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迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、肇州县、肇源县、大同区、林甸县、萨尔图区、红岗区、龙凤区)

绍兴市(新昌县、柯桥区、上虞区、诸暨市、嵊州市、越城区)

周口市(沈丘县、郸城县、商水县、川汇区、项城市、淮阳区、太康县、鹿邑县、扶沟县、西华县)  定西市(通渭县、漳县、陇西县、安定区、临洮县、岷县、渭源县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、温泉县、博乐市)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、兴仁市、安龙县、册亨县、贞丰县、普安县、望谟县、兴义市)

西宁市(城西区、大通回族土族自治县、城中区、城北区、湟中区、城东区、湟源县)

东营市(利津县、东营区、河口区、垦利区、广饶县)  延边朝鲜族自治州(安图县、龙井市、和龙市、延吉市、珲春市、汪清县、敦化市、图们市)

温州市(乐清市、龙湾区、瓯海区、永嘉县、洞头区、苍南县、鹿城区、文成县、龙港市、平阳县、瑞安市、泰顺县)

保定市(满城区、涞源县、定兴县、望都县、安新县、清苑区、容城县、曲阳县、莲池区、蠡县、雄县、博野县、定州市、易县、安国市、徐水区、高碑店市、顺平县、唐县、涞水县、阜平县、涿州市、高阳县、竞秀区)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、保靖县、吉首市、龙山县、花垣县、永顺县、古丈县、凤凰县)

烟台市(莱州市、招远市、莱阳市、芝罘区、栖霞市、海阳市、蓬莱区、龙口市、牟平区、莱山区、福山区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

南宁市(江南区、上林县、兴宁区、隆安县、宾阳县、横州市、武鸣区、良庆区、西乡塘区、马山县、青秀区、邕宁区)

济南市(济阳区、历下区、长清区、钢城区、莱芜区、槐荫区、天桥区、商河县、市中区、历城区、章丘区、平阴县)

盐城市(阜宁县、盐都区、亭湖区、大丰区、建湖县、滨海县、射阳县、东台市、响水县)

驻马店市(汝南县、遂平县、上蔡县、西平县、泌阳县、驿城区、新蔡县、正阳县、确山县、平舆县)

楚雄彝族自治州(南华县、大姚县、禄丰市、元谋县、牟定县、双柏县、姚安县、楚雄市、武定县、永仁县)

遂宁市(蓬溪县、安居区、船山区、射洪市、大英县)

宣城市(宁国市、泾县、郎溪县、旌德县、宣州区、绩溪县、广德市)

拉萨市(墨竹工卡县、堆龙德庆区、曲水县、城关区、林周县、当雄县、达孜区、尼木县)

海口市(秀英区、龙华区、琼山区、美兰区)

德州市(德城区、武城县、平原县、夏津县、庆云县、齐河县、乐陵市、临邑县、陵城区、宁津县、禹城市)

内江市(资中县、东兴区、市中区、威远县、隆昌市)

丽江市(宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、古城区、永胜县、华坪县)

白山市(临江市、浑江区、抚松县、江源区、长白朝鲜族自治县、靖宇县)

镇江市(润州区、京口区、句容市、扬中市、丹徒区、丹阳市)

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潍坊市(诸城市、高密市、安丘市、临朐县、奎文区、昌邑市、坊子区、潍城区、青州市、寿光市、昌乐县、寒亭区)

柳州市(鱼峰区、鹿寨县、三江侗族自治县、柳城县、柳北区、融安县、柳南区、城中区、柳江区、融水苗族自治县)

南京市(雨花台区、栖霞区、高淳区、溧水区、秦淮区、江宁区、六合区、玄武区、建邺区、鼓楼区、浦口区)

娄底市(涟源市、娄星区、双峰县、冷水江市、新化县)  阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、若尔盖县、马尔康市、黑水县、九寨沟县、阿坝县、金川县、汶川县、松潘县、红原县、理县、小金县、茂县)

