按摩师添我做爰全过程:塞紧了一滴都不能掉,守护着我们的责任与各观看《今日汇总》
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2、我们会就近安排观看网点的优秀的服务按您约定的时间准时上门!
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美满生活,从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力,将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活,离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力,我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上,服务用户”,这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意,是我们的更终目标。一直以来,我们在产品、服务的质量不断提升,不遗余力。“有问必复、有诉必应,从优从速”是我们对观看中心的一贯要求,我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信,有要求,有追求,才会有成绩;有要求,有追求,客户才会满意;我们更加坚信,美满生活,从开始。
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全国服务区域:
拉萨市(达孜区、尼木县、墨竹工卡县、当雄县、林周县、城关区、曲水县、堆龙德庆区)
松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、扶余市、宁江区、乾安县)
泉州市(晋江市、石狮市、丰泽区、鲤城区、德化县、永春县、金门县、安溪县、惠安县、南安市、泉港区、洛江区)
丽水市(庆元县、景宁畲族自治县、松阳县、青田县、龙泉市、莲都区、缙云县、云和县、遂昌县)
眉山市(丹棱县、青神县、仁寿县、洪雅县、东坡区、彭山区)
赤峰市(巴林右旗、翁牛特旗、松山区、元宝山区、喀喇沁旗、克什克腾旗、林西县、敖汉旗、红山区、宁城县、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗)
呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、阿荣旗、牙克石市、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、海拉尔区、满洲里市)
舟山市(普陀区、岱山县、定海区、嵊泗县)
伊犁哈萨克自治州(霍城县、伊宁县、巩留县、昭苏县、霍尔果斯市、伊宁市、新源县、尼勒克县、特克斯县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县)
香港特别行政区
杭州市(临平区、建德市、桐庐县、拱墅区、西湖区、淳安县、临安区、富阳区、滨江区、上城区、钱塘区、余杭区、萧山区)
廊坊市(文安县、大厂回族自治县、三河市、安次区、大城县、广阳区、固安县、永清县、香河县、霸州市)
临沧市(永德县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、云县、沧源佤族自治县)
襄阳市(保康县、枣阳市、宜城市、襄城区、南漳县、谷城县、樊城区、老河口市、襄州区)
哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)
阿里地区(札达县、措勤县、日土县、革吉县、改则县、普兰县、噶尔县)
安庆市(太湖县、大观区、潜山市、岳西县、宿松县、迎江区、桐城市、宜秀区、望江县、怀宁县)
吕梁市(离石区、交口县、中阳县、兴县、临县、交城县、文水县、孝义市、岚县、柳林县、石楼县、方山县、汾阳市)
抚州市(临川区、崇仁县、金溪县、黎川县、南城县、东乡区、广昌县、资溪县、宜黄县、乐安县、南丰县)
三门峡市(陕州区、湖滨区、灵宝市、义马市、卢氏县、渑池县)
和田地区(和田市、民丰县、墨玉县、洛浦县、于田县、皮山县、和田县、策勒县)
怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)
北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)
亳州市(蒙城县、利辛县、谯城区、涡阳县)
连云港市(东海县、连云区、灌南县、灌云县、赣榆区、海州区)
云浮市(云城区、云安区、新兴县、罗定市、郁南县)
绍兴市(诸暨市、嵊州市、新昌县、上虞区、柯桥区、越城区)
南充市(蓬安县、仪陇县、南部县、西充县、营山县、嘉陵区、阆中市、高坪区、顺庆区)
郴州市(临武县、桂阳县、宜章县、北湖区、安仁县、汝城县、桂东县、永兴县、苏仙区、资兴市、嘉禾县)
常德市(澧县、桃源县、安乡县、鼎城区、津市市、武陵区、石门县、临澧县、汉寿县)
广西壮族自治区
乌兰察布市(四子王旗、卓资县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、凉城县、化德县、察哈尔右翼后旗、商都县、兴和县、丰镇市、集宁区)
黄山市(徽州区、休宁县、歙县、祁门县、屯溪区、黟县、黄山区)
延边朝鲜族自治州(珲春市、敦化市、和龙市、延吉市、汪清县、安图县、龙井市、图们市)
海南藏族自治州(兴海县、同德县、贵德县、贵南县、共和县)
衡水市(故城县、饶阳县、武邑县、武强县、阜城县、安平县、景县、深州市、桃城区、枣强县、冀州区)
盘锦市(双台子区、兴隆台区、盘山县、大洼区)
