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临沧市(沧源佤族自治县、临翔区、镇康县、凤庆县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、耿马傣族佤族自治县)

果洛藏族自治州(玛多县、久治县、甘德县、达日县、玛沁县、班玛县)

威海市(乳山市、文登区、荣成市、环翠区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)  吉林市(船营区、舒兰市、桦甸市、龙潭区、磐石市、蛟河市、丰满区、昌邑区、永吉县)

日喀则市(南木林县、聂拉木县、康马县、定结县、桑珠孜区、白朗县、萨迦县、岗巴县、江孜县、拉孜县、吉隆县、谢通门县、亚东县、仲巴县、萨嘎县、仁布县、定日县、昂仁县)

那曲市(色尼区、巴青县、嘉黎县、尼玛县、安多县、比如县、聂荣县、索县、双湖县、申扎县、班戈县)

衢州市(常山县、柯城区、衢江区、开化县、江山市、龙游县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、阿图什市、乌恰县)  成都市(新都区、武侯区、成华区、彭州市、温江区、都江堰市、双流区、金牛区、简阳市、崇州市、郫都区、蒲江县、龙泉驿区、青羊区、邛崃市、金堂县、青白江区、新津区、锦江区、大邑县)

盐城市(射阳县、东台市、亭湖区、大丰区、响水县、盐都区、阜宁县、滨海县、建湖县)

通化市(柳河县、辉南县、东昌区、二道江区、梅河口市、通化县、集安市)

舟山市(岱山县、定海区、普陀区、嵊泗县)

银川市(贺兰县、灵武市、永宁县、金凤区、兴庆区、西夏区)

桂林市(灌阳县、灵川县、阳朔县、荔浦市、临桂区、龙胜各族自治县、象山区、兴安县、秀峰区、恭城瑶族自治县、全州县、叠彩区、资源县、雁山区、永福县、平乐县、七星区)

泰州市(姜堰区、靖江市、兴化市、海陵区、泰兴市、高港区)

开封市(通许县、鼓楼区、杞县、禹王台区、龙亭区、兰考县、顺河回族区、尉氏县、祥符区)

上饶市(婺源县、鄱阳县、铅山县、余干县、德兴市、弋阳县、玉山县、横峰县、信州区、万年县、广丰区、广信区)

定西市(漳县、岷县、陇西县、通渭县、临洮县、渭源县、安定区)

包头市(石拐区、青山区、昆都仑区、东河区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、九原区、固阳县)

临夏回族自治州(和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、广河县、永靖县、临夏县、临夏市、东乡族自治县)

宁波市(宁海县、海曙区、北仑区、奉化区、鄞州区、余姚市、镇海区、象山县、慈溪市、江北区)

南宁市(隆安县、武鸣区、宾阳县、邕宁区、兴宁区、江南区、西乡塘区、良庆区、马山县、横州市、上林县、青秀区)

百色市(乐业县、西林县、田阳区、凌云县、那坡县、靖西市、隆林各族自治县、平果市、右江区、德保县、田林县、田东县)

榆林市(定边县、榆阳区、佳县、吴堡县、子洲县、清涧县、绥德县、米脂县、府谷县、神木市、靖边县、横山区)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、利川市、鹤峰县、咸丰县、来凤县、宣恩县、建始县、巴东县)

毕节市(七星关区、金沙县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、纳雍县、大方县、黔西市)

辽阳市(文圣区、灯塔市、宏伟区、弓长岭区、太子河区、辽阳县、白塔区)

呼和浩特市(赛罕区、武川县、新城区、和林格尔县、土默特左旗、清水河县、回民区、托克托县、玉泉区)

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汕尾市(海丰县、陆河县、陆丰市、城区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

昌吉回族自治州(奇台县、玛纳斯县、昌吉市、吉木萨尔县、阜康市、木垒哈萨克自治县、呼图壁县)

南京市(鼓楼区、雨花台区、江宁区、秦淮区、浦口区、高淳区、六合区、栖霞区、溧水区、建邺区、玄武区)  张掖市(高台县、临泽县、山丹县、甘州区、民乐县、肃南裕固族自治县)

襄阳市(宜城市、枣阳市、老河口市、樊城区、谷城县、保康县、南漳县、襄城区、襄州区)

崇左市(天等县、大新县、扶绥县、江州区、宁明县、龙州县、凭祥市)

