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辽阳市(辽阳县、太子河区、白塔区、灯塔市、弓长岭区、文圣区、宏伟区)

新乡市(延津县、封丘县、获嘉县、凤泉区、红旗区、卫滨区、卫辉市、牧野区、长垣市、原阳县、辉县市、新乡县)

澳门特别行政区

武汉市(洪山区、江夏区、汉阳区、东西湖区、武昌区、江汉区、蔡甸区、黄陂区、新洲区、汉南区、青山区、硚口区、江岸区)  吉林市(桦甸市、龙潭区、磐石市、舒兰市、丰满区、蛟河市、船营区、永吉县、昌邑区)

湛江市(赤坎区、霞山区、雷州市、廉江市、吴川市、麻章区、徐闻县、坡头区、遂溪县)

林芝市(波密县、米林市、墨脱县、察隅县、巴宜区、工布江达县、朗县)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、汶川县、若尔盖县、红原县、黑水县、松潘县、茂县、壤塘县、小金县、阿坝县、马尔康市、九寨沟县、理县)

和田地区(墨玉县、和田县、策勒县、民丰县、和田市、皮山县、于田县、洛浦县)  乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、卓资县、丰镇市、集宁区、商都县、察哈尔右翼前旗、四子王旗、兴和县、化德县、凉城县)

阜阳市(颍东区、颍州区、太和县、临泉县、界首市、阜南县、颍上县、颍泉区)

随州市(随县、曾都区、广水市)

西安市(新城区、临潼区、莲湖区、长安区、周至县、灞桥区、雁塔区、未央区、蓝田县、阎良区、碑林区、鄠邑区、高陵区)

济南市(平阴县、莱芜区、济阳区、商河县、市中区、长清区、天桥区、槐荫区、历城区、历下区、钢城区、章丘区)

深圳市(龙华区、罗湖区、光明区、龙岗区、福田区、南山区、宝安区、盐田区、坪山区)

遵义市(仁怀市、绥阳县、习水县、余庆县、湄潭县、播州区、正安县、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、凤冈县、汇川区、赤水市)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、轮台县、博湖县、尉犁县、且末县、和硕县、若羌县、库尔勒市、焉耆回族自治县)

铜川市(王益区、宜君县、印台区、耀州区)

宁夏回族自治区

北京市(通州区、大兴区、石景山区、西城区、丰台区、顺义区、平谷区、东城区、朝阳区、房山区、怀柔区、昌平区、海淀区、密云区、门头沟区、延庆区)

云浮市(云安区、新兴县、云城区、罗定市、郁南县)

锡林郭勒盟(正镶白旗、苏尼特左旗、太仆寺旗、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、镶黄旗、多伦县、苏尼特右旗、二连浩特市)

定西市(渭源县、安定区、陇西县、临洮县、通渭县、岷县、漳县)

西藏自治区

达州市(大竹县、万源市、渠县、宣汉县、达川区、开江县、通川区)

玉溪市(华宁县、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、峨山彝族自治县、易门县、澄江市、新平彝族傣族自治县、红塔区)

梅州市(兴宁市、蕉岭县、大埔县、平远县、梅县区、五华县、丰顺县、梅江区)

拉萨市(堆龙德庆区、林周县、城关区、达孜区、墨竹工卡县、当雄县、尼木县、曲水县)

遂宁市(蓬溪县、船山区、安居区、射洪市、大英县)

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亳州市(利辛县、蒙城县、谯城区、涡阳县)

徐州市(泉山区、睢宁县、新沂市、丰县、铜山区、鼓楼区、云龙区、邳州市、沛县、贾汪区)

佛山市(高明区、顺德区、三水区、禅城区、南海区)

连云港市(海州区、赣榆区、东海县、灌云县、连云区、灌南县)  牡丹江市(爱民区、海林市、宁安市、西安区、绥芬河市、林口县、东宁市、阳明区、穆棱市、东安区)

楚雄彝族自治州(大姚县、牟定县、双柏县、元谋县、永仁县、武定县、南华县、姚安县、楚雄市、禄丰市)

惠州市(惠阳区、博罗县、龙门县、惠东县、惠城区)

南平市(浦城县、武夷山市、延平区、政和县、松溪县、邵武市、光泽县、建瓯市、顺昌县、建阳区)大理白族自治州(鹤庆县、永平县、祥云县、宾川县、弥渡县、云龙县、大理市、洱源县、剑川县、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县)

淮北市(烈山区、相山区、杜集区、濉溪县)  玉树藏族自治州(杂多县、囊谦县、曲麻莱县、称多县、玉树市、治多县)

九江市(修水县、濂溪区、共青城市、浔阳区、永修县、庐山市、彭泽县、湖口县、德安县、都昌县、瑞昌市、柴桑区、武宁县)

襄阳市(襄州区、枣阳市、襄城区、南漳县、保康县、樊城区、谷城县、宜城市、老河口市)

