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海西蒙古族藏族自治州(天峻县、格尔木市、乌兰县、茫崖市、都兰县、德令哈市)
吉安市(安福县、泰和县、遂川县、吉州区、万安县、新干县、井冈山市、吉水县、峡江县、青原区、永新县、吉安县、永丰县)
贵港市(港北区、覃塘区、桂平市、平南县、港南区)
益阳市(安化县、资阳区、桃江县、赫山区、沅江市、南县)
淮安市(金湖县、盱眙县、涟水县、淮阴区、洪泽区、淮安区、清江浦区)
忻州市(宁武县、岢岚县、定襄县、五寨县、保德县、神池县、原平市、偏关县、繁峙县、静乐县、代县、河曲县、五台县、忻府区)
定西市(临洮县、漳县、岷县、安定区、陇西县、通渭县、渭源县)
宜宾市(兴文县、叙州区、珙县、江安县、翠屏区、筠连县、高县、长宁县、屏山县、南溪区)
大庆市(肇源县、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、萨尔图区、红岗区、肇州县、让胡路区、林甸县)
六安市(金安区、霍邱县、霍山县、舒城县、金寨县、裕安区、叶集区)
宿州市(萧县、砀山县、泗县、埇桥区、灵璧县)
南昌市(西湖区、进贤县、安义县、南昌县、青云谱区、青山湖区、东湖区、红谷滩区、新建区)
驻马店市(泌阳县、新蔡县、正阳县、西平县、确山县、平舆县、汝南县、遂平县、驿城区、上蔡县)
重庆市(南川区、南岸区、江津区、忠县、石柱土家族自治县、奉节县、大足区、渝中区、丰都县、彭水苗族土家族自治县、潼南区、涪陵区、巴南区、合川区、渝北区、大渡口区、梁平区、铜梁区、璧山区、酉阳土家族苗族自治县、云阳县、北碚区、垫江县、巫溪县、江北区、九龙坡区、巫山县、武隆区、沙坪坝区、万州区、荣昌区、綦江区、永川区、黔江区、秀山土家族苗族自治县、城口县、开州区、长寿区)
昆明市(西山区、寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县、呈贡区、东川区、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、五华区、嵩明县、安宁市、宜良县、官渡区、盘龙区、富民县)
保定市(定州市、顺平县、蠡县、定兴县、阜平县、容城县、安新县、易县、莲池区、竞秀区、博野县、高阳县、涞源县、唐县、涿州市、望都县、安国市、清苑区、徐水区、雄县、曲阳县、高碑店市、满城区、涞水县)
萍乡市(莲花县、上栗县、安源区、湘东区、芦溪县)
无锡市(宜兴市、梁溪区、锡山区、新吴区、江阴市、惠山区、滨湖区)
成都市(新津区、金堂县、都江堰市、龙泉驿区、简阳市、邛崃市、郫都区、崇州市、成华区、新都区、武侯区、青白江区、大邑县、金牛区、双流区、锦江区、蒲江县、彭州市、青羊区、温江区)
潍坊市(坊子区、寒亭区、昌邑市、高密市、昌乐县、寿光市、诸城市、青州市、安丘市、潍城区、临朐县、奎文区)
包头市(白云鄂博矿区、石拐区、昆都仑区、青山区、东河区、九原区、土默特右旗、固阳县、达尔罕茂明安联合旗)
新乡市(红旗区、原阳县、辉县市、凤泉区、获嘉县、卫辉市、封丘县、长垣市、延津县、新乡县、牧野区、卫滨区)
柳州市(柳南区、柳江区、融安县、城中区、柳北区、鱼峰区、三江侗族自治县、融水苗族自治县、柳城县、鹿寨县)
中山市
玉林市(容县、北流市、玉州区、博白县、福绵区、陆川县、兴业县)
东营市(垦利区、广饶县、利津县、河口区、东营区)
三门峡市(义马市、卢氏县、渑池县、陕州区、湖滨区、灵宝市)
商洛市(柞水县、镇安县、山阳县、洛南县、丹凤县、商南县、商州区)
