400电话：123456（点击咨询）
动情1v1嚯一口焦糖拿铁，带你领略不一样的风采与风情。各观看免费《今日汇总》
动情1v1嚯一口焦糖拿铁，带你领略不一样的风采与风情。各热线观看免费2025已更新（2025已更新）
动情1v1嚯一口焦糖拿铁，带你领略不一样的风采与风情。观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）
动情1v1嚯一口焦糖拿铁，带你领略不一样的风采与风情。观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）
动情1v1嚯一口焦糖拿铁，带你领略不一样的风采与风情。各区点热线观看免费《今日发布》
![Random Image]()
动情1v1嚯一口焦糖拿铁，带你领略不一样的风采与风情。电话
7天观看免费人工电话为您、动情1v1嚯一口焦糖拿铁，带你领略不一样的风采与风情。团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。
所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，
动情1v1嚯一口焦糖拿铁，带你领略不一样的风采与风情。各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)
动情1v1嚯一口焦糖拿铁，带你领略不一样的风采与风情。电话区域：
黔南布依族苗族自治州(独山县、三都水族自治县、贵定县、平塘县、罗甸县、瓮安县、荔波县、龙里县、福泉市、惠水县、都匀市、长顺县)
绍兴市(嵊州市、柯桥区、诸暨市、上虞区、越城区、新昌县)
阳江市(阳西县、阳春市、江城区、阳东区)
呼和浩特市(赛罕区、土默特左旗、清水河县、和林格尔县、新城区、回民区、托克托县、玉泉区、武川县) 林芝市(墨脱县、朗县、巴宜区、察隅县、米林市、波密县、工布江达县)
嘉兴市(嘉善县、南湖区、海盐县、海宁市、桐乡市、秀洲区、平湖市)
通辽市(霍林郭勒市、奈曼旗、扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁区、开鲁县、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗)
随州市(曾都区、随县、广水市)
苏州市(吴中区、张家港市、常熟市、虎丘区、相城区、昆山市、姑苏区、太仓市、吴江区) 益阳市(沅江市、赫山区、安化县、南县、资阳区、桃江县)
无锡市(滨湖区、梁溪区、新吴区、江阴市、惠山区、锡山区、宜兴市)
阿坝藏族羌族自治州(理县、小金县、马尔康市、红原县、汶川县、茂县、黑水县、阿坝县、壤塘县、若尔盖县、金川县、九寨沟县、松潘县)
本溪市(平山区、南芬区、桓仁满族自治县、明山区、本溪满族自治县、溪湖区)
咸阳市(淳化县、兴平市、武功县、永寿县、杨陵区、旬邑县、三原县、乾县、秦都区、礼泉县、彬州市、泾阳县、长武县、渭城区)
毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、大方县、七星关区、织金县、黔西市、赫章县、纳雍县)
日照市(东港区、岚山区、莒县、五莲县)
百色市(靖西市、凌云县、田阳区、隆林各族自治县、右江区、那坡县、平果市、西林县、田东县、德保县、乐业县、田林县)
甘孜藏族自治州(丹巴县、巴塘县、甘孜县、道孚县、稻城县、雅江县、理塘县、新龙县、康定市、色达县、泸定县、乡城县、九龙县、白玉县、得荣县、德格县、石渠县、炉霍县)
盐城市(亭湖区、大丰区、射阳县、盐都区、响水县、建湖县、滨海县、阜宁县、东台市)
景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)
鹤岗市(东山区、工农区、向阳区、绥滨县、兴安区、萝北县、兴山区、南山区)
乐山市(沙湾区、峨边彝族自治县、沐川县、五通桥区、夹江县、马边彝族自治县、犍为县、市中区、井研县、峨眉山市、金口河区)
博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、阿拉山口市、博乐市)
衡阳市(衡南县、南岳区、珠晖区、耒阳市、衡阳县、衡山县、雁峰区、蒸湘区、祁东县、石鼓区、常宁市、衡东县)
厦门市(集美区、思明区、同安区、海沧区、翔安区、湖里区)
长治市(潞州区、长子县、平顺县、武乡县、黎城县、上党区、壶关县、沁县、襄垣县、沁源县、屯留区、潞城区)
信阳市(新县、平桥区、光山县、淮滨县、罗山县、固始县、浉河区、息县、商城县、潢川县)
汉中市(宁强县、留坝县、汉台区、南郑区、佛坪县、略阳县、勉县、西乡县、城固县、洋县、镇巴县)
河源市(和平县、紫金县、连平县、龙川县、东源县、源城区)
400电话：123456（点击咨询）
动情1v1嚯一口焦糖拿铁，带你领略不一样的风采与风情。各观看免费《今日汇总》《今日发布》
动情1v1嚯一口焦糖拿铁，带你领略不一样的风采与风情。各观看免费《今日汇总》（2025已更新）
