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滨州市(博兴县、沾化区、滨城区、邹平市、无棣县、阳信县、惠民县)








六盘水市(六枝特区、盘州市、钟山区、水城区)








西宁市(湟源县、城东区、大通回族土族自治县、城北区、城西区、湟中区、城中区)








大连市(甘井子区、中山区、庄河市、沙河口区、旅顺口区、瓦房店市、普兰店区、长海县、金州区、西岗区)  张掖市(甘州区、山丹县、肃南裕固族自治县、临泽县、民乐县、高台县)








六安市(裕安区、霍山县、金寨县、叶集区、霍邱县、金安区、舒城县)








淮安市(淮阴区、清江浦区、淮安区、金湖县、洪泽区、涟水县、盱眙县)








阳江市(阳东区、阳春市、阳西县、江城区)








钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)  铁岭市(昌图县、铁岭县、西丰县、调兵山市、开原市、银州区、清河区)








周口市(扶沟县、淮阳区、沈丘县、西华县、川汇区、项城市、太康县、商水县、鹿邑县、郸城县)








玉树藏族自治州(称多县、囊谦县、杂多县、玉树市、治多县、曲麻莱县)








淄博市(桓台县、高青县、淄川区、临淄区、张店区、沂源县、博山区、周村区)








永州市(东安县、蓝山县、宁远县、江华瑶族自治县、双牌县、冷水滩区、祁阳市、零陵区、江永县、新田县、道县)








德宏傣族景颇族自治州(芒市、陇川县、盈江县、瑞丽市、梁河县)








五指山市(屯昌县、定安县、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、东方市、万宁市、文昌市、陵水黎族自治县、琼海市、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、澄迈县、临高县)








徐州市(丰县、邳州市、贾汪区、鼓楼区、新沂市、泉山区、沛县、睢宁县、铜山区、云龙区)








防城港市(防城区、上思县、港口区、东兴市)








双鸭山市(宝清县、饶河县、尖山区、集贤县、岭东区、宝山区、友谊县、四方台区)








丽江市(华坪县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区)








信阳市(光山县、息县、浉河区、新县、潢川县、罗山县、固始县、平桥区、商城县、淮滨县)








张家界市(武陵源区、永定区、桑植县、慈利县)








辽阳市(太子河区、弓长岭区、宏伟区、灯塔市、辽阳县、文圣区、白塔区)








昌吉回族自治州(吉木萨尔县、昌吉市、阜康市、玛纳斯县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、奇台县)








红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、建水县、泸西县、红河县、河口瑶族自治县、弥勒市、石屏县、元阳县、个旧市、蒙自市、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县)








湖州市(安吉县、南浔区、德清县、吴兴区、长兴县)








贵阳市(清镇市、观山湖区、南明区、花溪区、息烽县、开阳县、修文县、白云区、云岩区、乌当区)








德阳市(旌阳区、中江县、什邡市、罗江区、绵竹市、广汉市)








上饶市(玉山县、德兴市、横峰县、万年县、婺源县、铅山县、广信区、广丰区、余干县、弋阳县、信州区、鄱阳县)
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果洛藏族自治州(班玛县、久治县、玛多县、甘德县、达日县、玛沁县)








天津市(南开区、津南区、宁河区、蓟州区、河北区、河西区、东丽区、武清区、宝坻区、北辰区、红桥区、河东区、西青区、滨海新区、和平区、静海区)








宝鸡市(凤翔区、岐山县、渭滨区、眉县、陈仓区、陇县、凤县、千阳县、扶风县、麟游县、金台区、太白县)








马鞍山市(含山县、博望区、花山区、当涂县、和县、雨山区)  黄冈市(团风县、黄州区、英山县、武穴市、罗田县、蕲春县、麻城市、红安县、黄梅县、浠水县)








安庆市(宜秀区、太湖县、桐城市、岳西县、望江县、迎江区、大观区、潜山市、怀宁县、宿松县)








昆明市(宜良县、呈贡区、西山区、富民县、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、官渡区、嵩明县、五华区、东川区、寻甸回族彝族自治县、安宁市、晋宁区、盘龙区)








