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盐城市(响水县、建湖县、滨海县、大丰区、亭湖区、盐都区、阜宁县、东台市、射阳县)

兰州市(红古区、西固区、永登县、安宁区、皋兰县、七里河区、榆中县、城关区)

沈阳市(和平区、皇姑区、铁西区、法库县、苏家屯区、沈河区、沈北新区、新民市、大东区、辽中区、于洪区、浑南区、康平县)

新疆维吾尔自治区  中山市

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县)

邢台市(新河县、巨鹿县、内丘县、隆尧县、南和区、临城县、临西县、沙河市、广宗县、平乡县、襄都区、柏乡县、信都区、清河县、任泽区、宁晋县、南宫市、威县)

林芝市(波密县、察隅县、朗县、巴宜区、墨脱县、米林市、工布江达县)铜川市(印台区、宜君县、王益区、耀州区)

四平市(双辽市、梨树县、铁西区、伊通满族自治县、铁东区)  宜昌市(夷陵区、长阳土家族自治县、当阳市、秭归县、伍家岗区、远安县、猇亭区、兴山县、枝江市、五峰土家族自治县、西陵区、点军区、宜都市)

池州市(石台县、贵池区、青阳县、东至县)

绵阳市(江油市、平武县、安州区、游仙区、梓潼县、盐亭县、涪城区、三台县、北川羌族自治县)

丽水市(景宁畲族自治县、遂昌县、莲都区、青田县、松阳县、庆元县、龙泉市、云和县、缙云县)

上海市(普陀区、松江区、崇明区、虹口区、徐汇区、奉贤区、静安区、浦东新区、闵行区、嘉定区、长宁区、宝山区、青浦区、黄浦区、金山区、杨浦区)

唐山市(迁西县、玉田县、古冶区、滦州市、丰润区、乐亭县、迁安市、曹妃甸区、路南区、滦南县、开平区、遵化市、丰南区、路北区)

张家界市(慈利县、武陵源区、永定区、桑植县)

阿里地区(革吉县、普兰县、札达县、措勤县、噶尔县、改则县、日土县)

江门市(开平市、台山市、鹤山市、恩平市、蓬江区、江海区、新会区)

贵港市(桂平市、平南县、覃塘区、港北区、港南区)

伊春市(嘉荫县、南岔县、伊美区、铁力市、丰林县、金林区、友好区、大箐山县、乌翠区、汤旺县)

塔城地区(裕民县、沙湾市、塔城市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、额敏县)

鞍山市(岫岩满族自治县、千山区、铁西区、立山区、台安县、海城市、铁东区)

锦州市(凌海市、太和区、北镇市、凌河区、义县、古塔区、黑山县)

惠州市(龙门县、博罗县、惠东县、惠城区、惠阳区)

遂宁市(船山区、安居区、蓬溪县、射洪市、大英县)

南宁市(良庆区、兴宁区、江南区、邕宁区、青秀区、西乡塘区、隆安县、横州市、宾阳县、上林县、武鸣区、马山县)

萍乡市(上栗县、莲花县、湘东区、芦溪县、安源区)

临沂市(沂南县、兰陵县、莒南县、费县、罗庄区、郯城县、河东区、兰山区、平邑县、临沭县、蒙阴县、沂水县)

眉山市(彭山区、仁寿县、洪雅县、青神县、东坡区、丹棱县)

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景德镇市(浮梁县、珠山区、乐平市、昌江区)

金华市(婺城区、磐安县、武义县、永康市、浦江县、义乌市、东阳市、兰溪市、金东区)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

宣城市(广德市、宁国市、泾县、郎溪县、绩溪县、旌德县、宣州区)  宜春市(高安市、丰城市、靖安县、樟树市、上高县、宜丰县、万载县、袁州区、铜鼓县、奉新县)

白银市(白银区、靖远县、景泰县、会宁县、平川区)

大连市(普兰店区、西岗区、金州区、中山区、旅顺口区、庄河市、甘井子区、瓦房店市、长海县、沙河口区)

三亚市(海棠区、天涯区、崖州区、吉阳区)秦皇岛市(山海关区、海港区、卢龙县、北戴河区、昌黎县、青龙满族自治县、抚宁区)

毕节市(大方县、黔西市、金沙县、赫章县、织金县、七星关区、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县)  驻马店市(正阳县、泌阳县、确山县、汝南县、上蔡县、平舆县、遂平县、新蔡县、驿城区、西平县)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

香港特别行政区

沧州市(新华区、献县、泊头市、海兴县、南皮县、黄骅市、吴桥县、沧县、孟村回族自治县、青县、运河区、河间市、肃宁县、东光县、盐山县、任丘市)攀枝花市(米易县、仁和区、盐边县、东区、西区)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、且末县、焉耆回族自治县、库尔勒市、和静县、博湖县、轮台县、尉犁县、若羌县)

临汾市(汾西县、洪洞县、侯马市、曲沃县、吉县、永和县、隰县、乡宁县、大宁县、尧都区、古县、翼城县、浮山县、安泽县、霍州市、蒲县、襄汾县)

玉林市(北流市、玉州区、容县、兴业县、陆川县、博白县、福绵区)

南充市(嘉陵区、顺庆区、仪陇县、西充县、南部县、高坪区、营山县、阆中市、蓬安县)

赣州市(石城县、崇义县、安远县、全南县、上犹县、定南县、赣县区、宁都县、寻乌县、瑞金市、南康区、信丰县、大余县、龙南市、会昌县、兴国县、于都县、章贡区)

宁夏回族自治区

娄底市(双峰县、新化县、冷水江市、涟源市、娄星区)

吴忠市(盐池县、同心县、红寺堡区、利通区、青铜峡市)

阿勒泰地区(吉木乃县、阿勒泰市、福海县、哈巴河县、富蕴县、布尔津县、青河县)

保山市(昌宁县、隆阳区、施甸县、龙陵县、腾冲市)

金昌市(永昌县、金川区)

甘孜藏族自治州(新龙县、康定市、稻城县、德格县、乡城县、理塘县、丹巴县、炉霍县、得荣县、白玉县、雅江县、甘孜县、九龙县、色达县、道孚县、泸定县、石渠县、巴塘县)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

天津市(静海区、河北区、武清区、蓟州区、宁河区、津南区、北辰区、滨海新区、东丽区、西青区、河东区、和平区、南开区、红桥区、河西区、宝坻区)

五指山市(白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、琼海市、万宁市、文昌市、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、澄迈县、东方市、乐东黎族自治县、屯昌县、昌江黎族自治县、定安县、临高县)

内江市(隆昌市、东兴区、资中县、威远县、市中区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