动情1v1嚯一口焦糖拿铁，带你领略不一样的风采与风情。观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）
动情1v1嚯一口焦糖拿铁，带你领略不一样的风采与风情。观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）
动情1v1嚯一口焦糖拿铁，带你领略不一样的风采与风情。各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】
动情1v1嚯一口焦糖拿铁，带你领略不一样的风采与风情。电话
7天观看免费人工电话为您、动情1v1嚯一口焦糖拿铁，带你领略不一样的风采与风情。团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。
所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，
动情1v1嚯一口焦糖拿铁，带你领略不一样的风采与风情。中心2025已更新(今日/推荐)
动情1v1嚯一口焦糖拿铁，带你领略不一样的风采与风情。电话区域：
黔西南布依族苗族自治州(册亨县、安龙县、望谟县、晴隆县、兴仁市、兴义市、普安县、贞丰县)
黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市)
来宾市(金秀瑶族自治县、合山市、武宣县、象州县、兴宾区、忻城县)
天津市(河西区、北辰区、宝坻区、滨海新区、西青区、河北区、南开区、津南区、武清区、河东区、红桥区、东丽区、和平区、宁河区、蓟州区、静海区) 定西市(漳县、渭源县、通渭县、陇西县、岷县、临洮县、安定区)
连云港市(连云区、赣榆区、灌云县、东海县、灌南县、海州区)
赤峰市(翁牛特旗、敖汉旗、松山区、林西县、克什克腾旗、宁城县、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、巴林右旗、元宝山区、喀喇沁旗、红山区)
茂名市(茂南区、电白区、信宜市、化州市、高州市)玉树藏族自治州(杂多县、玉树市、囊谦县、曲麻莱县、治多县、称多县)
白山市(抚松县、靖宇县、江源区、浑江区、长白朝鲜族自治县、临江市) 邵阳市(新宁县、大祥区、武冈市、隆回县、洞口县、北塔区、城步苗族自治县、新邵县、邵东市、双清区、邵阳县、绥宁县)
马鞍山市(雨山区、当涂县、和县、博望区、含山县、花山区)
迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)
攀枝花市(东区、米易县、西区、盐边县、仁和区)延边朝鲜族自治州(延吉市、敦化市、龙井市、安图县、汪清县、和龙市、图们市、珲春市)
吉安市(新干县、安福县、峡江县、井冈山市、永新县、万安县、遂川县、泰和县、吉水县、吉安县、永丰县、吉州区、青原区)
漯河市(郾城区、舞阳县、召陵区、临颍县、源汇区)
兰州市(红古区、永登县、西固区、七里河区、榆中县、皋兰县、安宁区、城关区)
安阳市(文峰区、汤阴县、殷都区、林州市、滑县、安阳县、北关区、龙安区、内黄县)
广西壮族自治区
遵义市(余庆县、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、习水县、汇川区、播州区、红花岗区、正安县、仁怀市、赤水市)
德州市(庆云县、禹城市、宁津县、乐陵市、平原县、德城区、陵城区、临邑县、夏津县、武城县、齐河县)
青岛市(黄岛区、城阳区、市南区、崂山区、李沧区、市北区、胶州市、即墨区、平度市、莱西市)
鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)
仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)
运城市(平陆县、临猗县、绛县、芮城县、万荣县、河津市、垣曲县、永济市、盐湖区、闻喜县、夏县、新绛县、稷山县)
镇江市(丹阳市、京口区、扬中市、润州区、丹徒区、句容市)
温州市(永嘉县、瓯海区、龙港市、洞头区、苍南县、文成县、泰顺县、龙湾区、鹿城区、瑞安市、平阳县、乐清市)
凉山彝族自治州(普格县、会理市、甘洛县、木里藏族自治县、德昌县、雷波县、金阳县、冕宁县、布拖县、喜德县、宁南县、会东县、越西县、昭觉县、盐源县、西昌市、美姑县)
威海市(乳山市、文登区、环翠区、荣成市)
济宁市(兖州区、汶上县、曲阜市、微山县、金乡县、嘉祥县、任城区、鱼台县、泗水县、梁山县、邹城市)
4月8日，国家金融监督管理总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》（下称“《通知》”），优化保险资金比例监管政策，加大对资本市场和实体经济的支持力度。《通知》简化档位标准，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%。上季末综合偿付能力充足率100%-150%的，权益类资产账面余额不得高于本公司上季末总资产的20%；偿付能力充足率150%-250%的，权益类资产不得高于30%；偿付能力充足率250%-350%的，权益类资产不得高于40%。
