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绝世神皇楚枫楚月楚鸿飞:奢侈生活与道德沦丧的交锋

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黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市)








东营市(广饶县、利津县、东营区、河口区、垦利区)








天水市(甘谷县、武山县、清水县、秦州区、张家川回族自治县、麦积区、秦安县)








揭阳市(榕城区、揭西县、揭东区、惠来县、普宁市)  鄂尔多斯市(达拉特旗、鄂托克旗、准格尔旗、乌审旗、伊金霍洛旗、康巴什区、东胜区、杭锦旗、鄂托克前旗)








巴中市(平昌县、恩阳区、通江县、南江县、巴州区)








大理白族自治州(祥云县、弥渡县、宾川县、洱源县、云龙县、大理市、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、鹤庆县、剑川县、巍山彝族回族自治县、永平县)








吴忠市(利通区、红寺堡区、同心县、青铜峡市、盐池县)








信阳市(光山县、新县、潢川县、浉河区、平桥区、息县、淮滨县、固始县、罗山县、商城县)  泰州市(高港区、姜堰区、兴化市、海陵区、靖江市、泰兴市)








黔东南苗族侗族自治州(凯里市、岑巩县、丹寨县、镇远县、天柱县、黎平县、榕江县、麻江县、锦屏县、从江县、剑河县、黄平县、施秉县、台江县、三穗县、雷山县)








宿迁市(宿豫区、沭阳县、泗阳县、宿城区、泗洪县)








韶关市(乐昌市、武江区、仁化县、曲江区、乳源瑶族自治县、翁源县、始兴县、南雄市、浈江区、新丰县)








长治市(武乡县、沁县、潞城区、长子县、平顺县、潞州区、沁源县、上党区、屯留区、壶关县、黎城县、襄垣县)








日喀则市(萨嘎县、谢通门县、南木林县、拉孜县、白朗县、聂拉木县、萨迦县、昂仁县、岗巴县、仲巴县、仁布县、吉隆县、定结县、亚东县、康马县、江孜县、桑珠孜区、定日县)








盘锦市(双台子区、大洼区、盘山县、兴隆台区)








阜新市(彰武县、海州区、新邱区、太平区、清河门区、细河区、阜新蒙古族自治县)








邯郸市(涉县、邱县、武安市、肥乡区、大名县、永年区、邯山区、馆陶县、复兴区、磁县、丛台区、临漳县、峰峰矿区、曲周县、魏县、广平县、成安县、鸡泽县)








承德市(平泉市、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、滦平县、双滦区、宽城满族自治县、隆化县、丰宁满族自治县、兴隆县、承德县、双桥区)








开封市(顺河回族区、祥符区、禹王台区、尉氏县、通许县、兰考县、鼓楼区、杞县、龙亭区)








眉山市(彭山区、洪雅县、丹棱县、仁寿县、东坡区、青神县)








平顶山市(卫东区、叶县、郏县、汝州市、石龙区、宝丰县、舞钢市、鲁山县、新华区、湛河区)








景德镇市(珠山区、乐平市、昌江区、浮梁县)








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红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、元阳县、红河县、屏边苗族自治县、石屏县、建水县、蒙自市、泸西县、个旧市、开远市、弥勒市)








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黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、普安县、安龙县、贞丰县、兴义市、兴仁市、册亨县、望谟县)
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淄博市(周村区、博山区、沂源县、临淄区、高青县、张店区、淄川区、桓台县)








宝鸡市(渭滨区、麟游县、太白县、金台区、岐山县、凤县、千阳县、眉县、凤翔区、陇县、扶风县、陈仓区)








临沧市(永德县、云县、凤庆县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县)








澳门特别行政区  聊城市(高唐县、东昌府区、莘县、茌平区、阳谷县、临清市、冠县、东阿县)








齐齐哈尔市(昂昂溪区、依安县、龙沙区、讷河市、克东县、拜泉县、铁锋区、泰来县、建华区、甘南县、龙江县、克山县、梅里斯达斡尔族区、富裕县、碾子山区、富拉尔基区)








渭南市(蒲城县、大荔县、韩城市、澄城县、华阴市、白水县、临渭区、富平县、华州区、潼关县、合阳县)








鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)黑河市(北安市、逊克县、嫩江市、孙吴县、五大连池市、爱辉区)








武汉市(新洲区、武昌区、汉南区、硚口区、蔡甸区、汉阳区、青山区、黄陂区、东西湖区、江汉区、洪山区、江夏区、江岸区)  安康市(宁陕县、岚皋县、汉阴县、白河县、镇坪县、汉滨区、紫阳县、平利县、旬阳市、石泉县)








荆州市(公安县、江陵县、石首市、松滋市、洪湖市、沙市区、监利市、荆州区)








白银市(平川区、靖远县、景泰县、白银区、会宁县)








昌吉回族自治州(吉木萨尔县、昌吉市、奇台县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、阜康市、呼图壁县)儋州市








葫芦岛市(建昌县、龙港区、兴城市、绥中县、南票区、连山区)








广元市(剑阁县、利州区、苍溪县、旺苍县、青川县、朝天区、昭化区)








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庆阳市(环县、镇原县、庆城县、西峰区、华池县、正宁县、宁县、合水县)








驻马店市(正阳县、平舆县、遂平县、西平县、汝南县、上蔡县、确山县、驿城区、新蔡县、泌阳县)