湘西土家族苗族自治州(永顺县、龙山县、保靖县、泸溪县、凤凰县、古丈县、花垣县、吉首市)铜仁市(沿河土家族自治县、江口县、玉屏侗族自治县、思南县、德江县、万山区、碧江区、印江土家族苗族自治县、石阡县、松桃苗族自治县)








内蒙古自治区  安阳市(内黄县、文峰区、滑县、北关区、安阳县、林州市、殷都区、龙安区、汤阴县)








陇南市(武都区、康县、成县、两当县、文县、徽县、宕昌县、西和县、礼县)








临沧市(沧源佤族自治县、临翔区、凤庆县、永德县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、耿马傣族佤族自治县)








赤峰市(阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、巴林右旗、敖汉旗、红山区、元宝山区、喀喇沁旗、林西县、克什克腾旗、松山区、巴林左旗、宁城县)汕尾市(陆丰市、陆河县、海丰县、城区)








绍兴市(嵊州市、诸暨市、上虞区、柯桥区、越城区、新昌县)








菏泽市(定陶区、东明县、牡丹区、鄄城县、单县、巨野县、成武县、郓城县、曹县)








兴安盟(突泉县、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗)








大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)








临沂市(费县、郯城县、临沭县、沂水县、罗庄区、河东区、兰山区、平邑县、莒南县、蒙阴县、沂南县、兰陵县)








包头市(九原区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、东河区、石拐区、白云鄂博矿区、青山区、昆都仑区)








朔州市(怀仁市、右玉县、朔城区、平鲁区、山阴县、应县)








绵阳市(盐亭县、平武县、游仙区、安州区、江油市、三台县、梓潼县、北川羌族自治县、涪城区)








乐山市(峨边彝族自治县、沙湾区、马边彝族自治县、金口河区、市中区、夹江县、沐川县、井研县、峨眉山市、犍为县、五通桥区)








大庆市(肇州县、肇源县、龙凤区、萨尔图区、红岗区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、让胡路区)








衢州市(龙游县、江山市、开化县、柯城区、衢江区、常山县)








白银市(景泰县、白银区、会宁县、平川区、靖远县)








黔南布依族苗族自治州(龙里县、荔波县、罗甸县、惠水县、独山县、贵定县、都匀市、三都水族自治县、平塘县、瓮安县、福泉市、长顺县)








铜川市(耀州区、宜君县、印台区、王益区)








衡阳市(衡南县、衡阳县、衡山县、衡东县、南岳区、珠晖区、蒸湘区、石鼓区、雁峰区、常宁市、耒阳市、祁东县)








迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

  随着期货公司一季报的陆续披露,行业发展的整体态势初现端倪。

  4月25日,弘业期货发布了2025年一季报。截至目前,四家A股上市期货公司中,永安期货、南华期货均已发布一季报,仅剩下瑞达期货尚未披露。

  从三家期货公司的一季度业绩来看,弘业期货的营收和净利润实现大幅增长,南华期货利润不变、营收有所下滑,永安期货则营收净利双降,业绩有所承压,显示出行业的竞争和分化加剧。

  新规落地,期货公司营收波动加大

  2024年11月,中国期货业协会发布《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》,明确对同一交易日内签署采购和销售合同等六大类贸易类业务采用净额法确认收入,自2025年正式落地实施。值得注意的是,该调整仅影响财务报表中营业收入及营业支出的列示口径,对业务的盈亏没有影响。

  近日,三家在A股上市的期货公司公布一季报,营业收入波动果然显著加大。

  4月25日,弘业期货发布了2025年一季报,公司营业收入为6.43亿元,同比上升259.1%;归母净利润自去年同期亏损1327万元成功扭亏,实现归母净利润120万元;扣非归母净利润自去年同期亏损1323万元成功扭亏,实现扣非归母净利润130万元。

  报告显示,公司的营业总收入为6.43亿元,较上年同期增长259.09%。其中,其他业务收入显著增加,达到5.6亿元,主要得益于子公司弘业资本在大宗商品交易及风险管理业务方面的扩展。

  南华期货发布的2025年第一季度报告显示,一季度营收5.34亿元,同比下降46.20%;归属于上市公司股东的净利润8573.83万元,同比增长0.13%。南华期货的营收大幅下滑,主要受上述新规影响,净利润则未受波及,实现微增。

