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商洛市(商南县、山阳县、丹凤县、洛南县、商州区、镇安县、柞水县)

澳门特别行政区

呼和浩特市(回民区、武川县、土默特左旗、玉泉区、赛罕区、新城区、清水河县、和林格尔县、托克托县)

湖州市(德清县、长兴县、吴兴区、安吉县、南浔区)  池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)

德阳市(旌阳区、罗江区、绵竹市、中江县、什邡市、广汉市)

漳州市(龙文区、云霄县、龙海区、漳浦县、芗城区、华安县、诏安县、平和县、长泰区、东山县、南靖县)

营口市(站前区、西市区、老边区、大石桥市、鲅鱼圈区、盖州市)

中山市  吕梁市(文水县、汾阳市、临县、离石区、孝义市、方山县、中阳县、柳林县、交口县、交城县、石楼县、岚县、兴县)

毕节市(赫章县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、纳雍县、七星关区、大方县、金沙县)

唐山市(曹妃甸区、开平区、迁西县、古冶区、丰南区、迁安市、滦州市、路北区、路南区、乐亭县、丰润区、滦南县、玉田县、遵化市)

重庆市(荣昌区、北碚区、武隆区、忠县、渝中区、丰都县、奉节县、大足区、永川区、江北区、巴南区、铜梁区、大渡口区、九龙坡区、长寿区、合川区、綦江区、万州区、沙坪坝区、开州区、云阳县、南岸区、南川区、巫溪县、秀山土家族苗族自治县、垫江县、巫山县、城口县、梁平区、璧山区、江津区、酉阳土家族苗族自治县、渝北区、彭水苗族土家族自治县、黔江区、石柱土家族自治县、涪陵区、潼南区)

来宾市(武宣县、合山市、兴宾区、金秀瑶族自治县、忻城县、象州县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特中旗、五原县、临河区、乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特前旗)

玉林市(陆川县、北流市、福绵区、容县、博白县、玉州区、兴业县)

上海市(黄浦区、松江区、闵行区、杨浦区、宝山区、徐汇区、嘉定区、浦东新区、崇明区、奉贤区、普陀区、静安区、长宁区、虹口区、金山区、青浦区)

果洛藏族自治州(达日县、玛沁县、玛多县、班玛县、久治县、甘德县)

新疆维吾尔自治区

九江市(濂溪区、修水县、武宁县、浔阳区、永修县、共青城市、彭泽县、柴桑区、湖口县、德安县、瑞昌市、都昌县、庐山市)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、梁河县、陇川县、盈江县、瑞丽市)

北海市(银海区、铁山港区、海城区、合浦县)

江门市(恩平市、台山市、鹤山市、新会区、江海区、蓬江区、开平市)

周口市(太康县、川汇区、郸城县、鹿邑县、西华县、淮阳区、商水县、扶沟县、项城市、沈丘县)

新乡市(凤泉区、辉县市、新乡县、封丘县、卫辉市、延津县、原阳县、牧野区、卫滨区、红旗区、长垣市、获嘉县)

天津市(武清区、东丽区、北辰区、西青区、蓟州区、静海区、宝坻区、和平区、河东区、津南区、河西区、滨海新区、红桥区、南开区、宁河区、河北区)

固原市(泾源县、西吉县、原州区、彭阳县、隆德县)

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沧州市(南皮县、海兴县、泊头市、孟村回族自治县、青县、黄骅市、任丘市、沧县、东光县、河间市、新华区、盐山县、运河区、吴桥县、献县、肃宁县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、澄江市、通海县、华宁县、红塔区、江川区、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县)

揭阳市(揭东区、普宁市、惠来县、揭西县、榕城区)  湛江市(赤坎区、徐闻县、坡头区、廉江市、遂溪县、霞山区、麻章区、吴川市、雷州市)

海口市(龙华区、秀英区、美兰区、琼山区)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

潍坊市(潍城区、寒亭区、临朐县、昌乐县、诸城市、昌邑市、青州市、坊子区、奎文区、安丘市、寿光市、高密市)长春市(农安县、绿园区、宽城区、德惠市、榆树市、二道区、朝阳区、公主岭市、九台区、双阳区、南关区)

贵港市(桂平市、港北区、港南区、覃塘区、平南县)  黑河市(逊克县、五大连池市、爱辉区、孙吴县、嫩江市、北安市)

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区)

大庆市(肇源县、肇州县、龙凤区、让胡路区、红岗区、林甸县、萨尔图区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县)黄石市(阳新县、西塞山区、下陆区、大冶市、黄石港区、铁山区)

白山市(长白朝鲜族自治县、临江市、浑江区、江源区、靖宇县、抚松县)

白银市(景泰县、会宁县、平川区、靖远县、白银区)