滨州市(滨城区、阳信县、沾化区、惠民县、邹平市、博兴县、无棣县)新疆维吾尔自治区

沧州市(黄骅市、献县、海兴县、泊头市、任丘市、沧县、新华区、东光县、吴桥县、青县、运河区、河间市、盐山县、孟村回族自治县、肃宁县、南皮县)  芜湖市(南陵县、镜湖区、弋江区、繁昌区、无为市、鸠江区、湾沚区)

龙岩市(连城县、漳平市、上杭县、新罗区、武平县、永定区、长汀县)

自贡市(贡井区、大安区、自流井区、富顺县、沿滩区、荣县)

抚顺市(望花区、顺城区、东洲区、新抚区、清原满族自治县、抚顺县、新宾满族自治县)黄石市(下陆区、阳新县、西塞山区、铁山区、黄石港区、大冶市)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

三门峡市(义马市、灵宝市、卢氏县、渑池县、湖滨区、陕州区)

六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)

五指山市(乐东黎族自治县、文昌市、东方市、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、定安县、临高县、琼海市、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、万宁市、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、澄迈县)

宿州市(埇桥区、泗县、灵璧县、砀山县、萧县)

兴安盟(突泉县、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市)

长沙市(雨花区、岳麓区、浏阳市、长沙县、望城区、芙蓉区、宁乡市、开福区、天心区)

鞍山市(铁东区、铁西区、立山区、千山区、海城市、岫岩满族自治县、台安县)

平顶山市(宝丰县、鲁山县、叶县、石龙区、新华区、汝州市、郏县、卫东区、湛河区、舞钢市)

惠州市(惠东县、博罗县、惠城区、龙门县、惠阳区)

宣城市(宣州区、泾县、旌德县、绩溪县、宁国市、广德市、郎溪县)

和田地区(和田县、皮山县、策勒县、于田县、和田市、洛浦县、民丰县、墨玉县)

大庆市(龙凤区、林甸县、红岗区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、萨尔图区、肇源县、让胡路区)

保山市(施甸县、昌宁县、隆阳区、龙陵县、腾冲市)

玉林市(容县、陆川县、博白县、兴业县、北流市、玉州区、福绵区)

茂名市(信宜市、高州市、电白区、化州市、茂南区)

　　近年较好满足市场需求的万能险，迎来监管新规。

　　4月25日，金融监管总局发布《关于加强万能型人身保险监管有关事项的通知》（下称《通知》），涉及万能险产品设计、账户管理、资金运用等维度。《通知》坚持问题导向，聚焦保障功能有待强化、账户运作不规范、少数万能险资金运用较为激进等突出问题，从制度上有针对性地治理。

　　《通知》自2025年5月1日起实施。保险公司已经开展的万能险业务不符合《通知》规定的，原则上应当于2026年4月30日前完成整改。

　　最低保证利率可设置保证期间，此后可合理调整

　　对于万能险产品，《通知》此次一大看点是，允许保险公司在满足相应约束条件时，对万能险产品调整最低保证利率，有效防范利差损风险。

　　《通知》规定，“保险公司为强化资产负债管理、保障客户长期利益，可以对万能险最低保证利率设置保证期间，保证期满以后可以合理调整最低保证利率”。

　　“特别是在利率下行期，可以通过降低最低保证利率，有效防范利差损风险。”金融监管总局有关司局负责人表示。

　　万能险给予客户的收益为“保证+浮动”模式，实际支付的收益取决于结算利率，而结算利率与账户投资情况相关，但不会低于最低保证利率。此前，一款万能险产品上市后，其最低保证利率即确定不变。

　　多位业内人士向券商中国记者分析，“对最低保证利率先设定一个保证期间、之后可调”，长期来看，对保险公司和客户来说是双赢的创新。特别是在利率下行期，这有利于保险公司降低刚性成本，增强稳健经营能力。与此同时，降低产品最低保证利率，未必不利于客户。从实操来看，并不是设置更高的保证利率就一定能为客户带来更高回报，原因在于，过高的保证利率会限制投资策略。就万能险来说，最低保证利率是一个参考，更应关注实际结算利率情况。

　　自2024年10月1日起，截至目前，万能型保险产品最低保证利率上限为1.5%。据Wind数据，1170款万能险产品公布了今年3月的结算利率，有1154款产品结算利率在2%或以上，其中546只产品的结算利率在3%或以上。