  作为期货行业曾经的“一哥”,永安期货一季度业绩有所承压。

  4月23日,永安期货发布2025年一季报。报告显示,公司一季度营业收入为22.77亿元,同比下降47.51%;归母净利润为929.46万元,同比下降88.08%;扣非归母净利润为890.61万元,同比下降87.80%;基本每股收益0.01元。

  永安期货也在一季报中明确指出,若按照前述管理规则要求,2024年一季度可比口径营业收入为27.48亿元,同比下降17.13%,营业收入较直观数据降幅明显收窄。

  提到净利润同比下降原因,永安期货称报告期内子公司于2023年开展的部分存续场外衍生品业务受一季度市场重大行情波动不利影响,产生了部分亏损。

  同日,永安期货发布了《关于董事长提议回购公司部分股份的提示性公告》,拟出资0.5亿-1亿元回购股份,后续用于注销,以减少注册资本。

  行业分化加剧,头部效应显著

  2024年,受交易所返还政策调整、行业竞争加剧及低利率环境影响,期货公司的经营跌宕起伏,压力有所增加。

  去年1-12月,期货公司累计实现营业收入412.93亿元,同比增长2.97%;累计实现净利润94.71亿元,同比下滑4.1%,这是继2022年后行业连续第三年出现净利润下降。

  截至目前,已近35家期货公司公布了2024年度的经营数据。在净利润超过1亿元的17家公司中,仅有8家公司实现了净利润同比增长,分别是瑞达期货、中信期货、国泰君安期货、南华期货、广发期货、申银万国期货、中粮期货和浙商期货,其他9家的净利润则同比下滑。

  业内人士表示,随着期货行业竞争进一步白热化,头部期货公司凭借资本实力、品牌优势和综合服务能力,市场份额将持续扩大,强者恒强的格局进一步巩固。中小型期货公司若无法在差异化竞争中突围,可能面临更大的经营压力。

  “若利率持续保持低位,传统经纪业务收入增长受限,期货公司需进一步优化收入结构,提升创新业务(如场外衍生品、风险管理、财富管理)的盈利能力。此外,交易所返还政策调整、手续费竞争加剧可能导致传统经纪业务利润进一步下滑,而创新业务的监管要求将更加严格,行业进入‘精耕细作’阶段。”有行业人士表示。

  中国期货市场监控中心数据显示,2025年以来,我国期货市场资金总量进一步增长。截至2025年4月11日,期货市场资金总量约1.69万亿元,较2024年底增长3.9%。期货公司客户权益合计约1.60万亿元,较2024年底增长4%,其中,一般法人客户权益增幅约12.4%,占比增长1.5个百分点。

  数据表明,近期美国所谓“对等关税”、全球金融市场遭受重大冲击的情况下,我国期货市场展现了较强的韧性。期货市场日益成为保障企业平稳经营的“必需品”和助力产业升级的“推动器”。

  随着上市公司一季报陆续披露,机构调研风向标悄然转向。

  4月以来,机构调研方向逐渐聚焦于业绩确定性较强的领域,科技与高端制造领域龙头频现调研榜单前列,500家机构扎堆调研立讯精密,富国基金朱少醒、财通基金沈犁、泉果基金赵诣等明星基金经理也现身调研会上。

  券商中国记者梳理发现,受美国所谓“对等关税”问题影响,基金经理对上市公司的海外布局十分关切,机构投资者正通过密集调研勾勒出二季度投资布局的图景。

  500家机构扎堆调研立讯精密

  4月份,美国加征关税问题导致A股市场出现大幅波动,叠加上市公司年报、一季度预告陆续披露,市场上出现一波基金经理调研高潮,海外业务占比较高的科技与高端制造领域公司成为公募调研“关切对象”。

  据Wind数据显示,多家科技型公司获公募基金、券商等机构密集调研。其中,立讯精密以500家机构调研量居首,海康威视、安克创新等20家公司跻身“机构调研榜”前列。12家公司获超200家机构密集调研,63家公司吸引超百家机构关注,行业集中度与热门赛道调研特征明显。

  具体来看,立讯精密、海康威视、安克创新分别获500家、273家、262家机构扎堆调研。电气机械和器材制造业、新能源产业链企业同样受到机构关注,金盘科技、宏发股份分别获得261家、210家机构调研。

