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黄石市(阳新县、下陆区、西塞山区、铁山区、大冶市、黄石港区)

儋州市

湘潭市(岳塘区、韶山市、雨湖区、湘乡市、湘潭县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)  桂林市(雁山区、荔浦市、永福县、象山区、临桂区、灵川县、叠彩区、七星区、灌阳县、平乐县、全州县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、秀峰区、阳朔县、资源县、兴安县)

德州市(德城区、乐陵市、宁津县、平原县、临邑县、庆云县、齐河县、禹城市、陵城区、夏津县、武城县)

中山市

肇庆市(封开县、鼎湖区、高要区、四会市、广宁县、端州区、德庆县、怀集县)

阿勒泰地区(青河县、阿勒泰市、布尔津县、福海县、吉木乃县、哈巴河县、富蕴县)  东营市(河口区、广饶县、利津县、垦利区、东营区)

鹤岗市(向阳区、南山区、东山区、兴安区、工农区、兴山区、萝北县、绥滨县)

郴州市(嘉禾县、北湖区、资兴市、安仁县、汝城县、苏仙区、宜章县、桂阳县、桂东县、临武县、永兴县)

那曲市(班戈县、巴青县、比如县、安多县、嘉黎县、申扎县、色尼区、双湖县、索县、聂荣县、尼玛县)

百色市(田阳区、西林县、隆林各族自治县、乐业县、田林县、那坡县、靖西市、右江区、平果市、田东县、凌云县、德保县)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、咸丰县、鹤峰县、建始县、宣恩县、利川市、巴东县、来凤县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县、宁江区、扶余市)

嘉兴市(海宁市、平湖市、桐乡市、秀洲区、嘉善县、南湖区、海盐县)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区)

廊坊市(安次区、霸州市、固安县、大城县、文安县、永清县、大厂回族自治县、广阳区、香河县、三河市)

泰安市(肥城市、岱岳区、泰山区、东平县、宁阳县、新泰市)

扬州市(江都区、仪征市、邗江区、广陵区、宝应县、高邮市)

通辽市(库伦旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、科尔沁区、奈曼旗、开鲁县)

衡水市(枣强县、饶阳县、武邑县、冀州区、武强县、桃城区、阜城县、故城县、景县、深州市、安平县)

随州市(曾都区、广水市、随县)

苏州市(相城区、虎丘区、太仓市、张家港市、吴江区、昆山市、吴中区、常熟市、姑苏区)

乌兰察布市(四子王旗、察哈尔右翼后旗、商都县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、兴和县、丰镇市、卓资县、化德县、集宁区、凉城县)

昭通市(绥江县、巧家县、鲁甸县、永善县、昭阳区、镇雄县、彝良县、大关县、盐津县、威信县、水富市)

三明市(永安市、清流县、大田县、将乐县、宁化县、建宁县、泰宁县、尤溪县、明溪县、三元区、沙县区)

庆阳市(正宁县、环县、庆城县、合水县、西峰区、宁县、镇原县、华池县)

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阳泉市(郊区、盂县、矿区、平定县、城区)

商洛市(洛南县、商南县、商州区、丹凤县、山阳县、镇安县、柞水县)

衢州市(常山县、柯城区、江山市、龙游县、开化县、衢江区)

株洲市(茶陵县、芦淞区、攸县、石峰区、天元区、渌口区、醴陵市、荷塘区、炎陵县)  本溪市(明山区、本溪满族自治县、平山区、南芬区、桓仁满族自治县、溪湖区)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、额尔古纳市、根河市、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、阿荣旗、海拉尔区、牙克石市、陈巴尔虎旗)

大庆市(红岗区、肇州县、让胡路区、萨尔图区、肇源县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、林甸县)漯河市(召陵区、临颍县、源汇区、舞阳县、郾城区)

保定市(高阳县、易县、唐县、竞秀区、曲阳县、涞水县、徐水区、顺平县、容城县、阜平县、定兴县、望都县、安国市、满城区、定州市、雄县、蠡县、安新县、涞源县、高碑店市、莲池区、博野县、涿州市、清苑区)  萍乡市(芦溪县、安源区、上栗县、莲花县、湘东区)