赣州市(章贡区、寻乌县、石城县、会昌县、瑞金市、南康区、龙南市、上犹县、兴国县、定南县、赣县区、安远县、宁都县、全南县、崇义县、于都县、信丰县、大余县)天水市(张家川回族自治县、甘谷县、秦安县、清水县、麦积区、秦州区、武山县)

益阳市(南县、资阳区、沅江市、赫山区、桃江县、安化县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、德令哈市、都兰县、乌兰县、茫崖市、天峻县)

南通市(崇川区、通州区、如皋市、如东县、海门区、海安市、启东市)

白城市(洮南市、大安市、镇赉县、洮北区、通榆县)

芜湖市(鸠江区、无为市、繁昌区、南陵县、弋江区、镜湖区、湾沚区)

宿州市(灵璧县、泗县、萧县、砀山县、埇桥区)

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、镇远县、岑巩县、从江县、台江县、锦屏县、剑河县、施秉县、雷山县、凯里市、麻江县、黄平县、黎平县、丹寨县、三穗县、榕江县)

晋城市(城区、高平市、泽州县、沁水县、陵川县、阳城县)

雅安市(汉源县、名山区、芦山县、天全县、荥经县、石棉县、雨城区、宝兴县)

萍乡市(莲花县、芦溪县、湘东区、安源区、上栗县)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、肃州区、玉门市、敦煌市、肃北蒙古族自治县、金塔县)

攀枝花市(仁和区、东区、西区、盐边县、米易县)

哈尔滨市(阿城区、延寿县、道外区、五常市、南岗区、松北区、尚志市、道里区、宾县、通河县、双城区、巴彦县、木兰县、平房区、呼兰区、依兰县、方正县、香坊区)

乌鲁木齐市(达坂城区、天山区、米东区、新市区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、水磨沟区、头屯河区)

平顶山市(汝州市、舞钢市、郏县、鲁山县、叶县、卫东区、新华区、湛河区、石龙区、宝丰县)

临夏回族自治州(东乡族自治县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、临夏县、广河县、康乐县、临夏市)

　　文|翠鸟资本

　　当前，全球资本市场的风云变幻，权益投资领域的不确定性和风险被不断放大。

　　知名基金经理但斌近期的操作却引发了市场的广泛争议，因为他出现了一种“散户型”风格！

　　这位去年中国私募冠军的产品净值在短时间内出现剧烈的“大俯冲”，这一现象背后所反映出的，不仅是市场环境的复杂性，更是投资策略与风险控制的深层次问题。

　　这种“接飞刀”式的投资行为，是否真的值得效仿？其背后的风险与教训，又能否为我们提供新的投资思路？

　　净值大跌

　　特朗普关税“黑天鹅”出现之后，全球资本市场未能幸免，特别是美国本土上市公司连续多日经历“杀估值”。

　　截至4月11日，美股大盘股基准指数“标准普尔500”的年内跌幅达到8.81%。

　　即便不到十个百分点的跌幅，足以让部分对冲基金、使用杠杆投资的散户浮亏惨重，甚至爆仓，因为部分权重股票的跌幅远超宽基指数。

　　来看看中国股票私募基金，但斌的产品具有相当的代表性，年内净值跌幅超过25个百分点。

　　再来看看回撤值，衡量投资组合在选定周期内从最高点下跌到最低点的最大跌幅，最大回撤能够直观地反映投资在最不利情况下的潜在损失程度。

　　私募排排网采集的数据显示：截至4月11日，但斌上述代表产品年内最大回撤值高达31%。

　　还有更加让人胆战心惊的数据：但斌更创下了近两年的最大回撤。

　　换言之，如果有投资者在两年前就已经慕名购其产品，即使坚持长期投资的理念，拿了两年至今已经浮亏严重。

　　痴迷英伟达

　　在整个中国基金圈，但斌对于美股的投资已经到了痴迷的地步，特别是对英伟达的重仓押注。

　　暂且不提近期出现的净值回撤，2023年和2024年但斌的旗舰产品成为中国百亿私募基金经理们的“遥不可及”的同业产品。

　　公开数据显示：2023年和2024年但斌产品的年度净值收益分别达到35%和57%，对于收益率来源他“并不避讳”。

　　恰恰就是英伟达，ChatGPT热潮在全球掀起之后的核心科技股票。

　　2024年，但斌以上述高企的收益率，一举拿下了中国百亿私募业绩的冠军。这个业绩让其扭转了2021-2022年的低迷业绩，当时他重仓了特斯拉，让其净值表现相当失望。

　　从特斯拉到英伟达，但斌实现了完美转身，并收获了更多高净值客户的资金追逐，也让其对海外科技股票更加执迷。

　　一个重要迹象就是：但斌使用了杠杆工具，他的一只离岸美元产品在美国证监会申报材料中出现买入三倍做多美股科技股的产品。

　　不论是基金经理还是个人投资者，一旦动用杠杆资金进行博弈，背后要么就是跟风或者盲目自信所致。

　　历史上，大牌对冲基金因杠杆投资导致破产的比比皆是，包括1990年代末的长期资本管理公司、2021年Archegos爆仓事件，后者更直接让合作方瑞士信贷遭遇空前的损失。

