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阜新市(细河区、海州区、彰武县、新邱区、阜新蒙古族自治县、清河门区、太平区)

三亚市(崖州区、天涯区、海棠区、吉阳区)

鹤壁市(浚县、鹤山区、淇县、淇滨区、山城区)

宁夏回族自治区  南通市(通州区、如皋市、启东市、崇川区、如东县、海门区、海安市)

滁州市(琅琊区、天长市、全椒县、明光市、定远县、凤阳县、南谯区、来安县)

五指山市(白沙黎族自治县、澄迈县、临高县、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、东方市、万宁市、琼海市、陵水黎族自治县、文昌市、定安县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、屯昌县)

儋州市

武威市(凉州区、民勤县、古浪县、天祝藏族自治县)  恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、建始县、来凤县、咸丰县、利川市、宣恩县、恩施市、巴东县)

湖州市(吴兴区、长兴县、德清县、安吉县、南浔区)

临汾市(大宁县、蒲县、永和县、乡宁县、尧都区、汾西县、吉县、洪洞县、侯马市、襄汾县、古县、曲沃县、翼城县、隰县、浮山县、安泽县、霍州市)

汕尾市(陆丰市、城区、海丰县、陆河县)

许昌市(襄城县、长葛市、魏都区、建安区、鄢陵县、禹州市)

广西壮族自治区

齐齐哈尔市(泰来县、建华区、甘南县、富裕县、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、克东县、克山县、铁锋区、龙沙区、富拉尔基区、龙江县、碾子山区、讷河市、依安县、昂昂溪区)

达州市(通川区、渠县、大竹县、开江县、万源市、达川区、宣汉县)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、岑巩县、黎平县、台江县、剑河县、榕江县、从江县、凯里市、天柱县、三穗县、丹寨县、镇远县、黄平县、麻江县、雷山县、锦屏县)

北海市(合浦县、银海区、铁山港区、海城区)

西藏自治区

山南市(加查县、扎囊县、隆子县、琼结县、贡嘎县、曲松县、浪卡子县、措美县、桑日县、错那市、乃东区、洛扎县)

襄阳市(保康县、枣阳市、老河口市、南漳县、谷城县、襄州区、樊城区、宜城市、襄城区)

六安市(舒城县、裕安区、霍山县、金寨县、霍邱县、金安区、叶集区)

天津市(蓟州区、和平区、宁河区、河东区、河西区、红桥区、河北区、南开区、静海区、津南区、西青区、滨海新区、北辰区、武清区、宝坻区、东丽区)

茂名市(电白区、信宜市、茂南区、化州市、高州市)

镇江市(扬中市、句容市、京口区、丹徒区、润州区、丹阳市)

西安市(鄠邑区、未央区、高陵区、雁塔区、周至县、碑林区、阎良区、长安区、蓝田县、灞桥区、莲湖区、新城区、临潼区)

湘潭市(岳塘区、韶山市、雨湖区、湘潭县、湘乡市)

中山市

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梅州市(兴宁市、蕉岭县、丰顺县、大埔县、梅江区、五华县、梅县区、平远县)

保山市(龙陵县、施甸县、腾冲市、隆阳区、昌宁县)

朔州市(右玉县、朔城区、应县、平鲁区、怀仁市、山阴县)

兰州市(红古区、城关区、皋兰县、永登县、安宁区、七里河区、榆中县、西固区)  岳阳市(岳阳楼区、华容县、岳阳县、汨罗市、云溪区、平江县、临湘市、湘阴县、君山区)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)

宁波市(江北区、慈溪市、北仑区、象山县、宁海县、镇海区、奉化区、鄞州区、余姚市、海曙区)

黑河市(嫩江市、逊克县、北安市、五大连池市、爱辉区、孙吴县)邵阳市(绥宁县、新邵县、邵阳县、隆回县、洞口县、邵东市、大祥区、武冈市、新宁县、北塔区、双清区、城步苗族自治县)

昌都市(八宿县、类乌齐县、左贡县、洛隆县、江达县、察雅县、贡觉县、卡若区、丁青县、边坝县、芒康县)  郴州市(安仁县、桂阳县、资兴市、北湖区、汝城县、桂东县、宜章县、苏仙区、嘉禾县、永兴县、临武县)