芜湖市(鸠江区、湾沚区、繁昌区、无为市、镜湖区、南陵县、弋江区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、刚察县、海晏县)

石家庄市(灵寿县、裕华区、藁城区、桥西区、井陉县、高邑县、赞皇县、新乐市、赵县、辛集市、栾城区、井陉矿区、晋州市、正定县、长安区、无极县、深泽县、平山县、鹿泉区、行唐县、元氏县、新华区)合肥市(庐江县、瑶海区、肥东县、包河区、巢湖市、庐阳区、蜀山区、肥西县、长丰县)

凉山彝族自治州(会东县、喜德县、雷波县、宁南县、美姑县、越西县、木里藏族自治县、会理市、甘洛县、德昌县、金阳县、昭觉县、布拖县、盐源县、冕宁县、西昌市、普格县)

白城市(大安市、洮北区、通榆县、洮南市、镇赉县)

莆田市(城厢区、荔城区、秀屿区、涵江区、仙游县)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、正镶白旗、二连浩特市、锡林浩特市、太仆寺旗、多伦县、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、正蓝旗)

通化市(柳河县、东昌区、通化县、梅河口市、二道江区、集安市、辉南县)

三沙市(西沙区、南沙区)

成都市(邛崃市、金堂县、青羊区、金牛区、双流区、郫都区、温江区、蒲江县、简阳市、彭州市、锦江区、都江堰市、大邑县、青白江区、武侯区、龙泉驿区、崇州市、新都区、成华区、新津区)

宜宾市(兴文县、珙县、江安县、叙州区、高县、南溪区、翠屏区、屏山县、筠连县、长宁县)

四平市(伊通满族自治县、双辽市、梨树县、铁西区、铁东区)

六盘水市(盘州市、钟山区、六枝特区、水城区)

邵阳市(绥宁县、邵东市、双清区、新邵县、邵阳县、北塔区、新宁县、城步苗族自治县、大祥区、武冈市、洞口县、隆回县)

福州市(罗源县、平潭县、晋安区、鼓楼区、闽侯县、闽清县、连江县、永泰县、福清市、台江区、马尾区、长乐区、仓山区)

承德市(滦平县、平泉市、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、隆化县、丰宁满族自治县、双桥区、承德县、双滦区、兴隆县)

沈阳市(皇姑区、和平区、法库县、大东区、沈北新区、新民市、辽中区、于洪区、苏家屯区、康平县、沈河区、铁西区、浑南区)

南京市(江宁区、浦口区、高淳区、建邺区、鼓楼区、栖霞区、溧水区、六合区、秦淮区、雨花台区、玄武区)

吕梁市(孝义市、石楼县、中阳县、方山县、汾阳市、兴县、柳林县、文水县、岚县、交口县、交城县、临县、离石区)

　　在市场利率下行阶段，如何压降负债成本、防范利差损风险？越来越多的保险公司向分红险等浮动收益产品求解，在寿险业内掀起结构性转型的浪潮。中国证券报记者近日从业内调研了解到，去年以来，各家保险公司持续推进一场大刀阔斧的业务重构，比如在新发产品中，分红险逐渐走向舞台中央，占比大幅提升；同时，不少公司在培训、推广、销售方面推出“课表”“任务表”……向分红险转型已经从喊口号转向动真格。

　　保险公司在产品转型方面摩拳擦掌，已转化出切切实实的数字。记者日前从业内获悉的一份行业交流数据资料显示，2024年分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，增速较上年度由负转正。但多位业内人士告诉记者，分红险距离被市场广泛接受依然任重道远。“分红型产品不太好卖，难点在于确定的收益看起来少，不确定的收益虽然有可能高，但消费者对此存疑。”北京一位头部险企人士告诉记者。

