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梅州市(蕉岭县、五华县、兴宁市、梅江区、大埔县、丰顺县、梅县区、平远县)

香港特别行政区  绥化市(明水县、青冈县、海伦市、庆安县、绥棱县、北林区、肇东市、安达市、望奎县、兰西县)

海南藏族自治州(贵南县、同德县、共和县、兴海县、贵德县)

阿勒泰地区(哈巴河县、福海县、吉木乃县、青河县、阿勒泰市、富蕴县、布尔津县)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、贞丰县、安龙县、兴义市、兴仁市、册亨县、望谟县、晴隆县)

景德镇市(乐平市、珠山区、昌江区、浮梁县)  酒泉市(肃北蒙古族自治县、肃州区、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、瓜州县、金塔县)

汕头市(澄海区、南澳县、龙湖区、潮南区、濠江区、金平区、潮阳区)

梧州市(长洲区、苍梧县、万秀区、岑溪市、藤县、龙圩区、蒙山县)

咸宁市(崇阳县、赤壁市、嘉鱼县、咸安区、通城县、通山县)

合肥市(瑶海区、包河区、肥西县、庐阳区、巢湖市、长丰县、肥东县、蜀山区、庐江县)

眉山市(仁寿县、洪雅县、彭山区、青神县、东坡区、丹棱县)

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果洛藏族自治州(达日县、玛多县、久治县、玛沁县、班玛县、甘德县)

贵阳市(白云区、南明区、修文县、开阳县、云岩区、观山湖区、清镇市、花溪区、息烽县、乌当区)

自贡市(贡井区、荣县、沿滩区、自流井区、大安区、富顺县)

甘南藏族自治州(迭部县、碌曲县、舟曲县、卓尼县、临潭县、玛曲县、合作市、夏河县)

达州市(渠县、达川区、万源市、大竹县、宣汉县、通川区、开江县)

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常德市(安乡县、石门县、桃源县、澧县、临澧县、武陵区、津市市、鼎城区、汉寿县)

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广州市(从化区、越秀区、荔湾区、海珠区、增城区、南沙区、天河区、黄埔区、白云区、番禺区、花都区)

泉州市(永春县、德化县、丰泽区、泉港区、安溪县、晋江市、洛江区、石狮市、南安市、金门县、鲤城区、惠安县)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)  十堰市(竹山县、张湾区、丹江口市、竹溪县、房县、茅箭区、郧阳区、郧西县)

新疆维吾尔自治区

黄山市(歙县、徽州区、休宁县、屯溪区、黄山区、黟县、祁门县)

西安市(莲湖区、阎良区、高陵区、未央区、长安区、鄠邑区、碑林区、蓝田县、新城区、周至县、雁塔区、临潼区、灞桥区)莆田市(城厢区、秀屿区、涵江区、仙游县、荔城区)

甘孜藏族自治州(德格县、得荣县、道孚县、新龙县、乡城县、甘孜县、白玉县、丹巴县、泸定县、色达县、理塘县、巴塘县、稻城县、石渠县、炉霍县、康定市、九龙县、雅江县)  吕梁市(离石区、柳林县、方山县、交口县、文水县、兴县、汾阳市、中阳县、孝义市、岚县、交城县、石楼县、临县)

威海市(环翠区、荣成市、乳山市、文登区)

茂名市(电白区、信宜市、茂南区、化州市、高州市)

亳州市(谯城区、利辛县、蒙城县、涡阳县)西藏自治区

沈阳市(辽中区、皇姑区、法库县、和平区、铁西区、大东区、新民市、苏家屯区、于洪区、浑南区、沈河区、康平县、沈北新区)

晋城市(阳城县、陵川县、城区、高平市、沁水县、泽州县)

朝阳市(凌源市、朝阳县、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、双塔区、北票市)

绵阳市(平武县、梓潼县、安州区、盐亭县、北川羌族自治县、涪城区、游仙区、江油市、三台县)