福州市(长乐区、台江区、连江县、福清市、马尾区、闽清县、仓山区、晋安区、闽侯县、罗源县、平潭县、永泰县、鼓楼区)

广安市(岳池县、邻水县、广安区、华蓥市、前锋区、武胜县)

延安市(安塞区、洛川县、子长市、黄陵县、志丹县、黄龙县、延川县、甘泉县、延长县、宜川县、吴起县、富县、宝塔区)七台河市(桃山区、勃利县、茄子河区、新兴区)

石河子市(五家渠市、双河市、可克达拉市、铁门关市、胡杨河市、白杨市、昆玉市、图木舒克市、北屯市、新星市、阿拉尔市)

常德市(汉寿县、津市市、武陵区、鼎城区、桃源县、临澧县、安乡县、石门县、澧县)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

云浮市(新兴县、云城区、罗定市、郁南县、云安区)

双鸭山市(尖山区、饶河县、宝清县、岭东区、友谊县、宝山区、集贤县、四方台区)

菏泽市(郓城县、东明县、鄄城县、成武县、定陶区、单县、曹县、牡丹区、巨野县)

临夏回族自治州(康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、临夏市、临夏县、广河县、永靖县、和政县)

甘南藏族自治州(舟曲县、卓尼县、合作市、夏河县、碌曲县、迭部县、玛曲县、临潭县)

晋中市(灵石县、介休市、太谷区、和顺县、榆次区、祁县、昔阳县、平遥县、榆社县、左权县、寿阳县)

江门市(江海区、恩平市、蓬江区、鹤山市、台山市、开平市、新会区)

淮安市(淮阴区、清江浦区、洪泽区、涟水县、盱眙县、淮安区、金湖县)

唐山市(滦南县、乐亭县、曹妃甸区、滦州市、迁安市、玉田县、路北区、古冶区、遵化市、丰润区、迁西县、丰南区、路南区、开平区)

漳州市(龙海区、龙文区、芗城区、云霄县、华安县、东山县、漳浦县、南靖县、平和县、诏安县、长泰区)

韶关市(武江区、乳源瑶族自治县、浈江区、南雄市、仁化县、翁源县、乐昌市、新丰县、始兴县、曲江区)

渭南市(白水县、澄城县、华州区、临渭区、大荔县、合阳县、潼关县、蒲城县、韩城市、富平县、华阴市)

杭州市(临安区、萧山区、临平区、淳安县、富阳区、余杭区、上城区、建德市、钱塘区、西湖区、桐庐县、滨江区、拱墅区)

　　本报记者 刘 琪

　　4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬，4月21日至4月23日均处于4.4%以上。

　　中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时，高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时，对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作，进一步加剧美债市场的抛售压力。

　　在明明看来，美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，叠加当前美国政策利率处在高位水平，美国财政的负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外，市场对美债作为避险资产的认可度下降，或导致美债的抛售压力增加。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果，预计短期内美债收益率或继续在高位波动。

　　“当前，市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时，全球经济和政治局势的不确定性依然较高，这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示，短期来看，今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢或将进一步上移。与此同时，若美国选择通过减税法案刺激经济，或重估黄金储备以缓解债务压力，可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑，进而推高美债风险溢价，加之其国内财政压力与美债期限溢价，高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。

　　明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面，美债作为定价锚，其收益率剧烈波动，不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面，美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行，进一步增加其经济下行压力。此外，美债市场动荡也会削弱美元底层信用，使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。

　　值得一提的是，近期市场上有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。

　　据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。因此，2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升，但伴随美国财政赤字不断走高，美国国债的债务到期问题确实可能加剧。

　　本文源自：时代财经

　　在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。

　　一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。

　　不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。

　　但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。

　　内资、外资现反向操作

　　美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。

　　从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。

　　在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。

　　京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。

　　从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。

　　从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。

　　业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”

　　外资2024年更爱买银行和能源

　　据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。

　　据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。

　　同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。

　　从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。

　　从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。

　　华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”

　　外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”

　　该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。

　　同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。

　　北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”

　　他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。