西藏自治区

赤峰市(红山区、巴林左旗、元宝山区、翁牛特旗、林西县、克什克腾旗、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、松山区、敖汉旗、喀喇沁旗、宁城县)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区、独山子区)六安市(叶集区、霍山县、舒城县、金安区、金寨县、裕安区、霍邱县)

大同市(新荣区、阳高县、左云县、天镇县、浑源县、云冈区、广灵县、灵丘县、云州区、平城区)  徐州市(鼓楼区、沛县、贾汪区、丰县、新沂市、云龙区、泉山区、睢宁县、邳州市、铜山区)

塔城地区(塔城市、沙湾市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、托里县、裕民县)

贵港市(覃塘区、港南区、港北区、桂平市、平南县)

甘南藏族自治州(合作市、迭部县、舟曲县、碌曲县、卓尼县、玛曲县、临潭县、夏河县)平凉市(庄浪县、崆峒区、灵台县、华亭市、泾川县、静宁县、崇信县)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、和静县、和硕县、若羌县、轮台县、且末县、博湖县、焉耆回族自治县、尉犁县)

黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、黎平县、三穗县、黄平县、天柱县、镇远县、台江县、麻江县、岑巩县、榕江县、从江县、剑河县、锦屏县、凯里市、施秉县、雷山县)

宁德市(古田县、柘荣县、福安市、蕉城区、屏南县、寿宁县、福鼎市、周宁县、霞浦县)

和田地区(和田县、洛浦县、皮山县、墨玉县、民丰县、于田县、策勒县、和田市)

广安市(邻水县、前锋区、广安区、华蓥市、武胜县、岳池县)

江门市(开平市、恩平市、鹤山市、江海区、台山市、新会区、蓬江区)

本溪市(南芬区、溪湖区、平山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、明山区)

银川市(永宁县、灵武市、兴庆区、贺兰县、西夏区、金凤区)

吉安市(永丰县、吉州区、万安县、井冈山市、遂川县、安福县、青原区、新干县、吉安县、泰和县、永新县、峡江县、吉水县)

石家庄市(辛集市、栾城区、元氏县、鹿泉区、高邑县、晋州市、裕华区、新华区、井陉县、正定县、灵寿县、无极县、藁城区、井陉矿区、赵县、行唐县、新乐市、赞皇县、长安区、平山县、深泽县、桥西区)

张家口市(崇礼区、尚义县、宣化区、康保县、张北县、下花园区、蔚县、怀来县、沽源县、桥西区、怀安县、涿鹿县、万全区、桥东区、赤城县、阳原县)

枣庄市(峄城区、薛城区、台儿庄区、滕州市、山亭区、市中区)

营口市(大石桥市、西市区、老边区、鲅鱼圈区、盖州市、站前区)

荆门市(京山市、掇刀区、东宝区、钟祥市、沙洋县)

白银市(靖远县、景泰县、白银区、会宁县、平川区)

日照市(五莲县、东港区、莒县、岚山区)

　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年4月21日贷款市场报价利率（LPR）为1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，均较上期维持不变。这是LPR连续六个月“按兵不动”。

　　综合业内分析来看，4月LPR报价保持不变主要有三点原因，一是作为LPR的定价锚，7天期逆回购利率保持稳定；二是银行净息差仍处在低位，商业银行缺乏下调LPR报价加点的动力；三是一季度经济延续企稳回升态势，短期降息的迫切性不强。

　　4月16日，国家统计局发布数据，初步核算，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%；4月13日，中国人民银行罕见于周末发布一季度金融数据，2025年一季度社会融资规模增量累计达到15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元；其中，对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元，同比多增5862亿元，双双超过市场预期。

　　4月中旬，有权威人士告诉记者，当前世界政治经济格局正在经历深刻变化，不确定性影响加大，贸易保护主义抬头，对我国经济的外溢影响也需要观察。我国宏观政策还有空间和余力，将根据形势需要和外部影响动态调整，加强逆周期调节。