白城市(洮北区、大安市、洮南市、通榆县、镇赉县)

宜宾市(筠连县、高县、屏山县、南溪区、长宁县、叙州区、兴文县、翠屏区、江安县、珙县)

萍乡市(安源区、湘东区、上栗县、芦溪县、莲花县)

牡丹江市(东宁市、西安区、阳明区、绥芬河市、东安区、林口县、海林市、宁安市、穆棱市、爱民区)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

随州市(曾都区、随县、广水市)

河源市(和平县、紫金县、龙川县、连平县、东源县、源城区)

泰州市(姜堰区、泰兴市、高港区、兴化市、海陵区、靖江市)

吉安市(吉州区、青原区、新干县、峡江县、万安县、永丰县、遂川县、井冈山市、吉水县、泰和县、永新县、安福县、吉安县)

嘉兴市(海宁市、桐乡市、嘉善县、平湖市、秀洲区、海盐县、南湖区)

佳木斯市(桦川县、富锦市、抚远市、郊区、东风区、前进区、向阳区、桦南县、同江市、汤原县)

黔东南苗族侗族自治州(麻江县、天柱县、雷山县、凯里市、丹寨县、黄平县、剑河县、岑巩县、榕江县、锦屏县、施秉县、从江县、三穗县、镇远县、台江县、黎平县)

雅安市(石棉县、荥经县、名山区、天全县、芦山县、雨城区、汉源县、宝兴县)

抚顺市(清原满族自治县、东洲区、新抚区、望花区、顺城区、抚顺县、新宾满族自治县)

　　文|翠鸟资本

　　当前，全球资本市场的风云变幻，权益投资领域的不确定性和风险被不断放大。

　　知名基金经理但斌近期的操作却引发了市场的广泛争议，因为他出现了一种“散户型”风格！

　　这位去年中国私募冠军的产品净值在短时间内出现剧烈的“大俯冲”，这一现象背后所反映出的，不仅是市场环境的复杂性，更是投资策略与风险控制的深层次问题。

　　这种“接飞刀”式的投资行为，是否真的值得效仿？其背后的风险与教训，又能否为我们提供新的投资思路？

　　净值大跌

　　特朗普关税“黑天鹅”出现之后，全球资本市场未能幸免，特别是美国本土上市公司连续多日经历“杀估值”。

　　截至4月11日，美股大盘股基准指数“标准普尔500”的年内跌幅达到8.81%。

　　即便不到十个百分点的跌幅，足以让部分对冲基金、使用杠杆投资的散户浮亏惨重，甚至爆仓，因为部分权重股票的跌幅远超宽基指数。

　　来看看中国股票私募基金，但斌的产品具有相当的代表性，年内净值跌幅超过25个百分点。

　　再来看看回撤值，衡量投资组合在选定周期内从最高点下跌到最低点的最大跌幅，最大回撤能够直观地反映投资在最不利情况下的潜在损失程度。

　　私募排排网采集的数据显示：截至4月11日，但斌上述代表产品年内最大回撤值高达31%。

　　还有更加让人胆战心惊的数据：但斌更创下了近两年的最大回撤。

　　换言之，如果有投资者在两年前就已经慕名购其产品，即使坚持长期投资的理念，拿了两年至今已经浮亏严重。

　　痴迷英伟达

　　在整个中国基金圈，但斌对于美股的投资已经到了痴迷的地步，特别是对英伟达的重仓押注。

　　暂且不提近期出现的净值回撤，2023年和2024年但斌的旗舰产品成为中国百亿私募基金经理们的“遥不可及”的同业产品。

　　公开数据显示：2023年和2024年但斌产品的年度净值收益分别达到35%和57%，对于收益率来源他“并不避讳”。

　　恰恰就是英伟达，ChatGPT热潮在全球掀起之后的核心科技股票。

　　2024年，但斌以上述高企的收益率，一举拿下了中国百亿私募业绩的冠军。这个业绩让其扭转了2021-2022年的低迷业绩，当时他重仓了特斯拉，让其净值表现相当失望。

　　从特斯拉到英伟达，但斌实现了完美转身，并收获了更多高净值客户的资金追逐，也让其对海外科技股票更加执迷。

　　一个重要迹象就是：但斌使用了杠杆工具，他的一只离岸美元产品在美国证监会申报材料中出现买入三倍做多美股科技股的产品。

　　不论是基金经理还是个人投资者，一旦动用杠杆资金进行博弈，背后要么就是跟风或者盲目自信所致。

　　历史上，大牌对冲基金因杠杆投资导致破产的比比皆是，包括1990年代末的长期资本管理公司、2021年Archegos爆仓事件，后者更直接让合作方瑞士信贷遭遇空前的损失。

