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海东市(循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、平安区、互助土族自治县、乐都区、民和回族土族自治县)

新余市(分宜县、渝水区)

宿州市(灵璧县、泗县、萧县、砀山县、埇桥区)

忻州市(五台县、宁武县、忻府区、静乐县、偏关县、定襄县、代县、五寨县、繁峙县、神池县、原平市、岢岚县、保德县、河曲县)  吕梁市(岚县、柳林县、石楼县、汾阳市、孝义市、交城县、文水县、离石区、交口县、临县、兴县、中阳县、方山县)

淄博市(临淄区、高青县、桓台县、博山区、淄川区、周村区、沂源县、张店区)

宜宾市(叙州区、翠屏区、江安县、筠连县、南溪区、屏山县、珙县、兴文县、长宁县、高县)

娄底市(冷水江市、娄星区、新化县、涟源市、双峰县)

中山市  南平市(建阳区、建瓯市、顺昌县、光泽县、松溪县、政和县、武夷山市、邵武市、浦城县、延平区)

南阳市(桐柏县、淅川县、邓州市、南召县、新野县、卧龙区、镇平县、宛城区、内乡县、社旗县、西峡县、方城县、唐河县)

淮南市(谢家集区、八公山区、凤台县、田家庵区、寿县、潘集区、大通区)

连云港市(灌南县、灌云县、连云区、东海县、赣榆区、海州区)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、云县、永德县、临翔区、镇康县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县)

聊城市(临清市、茌平区、高唐县、莘县、东昌府区、阳谷县、冠县、东阿县)

天津市(武清区、西青区、蓟州区、河北区、河西区、红桥区、宁河区、静海区、河东区、宝坻区、东丽区、津南区、北辰区、滨海新区、和平区、南开区)

台州市(临海市、温岭市、路桥区、仙居县、玉环市、黄岩区、椒江区、三门县、天台县)

河池市(南丹县、凤山县、巴马瑶族自治县、宜州区、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、天峨县、罗城仫佬族自治县、东兰县、金城江区)

武威市(古浪县、民勤县、天祝藏族自治县、凉州区)

南京市(建邺区、溧水区、鼓楼区、栖霞区、秦淮区、雨花台区、高淳区、江宁区、浦口区、六合区、玄武区)

宁德市(霞浦县、寿宁县、蕉城区、周宁县、福鼎市、福安市、屏南县、古田县、柘荣县)

海南藏族自治州(同德县、贵德县、兴海县、共和县、贵南县)

保山市(腾冲市、施甸县、龙陵县、隆阳区、昌宁县)

嘉兴市(秀洲区、桐乡市、嘉善县、南湖区、海宁市、平湖市、海盐县)

山南市(贡嘎县、洛扎县、浪卡子县、错那市、加查县、扎囊县、桑日县、乃东区、隆子县、曲松县、琼结县、措美县)

邵阳市(新宁县、洞口县、邵东市、新邵县、隆回县、绥宁县、大祥区、邵阳县、双清区、武冈市、城步苗族自治县、北塔区)

镇江市(句容市、扬中市、丹徒区、京口区、润州区、丹阳市)

商丘市(永城市、宁陵县、睢阳区、民权县、梁园区、睢县、柘城县、夏邑县、虞城县)

厦门市(思明区、同安区、翔安区、湖里区、海沧区、集美区)

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湘潭市(岳塘区、湘乡市、雨湖区、韶山市、湘潭县)

贺州市(富川瑶族自治县、八步区、昭平县、钟山县、平桂区)

石河子市(胡杨河市、北屯市、五家渠市、铁门关市、图木舒克市、阿拉尔市、可克达拉市、昆玉市、新星市、双河市、白杨市)

扬州市(仪征市、广陵区、宝应县、高邮市、江都区、邗江区)  阜新市(清河门区、海州区、阜新蒙古族自治县、彰武县、细河区、新邱区、太平区)

永州市(宁远县、冷水滩区、江永县、双牌县、零陵区、新田县、祁阳市、蓝山县、道县、东安县、江华瑶族自治县)

株洲市(茶陵县、石峰区、醴陵市、荷塘区、天元区、攸县、渌口区、芦淞区、炎陵县)

鄂尔多斯市(准格尔旗、伊金霍洛旗、乌审旗、康巴什区、鄂托克旗、达拉特旗、东胜区、杭锦旗、鄂托克前旗)防城港市(东兴市、港口区、上思县、防城区)

张家口市(下花园区、怀安县、万全区、怀来县、阳原县、蔚县、崇礼区、涿鹿县、赤城县、康保县、桥西区、宣化区、尚义县、桥东区、沽源县、张北县)  荆州市(洪湖市、荆州区、公安县、松滋市、江陵县、石首市、沙市区、监利市)

南昌市(新建区、南昌县、进贤县、红谷滩区、青云谱区、西湖区、青山湖区、东湖区、安义县)

黄石市(铁山区、下陆区、黄石港区、大冶市、阳新县、西塞山区)

玉林市(陆川县、兴业县、北流市、容县、玉州区、福绵区、博白县)汕尾市(城区、海丰县、陆河县、陆丰市)

甘南藏族自治州(卓尼县、碌曲县、合作市、夏河县、迭部县、玛曲县、舟曲县、临潭县)

福州市(台江区、鼓楼区、福清市、罗源县、连江县、长乐区、仓山区、永泰县、晋安区、闽清县、平潭县、闽侯县、马尾区)

宝鸡市(麟游县、眉县、陇县、太白县、凤县、凤翔区、金台区、岐山县、扶风县、陈仓区、千阳县、渭滨区)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、瓮安县、惠水县、长顺县、罗甸县、福泉市、独山县、三都水族自治县、贵定县、平塘县、龙里县、荔波县)

乌鲁木齐市(米东区、头屯河区、水磨沟区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、天山区、达坂城区、新市区)

安庆市(宿松县、怀宁县、岳西县、潜山市、迎江区、望江县、太湖县、桐城市、大观区、宜秀区)

清远市(佛冈县、阳山县、连南瑶族自治县、清城区、连州市、连山壮族瑶族自治县、清新区、英德市)

濮阳市(台前县、南乐县、范县、华龙区、濮阳县、清丰县)

六安市(霍邱县、霍山县、金寨县、叶集区、金安区、舒城县、裕安区)

咸宁市(赤壁市、通城县、通山县、崇阳县、咸安区、嘉鱼县)

景德镇市(乐平市、浮梁县、珠山区、昌江区)

揭阳市(惠来县、榕城区、普宁市、揭西县、揭东区)

黄山市(歙县、休宁县、徽州区、祁门县、黄山区、黟县、屯溪区)

庆阳市(宁县、庆城县、合水县、环县、正宁县、华池县、西峰区、镇原县)

赤峰市(翁牛特旗、松山区、元宝山区、红山区、巴林右旗、敖汉旗、林西县、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、宁城县、巴林左旗、克什克腾旗)

阿勒泰地区(福海县、吉木乃县、阿勒泰市、布尔津县、青河县、哈巴河县、富蕴县)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）