汕尾市(城区、海丰县、陆河县、陆丰市)
普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县)
郑州市(上街区、巩义市、二七区、金水区、登封市、新密市、管城回族区、新郑市、荥阳市、中原区、惠济区、中牟县)
大理白族自治州(大理市、鹤庆县、永平县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、剑川县、漾濞彝族自治县、祥云县、洱源县、弥渡县、宾川县、云龙县)
六盘水市(盘州市、水城区、钟山区、六枝特区)
白银市(会宁县、景泰县、平川区、白银区、靖远县)
永州市(江华瑶族自治县、蓝山县、东安县、道县、江永县、冷水滩区、宁远县、祁阳市、新田县、双牌县、零陵区)
玉林市(容县、兴业县、玉州区、陆川县、博白县、福绵区、北流市)
鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)
铜陵市(义安区、枞阳县、铜官区、郊区)
文山壮族苗族自治州(丘北县、砚山县、文山市、西畴县、富宁县、广南县、麻栗坡县、马关县)
大同市(灵丘县、云冈区、平城区、左云县、广灵县、阳高县、云州区、天镇县、新荣区、浑源县)
蚌埠市(禹会区、蚌山区、固镇县、淮上区、五河县、怀远县、龙子湖区)
韶关市(曲江区、乳源瑶族自治县、武江区、仁化县、新丰县、浈江区、始兴县、乐昌市、南雄市、翁源县)
商丘市(柘城县、宁陵县、睢县、虞城县、民权县、睢阳区、夏邑县、永城市、梁园区)
银川市(贺兰县、灵武市、西夏区、金凤区、兴庆区、永宁县)
长沙市(天心区、芙蓉区、长沙县、岳麓区、开福区、宁乡市、浏阳市、雨花区、望城区)
毕节市(黔西市、赫章县、金沙县、大方县、织金县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县)
巴音郭楞蒙古自治州(和静县、焉耆回族自治县、轮台县、若羌县、博湖县、库尔勒市、且末县、尉犁县、和硕县)
阳泉市(城区、平定县、盂县、郊区、矿区)
盐城市(射阳县、响水县、亭湖区、阜宁县、建湖县、大丰区、滨海县、盐都区、东台市)
上海市(闵行区、黄浦区、静安区、奉贤区、崇明区、普陀区、虹口区、金山区、松江区、青浦区、杨浦区、徐汇区、长宁区、浦东新区、嘉定区、宝山区)
南阳市(新野县、南召县、内乡县、桐柏县、唐河县、宛城区、邓州市、西峡县、方城县、卧龙区、社旗县、镇平县、淅川县)
龙岩市(连城县、武平县、漳平市、新罗区、上杭县、永定区、长汀县)
咸宁市(崇阳县、通山县、嘉鱼县、通城县、咸安区、赤壁市)
五指山市(琼海市、临高县、万宁市、定安县、屯昌县、乐东黎族自治县、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、东方市、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、文昌市、澄迈县)
曲靖市(罗平县、富源县、宣威市、麒麟区、马龙区、会泽县、师宗县、陆良县、沾益区)
牡丹江市(东安区、海林市、爱民区、绥芬河市、西安区、穆棱市、宁安市、林口县、东宁市、阳明区)
石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)
汕头市(濠江区、龙湖区、南澳县、金平区、潮阳区、澄海区、潮南区)
包头市(东河区、土默特右旗、石拐区、昆都仑区、白云鄂博矿区、青山区、九原区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗)
黑河市(北安市、嫩江市、爱辉区、孙吴县、逊克县、五大连池市)
铜川市(宜君县、耀州区、王益区、印台区)
深圳市(龙华区、光明区、福田区、盐田区、南山区、龙岗区、坪山区、宝安区、罗湖区)
济南市(莱芜区、历城区、钢城区、市中区、平阴县、商河县、济阳区、槐荫区、章丘区、历下区、长清区、天桥区)
铜仁市(松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、德江县、碧江区、沿河土家族自治县、石阡县、江口县、万山区、思南县、玉屏侗族自治县)
阿克苏地区(沙雅县、拜城县、新和县、库车市、阿克苏市、乌什县、阿瓦提县、柯坪县、温宿县)
凉山彝族自治州(会东县、冕宁县、雷波县、昭觉县、德昌县、越西县、甘洛县、布拖县、金阳县、美姑县、喜德县、普格县、宁南县、木里藏族自治县、西昌市、盐源县、会理市)
泰州市(泰兴市、高港区、靖江市、姜堰区、兴化市、海陵区)
临汾市(汾西县、古县、永和县、尧都区、洪洞县、安泽县、大宁县、襄汾县、侯马市、乡宁县、吉县、浮山县、隰县、曲沃县、霍州市、翼城县、蒲县)
马鞍山市(含山县、博望区、雨山区、花山区、当涂县、和县)
哈尔滨市(平房区、尚志市、道里区、依兰县、松北区、宾县、阿城区、巴彦县、呼兰区、双城区、方正县、南岗区、香坊区、五常市、道外区、通河县、延寿县、木兰县)
海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、海晏县、祁连县)
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扬州市(高邮市、宝应县、江都区、广陵区、邗江区、仪征市)
克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、独山子区、克拉玛依区)
新乡市(凤泉区、封丘县、延津县、红旗区、新乡县、长垣市、牧野区、获嘉县、辉县市、原阳县、卫滨区、卫辉市)
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宁夏回族自治区