衢州市(常山县、柯城区、开化县、衢江区、龙游县、江山市)
文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、西畴县、文山市、富宁县、丘北县、马关县、广南县、砚山县)
阳江市(江城区、阳西县、阳春市、阳东区)
绥化市(海伦市、明水县、青冈县、肇东市、兰西县、绥棱县、望奎县、庆安县、安达市、北林区)
林芝市(波密县、巴宜区、朗县、察隅县、工布江达县、米林市、墨脱县)
济南市(槐荫区、市中区、平阴县、章丘区、长清区、莱芜区、历下区、历城区、商河县、济阳区、天桥区、钢城区)
唐山市(曹妃甸区、滦南县、玉田县、路南区、丰南区、迁西县、古冶区、丰润区、乐亭县、滦州市、路北区、遵化市、迁安市、开平区)
荆州市(荆州区、石首市、松滋市、沙市区、洪湖市、江陵县、监利市、公安县)
天水市(清水县、麦积区、张家川回族自治县、甘谷县、秦州区、武山县、秦安县)
黔西南布依族苗族自治州(册亨县、安龙县、贞丰县、望谟县、兴义市、普安县、晴隆县、兴仁市)
恩施土家族苗族自治州(恩施市、咸丰县、鹤峰县、来凤县、利川市、宣恩县、巴东县、建始县)
伊犁哈萨克自治州(霍城县、伊宁县、奎屯市、伊宁市、巩留县、新源县、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、特克斯县、霍尔果斯市、尼勒克县)
塔城地区(塔城市、额敏县、裕民县、乌苏市、托里县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县)
韶关市(翁源县、新丰县、武江区、曲江区、乐昌市、始兴县、乳源瑶族自治县、浈江区、南雄市、仁化县)
南京市(六合区、鼓楼区、玄武区、高淳区、江宁区、秦淮区、溧水区、栖霞区、建邺区、浦口区、雨花台区)
西宁市(城中区、湟源县、城北区、湟中区、城西区、城东区、大通回族土族自治县)
葫芦岛市(建昌县、绥中县、南票区、兴城市、龙港区、连山区)
乌兰察布市(商都县、丰镇市、集宁区、四子王旗、卓资县、察哈尔右翼前旗、凉城县、化德县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、兴和县)
肇庆市(端州区、高要区、封开县、四会市、德庆县、鼎湖区、怀集县、广宁县)
内蒙古自治区
普洱市(澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)
抚州市(崇仁县、南丰县、资溪县、金溪县、临川区、乐安县、广昌县、东乡区、南城县、宜黄县、黎川县)
兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、乌兰浩特市、扎赉特旗)
金昌市(金川区、永昌县)
濮阳市(范县、清丰县、南乐县、华龙区、台前县、濮阳县)
汉中市(汉台区、城固县、勉县、略阳县、留坝县、宁强县、南郑区、西乡县、洋县、镇巴县、佛坪县)
金华市(婺城区、金东区、永康市、武义县、义乌市、东阳市、兰溪市、磐安县、浦江县)
三亚市(吉阳区、崖州区、天涯区、海棠区)
本溪市(溪湖区、南芬区、平山区、明山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县)
日喀则市(定结县、谢通门县、康马县、定日县、萨嘎县、聂拉木县、仲巴县、吉隆县、江孜县、南木林县、拉孜县、昂仁县、仁布县、白朗县、亚东县、桑珠孜区、岗巴县、萨迦县)
威海市(荣成市、文登区、环翠区、乳山市)
