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强宠失宠皇后-详解:快速找到你想要的影片

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黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、陇川县、瑞丽市、梁河县)

昆明市(东川区、西山区、五华区、晋宁区、富民县、石林彝族自治县、嵩明县、官渡区、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、寻甸回族彝族自治县、盘龙区、安宁市)

抚顺市(顺城区、抚顺县、东洲区、清原满族自治县、望花区、新宾满族自治县、新抚区)

舟山市(定海区、嵊泗县、普陀区、岱山县)

河池市(巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、东兰县、南丹县、天峨县、凤山县、环江毛南族自治县、宜州区、金城江区、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县)

绥化市(望奎县、青冈县、北林区、兰西县、安达市、庆安县、肇东市、绥棱县、海伦市、明水县)

济宁市(邹城市、嘉祥县、鱼台县、梁山县、金乡县、兖州区、曲阜市、微山县、任城区、汶上县、泗水县)

海北藏族自治州(海晏县、刚察县、门源回族自治县、祁连县)

果洛藏族自治州(甘德县、玛沁县、久治县、玛多县、达日县、班玛县)

凉山彝族自治州(喜德县、盐源县、德昌县、会东县、宁南县、会理市、越西县、西昌市、布拖县、昭觉县、甘洛县、冕宁县、美姑县、木里藏族自治县、普格县、雷波县、金阳县)

临沂市(兰陵县、平邑县、郯城县、临沭县、费县、兰山区、蒙阴县、罗庄区、沂南县、沂水县、莒南县、河东区)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县)

汕尾市(陆丰市、陆河县、海丰县、城区)

三门峡市(湖滨区、陕州区、义马市、卢氏县、灵宝市、渑池县)

赣州市(瑞金市、宁都县、崇义县、大余县、上犹县、兴国县、寻乌县、会昌县、信丰县、安远县、定南县、章贡区、全南县、赣县区、龙南市、南康区、石城县、于都县)

衡阳市(常宁市、石鼓区、蒸湘区、雁峰区、衡山县、祁东县、耒阳市、衡阳县、南岳区、衡南县、珠晖区、衡东县)

温州市(洞头区、永嘉县、文成县、鹿城区、龙港市、泰顺县、瓯海区、平阳县、瑞安市、龙湾区、苍南县、乐清市)

乐山市(峨边彝族自治县、市中区、峨眉山市、井研县、沐川县、金口河区、沙湾区、五通桥区、马边彝族自治县、夹江县、犍为县)

阿里地区(措勤县、噶尔县、改则县、普兰县、札达县、日土县、革吉县)

喀什地区(伽师县、疏勒县、英吉沙县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、疏附县、叶城县、麦盖提县、莎车县、喀什市、巴楚县)

通辽市(开鲁县、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、库伦旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、奈曼旗)

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阜阳市(颍州区、颍东区、颍上县、阜南县、太和县、临泉县、界首市、颍泉区)

盐城市(响水县、亭湖区、阜宁县、东台市、滨海县、射阳县、大丰区、盐都区、建湖县)

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兰州市(红古区、城关区、七里河区、西固区、安宁区、永登县、皋兰县、榆中县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

镇江市(丹阳市、丹徒区、扬中市、润州区、句容市、京口区)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、安龙县、贞丰县、兴仁市、望谟县、册亨县、晴隆县、兴义市)

新余市(渝水区、分宜县)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、泸溪县、龙山县、保靖县、吉首市、永顺县、凤凰县、古丈县)

湘潭市(雨湖区、湘潭县、岳塘区、湘乡市、韶山市)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、金川县、阿坝县、若尔盖县、九寨沟县、理县、壤塘县、小金县、红原县、汶川县、松潘县、茂县、马尔康市)

拉萨市(曲水县、堆龙德庆区、达孜区、尼木县、墨竹工卡县、林周县、当雄县、城关区)

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湖州市(南浔区、长兴县、吴兴区、安吉县、德清县)

平凉市(华亭市、灵台县、崇信县、崆峒区、庄浪县、静宁县、泾川县)

郑州市(管城回族区、中原区、荥阳市、新密市、上街区、登封市、巩义市、金水区、新郑市、中牟县、二七区、惠济区)

东营市(河口区、利津县、垦利区、东营区、广饶县)

宝鸡市(凤县、太白县、千阳县、渭滨区、麟游县、扶风县、陇县、凤翔区、岐山县、金台区、眉县、陈仓区)

贵港市(平南县、覃塘区、港北区、港南区、桂平市)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、奇台县、呼图壁县、昌吉市、玛纳斯县、阜康市)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)

金华市(义乌市、浦江县、永康市、磐安县、金东区、东阳市、兰溪市、婺城区、武义县)

郴州市(嘉禾县、临武县、桂东县、桂阳县、资兴市、苏仙区、北湖区、安仁县、汝城县、永兴县、宜章县)