阿克苏地区(乌什县、新和县、阿克苏市、阿瓦提县、沙雅县、库车市、柯坪县、温宿县、拜城县)

济宁市(兖州区、微山县、泗水县、梁山县、邹城市、金乡县、鱼台县、汶上县、嘉祥县、任城区、曲阜市)

佳木斯市(富锦市、前进区、东风区、桦南县、向阳区、郊区、同江市、桦川县、汤原县、抚远市)

延安市(洛川县、延川县、子长市、甘泉县、安塞区、宜川县、宝塔区、志丹县、延长县、黄龙县、黄陵县、吴起县、富县)

湖州市(吴兴区、长兴县、南浔区、安吉县、德清县)

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黄冈市(浠水县、蕲春县、武穴市、英山县、黄州区、黄梅县、团风县、红安县、罗田县、麻城市)

连云港市(海州区、灌南县、赣榆区、灌云县、连云区、东海县)

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安阳市(文峰区、内黄县、汤阴县、林州市、殷都区、北关区、滑县、龙安区、安阳县)

一、短期超跌反弹，后续还需磨底：关税的基本面影响逐步显现，政策对冲势在必行；中美关税对弈，后续某些情景下的业绩静态影响仍可能更大；能够凝聚市场共识的主线仍需等待，市场转向进攻时机未到。“平准基金横空出世”，长期资金承接悲观筹码，加速出清悲观预期。A股资金负循环问题已基本排除，后续磨底进程同样向下有底。

本周A股快速出清特朗普极限施压引发的悲观预期后，中央汇金发挥平准基金功能，特朗普延后其他国家关税加征，全球股市超跌反弹。反弹兑现后，我们认为后续基本面趋势验证偏弱的阶段，A股仍需磨底。具体关注三个问题：1.关税影响是美国滞胀交易，国内衰退交易。后续外需回落压力逐步显现，二季度即便有“抢转口”，外需回落的方向不变，三季度回落压力可能放大。这个阶段，市场对政策对冲的要求可能明显提高，总体风险偏好上行受限。2.静态测算下，美对华提高关税税率会扩大A股的业绩负面影响，美对其他国家的关税会减缓对中国实际GDP的冲击(比较优势)，中国的关税反击会减缓中国名义GDP的冲击(进口商品的比价效应)。“美国关税提升——中国对等反击”的税率水平，已提升到了没有边际影响的阶段。但美国对其他国家关税减免，还是可能放大静态业绩影响(但也会放大我们应对和腾挪的空间)。所以，A股盈利预期还有一定下修空间。3.容易凝聚市场共识方向，主要是消费和科技。而对冲政策发力，消费结构性改善是大概率，但消费改善的持续性、消费刺激对总量的拉动效果仍有待观察。科技本就处于调整波段中，再出发需要新的产业趋势催化。短期市场，进攻性的结构主线尚未形成共识，市场总体由守转攻时机未到。

支持市场中枢稳定的因素是“平准基金横空出世”：长期资金流入快速承接悲观筹码，使得悲观预期在更高的股价中枢就实现出清。A股资金负循环风险已可以基本排除，后续磨底进程大概率是一个向下有底的横盘震荡市。

二、战略上一定要乐观，低位区域要敢于定价长期积极因素。特朗普对其他国家加征关税延后90天，这既是妥协，也是中美对弈中的“缓手”。应对美国“全球贸易重构”，中国主动扩大对外开放，降低关税壁垒是正解。中国政策和微观主体腾挪空间已打开。惊涛骇浪下，中国战略机遇期徐徐展开，这是更乐观的中长期展望。