嘉峪关市
防城港市(东兴市、港口区、上思县、防城区)
延边朝鲜族自治州(珲春市、图们市、敦化市、汪清县、延吉市、龙井市、和龙市、安图县)
儋州市
昌吉回族自治州(阜康市、木垒哈萨克自治县、昌吉市、奇台县、玛纳斯县、呼图壁县、吉木萨尔县)
百色市(右江区、凌云县、平果市、靖西市、西林县、那坡县、田东县、乐业县、田阳区、德保县、隆林各族自治县、田林县)
牡丹江市(东宁市、绥芬河市、林口县、宁安市、西安区、阳明区、海林市、穆棱市、东安区、爱民区)
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红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、元阳县、开远市、个旧市、泸西县、红河县、弥勒市、蒙自市、建水县、绿春县、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县)
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白银市(靖远县、平川区、会宁县、景泰县、白银区)
扬州市(宝应县、广陵区、仪征市、江都区、高邮市、邗江区)
佳木斯市(桦川县、东风区、汤原县、抚远市、桦南县、富锦市、同江市、前进区、向阳区、郊区)
鄂尔多斯市(康巴什区、东胜区、鄂托克前旗、乌审旗、准格尔旗、达拉特旗、鄂托克旗、杭锦旗、伊金霍洛旗)
陇南市(文县、徽县、两当县、武都区、康县、成县、西和县、礼县、宕昌县)
资料来源：Wind吴琦/制表 证券时报记者吴琦
在中国反制美国所谓“对等关税”的背景下，国内模拟芯片公司的动向备受市场关注。
近期，A股模拟芯片概念股走出了独立反弹行情，成为表现亮眼的细分赛道之一。比如，信号链佼佼者思瑞浦涨幅翻倍，国内模拟芯片设计龙头圣邦股份、隔离芯片提供者纳芯微等涨幅也超过了50%。
由于产品种类多，下游应用广泛，模拟芯片行业曾被不少基金经理认为是长坡厚雪的优质赛道。作为国内少有的自给率较低的行业，模拟芯片龙头公司也成为不少知名科技投资基金经理的“座上宾”。不过，过去几年受全球半导体行业景气周期下行的影响，模拟芯片行业面临着严峻挑战，相关公司股价的表现也跌宕起伏。在此背景下，多数基金经理仍然选择坚定持有，如今随着行业完成“深蹲起跳”也守得云开见月明。
关税反制举措催化模拟芯片逆袭
模拟芯片是用于处理模拟信号的芯片，在电子设备管理领域具备电能变换、分配、检测以及信号的放大、转换等功能，包括电源管理芯片和信号链芯片，广泛应用于消费电子、汽车等工业领域。
近期，中国反制美国关税的“原产地认定”新规（以流片地为准），直接推高了美系厂商成本，并催化模拟芯片板块走强，成为半导体行业中表现最强的细分赛道。
中欧基金科技组研究员朱啸宇对证券时报记者分析，这一政策调整，对国产模拟芯片企业的市场机会产生了多重结构性影响，主要体现在市场份额与盈利能力方面。当前，中国模拟芯片国产化率约为20%，而全球前十大模拟芯片厂商中半数为美国企业。上述政策实施后，美系厂商成本上升幅度或达125%，导致价格竞争力被大幅削弱。此前，一些国际龙头企业在国内市场通过价格战的方式抢占市场，在反制关税政策落地后，国产模拟芯片企业有望进一步开拓市场，并在一定程度上修复盈利能力。
“近年来，国内模拟芯片企业发展迅速，多系列产品已经可以完全对标海外竞品，但近两年仍无法回避海外厂商的价格战压力。”平安科技创新混合基金基金经理翟森对证券时报记者表示，目前海外主要竞争对手的流片产地大部分来自美国本土，海外进口产品在遭遇较大的成本上升后，竞争力显著下降，这将显著缓解国产厂商面临的价格竞争压力，推动国内模拟厂商的市占率上升。