  另外,券商中国记者注意到,朱少醒、沈犁、赵诣等明星基金经理现身调研立讯精密,市场分析认为,其作为消费电子与汽车电子双轮驱动的龙头,叠加AI硬件、汽车智能化等概念,吸引公私募、外资等多类机构密集参与。

  嘉实基金王贵重、大成基金黄万青、中欧基金王健等基金经理调研海康威视,嘉实基金刘杰、鸿德基金王克玉、民生加银基金郑爱刚等调研华测检测。

  硬科技、中小市值标的成调研重点

  机构调研动向往往揭示市场资金偏好,总体来看,AI人工智能、电子、计算机、电气设备等硬科技板块是基金经理最关注的行业,以AI产业为例,近年业绩高增与产业趋势是核心驱动力。与此同时,消费与医药板块的龙头公司凭借长期逻辑,获得多位基金经理关注。

  券商中国记者注意到,63家获超百家机构调研的公司中,科技与制造占比超六成,包括半导体设备的北方华创、光伏设备的晶盛机电、储能的派能科技等热门赛道公司。还有电子板块的沪电股份、思泉新材、深南电路及通信设备的锐捷网络均因AI算力需求、消费电子复苏等逻辑获得多家机构密集调研。

  某公募基金经理透露,二季度将重点关注两大方向:一是年报及一季报业绩超预期的标的;二是产业趋势明确的领域,包括AI算力、新能源车、半导体设备及创新药等。

  从调研主体看,4月份调研最勤奋的基金公司是博时基金,以161次调研总量居首,汇丰晋信基金、华夏基金紧随其后。从调研标的市值分布看,市值介于50亿-200亿元的中小盘股占比较高,可见当前市场风险偏好下,基金经理更加关注业绩弹性较强的细分领域龙头。

  从板块分布看,创业板公司超过33%的调研占比成为机构首选,科创板则超过18%,主板合计占比超过48%。这一分布与市场结构性行情高度契合:创业板汇聚成长性赛道企业,科创板则因硬科技属性吸引长期资金布局。

  美国所谓“对等关税”成调研高频词

  在近期上市公司调研纪要内,券商中国记者梳理机构抛出的近百个问题发现,美国所谓“对等关税”的影响成为高频词。

  立讯精密表示,按照常规贸易规则,所有硬件制造厂商都不会承担关税、物流、仓储等成本,这些不是硬件供应商需要考虑的。安克创新指出,加征关税主要影响成本端,但公司拥有良好的毛利率和较强的品牌粘性,与用户连接紧密,因此内部对未来的展望并未过度悲观。

  沪电股份同样表示,2024年公司直接出口至美国的营业收入占比低于5%,公司产品主要出口至东南亚地区,按照过往的行业惯例公司出口产品并不承担关税。目前PCB行业的主要产地集中在亚洲地区,均在贸易争端牵涉范围内,公司主要竞争对手中仅TTM在美国本土有部分产能。在美国本土扩充PCB产能的难度极大,公司也没观测到有同行面向公司产品的主要应用领域在美国本土积极扩充产能的计划。

  总体来看,4月的机构调研数据勾勒出投资新方向,硬科技赛道凭借技术壁垒与政策红利持续吸睛。

  金鹰基金表示,可以关注当前市场3条投资主线,一是,面对贸易摩擦对盈利的下修、非美流动性收紧等不确定性因素,建议关注水电、运营商、银行、轨交、黄金等为代表的红利行业。另外,交易因素方面,2024年底推出的券商互换便利如果入市,建议关注4%以上的高股息资产。

  二是,技术密集型和资源密集型领域,中国将需要通过自主可控和多元化进口降低风险。比如军工方向,美国所谓“对等关税”引发全球范围地缘政治的不确定性加大,各国安全诉求进一步提升,军贸逻辑或得到强化。叠加国内军工行业在经历一轮反腐后,导弹链、军贸等细分领域订单趋于恢复,或为2025年盈利增长提供了保障。

  三是,内需政策对冲的服务消费、大众消费方向。关税引发我国出口和就业压力陡增,国内对冲政策需加码,关注7月增量政策。消费方面:目前财政刺激的思路仍集中于消费补贴、社会保障领域,补贴有望扩围、力度再度加码,关注商贸、啤酒、乳制品、餐饮、旅游、医美等服务消费,家电和汽车等补贴性的消费品。

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