　　这背后，但斌对于单只股票的“过度自信”，给投资者带来很大的风险，毕竟这是一个为外部客户受托管理资产的生意。

　　一条路走到黑？

　　值得注意的是，2025年2月但斌一度减仓美股，但后来就因为“没管住手”，再次进行了押注。

　　梳理但斌的朋友圈内容，有如下操作信息：

　　2月份将股票资产70%的比例进行卖出，并清仓了上文提交的美股杠杆工具；仅留下了苹果、亚马逊、谷歌、脸书、微软和英伟达的少数头寸。

　　这说明但斌在2月初——在中国本土公司DeepSeek对海外科技资产的“冲击”——进行了技术性的减仓，逢高抛掉了。

　　基金经理逢高减持，这本是一个明智之举。

　　让人出乎意料的是，此次减持后，但斌很快就将英伟达等股票再次增持了！

　　诸多投资者想必能体会到，但斌卖了后马上买回来，很像散户投资者的行为。

　　按照但斌在社交媒体的说法：“（2月份减持之后）怕错失人工智能时代，另外想着发生新的地区战争是太小的概率事件，很快又买进去了，导致净值回撤较大！”

　　通常来讲，散户刚卖又买股票，背后体现着复杂心理，基于损失厌恶心理匆忙抛售，可抛售后又因害怕错过反弹，在追涨心理驱使下立刻买入。

　　最终，但斌陷入刚卖又买的混乱操作循环中，投资收益自然受到回撤影响。

　　但斌的案例，很容易让投资者想到投资领域的“接飞刀”。

　　当明星股票如坐过山车般直线下冲，市场弥漫着恐慌情绪时，部分投资者却逆向而行，急切入场买入，妄图抓住抄底的“绝佳时机”，这便是“接飞刀”。

　　这就如同徒手去接一把从高处急速坠落的锋利飞刀，稍有不慎就会伤得很重，至少也会让投资者深陷被套牢的困境，难以脱身。

　　汇通财经APP讯——美元指数（DXY）周一在欧洲早盘暴跌0.92%，跌至98.30，为2022年3月以来最低点。此次下跌主要受到特朗普政府加剧对亚洲国家征收关税的影响，同时其对多国寻求关税豁免的行为也加大了市场的紧张情绪。

　　特朗普政策升级，引发全球市场避险情绪

　　4月2日，特朗普宣布对多个国家实施所谓“对等关税”，虽对部分国家暂停征收，但其对亚洲国家的关税自54%迅速升至125%，引发市场强烈反应。

　　美联储保持观望态度，鹰派言论难挽颓势

　　虽然美联储主席鲍威尔近期发表鹰派讲话，表示关税可能推高通胀、抑制增长，美联储在政策方面需要更高的确定性才会采取行动，但市场对其政策转向仍存疑虑。

　　美联储主席鲍威尔表示：“就目前而言，我们的立场是维持观望，等待更明确的信号再做政策调整。”

　　旧金山联储主席戴利称：“虽然我们仍倾向于年内降息一至两次，但通胀上行风险加剧，加之贸易政策不明朗，可能会减少必要的降息次数。”

　　技术面与市场预期对美元构成双重压力

　　当前美元指数在跌破100心理关口后，短期或难以迅速反弹。若贸易政策不出现转机，DXY可能测试2021年末低点区域。此外，市场目前仍预计美联储将在年中启动降息周期，进一步打压美元中期走势。

　　编辑观点：

　　美元作为全球储备货币的传统避险地位正受到特朗普政策带来的不确定性冲击。在联储保持观望态度的同时，若贸易担忧情绪持续加剧，美元将持续承压。

　　尽管部分官员尝试通过鹰派措辞稳定市场信心，但核心问题仍在于政策前景的不透明与全球市场对美国贸易策略的持续质疑。

　　新浪科技讯4月21日下午消息，宁德时代“边界觉醒”超级科技日举行。会上，宁德时代全球首款第二代神行超充电池正式发布。

　　发布会信息显示，第二代神行超充电池搭载12C超充技术，峰值充电功率突破1.3兆瓦，最高续航800km，可实现30秒充电75公里、1秒2.5公里，充电5分钟，续航超过520公里。而在零下10℃的低温环境下，仅需15分钟，就能从5%充电至80%，比当前行业最高充电水平提升了100%。在亏电状态下，该产品依然具备830kW的输出功率，并完美适配兆瓦级充电桩。

　　据悉，第二代神行超充电池采用全新一代超晶石墨，精准设计石墨表面亚微米级传导颗粒，锂离子嵌入速度大幅提升。同时，该产品还打造了一条“智能电解液专线”，应用纳米级的液相高速传输技术，通过构建高效SEI膜，提升超充能力。（张奥）