　　《通知》要求，保险公司在销售此类产品时应当向客户充分提示风险，在调整最低保证利率时应当及时告知调整原因并做好客户服务。

　　同时，《通知》对期缴万能险适当提高基本保险费上限，鼓励发展长期万能险。《通知》还就进一步提升万能险保障水平作出规定。禁止保险公司开发五年期以下的万能险，鼓励通过合理调整退保费用、保单持续奖金等产品设计要素延长保单实际存续期限。

　　建立结算利率平滑机制，规范特别储备使用

　　对于万能险账户，《通知》的一大重点是规范账户收益结算。要求保险公司根据账户真实投资情况合理审慎地确定万能险结算利率。建立结算利率平滑机制，同时严格规范特别储备的使用。

　　根据《通知》，保险公司应当对万能险单独账户建立明确的盈余分配规则，并据此提取特别储备。特别储备不得为负值，且只能来自于万能险单独账户投资收益率与实际结算利率之差的积累。特别储备的使用要求如下：

　　1．当本期年化投资收益率不低于最低保证利率，且特别储备余额超过账户价值的2%时，保险公司可以使用特别储备弥补本期结算利率与本期年化投资收益率之间的差额，但差额不得超过25个基点；

　　2．当本期年化投资收益率不低于最低保证利率，但特别储备余额不超过账户价值的2%时，保险公司不得使用特别储备，本期万能险结算利率不得高于年化投资收益率。

　　3．当本期年化投资收益率低于最低保证利率时，保险公司可以使用特别储备弥补最低保证利率与本期年化投资收益率之间的差额，本期万能险结算利率不得高于最低保证利率。

　　《通知》要求，当万能险单独账户出现下列情形，且特别储备不足时，本期结算利率不得高于最低保证利率与本期年化投资收益率的较高者：

　　1．按月度结算的万能险账户，连续三个月年化投资收益率均低于年化结算利率；

　　2．按季度结算的万能险账户，上季度年化投资收益率低于上季度年化结算利率；

　　3．按年度结算的万能险账户，上年度投资收益率低于上年度结算利率。

　　强化集中度监管和非标投资监管

　　在强化万能险资金运用监管上，《通知》要求加强资产负债管理，并强化集中度监管、非标投资监管、关联交易监管，禁止通过多层嵌套、通道业务等方式开展不当关联交易。

　　在强化集中度监管方面，《通知》对万能险资金投资单一股权投资基金、不动产相关金融产品等的比例，从严设置上限。

　　《通知》规定，万能险资金运用应当符合以下规定：

　　1．投资单一未上市企业股权的余额，不得超过该未上市企业总股本的20%；投资单一股权投资基金的余额，不得超过该股权投资基金实缴份额的30%。

　　2．投资单一不动产相关金融产品的账面余额，不得超过该产品实缴规模的25%。

　　3．投资单一集合资金信托计划的余额，不得超过该产品实收信托规模的25%（信用等级为AAA级的除外）。

　　在非标投资监管方面，《通知》对万能险资金投资非标不动产和非标金融产品的比例，从严设置上限。

　　《通知》规定，保险公司万能险账户投资资产中，投资未上市权益类资产、不动产类资产和其他金融资产的账面余额合计不得超过账户资产价值的45%，其中，投资未在银行间市场、证券交易所市场等国务院同意设立的交易市场交易的资产，合计不得超过账户资产价值的40%；投资单一项目的账面余额不得超过账户资产价值的5%，购买同一集团内保险资产管理产品除外。单一项目按穿透原则认定。

　　此外，《通知》还规范万能险销售行为。制定万能险销售“负面清单”，强化监督管理。

　　金融监管总局有关司局负责人表示，《通知》的制定坚持从严监管、突出问题导向、实行新老划断。坚持防范风险与有序规范相结合，稳妥审慎推进制度实施。充分考虑市场影响，对不符合《通知》要求的存量业务，给予一年的过渡期，保障人身险市场平稳运行。为防范增量风险，要求过渡期内新审批或备案的产品须符合《通知》规定。

　　责编：战术恒

　　排版：刘珺宇

　　校对：杨舒欣

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　　中共中央政治局4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。

　　会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。会议指出，适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。

