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郑州市(金水区、惠济区、巩义市、二七区、新郑市、新密市、登封市、中牟县、管城回族区、荥阳市、中原区、上街区)

遵义市(桐梓县、绥阳县、仁怀市、习水县、道真仡佬族苗族自治县、播州区、凤冈县、赤水市、湄潭县、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、正安县、汇川区、余庆县)

常德市(汉寿县、津市市、石门县、安乡县、武陵区、澧县、临澧县、鼎城区、桃源县)

荆门市(钟祥市、东宝区、沙洋县、京山市、掇刀区)  汕尾市(陆丰市、海丰县、陆河县、城区)

大庆市(红岗区、大同区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、龙凤区、肇州县、肇源县、萨尔图区)

南充市(顺庆区、阆中市、高坪区、南部县、嘉陵区、西充县、营山县、蓬安县、仪陇县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

东莞市  白城市(通榆县、镇赉县、洮北区、洮南市、大安市)

怀化市(芷江侗族自治县、鹤城区、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、中方县、通道侗族自治县、洪江市、辰溪县、会同县、麻阳苗族自治县、溆浦县、沅陵县)

南宁市(宾阳县、隆安县、马山县、横州市、兴宁区、西乡塘区、邕宁区、良庆区、江南区、上林县、武鸣区、青秀区)

凉山彝族自治州(木里藏族自治县、喜德县、会理市、金阳县、昭觉县、美姑县、冕宁县、西昌市、会东县、盐源县、宁南县、布拖县、德昌县、越西县、甘洛县、雷波县、普格县)

桂林市(灵川县、雁山区、兴安县、龙胜各族自治县、永福县、荔浦市、恭城瑶族自治县、秀峰区、全州县、叠彩区、灌阳县、阳朔县、平乐县、资源县、七星区、临桂区、象山区)

玉林市(兴业县、玉州区、北流市、容县、福绵区、博白县、陆川县)

聊城市(阳谷县、冠县、临清市、东昌府区、高唐县、茌平区、莘县、东阿县)

梅州市(五华县、平远县、兴宁市、丰顺县、梅江区、梅县区、蕉岭县、大埔县)

泰州市(高港区、海陵区、兴化市、靖江市、姜堰区、泰兴市)

广安市(岳池县、武胜县、华蓥市、邻水县、广安区、前锋区)

新疆维吾尔自治区

永州市(东安县、祁阳市、宁远县、江华瑶族自治县、蓝山县、道县、零陵区、新田县、双牌县、冷水滩区、江永县)

果洛藏族自治州(玛沁县、甘德县、达日县、班玛县、久治县、玛多县)

重庆市(云阳县、大足区、秀山土家族苗族自治县、綦江区、合川区、璧山区、城口县、南岸区、万州区、梁平区、江北区、丰都县、沙坪坝区、彭水苗族土家族自治县、渝中区、长寿区、忠县、巫山县、渝北区、武隆区、石柱土家族自治县、江津区、永川区、荣昌区、涪陵区、黔江区、奉节县、巴南区、垫江县、酉阳土家族苗族自治县、巫溪县、大渡口区、北碚区、潼南区、开州区、南川区、铜梁区、九龙坡区)

阜阳市(阜南县、颍上县、颍东区、颍州区、临泉县、太和县、界首市、颍泉区)

海东市(互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、乐都区)

眉山市(东坡区、彭山区、丹棱县、青神县、洪雅县、仁寿县)

连云港市(灌南县、东海县、灌云县、赣榆区、连云区、海州区)

绥化市(肇东市、庆安县、望奎县、青冈县、明水县、兰西县、安达市、绥棱县、北林区、海伦市)

惠州市(惠阳区、惠东县、惠城区、博罗县、龙门县)

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朔州市(怀仁市、右玉县、朔城区、应县、山阴县、平鲁区)

伊春市(嘉荫县、大箐山县、汤旺县、丰林县、南岔县、铁力市、友好区、乌翠区、伊美区、金林区)

镇江市(润州区、句容市、京口区、扬中市、丹阳市、丹徒区)

杭州市(富阳区、上城区、拱墅区、西湖区、萧山区、临安区、滨江区、建德市、淳安县、桐庐县、钱塘区、余杭区、临平区)  佳木斯市(富锦市、汤原县、前进区、抚远市、桦川县、郊区、东风区、同江市、向阳区、桦南县)

塔城地区(塔城市、额敏县、裕民县、托里县、沙湾市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县)

沈阳市(法库县、于洪区、铁西区、沈河区、皇姑区、辽中区、沈北新区、新民市、大东区、苏家屯区、浑南区、康平县、和平区)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)文山壮族苗族自治州(砚山县、广南县、马关县、富宁县、文山市、丘北县、麻栗坡县、西畴县)

南京市(高淳区、溧水区、鼓楼区、秦淮区、栖霞区、六合区、雨花台区、玄武区、江宁区、浦口区、建邺区)  廊坊市(霸州市、三河市、固安县、大城县、大厂回族自治县、安次区、广阳区、文安县、永清县、香河县)

宜春市(奉新县、宜丰县、靖安县、铜鼓县、袁州区、万载县、上高县、丰城市、樟树市、高安市)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、巩留县、霍城县、伊宁县、尼勒克县、昭苏县、新源县、伊宁市、奎屯市)

绍兴市(上虞区、越城区、诸暨市、嵊州市、新昌县、柯桥区)渭南市(大荔县、富平县、澄城县、白水县、华州区、蒲城县、临渭区、华阴市、韩城市、潼关县、合阳县)

六安市(金安区、金寨县、霍邱县、舒城县、叶集区、霍山县、裕安区)

昆明市(晋宁区、嵩明县、五华区、东川区、寻甸回族彝族自治县、呈贡区、西山区、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、富民县、安宁市、石林彝族自治县、盘龙区、宜良县)

林芝市(巴宜区、波密县、察隅县、墨脱县、工布江达县、米林市、朗县)

贵阳市(南明区、乌当区、云岩区、开阳县、修文县、清镇市、花溪区、观山湖区、息烽县、白云区)

淮安市(淮阴区、洪泽区、盱眙县、涟水县、金湖县、清江浦区、淮安区)

云浮市(罗定市、云安区、新兴县、郁南县、云城区)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、河口瑶族自治县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、石屏县、建水县、泸西县、屏边苗族自治县、弥勒市、个旧市、绿春县、红河县)

漯河市(郾城区、召陵区、临颍县、舞阳县、源汇区)

哈尔滨市(道里区、五常市、平房区、依兰县、南岗区、呼兰区、阿城区、巴彦县、道外区、木兰县、方正县、香坊区、宾县、通河县、延寿县、松北区、双城区、尚志市)

盘锦市(盘山县、大洼区、双台子区、兴隆台区)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、盈江县、陇川县、梁河县)

临汾市(安泽县、隰县、蒲县、霍州市、古县、大宁县、吉县、曲沃县、乡宁县、翼城县、永和县、侯马市、洪洞县、襄汾县、汾西县、浮山县、尧都区)

漳州市(龙文区、南靖县、华安县、龙海区、诏安县、云霄县、芗城区、长泰区、平和县、东山县、漳浦县)

贺州市(八步区、平桂区、富川瑶族自治县、钟山县、昭平县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、乌兰县、都兰县、格尔木市、德令哈市、茫崖市)

赣州市(会昌县、上犹县、龙南市、定南县、南康区、瑞金市、安远县、石城县、大余县、寻乌县、全南县、章贡区、兴国县、于都县、崇义县、赣县区、信丰县、宁都县)

广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。