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阿坝藏族羌族自治州(茂县、理县、黑水县、松潘县、若尔盖县、汶川县、红原县、马尔康市、金川县、壤塘县、九寨沟县、小金县、阿坝县)

延边朝鲜族自治州(安图县、珲春市、延吉市、敦化市、汪清县、龙井市、图们市、和龙市)

淄博市(桓台县、张店区、博山区、周村区、高青县、临淄区、淄川区、沂源县)

内蒙古自治区  丽江市(华坪县、玉龙纳西族自治县、永胜县、宁蒗彝族自治县、古城区)

赤峰市(克什克腾旗、林西县、松山区、翁牛特旗、喀喇沁旗、巴林左旗、敖汉旗、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、宁城县、元宝山区、红山区)

克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区、白碱滩区)

清远市(连南瑶族自治县、阳山县、英德市、清新区、佛冈县、连州市、连山壮族瑶族自治县、清城区)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、霍城县、尼勒克县、昭苏县、特克斯县、巩留县、新源县、霍尔果斯市)  伊春市(金林区、友好区、汤旺县、大箐山县、铁力市、南岔县、嘉荫县、丰林县、伊美区、乌翠区)

朔州市(山阴县、怀仁市、平鲁区、应县、朔城区、右玉县)

成都市(青白江区、青羊区、锦江区、郫都区、简阳市、彭州市、都江堰市、大邑县、武侯区、新津区、蒲江县、双流区、新都区、成华区、龙泉驿区、温江区、金牛区、崇州市、金堂县、邛崃市)

龙岩市(永定区、上杭县、武平县、连城县、新罗区、漳平市、长汀县)

益阳市(安化县、资阳区、桃江县、南县、沅江市、赫山区)

黄石市(下陆区、黄石港区、阳新县、西塞山区、大冶市、铁山区)

葫芦岛市(绥中县、兴城市、龙港区、建昌县、南票区、连山区)

儋州市

枣庄市(市中区、峄城区、滕州市、山亭区、薛城区、台儿庄区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

眉山市(丹棱县、东坡区、青神县、仁寿县、洪雅县、彭山区)

韶关市(浈江区、乐昌市、曲江区、武江区、翁源县、新丰县、始兴县、南雄市、仁化县、乳源瑶族自治县)

滁州市(来安县、南谯区、明光市、全椒县、凤阳县、天长市、琅琊区、定远县)

澳门特别行政区

楚雄彝族自治州(禄丰市、元谋县、楚雄市、姚安县、永仁县、武定县、南华县、牟定县、双柏县、大姚县)

泰州市(靖江市、海陵区、高港区、泰兴市、兴化市、姜堰区)

沈阳市(新民市、于洪区、法库县、沈北新区、大东区、辽中区、皇姑区、浑南区、苏家屯区、和平区、沈河区、康平县、铁西区)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、临河区、磴口县、杭锦后旗、乌拉特中旗、乌拉特前旗、五原县)

营口市(大石桥市、老边区、西市区、站前区、盖州市、鲅鱼圈区)

池州市(东至县、石台县、青阳县、贵池区)

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玉树藏族自治州(称多县、杂多县、曲麻莱县、囊谦县、玉树市、治多县)

遵义市(仁怀市、余庆县、赤水市、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、正安县、汇川区、播州区、湄潭县、桐梓县、红花岗区、习水县、凤冈县)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、乌兰县、茫崖市、德令哈市、天峻县、格尔木市)

沧州市(肃宁县、盐山县、献县、黄骅市、沧县、孟村回族自治县、泊头市、任丘市、新华区、南皮县、东光县、吴桥县、海兴县、河间市、运河区、青县)  乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

贵港市(港南区、港北区、平南县、覃塘区、桂平市)

连云港市(灌云县、海州区、赣榆区、灌南县、东海县、连云区)

张家界市(桑植县、武陵源区、永定区、慈利县)酒泉市(肃北蒙古族自治县、瓜州县、金塔县、肃州区、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市)

南平市(邵武市、建瓯市、建阳区、光泽县、政和县、顺昌县、延平区、武夷山市、松溪县、浦城县)  新乡市(卫滨区、原阳县、封丘县、凤泉区、获嘉县、长垣市、红旗区、辉县市、卫辉市、牧野区、新乡县、延津县)

娄底市(双峰县、涟源市、娄星区、冷水江市、新化县)

随州市(曾都区、广水市、随县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)贺州市(八步区、富川瑶族自治县、钟山县、昭平县、平桂区)

吉安市(遂川县、井冈山市、吉安县、青原区、安福县、新干县、永丰县、吉水县、永新县、峡江县、泰和县、万安县、吉州区)

邢台市(宁晋县、隆尧县、柏乡县、清河县、襄都区、沙河市、临城县、南和区、信都区、威县、南宫市、内丘县、广宗县、任泽区、临西县、平乡县、巨鹿县、新河县)

保定市(高碑店市、雄县、安新县、唐县、安国市、涿州市、博野县、阜平县、顺平县、徐水区、定兴县、望都县、高阳县、涞水县、竞秀区、蠡县、容城县、定州市、满城区、清苑区、曲阳县、涞源县、易县、莲池区)

西藏自治区

衢州市(柯城区、衢江区、江山市、开化县、常山县、龙游县)

白银市(景泰县、平川区、会宁县、白银区、靖远县)

铜川市(印台区、王益区、宜君县、耀州区)

常德市(鼎城区、石门县、澧县、津市市、桃源县、汉寿县、临澧县、武陵区、安乡县)

周口市(扶沟县、郸城县、鹿邑县、太康县、淮阳区、沈丘县、川汇区、商水县、西华县、项城市)

林芝市(朗县、米林市、工布江达县、波密县、墨脱县、察隅县、巴宜区)

南昌市(新建区、安义县、青山湖区、东湖区、南昌县、青云谱区、进贤县、红谷滩区、西湖区)

株洲市(天元区、攸县、茶陵县、渌口区、芦淞区、石峰区、醴陵市、荷塘区、炎陵县)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、民勤县、凉州区)

丽水市(松阳县、莲都区、青田县、龙泉市、景宁畲族自治县、缙云县、遂昌县、云和县、庆元县)

佳木斯市(抚远市、富锦市、同江市、桦川县、汤原县、东风区、向阳区、前进区、郊区、桦南县)

凉山彝族自治州(冕宁县、德昌县、宁南县、西昌市、普格县、昭觉县、喜德县、布拖县、甘洛县、会东县、盐源县、美姑县、木里藏族自治县、雷波县、金阳县、越西县、会理市)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图