连云港市(连云区、东海县、海州区、赣榆区、灌南县、灌云县)








抚顺市(抚顺县、新抚区、顺城区、清原满族自治县、望花区、东洲区、新宾满族自治县)








内江市(东兴区、隆昌市、威远县、资中县、市中区)








阿克苏地区(库车市、新和县、阿克苏市、柯坪县、温宿县、沙雅县、拜城县、乌什县、阿瓦提县)








河源市(连平县、龙川县、东源县、紫金县、和平县、源城区)








恩施土家族苗族自治州(宣恩县、来凤县、恩施市、咸丰县、建始县、鹤峰县、利川市、巴东县)








那曲市(双湖县、安多县、色尼区、申扎县、嘉黎县、索县、尼玛县、聂荣县、比如县、巴青县、班戈县)








忻州市(原平市、忻府区、代县、繁峙县、定襄县、偏关县、神池县、五台县、静乐县、岢岚县、五寨县、保德县、宁武县、河曲县)








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邵阳市(绥宁县、北塔区、洞口县、邵阳县、城步苗族自治县、双清区、大祥区、武冈市、邵东市、隆回县、新宁县、新邵县)

来源:@全景网微博

作为国内汽车热管理领域主要企业之一的松芝股份,近年来本可趁着新能源汽车行业火热成为资本市场焦点,奈何其业务结构单一且产品竞争力逐步式微,毛利率连续多年下滑,近期更是暴露出合规风险,以及多位高管集体计划最大额度减持公告,使得投资者对其信心一崩再崩。

01

产品竞争力连年下滑松芝盈利能力一削再削松芝股份主要从事移动式热管理相关产品的研发、生产和销售,是国内汽车热管理相关产品企业之一。公司的产品覆盖范围较为全面,应用于大中型客车、乘用车、专用车、货车、轻型客车、轨道车及冷冻冷藏车等各类车辆。此外,公司近年来进一步拓展储能温控领域业务,从事储能电站电池热管理产品的研发、生产和销售。

产品展示资料来源:公司公告

目前公司产品中大中型客车热管理产品、小车热管理产品是最为核心的两项业务,2024上半年分别占据营收比重的21%和65%,公司现主要客户包括大众、本田等传统车企以及比亚迪、蔚来等新能源品牌。

尽管公司为华为阿维塔12系列提供热管理产品,由于热管理行业门槛较低,竞争者如银轮股份、三花智控等已形成规模优势,松芝股份在电池热管理等关键技术上的突破有限;过度依赖少数大客户(如华为、奇瑞),一旦合作生变或行业竞争加剧,收入稳定性将受冲击;加上新能源汽车补贴退坡及行业增速放缓,直接压制热管理产品的需求增长,所以其在新能源汽车领域的布局仍显被动。

Wind数据显示,公司整体毛利率由2015年的29.48%跌至2023年的16.61%,尤其是2020年开始,毛利率跌速显著增快。

此背景下,公司归母净利润也呈现显著的下行趋势,其中2021-2023年的盈利能力已然跌落至了历史谷底。

虽然2024年归母净利润较2023年增长了29.43%,但1.29亿元归母净利润仅为2020年一半的体量,相较2017年高点只剩三分之一。并且拆分季度来看,公司2024年前三季度归母净利润同比增长32.08%至1.42亿元,意味着公司第四季度还亏损了0.13亿元。

02

各路风险聚集

未来压力依旧展望未来,松芝股份行业竞争风险仍在不断加大。

由于国内市场需求低迷、主机厂成本压力的增大、产品更新换代速度加快、中小型竞争对手的竞争加剧,大中型客车热管理行业在局部区域竞争会持续提高。在小车热管理领域,外资品牌汽车空调企业凭借其与主要合资品牌车企多年的合作关系、全球化配套布局以及优秀的体系能力,占据大部分外资品牌车企份额,松芝股份如不能进一步提升自身实力,实现全球化生产制造能力布局,与外资汽车空调企业竞争,其市场空间、盈利能力将会继续受限。

此外,公司曾在2024年11月27日突发多位高管减持预告称,公司副董事长兼总裁纪安康、副总裁黄国强、副总裁兼董事会秘书兼财务总监陈睿、监事会主席谢皓先生,因个人资金需求计划在2024年12月18日至2025年3月17日期间以大宗交易或集中竞价交易的方式合计减持公司的股份,拟减持各自持有股份比例不超过25%。

值得注意的是,上述股东在担任公司董事、监事、高级管理人员期间承诺:每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的百分之二十五;离职后半年内,不得转让其所持本公司股份;在任期届满前离职的,应当在其就任时确定的任期内和任期届满后六个月内,继续遵守上述限制性规定。这意味着公司预告减持最大比例是按照各位高管能卖最大比例计划的,不少投资者这一举动产生了不小的疑问。

资料来源:公司公告

不久之后的12月15日,松芝股份公告称因未及时披露2023年度2987万元的资产减值准备,被上海证监局出具警示函。这一金额占当期净利润的近三成,暴露了公司资产管理的重大漏洞和信息披露的严重滞后。

经此一役,市场对松芝股份的信心再遭重创,结合其多年来竞争力的不断式微和盈利能力仍在历史底部徘徊来看,公司想要迎回资金信任,只能说是道阻且长。

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