平凉市(崇信县、庄浪县、泾川县、灵台县、华亭市、崆峒区、静宁县)
青岛市(平度市、李沧区、即墨区、崂山区、胶州市、市北区、黄岛区、城阳区、市南区、莱西市)
泸州市(纳溪区、古蔺县、龙马潭区、叙永县、泸县、江阳区、合江县)
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来宾市(武宣县、金秀瑶族自治县、兴宾区、象州县、忻城县、合山市)
巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、临河区、五原县、乌拉特前旗、杭锦后旗)
阿勒泰地区(阿勒泰市、吉木乃县、布尔津县、哈巴河县、青河县、福海县、富蕴县)
通化市(梅河口市、二道江区、通化县、柳河县、辉南县、东昌区、集安市)
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张家口市(怀来县、桥东区、涿鹿县、崇礼区、沽源县、下花园区、桥西区、宣化区、万全区、怀安县、蔚县、尚义县、张北县、赤城县、康保县、阳原县)
柳州市(三江侗族自治县、柳北区、柳南区、融安县、柳江区、鱼峰区、鹿寨县、城中区、融水苗族自治县、柳城县)
赣州市(赣县区、信丰县、于都县、全南县、上犹县、会昌县、南康区、安远县、石城县、寻乌县、宁都县、章贡区、崇义县、龙南市、大余县、定南县、瑞金市、兴国县)
无锡市(惠山区、锡山区、江阴市、滨湖区、梁溪区、新吴区、宜兴市)
【报告导读】
1. 收入及利润阶段性承压,战略投入巩固核心优势。
2. 持续深化海外业务布局,新品放量或将贡献业绩增量。
核心观点
事件:公司发布2024年年度报告,2024年实现营业收入20.14亿元(-5.02%),归母净利润1.42亿元(-68.67%),扣非净利润1.10亿元(-75.07%),经营性现金流3.07亿元(-37.35%)。2024Q4实现营业收入6.16亿元(-5.63%),归母净利润0.33亿元(-75.03%),扣非净利润0.24亿元(-80.00%)。
收入及利润阶段性承压,战略投入巩固核心优势。2024年公司收入及利润均同比下降,主要是国内终端招采活动减少(超声/内镜等全年招标总额明显下降)、行业竞争加剧,以及公司持续保持高强度的战略投入所致。2024年公司毛利率降低5.66pct至68.12%,主要是医疗设备集采项目增多导致的价格压力传导。分产品来看,2024年公司超声产品实现收入11.83亿元(-3.26%),占比58.75%(+1.07pct),毛利率为61.81%(-2.00pct);内窥镜及镜下治疗器具实现收入7.95亿元(-6.44%),占比39.50%(-0.60pct),毛利率为66.59%(-6.56pct)。费用方面,2024年公司销售/管理/研发费用率分别为28.45%/6.81%/23.48%,同比+5.42pct/+0.76pct/+5.36pct,体现公司对坚持投入以提升核心能力的高度重视。公司积极巩固区域化服务能力、渠道网络优势、临床协同创新等核心营销优势,保持较高水平的研发能力,持续夯实长期发展的核心竞争力,基于2025年起较大规模的医疗设备更新商机或将陆续落地,公司作为国产超声和内镜头部企业,业绩有望企稳回升。
持续深化海外业务布局,新品放量或将贡献业绩增量。2024年公司国际业务收入9.70亿元(+3.27%),毛利率57.34%(+2.26pct),公司基于本地化建设、产品创新力和渠道市场三大维度的深度融合与协同发展,持续构建海外营销中心的核心竞争力。得益于持续加大研发投入力度,公司在高端设备领域不断取得突破性进展:2024年公司推出高端全身机器S80及高端妇产机P30、取得首张产科人工智能注册证;全球首发全新系列高端兽用便携ProPetX11和ProPetE11系列;HD-580系列高端内镜大幅提升图像质量和临床细节表现,并已步入持续放量阶段;4K超高清多模态摄像系统、一体化软硬镜摄像系统、各科电子软镜和智荟手术室顺利实现量产和销售装机;首套血管内超声成像(IVUS)产品顺利上市。随着高端产品的陆续上市,公司国内及海外高端客群有望加速突破,进而促进公司收入规模及盈利能力的显著提振。
投资建议
开立医疗是国产超声和内镜头部企业,中高端产品矩阵持续丰富,海外业务拓展稳步推进。
风险提示
新品研发与上市进展不及预期的风险、海外终端招采活力恢复不及预期的风险、贸易环境不确定的风险、行业竞争加剧的风险、产品降价幅度超预期的风险。
如需获取报告全文,请联系您的客户经理,谢谢!
本文摘自:中国银河证券2025年4月15日发布的研究报告《【银河医药】公司点评_开立医疗(300633):业绩低于预期,高水平投入引领长期发展》
分析师:程培、孟熙
评级体系:
评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数(或公司股价)相对市场表现,其中:A股市场以沪深300指数为基准,新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准,北交所市场以北证50指数为基准,香港市场以恒生指数为基准。
行业评级
推荐:相对基准指数涨幅10%以上。
中性:相对基准指数涨幅在-5%~10%之间。
回避:相对基准指数跌幅5%以上。
公司评级
推荐:相对基准指数涨幅20%以上。
谨慎推荐:相对基准指数涨幅在5%~20%之间。
中性:相对基准指数涨幅在-5%~5%之间。
回避:相对基准指数跌幅5%以上。
法律申明:
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新闻结尾
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