博时上证科创板芯片ETF基金经理李庆阳也认为，模拟芯片作为广泛应用于汽车、消费电子等工业领域的基础元器件，需求刚性较强，新规可能导致美系厂商在华销售成本增加，价格竞争力将大幅削弱。
他进一步表示，国内市场主要受到以下几点影响：一是直接替代市场空缺。在中低端市场，国内企业在电源管理、信号链等成熟领域已具备竞争力，可快速填补美企因成本压力而退出的市场份额。在高端市场，部分依赖进口的高性能模拟芯片可能因美系产品的价格劣势，倒逼国内终端厂商尝试国产方案，推动本土企业完成技术迭代；二是供应链重构。新规迫使跨国企业重新布局供应链，模拟芯片采用成熟制程较多，而国内企业在这方面已具备一定的工艺能力，这将吸引海外设计公司转向中国流片以规避关税，中国本土模拟芯片企业可借此深度参与全球分工；三是驱动技术升级。模拟芯片性能高度依赖于工艺适配性，新规将推动设计与制造环节深度协同，倒逼国产企业在工艺与设计上加强协同优化。
朱啸宇预计，随着关税政策持续催化，2025~2027年国产替代率将以年均5~8个百分点的速度提升，头部企业有望在工业控制、新能源汽车等增量市场实现弯道超车。
一波三折后重回长期增长通道
长坡厚雪的赛道，经历往往是一波三折，模拟芯片行业也不例外。
过去几年，受全球半导体行业景气周期下行的较大影响，模拟芯片行业也面临着严峻挑战，基本面明显下滑，不少公司的股价可谓跌宕起伏。
在此背景下，选择坚定持有模拟芯片相关个股的基金经理，旗下产品的业绩也难免承压。比如，重仓持有圣邦股份的百亿级基金，在2022年净值跌幅一度高达40%，另外重仓该股的多只基金业绩跌幅都在30%以上。到了2024年，以智能手机为代表的消费电子需求触底回暖，工业等领域的需求也进一步恢复，汽车电子等新兴领域则迎来爆发，驱动着模拟芯片行业的经营业绩重回增长。经此调整，选择坚守的一众基金也在2024年和今年实现了正收益。
叠加近期的政策催化以及国产化率的逐步提升，模拟芯片行业的回暖趋势更加明显，重回长期增长通道可期。
“目前，原厂、渠道、终端库存仅1~2个月，为近年来的较低水平。”翟森表示，模拟芯片行业后续有望在人工智能（AI）等高端产品线的需求拉动下率先出现拐点。此外，非行业性因素带来供应链的干扰性因素，也有可能造成全行业紧急补库存的需求，从而进一步带动行业回暖。
“模拟芯片板块确实展现出进入长期增长通道的潜力，需密切关注技术突破的节奏与国际竞争的压力。”李庆阳认为，行业长期增长的驱动要素有几点：一是低自给率的增长潜力。在关税壁垒和原产地认定规则下，国内企业在细分领域已实现了技术对标国际大厂，有望通过“技术突破+成本优势+政策倾斜”加速提升占有率。预计2025年国内市场规模超过3000亿元，自给率提升带来的营收改善或将较为可观；二是库存周期触底与需求复苏。行业库存调整接近尾声，预计国际大厂2025年可能恢复增长。国内部分相关企业一季度营收同比增速较好，显示订单有较为显著的增长，下游需求也有所回暖；三是新兴市场与技术壁垒突破。国内厂商在汽车电子、AI终端、能源管理等高壁垒领域加速渗透，叠加AI终端如智能锁、可穿戴设备等需求爆发，形成增量市场。