　　这背后，但斌对于单只股票的“过度自信”，给投资者带来很大的风险，毕竟这是一个为外部客户受托管理资产的生意。

　　一条路走到黑？

　　值得注意的是，2025年2月但斌一度减仓美股，但后来就因为“没管住手”，再次进行了押注。

　　梳理但斌的朋友圈内容，有如下操作信息：

　　2月份将股票资产70%的比例进行卖出，并清仓了上文提交的美股杠杆工具；仅留下了苹果、亚马逊、谷歌、脸书、微软和英伟达的少数头寸。

　　这说明但斌在2月初——在中国本土公司DeepSeek对海外科技资产的“冲击”——进行了技术性的减仓，逢高抛掉了。

　　基金经理逢高减持，这本是一个明智之举。

　　让人出乎意料的是，此次减持后，但斌很快就将英伟达等股票再次增持了！

　　诸多投资者想必能体会到，但斌卖了后马上买回来，很像散户投资者的行为。

　　按照但斌在社交媒体的说法：“（2月份减持之后）怕错失人工智能时代，另外想着发生新的地区战争是太小的概率事件，很快又买进去了，导致净值回撤较大！”

　　通常来讲，散户刚卖又买股票，背后体现着复杂心理，基于损失厌恶心理匆忙抛售，可抛售后又因害怕错过反弹，在追涨心理驱使下立刻买入。

　　最终，但斌陷入刚卖又买的混乱操作循环中，投资收益自然受到回撤影响。

　　但斌的案例，很容易让投资者想到投资领域的“接飞刀”。

　　当明星股票如坐过山车般直线下冲，市场弥漫着恐慌情绪时，部分投资者却逆向而行，急切入场买入，妄图抓住抄底的“绝佳时机”，这便是“接飞刀”。

　　这就如同徒手去接一把从高处急速坠落的锋利飞刀，稍有不慎就会伤得很重，至少也会让投资者深陷被套牢的困境，难以脱身。

　　汇通财经APP讯——美元指数（DXY）周一在欧洲早盘暴跌0.92%，跌至98.30，为2022年3月以来最低点。此次下跌主要受到特朗普政府加剧对亚洲国家征收关税的影响，同时其对多国寻求关税豁免的行为也加大了市场的紧张情绪。

　　特朗普政策升级，引发全球市场避险情绪

　　4月2日，特朗普宣布对多个国家实施所谓“对等关税”，虽对部分国家暂停征收，但其对亚洲国家的关税自54%迅速升至125%，引发市场强烈反应。

　　美联储保持观望态度，鹰派言论难挽颓势

　　虽然美联储主席鲍威尔近期发表鹰派讲话，表示关税可能推高通胀、抑制增长，美联储在政策方面需要更高的确定性才会采取行动，但市场对其政策转向仍存疑虑。

　　美联储主席鲍威尔表示：“就目前而言，我们的立场是维持观望，等待更明确的信号再做政策调整。”

　　旧金山联储主席戴利称：“虽然我们仍倾向于年内降息一至两次，但通胀上行风险加剧，加之贸易政策不明朗，可能会减少必要的降息次数。”

　　技术面与市场预期对美元构成双重压力

　　当前美元指数在跌破100心理关口后，短期或难以迅速反弹。若贸易政策不出现转机，DXY可能测试2021年末低点区域。此外，市场目前仍预计美联储将在年中启动降息周期，进一步打压美元中期走势。

　　编辑观点：

　　美元作为全球储备货币的传统避险地位正受到特朗普政策带来的不确定性冲击。在联储保持观望态度的同时，若贸易担忧情绪持续加剧，美元将持续承压。

　　尽管部分官员尝试通过鹰派措辞稳定市场信心，但核心问题仍在于政策前景的不透明与全球市场对美国贸易策略的持续质疑。

　　新浪科技讯4月21日下午消息，宁德时代“边界觉醒”超级科技日举行。会上，宁德时代全球首款第二代神行超充电池正式发布。

　　发布会信息显示，第二代神行超充电池搭载12C超充技术，峰值充电功率突破1.3兆瓦，最高续航800km，可实现30秒充电75公里、1秒2.5公里，充电5分钟，续航超过520公里。而在零下10℃的低温环境下，仅需15分钟，就能从5%充电至80%，比当前行业最高充电水平提升了100%。在亏电状态下，该产品依然具备830kW的输出功率，并完美适配兆瓦级充电桩。

　　据悉，第二代神行超充电池采用全新一代超晶石墨，精准设计石墨表面亚微米级传导颗粒，锂离子嵌入速度大幅提升。同时，该产品还打造了一条“智能电解液专线”，应用纳米级的液相高速传输技术，通过构建高效SEI膜，提升超充能力。（张奥）