　　同时会议提出，设立服务消费与养老再贷款。

　　适时降准降息

　　货币政策方面，政治局会议提出，要适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。

　　“适时降准降息”延续了今年政府工作报告对货币政策的要求。

　　国信证券认为，本次政治局会议在货币政策方面总体延续“适度宽松”的总基调。今年以来，我国货币政策较好兼顾了“内外平衡”目标，在面对美国特朗普政府“对等关税”等重大外部冲击及不确定性的情况下，汇率保持稳定，同时信贷、社融、M2等数据有序增长，显示货币政策对今年一季度我国经济的持续回升创造了适宜的货币政策环境。前瞻地看，下一阶段货币政策对经济的逆周期支持力度有望继续加强。从节奏上看，今年二季度货币政策可能通过“降准+结构性降息”的方式对冲贸易战带来的影响，支持实体经济。

　　有专家认为，降准或更快落地。

　　中国民生银行首席经济学家温彬倾向于认为，作为释放长期流动性的工具，降准的优先级仍然最高。随着二季度财政加大宽松力度，降准最有可能率先落地。降息主要会受到人民币汇率和商业银行净息差的掣肘。由于美元相对走弱，汇率掣肘暂不明显，但净息差的约束仍需要关注。因此下一阶段可能按照下调结构性货币政策工具利率、下调7天逆回购利率和下调LPR的顺序推进。

　　“价格方面，短期内全面调降利率仍面临一定约束，有望优先通过再贷款等结构性降息工具降低实体经济融资成本。”国信证券预计，二季度有望进行一次降准，幅度预计为50BP，释放约1万亿元人民币长期流动性，为政府融资特别是超长期特别国债提供适宜的资金环境。与此同时，降准也有较强的信号意义，有助于提振社会预期。

　　东方金诚首席宏观分析师王青则认为，接下来降准降息落地时间可能提前，降幅也可能加大，以体现“加力支持实体经济”的要求。综合当前外部经贸环境变化，房地产市场及物价走势，二季度“适时降准降息”的时机已经成熟，落地时间可能提前到4月底之前。估计本轮降息幅度有可能达到0.3个百分点，相当于2024年全年降息水平；降准幅度有可能达到0.5个百分点，释放长期资金1万亿。这能够有效激发企业和居民融资需求，扩投资促消费，提振市场信心，是当前对冲外部波动最有力的手段之一。

　　华福证券预计，二季度有望降息20BP左右，引导实体经济融资成本进一步稳中有降。而降准作为当前兼顾流动性投放和汇率稳定目标的最优数量型工具，预计全年降准幅度可达100-150BP，每个季度均可基于信用需求情况灵活操作实施。

　　设立服务消费与养老再贷款、设立新型政策性金融工具

　　本次政治局会议同时提出，创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。

　　同时，会议提出，设立服务消费与养老再贷款。

　　广开首席产业研究院首席金融研究员王运金认为，今年将继续创设结构性工具加大对重点领域的信贷支持，可能会创设促消费再贷款、稳外贸再贷款等工具，再贷款额度有望提升，还可能会适度下调利率，加大专项支持力度。

　　申万宏源证券认为，服务消费与养老再贷款，或定向滴灌生活性服务业和养老产业，以扩大服务业投资的方式激发消费。

　　王运金指出，设立服务消费与养老再贷款，额度可能会在3000亿元左右，再贷款利率不高于1.75%。该项新工具与此前已设立的400亿额度普惠养老专项再贷款的投向领域有所不同，前者可能会侧重投向对扩大内需有较大贡献的餐饮、文旅、教育、批发零售、仓储物流等领域，向服务业企业提供贷款支持，市场化程度相对更高；后者则主要投向公益型、普惠型养老机构，带有一定的社会保障属性。

　　针对设立新型政策性金融工具，王运金认为，央行将会向政策性银行提供较大规模的资金支持，或释放流动性支持政策性银行发行金融债券募集资金。政策性银行将按照市场化原则，可能会成立“稳外贸发展基金”、“科技创新基金”等，通过股权投资、专项贷款、股东借款、资本金搭桥借款等途径投向相关企业，国开行可能会倾向于支持芯片半导体、人工智能、新一代通信技术、生物科技等领域，进出口银行倾向于支持受关税影响较大的外贸企业及其上游相关原材料制造企业。

　　王青认为，设立新型政策性金融工具或意味着由国家开发银行等政策性金融机构出面，设立定向支持外贸企业的金融工具，强化对短期内受到严重冲击的外贸企业的金融支持。