑的融资工具。

　　总结来说，就是一部分原本应该出现在‘社融’部分的增量，暂时转移到了‘信贷’项目中，这就使得信贷数据增长很明显。从这个角度来讲，并不能简单地说企业整体融资需求在持续增加。

　　而再来看看居民信贷。

　　中长期贷款同比多增531亿元，主要和春节后二手房成交改善有关。不过，短贷同比少增，可能反映了大家对于收入预期还是偏弱的情况。

　　3．M1（狭义货币）

　　去年年末以来，发行了很多政府债，这部分资金有一些已经投入使用，财政资金转换成了企业、居民的存款，这对于M1增速是有一定的支撑。

　　而在剔除这部分资金以外的货币活跃度，还是有待观察的。

　　4．出口

　　3月份出口数据整体比较亮眼，但这其实与“抢出口”效应息息相关：

　　大家都知道4月初特朗普政策可能会对出口造成比较严重的冲击，于是很多企业可能会趁政策出台之前，将相应商品尽快生产出来并加速卖出国外。

　　那么，在关税政策逐步落地的当下，未来出口数据是否还能持续保持超预期呢？

　　虽说关税仍存在不确定性，也依然存在豁免、缓和的可能性，但在当前出口环境之下，4月整体环境可能面临比3月更大的挑战。

　　最新数据对我们未来投资策略有何影响？

　　从整体来说，虽然3月金融和出口数据亮眼，但确实存在诸多不确定因素。

　　而当前私人部门融资需求不高，这说明了债市的‘供给端’有限，站在“供小于求”的角度来看，债市的实际表现还是有支撑的，这对于咱们债基和理财投资者是有利的。

　　那么，后续债市会怎么走呢？我们认为有几个核心关注点：

　　近期债市需关注的重点

　　1． 重点基本面数据：比如4月30日公布的PMI数据，需要关注是否出现明显下行；

　　2． 政治局会议：4月下旬即将召开政治局会议，如果有超预期的财政政策，那么出于为财政部保驾护航、降低举债成本的目的，可能会带来市场对于“央行会择机降准降息”的期待。

　　考虑到这些要素，债券类资产仍有一些支撑性因素，对于已经持有债基的投资者朋友，我们认为这类短期市场波动，大家也不必过度恐慌。

　　从债券投资的结构上来看，由于4月3日和4月7日，债市受到特朗普关税政策冲击出现快速上涨，目前10年国债的收益率（1.655%）比7天期限的成本利率DR007（1.7%左右）还要更低，长端性价比短期之内不是很高。

　　从券种角度来讲，信用债还是处于票息大于融资成本的正carry状态，是一个比较值得关注方向。

　　当然，久期、券种这些要素对于普通投资者来说可能还是有点复杂了，如果大家不希望每天都苦恼要做什么选择，其实也可以考虑关注‘广发债券宝’这个组合。

　　注：本基金投顾组合策略的风险等级为R2，适合稳健偏谨慎型、稳健型、稳健偏进取型、进取型客户，请投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的产品。市场有风险，投资需谨慎。广发基金将依照诚实守信、谨慎勤勉、投资者利益优先的原则提供基金投顾服务，但不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益，不对客户投资收益状况或本金不受损失做出任何承诺，投资风险由客户自行承担。基金投顾服务的过往业绩并不预示其未来业绩表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证

　　广发基金投顾团队会结合最新的资产性价比情况，帮你搭配好各个债券资产的占比，力求跟上债券市场的整体行情，为你带来更好的持有体验。

　　（文章来源：广发基金投顾）

　　风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