成都市(温江区、龙泉驿区、简阳市、双流区、彭州市、青白江区、邛崃市、新都区、金堂县、大邑县、都江堰市、金牛区、成华区、锦江区、武侯区、郫都区、崇州市、新津区、青羊区、蒲江县)

红河哈尼族彝族自治州(绿春县、元阳县、开远市、河口瑶族自治县、个旧市、蒙自市、屏边苗族自治县、建水县、石屏县、泸西县、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、德令哈市、天峻县、都兰县、格尔木市、茫崖市)

内蒙古自治区

榆林市(清涧县、定边县、子洲县、榆阳区、佳县、横山区、神木市、府谷县、吴堡县、靖边县、绥德县、米脂县)

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呼和浩特市(土默特左旗、回民区、玉泉区、武川县、和林格尔县、托克托县、赛罕区、清水河县、新城区)

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乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、丰镇市、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、兴和县、凉城县、四子王旗、集宁区、化德县、商都县、卓资县)

梧州市(岑溪市、龙圩区、苍梧县、藤县、万秀区、蒙山县、长洲区)

延边朝鲜族自治州(安图县、珲春市、和龙市、龙井市、汪清县、敦化市、延吉市、图们市)

内江市(威远县、隆昌市、市中区、东兴区、资中县)

蚌埠市(龙子湖区、蚌山区、淮上区、五河县、怀远县、禹会区、固镇县)

潍坊市(昌乐县、临朐县、寿光市、坊子区、潍城区、安丘市、奎文区、诸城市、青州市、高密市、昌邑市、寒亭区)

延安市(志丹县、吴起县、延长县、安塞区、甘泉县、延川县、宜川县、洛川县、子长市、黄龙县、宝塔区、富县、黄陵县)

中山市

  关于特朗普是否会(尝试)解雇鲍威尔,这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话,我真没太搞懂他的动机。

  我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日,TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目,邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾,那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛,可以确定地说,华尔街确实开始关注这个问题了!当时节目的基本观点是,如果特朗普罢免联邦贸易委员会(以及其他类似机构)中民主党委员的尝试得到法律容许,那么理论上,美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

  我们先来说经济层面。很明显,特朗普想让鲍威尔下台,而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五,白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实,特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过,特朗普是否真的会动手(撇开法律问题不谈)还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道,特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他:如果他真的解雇鲍威尔,可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看,他还没有下这个决心。

  这里值得指出的一点是,金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子:上周,汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%,原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员,这就是现实。

  好吧,我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低,哪位总统不想要这样的经济环境?

  但我们设想一下:如果特朗普真的解雇鲍威尔,换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用?

  恐怕现在对特朗普(当然对所有参与美国经济的人也是如此)最令人不安的图表之一是:自“解放日”以来,美国股市出现明显的避险抛盘,而长期国债收益率节节攀升。

  上面这张图大家可能已经看过很多次了,但关于“10年期收益率”,还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

  记住,美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是,假如其他因素不变,在“解放日”之后,联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

  当然,私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例,它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差,所以自“解放日”以来,随着10年期收益率上涨,房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

  这里的关键点在于:即便美联储现在选择激进降息,也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此,即便采取行动,在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

  就理论而言,美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具,即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场,依靠其几乎无上限的资产负债表,宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

  但问题是,现在市场“集体智慧”给出的信号是:为了兑现美联储在通胀方面的承诺,3%的利率还远远不够,至少要平均达到4.3822%。所以,如果美联储真的这么做,市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺,从而导致美元显著贬值。

  这背后的逻辑其实很简单。当前,美联储对持有美元的人做出的“承诺”是:你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象,但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西,其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来,由于美国政策制定者做得相当不错,这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高,但不管怎样,这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中(哪怕是间接地)承认,这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%,那么美元将会显著贬值。

  学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道,从历史演变来看,美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去,美元可以兑换黄金;现在,它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

  你可能会说,这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到,美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗?

  换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人,真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了,那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向,那我可能会觉得这人有点不靠谱,但也不至于立刻翻脸。不过,如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”,那就说明他根本不尊重你,而你可能也不想再当他朋友了。

  2022年,美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑,但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了,要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期,美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底,全球几乎所有央行都犯了同样的错,所以你知道,不会因为这事就“跟美联储分手”。况且,美联储非常重视沟通,甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么,美联储并没有“已读不回”。

  但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率,从而让通胀重新抬头,那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息:美联储并不把“准时赴约”当回事。

  周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点:即便是在1971年之前,美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的,更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节,那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来,美国政府会兑现它,给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”,但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构,那这一信任基础将遭到根本性破坏。

  “特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上,美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害,但在短期内,政府的确能“赢”一把:特朗普想让一些人离开美国,他们就真的被送走了。

  但要是换成美联储这样的机构,连这种“短期胜利”都很难看到,经济变好根本无从谈起。

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