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沈阳市(浑南区、康平县、新民市、辽中区、沈河区、铁西区、法库县、皇姑区、于洪区、和平区、大东区、苏家屯区、沈北新区)

巴中市(平昌县、通江县、南江县、巴州区、恩阳区)

红河哈尼族彝族自治州(建水县、红河县、开远市、元阳县、石屏县、蒙自市、河口瑶族自治县、个旧市、屏边苗族自治县、泸西县、弥勒市、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县)

汕尾市(陆河县、陆丰市、海丰县、城区)  新乡市(原阳县、新乡县、卫辉市、获嘉县、红旗区、牧野区、延津县、封丘县、卫滨区、凤泉区、辉县市、长垣市)

永州市(东安县、新田县、道县、双牌县、蓝山县、江华瑶族自治县、零陵区、祁阳市、冷水滩区、江永县、宁远县)

淮南市(潘集区、田家庵区、寿县、八公山区、大通区、凤台县、谢家集区)

锦州市(黑山县、凌海市、太和区、古塔区、凌河区、北镇市、义县)

安康市(旬阳市、宁陕县、镇坪县、汉滨区、石泉县、汉阴县、岚皋县、紫阳县、白河县、平利县)  珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

广西壮族自治区

山南市(桑日县、贡嘎县、扎囊县、加查县、乃东区、错那市、措美县、隆子县、琼结县、浪卡子县、洛扎县、曲松县)

娄底市(娄星区、双峰县、新化县、冷水江市、涟源市)

信阳市(潢川县、商城县、新县、罗山县、固始县、平桥区、浉河区、息县、光山县、淮滨县)

邯郸市(武安市、丛台区、肥乡区、复兴区、永年区、峰峰矿区、磁县、馆陶县、涉县、大名县、成安县、鸡泽县、魏县、广平县、邱县、临漳县、邯山区、曲周县)

邵阳市(新宁县、洞口县、新邵县、城步苗族自治县、隆回县、武冈市、大祥区、邵阳县、北塔区、邵东市、双清区、绥宁县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

塔城地区(额敏县、托里县、裕民县、塔城市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市)

鹤岗市(兴安区、南山区、绥滨县、萝北县、东山区、兴山区、向阳区、工农区)

江门市(江海区、蓬江区、台山市、开平市、恩平市、新会区、鹤山市)

德州市(宁津县、陵城区、庆云县、齐河县、临邑县、德城区、平原县、武城县、夏津县、乐陵市、禹城市)

广州市(南沙区、花都区、荔湾区、增城区、越秀区、海珠区、白云区、天河区、黄埔区、从化区、番禺区)

芜湖市(南陵县、鸠江区、繁昌区、弋江区、无为市、镜湖区、湾沚区)

昌都市(察雅县、卡若区、江达县、左贡县、芒康县、类乌齐县、八宿县、洛隆县、丁青县、边坝县、贡觉县)

日喀则市(吉隆县、桑珠孜区、仲巴县、定结县、江孜县、谢通门县、亚东县、仁布县、昂仁县、岗巴县、拉孜县、白朗县、聂拉木县、南木林县、康马县、定日县、萨嘎县、萨迦县)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

天津市(宁河区、北辰区、东丽区、河北区、河西区、和平区、红桥区、津南区、蓟州区、河东区、宝坻区、武清区、南开区、静海区、滨海新区、西青区)

北海市(合浦县、银海区、铁山港区、海城区)

南阳市(邓州市、卧龙区、淅川县、社旗县、桐柏县、新野县、西峡县、宛城区、南召县、镇平县、唐河县、方城县、内乡县)

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鄂尔多斯市(康巴什区、伊金霍洛旗、乌审旗、杭锦旗、东胜区、准格尔旗、达拉特旗、鄂托克旗、鄂托克前旗)

梧州市(万秀区、蒙山县、龙圩区、藤县、苍梧县、长洲区、岑溪市)

临沂市(平邑县、罗庄区、莒南县、郯城县、兰陵县、沂水县、费县、兰山区、临沭县、蒙阴县、河东区、沂南县)

乌鲁木齐市(新市区、沙依巴克区、水磨沟区、乌鲁木齐县、天山区、米东区、头屯河区、达坂城区)  九江市(彭泽县、柴桑区、湖口县、瑞昌市、永修县、共青城市、武宁县、庐山市、修水县、德安县、濂溪区、都昌县、浔阳区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