　　消费者不买账，与此前结息水平难以达到演示水平有关。业内人士告诉记者，分红险分红主要源于利差益，与分红险账户的投资收益息息相关，特别是2023年投资收益低迷叠加监管部门“限高”，令很多产品的结息水平腰斩，分红实现率低于50%的产品不在少数。但业内人士也告诉记者，分红险中有平滑机制和特别储备的概念，投资收益好，一般留存至“储备池”的盈余就会增加，如果政策放松，保险公司后续有望提高结息水平，将盈余补发给客户。未来，行业需审慎确定分红水平，在有效管控负债成本的同时，保障产品竞争力。

　　●本报记者薛瑾

　　产品结构重塑进行时

　　分红险指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，分为“保证收益”和“浮动收益”两部分，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有者共享。

　　在低利率、资产荒压力下，为了减少利差损风险，2024年以来，保险公司在负债端加速推进向分红险等浮动收益产品转型。

　　记者近日从业内获悉的一份行业交流数据资料显示：2024年，人身险行业在产品预定利率持续下调、深化“报行合一”等政策驱动下加速转型，呈现规模增长与结构优化并行的态势。2024年，普通寿险原保险保费收入24070.23亿元，同比增长8.16%，占比60.24%，是行业增长的第一拉动力；分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，在经历数年的加速下滑后，首次实现保费正增长。

　　“近年来，市场利率快速下行。当前10年期国债收益率、30年期国债收益率均处于历史低位。”一位业内人士认为，在当前的低利率环境下，发展浮动收益型产品能够更好地帮助保险公司穿越周期、实现与客户长期共赢，有助于保险公司降低刚性负债成本、提升长期经营业绩稳健性。

　　保险行业的新“国十条”也提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。分红型产品就是浮动收益型保险产品的最主要形态。

　　“对寿险行业来说，超大体量的存量业务将面临利差损压力。传统保险产品的客户利益在客户投保时就确定并写入保险合同，在整个保单期间不受市场利率波动的影响。”泰康养老总精算师高悦解释称，过高的保底利率对投资收益刚性要求极高，也成为产生利差损风险的重要原因。站在寿险经营的视角，发展分红型产品，也有助于稳健经营，防范利差损风险。

　　高悦还认为，分红型产品保底利率较低，其资产配置策略相对灵活，可为追求长期收益配置更高比例的权益资产；同时，由于分红型产品的负债久期相对较短，可缓解保险公司资产负债久期匹配压力，更贴近保单持有人对长期稳定超额收益的关注。

　　此外，推进分红险转型，也有利于财务指标稳定。按照相关会计准则，传统险在利率下行过程中需增提大量准备金，大幅减少寿险公司报表利润。“额外的准备金计提并不真实反映公司在年度经营中的实际亏损，只是量化了公司未来30年-50年可能面临的利率风险。”高悦表示，普通型保险产品增提准备金给整个保险行业的利润和偿付能力造成了一定压力。相比之下，分红型产品受到短期利率下行的影响较小，使得寿险公司的利润指标和偿付能力指标可以保持更高的稳定性。

　　分红实现率有待提高

　　2025年的“开门红”让分红险重回主流的趋势愈发凸显，新上市的分红险数量越来越多，占产品货架的比例显著提升。不少险企还在此类产品销售培训等方面发力做功课，分红险无疑成为今年寿险市场最大看点之一。

　　“2025年公司将重点推动分红险转型，并规划了一系列组合拳。我们希望通过加强分红险的培训、推广、销售，有力改善未来业务结构，提高公司持续健康发展的能力。”新华保险总裁龚兴峰在该公司年度业绩会上表示，公司的目标是2025年分红险占整个业务盘子的比例不低于30%。中国平安管理层也表示，将持续强化分红险推动策略，规划分红产品上新，推动分红险占比继续提升；未来公司将主打分红险产品，预计这类产品占比将达到50%以上。