按照A股五大保险公司中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保、新华保险2024年底综合偿付能力充足率来测算，它们的权益类资产（包括股票、股权两大项投资）可以占到总资产的30%-40%以下。
笔者最近看保险股的年报，最大的感受就是其股票仓位太轻，主要的资产管理仓位都在债券、存款类资产，而受市场利率不断走低影响，长期保险产品（比如部分寿险、健康险等）的预定利率（2.5%），加上税费、销售费及行政管理成本等可能高达3.5%-4%左右。债券收益可能无法覆盖保单总成本。
短期内，由于市场利率走低，2024年债券二级市场价格大涨，债券牛市会让保险公司的年度投资收益率很好看，但这只是短线利好，保险公司的长期存量保单如果没有在当年就配置齐全足够久期的债券，现在就会碰到息差的麻烦。要解决这个麻烦，最好的办法就是增加股票、股权投资的比重。
先看中国平安，2024年综合投资收益率5.8%，同比上升2.2个百分点；寿险及健康险业务综合投资收益率6%，同比上升2.4个百分点；近10年平均净投资收益率5%；近10年平均综合投资收益率5.1%。考虑到市场利率走低，中国平安于2024年审慎下调寿险及健康险业务内含价值长期投资回报率假设至4%、风险贴现率至8.5%/7.5%。
截至2024年末，中国平安保险资金投资组合规模超5.73万亿元，较年初增长21.4%。其中，投资债权产品大约从上一年的近72%（债券及债券基金约60%出头）变成2024年的75%（债券及债券基金约63.5%），股票及权益基金由上一年的9.3%变成2024年的9.9%，非上市公司股权及长期股权投资从上年的6.6%变成5.6%。股票加股权的权益投资合计大约只占15.5%，距离30%的监管限制还差一倍。
展望未来，如果股票是年化8%收益率（因为上市公司的平均净资产收益率大致在7%-8%左右），乘以目前10%的投资占比（股票仓位）就是0.8%；债券假设是2.2%收益率，乘以60%仓位，就是1.32%；股权投资假设是10%收益率，乘以6%仓位是0.6%；余下投资占比24%（包括现金、存款、投资性物业、其他债权产品等），假设是4%出头的收益率，二者相乘得到1%，合计是3.72%。低于4%的内含价值假设收益率。
再看中国人寿。2024年投资收益率是5.5%，内含价值假设收益率也是4%。至2024年末，中国人寿投资资产达6.61万亿元，其中债券配置比例为59.04%，定期存款配置比例为6.63%，债权型金融产品配置比例为7.92%，股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例为12.18%。这里的基金可能包括债券基金、混合基金，不全是权益基金。它直接持有股票7.58%，基金4.64%，所以我估计股票投资比例应该是9%-12%左右，跟中国平安相当，两家的债券比重也相近。所以，它的问题跟平安一样：未来如果利率走低，收益率低于4%怎么办？
中国人保2024年投资收益率5.6%。截至2024年底投资资产1.64万亿元，其中债券投资占比48.9%，定存7.7%，其他固定收益投资11.3%，合计是67.9%。股票3.7%，基金5.3%（注意：不是权益基金，是所有基金）。所以，我估计人保的股票投资占比可能只有6%-8%左右，更低。
中国太保2024年投资收益率5.6%。截至2024年底投资资产2.73万亿元，其中债券及债券基金投资占比60.5%，其他固定收益投资15.4%，合计是75.9%。定存6.4%。股票9.3%，权益基金是1.9%，合计是11.2%，比平安、人保高，也可能高于人寿。
新华保险2024年总投资收益率为5.8%。截至2024年底投资资产1.63万亿元，其中债券及债务投资占比52.1%，定存17.3%，股票（包括优先股）11.1%，基金（包括债券基金、股票基金等）是7.7%，长期股权投资是1.9%、股权计划。新华保险的股票投资比较多，股票占比在2024年增加了3.2个百分点。
金融监管总局年初称，鼓励保险资金稳步提升投资股市的比例，特别是大型国有保险公司要发挥头雁作用，力争每年新增保费30%用于投资股市。这5家险企合计17多万亿元投资资产，目前股票占比约10%左右。截至2024年底，国内保险资金运用余额超过33万亿元，投资股票和权益类基金的金额超过4.4万亿元，占比约为13%。如果未来权益投资比重慢慢提高到30%，再假设其中三分之二投向股票，就是新增近4万亿元入市。
如果险资真要大规模增持股票，买银行、水电、移动电信、高速公路、能源等红利股应该是首选。从这个角度来看，绩优红利股，尤其是大盘央企蓝筹股的下跌空间有限。个人觉得险资股票投资应该逐年提高，利国利民，也有利于企业自身，否则长期保单可能出现息差亏损。