福州市(闽侯县、平潭县、晋安区、仓山区、闽清县、鼓楼区、永泰县、连江县、长乐区、罗源县、福清市、台江区、马尾区)

平顶山市(石龙区、鲁山县、湛河区、新华区、卫东区、汝州市、叶县、舞钢市、宝丰县、郏县)遂宁市(大英县、射洪市、蓬溪县、船山区、安居区)

厦门市(集美区、湖里区、同安区、翔安区、思明区、海沧区)  怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

果洛藏族自治州(玛多县、班玛县、甘德县、久治县、达日县、玛沁县)

达州市(开江县、渠县、达川区、通川区、宣汉县、万源市、大竹县)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、奎屯市、霍城县、新源县、巩留县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、伊宁市、伊宁县、霍尔果斯市、昭苏县)渭南市(白水县、华阴市、临渭区、华州区、潼关县、澄城县、韩城市、蒲城县、合阳县、富平县、大荔县)

南京市(雨花台区、建邺区、高淳区、浦口区、鼓楼区、溧水区、秦淮区、六合区、江宁区、玄武区、栖霞区)

焦作市(武陟县、博爱县、沁阳市、中站区、马村区、温县、修武县、孟州市、山阳区、解放区)

阿勒泰地区(富蕴县、福海县、布尔津县、青河县、阿勒泰市、吉木乃县、哈巴河县)

延边朝鲜族自治州(和龙市、延吉市、珲春市、汪清县、龙井市、图们市、敦化市、安图县)

泰安市(肥城市、泰山区、宁阳县、新泰市、岱岳区、东平县)

黄石市(铁山区、下陆区、黄石港区、西塞山区、阳新县、大冶市)

钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)

榆林市(府谷县、神木市、吴堡县、子洲县、清涧县、靖边县、横山区、佳县、绥德县、榆阳区、米脂县、定边县)

天水市(麦积区、甘谷县、秦安县、张家川回族自治县、秦州区、武山县、清水县)

镇江市(句容市、京口区、丹阳市、扬中市、润州区、丹徒区)

白城市(镇赉县、大安市、洮北区、通榆县、洮南市)

河池市(金城江区、都安瑶族自治县、天峨县、南丹县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、宜州区、东兰县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、凤山县)

拉萨市(曲水县、城关区、堆龙德庆区、林周县、达孜区、当雄县、尼木县、墨竹工卡县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

贵阳市(息烽县、花溪区、乌当区、南明区、清镇市、观山湖区、云岩区、白云区、开阳县、修文县)

深圳市(龙华区、坪山区、盐田区、南山区、宝安区、福田区、光明区、龙岗区、罗湖区)

　　近期，宠物经济持续受到市场关注，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为本周机构最为关注的公司。

　　本周(4月21日至4月25日)A股大盘小幅回暖，上证指数全周上涨0.56%，收于3295.06点；深证成指周内上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。

　　盘面上，申万一级行业整体表现较好，公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前，仅有食品饮料、社会服务、农林牧渔、国防军工等板块飘绿。

　　本周上市公司年报与一季报密集出炉，带动机构调研热情继续提升，截至4月25日19时，共有294家上市公司接待机构调研。在市场情绪回温的大背景下，本周共有209只机构调研股实现正收益，仕佳光子涨幅达到66.54%，尔康制药、新易盛、金沃股份、天元宠物等涨幅超20%。

　　值得关注的是，本周多家宠物经济板块上市公司相继发布的财报显示，相关公司业绩表现亮眼，行业景气度持续高企。4月24日收盘，宠物经济概念上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四。个股方面，天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份等多股涨停。

　　热门调研标的方面，本周有21家公司接受超百家机构调研。其中，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为机构最为关注的公司，两家公司周内分别接待201家机构、171家机构调研。

　　4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

　　机构问及中宠股份2025年销售费用的投放力度预期，中宠股份指出，将在自主品牌发展上保持必要投入力度，同时更加注重投放的精准性和有效性。一方面会持续加强品牌建设投入，通过多元化的营销方式提升品牌影响力；另一方面将优化费用结构，提高资源使用效率，确保每一分投入都能产生最大价值。