　　招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼解读称，从近期公布的经济金融数据来看，降低利率短期不具有紧迫性。从利率本身看，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。

　　董希淼预计，二季度央行将实施全面降准0.5个百分点，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。

　　财政和货币政策将打好“组合拳”

　　4月政治局会议召开在即，面对更加复杂严峻的外部环境，市场对于新一轮增量政策抱有高度期待。国盛证券首席经济学家熊园表示，虽然一季度经济偏强、GDP同比增速高达5.4%，但基于CPI、PPI等指标看，需求偏弱的特征未见实质改观，再考虑到二季度起关税冲击将逐步显现、亟待政策加码，近期高层也多次表态要将推出新的增量政策。

　　例如，4月9日，国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，并提到根据形势需要及时推出新的增量政策；又如，4月17日，李强在主持国务院第十三次专题学习时表示，要讲究政策时机，在一些关键的时间窗口，推动各方面政策措施早出手、快出手，对预期形成积极影响。

　　中诚信国际研究院院长袁海霞预计，未来财政政策可能从三方面发力：一是根据实际情况进一步加大中央政府财政发力的力度，超长期特别国债的额度可能会有所提升，“两重”“两新”的支持范围也可能进一步扩大；二是可以根据财政发力的力度或者外部形势的变化设立外贸稳定基金，对受外部冲击的行业、企业进行必要的支持；三是加快发行和使用政府债券的节奏和力度，更好地服务实体经济的发展。

　　至于货币政策，袁海霞提到，央行去年以来多次提到“择机降准降息”，未来“择机”可能需要考虑三个方面：一是经济基本面的动态变化；二是外部环境的变化，尤其是关税博弈的进展；三是综合考虑对汇率、利率等的影响。

　　袁海霞认为，未来货币政策可能会配合财政政策、配合政府债券发行的力度，进行适时的降准或者结构性降息，以对冲政府债券发行对市场流动性的影响。考虑到我国金融机构存款准备金率平均为6.6%，未来降准还是有比较大的空间的，二、三季度可能会有一到两次的降准。另外，中期借贷便利到期的时点主要集中到年末，届时央行可能更多地会采用买断式逆回购去对冲对流动性的影响。

　　袁海霞还指出，从降低实体经济的融资成本的角度来讲，结构性的降息大概率今年也会发生。全面降息也是有一定的空间和必要性的，但落地的前提是要解决好非银资金的空转问题以及对银行净息差的影响。

　　中国银河证券首席经济学家章俊认为，25BP—50BP降准很有可能在4月政治局会议前后落地，以进一步支持信贷扩张，并节约银行成本，缓解净息差压力；20BP左右的降息可能在美联储再次开启降息进一步确认之后落地，大概率在5月或6月。章俊还称，如果更加兼顾汇率稳定，央行也可能采取不一样的“降息”，即保持政策利率不变，单独引导5年期LPR下行，实现降低融资成本。

　　“此外，央行还有可能聚焦外贸、消费和科技创设新的结构性货币政策工具，或对现有的工具进一步优化；同时，调降部分结构性货币政策工具的资金利率，引导信贷投向，以降低企业融资成本。”章俊如是说。

　　提振消费、稳定股市楼市仍是关键

　　对于降准降息预期，野村中国首席经济学家陆挺近日在媒体交流会上表示，央行现在提供流动性的方式有很多，比如二级市场购买国债、买断式回购等。在陆挺看来，虽然二季度可能降准降息，但更应关注的是财政政策的精准发力。 