　　记者调研了解到，在不同渠道，保险公司推进分红险的策略和进度出现了一定的分化。“银代渠道主要销售中短期产品，个险渠道主要销售中长期产品。银代渠道会走得快一些，我们尽快部署产品；个险渠道会走得慢一点，因为其对代理人技能转型要求更高，培训准备环节更多。”一位上市险企人士告诉记者。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军说，分红险转型是险企为了应对低利率环境和市场竞争的一种策略，目的是通过分红险的灵活性来降低风险，同时满足消费者对收益的期望。其难点在于保险公司需要保证分红险的收益，而分红险的收益依赖于险企的投资能力和资本市场的起落。

　　眼下，保险公司一年一度的分红险成绩单正在陆续披露。部分公司披露了分红险2024年分红实现率，不少产品分红实现率达到或超过100%。可以将分红实现率简单理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。记者了解到，实际分红水平达到甚至超过演示分红水平的产品多为2024年推出的产品，这类产品已将投资收益率假设调低至3.5%，演示水平也随之降低。

　　而在2024年之前推出的产品中，分红实现率大多未达到100%，也就是实际结息水平未能达到合同里的演示水平。多位业内人士透露，因为现金分红对投资收益率的要求很高，前几年权益类资产的波动导致投资收益率不理想，2023年全行业投资收益低迷。为了确保长期利差损风险可控，去年监管部门对分红水平实行了限高，防范此类产品的潜在风险。限高令下，保险公司的分红实现率普遍降至50%上下，极少数达到100%。

　　即便没有限高，一些公司分红险产品2022年和2023年的分红实现率也因为投资失利而跌去一大截。一位大型保险公司人士向记者展示的一款分红型产品说明显示，2020年至2024年，现金红利实现率分别为182%、172%、6%、6%、60%。而对于2024年数据向好，该公司人士解释称，其得益于投资收益回暖。

　　特别储备“蓄水池”调节分红水平

　　除了投资收益率，分红水平还受一系列因素影响。“我们会根据上一年度分红业务的实际经营情况，遵循普遍接受的精算原理，结合可持续性、可支撑性原则，确定当年分红业务的可分配盈余。可分配盈余来自本公司实际的投资收益率、死亡率等相关营运经验与评估假设的差异产生的收益。”北京一家头部寿险公司相关负责人表示。此外，保险公司的历史包袱，即高利率保单的存量规模，也会间接影响保险公司当下的分红水平。

　　记者调研了解到，某年度实际红利减少，直接原因可能是保险公司经营业绩下降，也可能是保险公司进行了更多的分红保险特别储备计提。分红保险特别储备是分红险账户逐年累积的池子，其权益共同属于保单持有人和股东，用于平滑未来的分红水平。这意味着保险公司投资能力越稳定，这个池子的储量越大，未来达成账户预期收益的能力就越强。

　　而保险公司分红险账户均有平滑机制，简言之是行情好时存一笔钱，行情差时拿出来弥补分红，尽量让每年的分红相对稳定。

　　不过，监管部门也规定，分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金15%的，超出部分应作为当期可分配盈余予以释放。业内人士预计，未来若政策放松叠加投资回暖，保险公司后续可能会提高结息水平，将盈余补发给客户。

　　北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生认为，分红实现率的可持续性建立在公司长期稳定的投资能力基础之上。在当前的市场环境下，行业提升管理分红险的能力非常重要。怎样平滑账户的储备基金、怎样制定每年分红政策、怎样兼顾同业竞争与公司利益，对保险公司而言仍是挑战。同时，保险公司需要管理客户预期，既不能把客户胃口吊得太高，也不能过分打压预期。

　　向分红险转型，已不仅仅是产品形态的切换，更成为关乎行业生存的系统性重塑。被行业视为破局利差损密钥的分红险，有着比传统险更为复杂的条款和逻辑，需迎接代理人销售能力、消费者认知和接受度、保险公司自身投资实力和稳健经营能力等多重考验，跨越理想与现实的鸿沟。而对于消费者，买分红险就像是与保险公司做长期合伙人，应全面关注保险公司的投资收益率、综合风险评级、偿付能力等基本面，比起关注历史分红实现率，更需要回归到保险公司本身。