“模拟芯片国产化率较低，库存周期回升确实为行业长期增长奠定基础，但需结合替代空间、技术突破、市场需求等多维度因素综合判断。”朱啸宇表示，国际巨头仍占据主导地位，但国产替代空间广阔，替代趋势确定。在技术突破方面，国产模拟厂商的技术研发持续投入，在多个细分领域实现了突破，例如国产厂商的车规级ADC芯片打破国际垄断，国内企业合作开发的BCD工艺车规级芯片已导入国际新能源汽车供应链。在不久的将来，可以看到国产厂商取得更多的技术进步，追上甚至赶超国际领先水平。从市场需求的角度来看，汽车电子领域单车模拟芯片用量超600颗，国产新能源汽车快速发展，空间广阔，预计汽车电子领域的需求在2024~2030年的复合增长率将超过20%。此外，工业控制领域触底反弹，进入弱复苏状态；消费电子领域持续复苏，AI端侧落地，硬件新形态百花齐放，叠加3C国补，市场需求持续提高。
朱啸宇认为，当前模拟芯片行业呈现结构性复苏态势，国产化率提升趋势确定，且市场需求也持续提升。随着国产厂商在技术方面快速追赶，国产模拟芯片进入了长期发展通道。
汇添富基金表示，芯片行业一直是大国竞争的重点领域。从关税争端的长期逻辑来看，保证供应链安全自主可控的重要性再次提升，这将成为市场的一个长线投资逻辑。前期因DeepSeek带来中国科技资产重估叙事而大涨的芯片行业，有望再度回归投资主线。
从“替代”走向“引领”需加强四大核心能力
科技股投资具备较高的门槛和风险，对基金经理的专业实力、选股能力、行业经验等要求极高。另外，科技股波动较大，对基金经理长期持有的耐心要求更高。
国内模拟芯片行业面临着海外巨头的竞争，要想从“替代”走向“引领”，仍有很多路要走。不过，这恰恰也是投资者偏好的科技股成长阶段，未来的投资或有巨大上涨空间。
“国产模拟芯片从‘替代’走向‘引领’，需要突破技术、生态、产业链等多重壁垒。技术上，要突破高精度与高可靠性设计；供应链上，模拟芯片依赖于工艺与设计的深度耦合。”翟森认为，国内模拟芯片企业要在竞争激烈的市场中突围，需聚焦高增长、高附加值、国产替代潜力大的细分方向。
朱啸宇分析，当前行业呈现“短期盈利承压、长期渗透率提升”的格局。短期估值反映了市场对国产替代的乐观预期，而2024年毛利率承压则是价格竞争（如部分国际厂商降价抢占市场份额）及库存去化压力的结果。他认为，毛利率承压的制约因素已经随着我国对美加征关税而削弱，而长期国产替代趋势确定且空间广阔，板块整体趋势向好。
李庆阳认为，未来一段时间，市场需求与国产替代将加速驱动增长。首先，是下游需求的爆发，比如新能源汽车、AIoT、工业自动化等领域的快速增长将成为核心驱动力。他观察到，全球半导体销售额连续多月同比增长，中国半导体市场的销售额也在改善。其次，是国产替代窗口开启，在政策支持及技术突破的推动下有望加速，预计未来3年国产化率的提升空间较大。
李庆阳表示，国产模拟芯片企业从“替代”到“引领”，需要几个方面的核心能力：一是技术突破与高端产品研发能力。比如，突破认证壁垒、高精度工艺开发等。二是产业链协同与生态构建能力。需与本土晶圆厂深度合作保障产能，与下游应用生态绑定。三是差异化竞争与国际化布局。聚焦细分市场，并参与行业标准制定。四是人才与管理能力。包括研发团队建设，以及敏捷供应链管理等。
同时，李庆阳提示，模拟芯片行业存在国际巨头降价竞争、技术迭代周期变长、产能过剩等风险。朱啸宇也指出，当前国产模拟芯片企业仍面临产品覆盖度不足（国际龙头企业的产品型号超过8万种）、车规级芯片认证周期长（平均2~3年）等挑战。翟森则表示，如果海外巨头降价竞争，短期存在挤压风险。在价格敏感市场比如中低端消费电子等领域，国产厂商利润率可能会被压缩。此外，国内企业在成本控制能力方面，仍存在一定差距。
新闻结尾
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