　　佩蒂股份被机构询问爆款品牌“爵宴”零食品类在2025年一季度的增长点，该公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类上。其中，冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力，爵宴原有的肉干产品也保持较高增速。

　　新西兰主粮对于佩蒂股份今年业绩的增量贡献也成为机构关注重点。佩蒂股份表示，新西兰主粮属于稀缺产能，目前处于产能爬坡的状态，预计2025年二季度产能释放明显加快，可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求，同时也将进入公司自主品牌矩阵，猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%—30%的产能释放。

　　在调研中，机构问及关税对中宠股份与佩蒂股份业务的影响，中宠股份高管介绍称，该公司已形成完善的关税应对体系，本轮关税调整对公司不会造成重大影响。

　　中宠股份表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。

　　“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。

　　佩蒂股份回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于关税政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。

　　此外，东方电热、蓝晓科技、天孚通信、科大讯飞等4家公司接受160家以上机构调研，晶盛机电、银轮股份、聚光科技、京东方A等7家公司接受140家以上机构调研。

　　蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，且营收与净利润双创历史新高。

　　不过，该公司2024年非盐湖提锂系统装置毛利率下滑，受到机构询问。蓝晓科技表示，该公司系统装置应用场景广泛，整体收入有阶段性与弹性，2024年，受到宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争比较激烈，拉低整体毛利率。

专题：聚焦券商2024年报

　　本文源自：金融界

　　2025年4月27日，湘财股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入21.92亿元，同比下降5.56%；归属净利润1.09亿元，同比减少8.59%；扣非净利润2.27亿元，同比增长152.92%。尽管整体营收和净利润有所下滑，但扣非净利润的大幅增长显示出公司在非经常性损益方面的显著改善。湘财股份在复杂市场环境下，通过优化经营策略和降本增效，保持了相对稳健的业绩表现。

　　证券板块：财富管理业务表现亮眼，投行业务承压

　　湘财股份的核心业务板块——湘财证券在2024年表现较为突出。报告期内，湘财证券实现营业总收入16.50亿元，同比增长11.14%；扣非净利润4.16亿元，同比增长82.47%。财富管理业务成为亮点，湘财证券通过构建分类分级客户服务体系、数智化服务手段和投顾产品体系的完善，有效提升了客户服务质量和业务拓展能力。特别是在投资者教育方面，湘财证券投教基地荣获“优秀”评级，显示出其在客户服务领域的深耕。

　　然而，投行业务表现不佳，收入同比减少46.09%。尽管湘财证券在固定收益投行方面取得了一些突破，如成功发行多个创新债券项目，但整体投行业务仍面临较大压力。股权投行业务在新三板挂牌、财务顾问和再融资等方面虽有进展，但受市场环境影响，业务规模显著收缩。

　　资产管理：规模突破百亿，但收入增长乏力

　　2024年，湘财证券资产管理业务规模突破百亿大关，达到126.04亿元，同比增长149.44%。全年新发产品27只，涵盖固收、混合、FOF等多个类别，显示出公司在资管产品布局上的多元化。然而，尽管资产管理规模大幅增长，资管业务收入仅为3268.35万元，同比增长30.89%，增速远低于规模增长。这表明湘财证券在资管业务的盈利能力上仍有待提升，尤其是在费率改革和行业竞争加剧的背景下，如何提高资管产品的收益水平成为关键挑战。

　　实业与投资板块：业务规模有限，战略布局持续推进

　　湘财股份的实业板块在2024年表现平平，资产规模占总资产比重不足2%，贸易收入同比下降24.58%。由于该业务毛利率较低，对整体净利润的贡献有限。公司通过关停并转、降本增效等措施盘活存量资产，但实业板块的优化效果尚未显著体现。

　　在投资板块，湘财股份通过战略投资和合资合作，积极布局金融科技领域。截至2024年末，公司持有大智慧11.68%的股权，成为其第二大股东。2025年3月，湘财股份宣布拟通过换股吸收合并大智慧，进一步强化金融科技战略落地能力。这一举措有望提升湘财证券的财富管理和金融服务能力，但整合效果仍需时间验证。

　　总体来看，湘财股份在2024年面临营收和净利润下滑的压力，但通过扣非净利润的大幅增长和证券板块的稳健表现，展现出一定的抗风险能力。然而，投行业务的收缩和资管业务收入增长乏力，仍是公司未来需要重点解决的问题。