　　陆挺认为，当务之急是增加一些中央政府的财政支出、加快已有的债务融资框架额度里面的拨付和支出，尤其是在刺激消费和稳定房地产方面可以做更多的事情。

　　对于提振消费，陆挺提出了两方面建议：一是考虑耐用品消费之外的消费刺激，尤其是旅游、酒店、餐饮等服务行业，在这方面有一定的潜力；二是借此机会下决心去改革社保体系，因为提高消费能力和消费意愿的关键在于完善社会福利体系。对于后者，陆挺进一步指出，应逐步缩小城乡居民与职工社保体系的差距，将城乡居民纳入职工社保体系；将失业大学生纳入失业保险体系；进一步提高1.7亿农村老人的养老金收入，等等。

　　在稳定房地产方面，陆挺认为，虽然部分特定区域，如发达城市、沿海地区的楼市，出现局部复苏迹象，但全国范围内的房地产市场企稳复苏还未出现。对此，陆挺建议，从开发商角度，要让市场继续出清，不能让债务不停滚动；同时，加大保交房力度，这实际上也是对开发商的支持，此外还可以进行一定的收储。

　　4月18日，李强主持召开国务院常务会议，研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。会议强调，面对复杂严峻的外部环境，要深入贯彻中央经济工作会议精神，锚定经济社会发展目标，加大逆周期调节力度，着力稳就业、稳外贸、促消费、扩内需，并明确提出“持续稳定股市”和“持续推动房地产市场平稳健康发展”两大重点任务。相关举措将直达企业和群众，确保政策高效落地见效。

　　值得注意的是，本次国常会将“持续稳定股市”放在“推动房地产市场平稳健康发展”之前，顺序较去年12月中央政治局会议与2025年政府工作报告中先楼市后股市的说法有所调整。

　　陆挺在上述媒体交流会上表示，近期央行宣布必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，这一政策对于稳定股市非常重要。央行行长潘功胜3月在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上也表示，用好支持资本市场的两项货币政策工具，与证监会探索常态化的制度安排，支持资本市场稳定发展。

　　今日银行冲高回落，早盘工农中建交五大行等一度再创历史新高，后跳水翻绿，截至收盘，39只银行股收绿，28股跌逾1%。A股顶流银行ETF（512800）早盘上冲刷新历史最高价，随后掉头向下，场内价格收跌1.29%，止步日线9连阳。

　　值得一提的是，上周（4.14~4.18）市场波动加剧，银行ETF（512800）稳步上行，板块（申万）区间逆市涨逾4%，摘得A股所有行业涨幅第一！在市场整体量能有限的前提下，今日变脸翻绿，或受市场短期风格切换影响。

　　消息面上，最新LPR数据今日出炉，连续6个月按兵不动。当前，商业银行净息差水平整体偏低，出于呵护商业银行合理利润，央行缺乏调整LPR加点的意愿。此外，4月以来，多家银行已密集下调存款利率，缓解银行负债端成本。

　　机构预测，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款利率均处于历史低位，降低利率在短期内不具有紧迫性，因此短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。届时有望进一步降低银行的资金成本。

　　展望后市，银行板块上涨势头能否延续？

• 从资金角度看，今年以来，农业银行、邮储银行、招商银行、中信银行、杭州银行等多家上市银行被举牌；此外，从最新披露的基金一季报来看，多只基金产品加大了对银行股的配置力度。
• 从交易层面看，长江证券指出，当前市场环境下银行股展现出明显的“类债资产”属性，具备防御避险和股息率跟随利率中枢下行的特征。从2023年以来的走势可以清晰看到，在市场风险偏好大幅回落和利率中枢加速下行的两种情形下，银行股估值修复的节奏会明显加快。
• 从估值水平看，尽管近期多只银行股价创出历史新高，但从市净率角度看，当前A股42只银行股除招商银行PB为03倍外，其余均为破净状态，整体PB平均数仅0.62倍。在《上市公司监管指引第10号——市值管理》导向下，银行估值修复空间可期。

　　顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者可以关注银行ETF（512800）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。

　　数据来源：沪深交易所等。

　　风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。