战略上一定要乐观。A股快速调整后，长中短期性价比已有效改善，各个维度的悲观预期均有所反映。此时，应多思考边际改善，敢于定价长期积极因素。特朗普关税政策沿着史蒂芬·米兰的《重构全球贸易体系用户指南》推进，我们以是否有助于米兰报告的最终目标实现为基准，判断特朗普政策的强度。我们认为，特朗普对其他国家加征关税延后90天，这既是对国内压力的妥协(滞胀压力已经在显现，特朗普民调支持率的回落也引发了其行为变化)，对中美对弈而言，也是一招“缓手”。先与美国谈判的国家，还不是起决定性作用的国家；也没有获得额外的回报(所有国家都被暂缓90天)，却要承担额外的任务和压力。这其实扩大了我们腾挪的空间。市场在极限施压阶段，已经发酵了过于悲观的预期，短期迎来了明显修复。特朗普政策掣肘显现，提醒我们分析美国政策影响，除了美国想做什么，还要看美国能做成什么，国内和海外政策执行层面的研究应对齐颗粒度。

我们继续提示，A股重拾强势的三个触发因素：1.特朗普政策掣肘显现，外资可能继续流入A股定价中国资产重估。2.一带一路国家的城镇化支持外需，国内政策发力+经济转型，消费对内需的支持增强，落实到中微观数据改善上。3.科技产业趋势的进一步突破。

三、磨底阶段，反击资产(重点转向自主可控)、对冲资产、防御资产仍占优。中期A股重拾上行趋势，大概率要以科技产业趋势重新凝聚共识为条件。中期继续推荐：国内AI算力和应用、具身智能、低空经济。

市场磨底阶段，反击资产(自主可控)、对冲资产(房地产、建筑装饰、耐用消费品、服务消费)、防御资产(高股息)仍占优。

中期A股重拾上行趋势，需等待消费和科技景气线索的明确。消费品结构性改善容易，但后续持续性和扩散效应不足。下一个进攻波段，可能仍是科技结构性行情。中期继续推荐：国内AI算力和应用、具身智能和低空经济。我们推演不同类别的AI产业催化对应的行情：互联网平台内部爆款应用催化，可能强化资本开支高增预期，港股互联网延续强势，A股AI算力行情弹性更高。而基础层大模型的突破，可能是催化新一轮全面AI行情的因素。

风险提示：海外经济衰退超预期，国内经济复苏不及预期

【TechWeb】4月16日消息，据外媒报道，苹果公司在去年6月份的全球开发者大会上推出的个人智能化系统AppleIntelligence，已于去年10月份开始在部分市场登陆iPhone、iPad和Mac，为支持的机型引入强大的生成式模型，而在今年4月份，VisionPro也开始支持苹果智能。

虽然苹果智能支持的产品范围在扩大，VisionPro在月初就已开始支持，但有着大量用户群体的AppleWatch，尚未支持。

不过从外媒最新的报道来看，AppleWatch有望在今年就开始支持苹果智能，已有消息称watchOS12将引入。

WatchOS12将引入苹果智能，源自一名长期关注苹果的资深记者，他表示将会有一系列有苹果智能驱动的新功能。

但这名长期关注苹果的资深记者也提到，运行watchOS12的AppleWatch，不会直接运行人工智能模型，而是需要将一些任务转交到iPhone上处理，也就是要依赖iPhone。

AppleWatch提供的苹果智能要依赖iPhone，也就同AppleWatch最初推出时一样，大部分功能严重依赖iPhone，包括运行第三方应用程序的基本任务，随后才逐渐减少对iPhone的依赖。

值得注意的是，外媒在报道中提到，虽然watchOS尚未引入苹果智能，但当前iPhone上存在的两项苹果智能的功能，已经出现在了AppleWatch上。

但至于watchOS12是否会如预计的那样引入苹果智能，在正式发布时就将揭晓。苹果公司在上月底就已经宣布，他们2025年的全球开发者大会，将在当地时间6月9日开始，一直持续到13日，对应的北京时间是6月10日至14日。在去年的大会上推出watchOS11后，他们今年将推出的新一代操作系统中，就会有watchOS12。（海蓝）