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眉山市(洪雅县、东坡区、仁寿县、彭山区、丹棱县、青神县)

鹤岗市(东山区、绥滨县、兴安区、向阳区、工农区、南山区、萝北县、兴山区)  海南藏族自治州(同德县、兴海县、共和县、贵南县、贵德县)

蚌埠市(禹会区、怀远县、蚌山区、五河县、龙子湖区、淮上区、固镇县)

济南市(莱芜区、天桥区、长清区、章丘区、平阴县、市中区、槐荫区、济阳区、历下区、历城区、钢城区、商河县)

遂宁市(大英县、安居区、蓬溪县、射洪市、船山区)玉林市(北流市、博白县、玉州区、兴业县、福绵区、陆川县、容县)

南京市(江宁区、浦口区、鼓楼区、溧水区、雨花台区、栖霞区、高淳区、六合区、玄武区、建邺区、秦淮区)  济宁市(任城区、泗水县、金乡县、邹城市、微山县、鱼台县、梁山县、兖州区、曲阜市、汶上县、嘉祥县)

岳阳市(云溪区、湘阴县、岳阳楼区、平江县、君山区、汨罗市、华容县、岳阳县、临湘市)

湘潭市(岳塘区、湘潭县、雨湖区、湘乡市、韶山市)

柳州市(柳南区、柳江区、柳城县、融安县、城中区、三江侗族自治县、鹿寨县、鱼峰区、柳北区、融水苗族自治县)

湖州市(南浔区、吴兴区、长兴县、安吉县、德清县)

河源市(源城区、连平县、东源县、紫金县、龙川县、和平县)

临沂市(临沭县、兰陵县、沂水县、罗庄区、莒南县、平邑县、河东区、沂南县、兰山区、费县、郯城县、蒙阴县)

临夏回族自治州(临夏县、广河县、永靖县、临夏市、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、东乡族自治县)

济源市

昌吉回族自治州(呼图壁县、阜康市、奇台县、昌吉市、玛纳斯县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县)

吕梁市(交城县、临县、兴县、离石区、方山县、岚县、文水县、柳林县、中阳县、交口县、孝义市、汾阳市、石楼县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、德令哈市、天峻县、茫崖市、乌兰县、都兰县)

百色市(靖西市、右江区、那坡县、德保县、西林县、田阳区、田林县、田东县、平果市、隆林各族自治县、乐业县、凌云县)

合肥市(巢湖市、肥西县、庐阳区、肥东县、蜀山区、庐江县、瑶海区、包河区、长丰县)

长春市(德惠市、公主岭市、南关区、双阳区、榆树市、宽城区、绿园区、朝阳区、农安县、九台区、二道区)

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咸宁市(崇阳县、嘉鱼县、咸安区、通城县、赤壁市、通山县)

自贡市(富顺县、沿滩区、自流井区、贡井区、大安区、荣县)

锦州市(北镇市、黑山县、义县、太和区、古塔区、凌河区、凌海市)

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广州市(黄埔区、白云区、南沙区、番禺区、花都区、天河区、荔湾区、越秀区、海珠区、从化区、增城区)

白城市(大安市、洮北区、洮南市、通榆县、镇赉县)

通化市(柳河县、集安市、通化县、东昌区、梅河口市、二道江区、辉南县)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)  白银市(景泰县、平川区、靖远县、白银区、会宁县)

常州市(溧阳市、新北区、武进区、钟楼区、金坛区、天宁区)

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郴州市(苏仙区、桂东县、安仁县、北湖区、嘉禾县、宜章县、永兴县、汝城县、桂阳县、资兴市、临武县)广安市(广安区、武胜县、前锋区、岳池县、华蓥市、邻水县)

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每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图