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怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县)

梅州市(蕉岭县、大埔县、平远县、梅江区、兴宁市、丰顺县、梅县区、五华县)

文山壮族苗族自治州(富宁县、马关县、砚山县、西畴县、广南县、麻栗坡县、丘北县、文山市)

周口市(川汇区、郸城县、太康县、项城市、沈丘县、西华县、扶沟县、鹿邑县、商水县、淮阳区)  黔东南苗族侗族自治州(镇远县、黎平县、施秉县、从江县、凯里市、台江县、三穗县、锦屏县、麻江县、岑巩县、榕江县、丹寨县、黄平县、剑河县、天柱县、雷山县)

五指山市(东方市、澄迈县、定安县、临高县、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、万宁市、文昌市、白沙黎族自治县、琼海市、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县)

益阳市(桃江县、安化县、南县、沅江市、赫山区、资阳区)

宁波市(奉化区、江北区、余姚市、象山县、镇海区、鄞州区、慈溪市、宁海县、北仑区、海曙区)

哈尔滨市(延寿县、宾县、尚志市、松北区、双城区、依兰县、南岗区、五常市、阿城区、巴彦县、木兰县、道外区、香坊区、道里区、通河县、平房区、呼兰区、方正县)  九江市(永修县、彭泽县、庐山市、濂溪区、柴桑区、修水县、瑞昌市、浔阳区、共青城市、德安县、都昌县、湖口县、武宁县)

广元市(朝天区、苍溪县、剑阁县、青川县、旺苍县、昭化区、利州区)

呼伦贝尔市(扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、鄂温克族自治旗、根河市、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、海拉尔区、满洲里市、牙克石市、新巴尔虎左旗、额尔古纳市)

渭南市(临渭区、华州区、潼关县、韩城市、白水县、华阴市、蒲城县、大荔县、澄城县、富平县、合阳县)

白山市(江源区、临江市、抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区、靖宇县)

惠州市(惠东县、惠阳区、博罗县、龙门县、惠城区)

海北藏族自治州(海晏县、刚察县、祁连县、门源回族自治县)

莆田市(荔城区、仙游县、城厢区、涵江区、秀屿区)

佳木斯市(郊区、同江市、桦南县、桦川县、前进区、东风区、富锦市、汤原县、向阳区、抚远市)

钦州市(钦北区、钦南区、浦北县、灵山县)

达州市(宣汉县、开江县、大竹县、万源市、通川区、渠县、达川区)

临沂市(费县、兰山区、临沭县、罗庄区、莒南县、蒙阴县、河东区、沂水县、沂南县、兰陵县、平邑县、郯城县)

湖州市(德清县、南浔区、安吉县、吴兴区、长兴县)

邵阳市(新宁县、新邵县、洞口县、双清区、武冈市、绥宁县、隆回县、城步苗族自治县、北塔区、大祥区、邵东市、邵阳县)

吉林市(磐石市、龙潭区、蛟河市、舒兰市、丰满区、永吉县、桦甸市、船营区、昌邑区)

德阳市(罗江区、什邡市、旌阳区、中江县、绵竹市、广汉市)

长治市(屯留区、潞城区、上党区、潞州区、壶关县、武乡县、沁县、平顺县、黎城县、长子县、襄垣县、沁源县)

宜春市(奉新县、宜丰县、高安市、樟树市、袁州区、铜鼓县、万载县、丰城市、上高县、靖安县)

江门市(台山市、开平市、恩平市、新会区、蓬江区、江海区、鹤山市)

丽江市(古城区、华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县、玉龙纳西族自治县)

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黄冈市(罗田县、黄梅县、团风县、黄州区、红安县、武穴市、麻城市、蕲春县、浠水县、英山县)

衢州市(柯城区、江山市、龙游县、常山县、开化县、衢江区)

晋中市(榆次区、平遥县、灵石县、和顺县、介休市、榆社县、太谷区、左权县、昔阳县、寿阳县、祁县)

六安市(舒城县、叶集区、金安区、金寨县、霍山县、裕安区、霍邱县)  邢台市(襄都区、临城县、广宗县、平乡县、威县、信都区、任泽区、柏乡县、新河县、隆尧县、内丘县、宁晋县、南宫市、沙河市、南和区、清河县、临西县、巨鹿县)

内江市(市中区、威远县、东兴区、隆昌市、资中县)

果洛藏族自治州(甘德县、久治县、班玛县、达日县、玛多县、玛沁县)

延安市(宜川县、子长市、甘泉县、富县、宝塔区、吴起县、洛川县、安塞区、黄陵县、志丹县、黄龙县、延长县、延川县)开封市(祥符区、尉氏县、杞县、龙亭区、禹王台区、顺河回族区、鼓楼区、通许县、兰考县)

武威市(古浪县、民勤县、凉州区、天祝藏族自治县)  巴中市(南江县、通江县、平昌县、巴州区、恩阳区)

榆林市(佳县、清涧县、府谷县、米脂县、靖边县、定边县、榆阳区、吴堡县、神木市、绥德县、子洲县、横山区)

镇江市(京口区、润州区、句容市、丹阳市、丹徒区、扬中市)

荆州市(松滋市、公安县、江陵县、沙市区、洪湖市、荆州区、监利市、石首市)大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

泰安市(岱岳区、东平县、新泰市、泰山区、宁阳县、肥城市)

梧州市(岑溪市、苍梧县、长洲区、万秀区、藤县、龙圩区、蒙山县)

乐山市(峨眉山市、犍为县、峨边彝族自治县、金口河区、沐川县、马边彝族自治县、井研县、五通桥区、沙湾区、夹江县、市中区)

济源市

毕节市(纳雍县、金沙县、织金县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、黔西市、赫章县)

太原市(清徐县、娄烦县、杏花岭区、小店区、迎泽区、尖草坪区、古交市、晋源区、阳曲县、万柏林区)

淮南市(凤台县、潘集区、大通区、寿县、八公山区、田家庵区、谢家集区)

潍坊市(寒亭区、临朐县、奎文区、高密市、诸城市、昌乐县、寿光市、潍城区、坊子区、青州市、昌邑市、安丘市)

绍兴市(越城区、嵊州市、柯桥区、诸暨市、上虞区、新昌县)

昭通市(昭阳区、水富市、彝良县、盐津县、镇雄县、绥江县、巧家县、鲁甸县、永善县、大关县、威信县)

庆阳市(环县、正宁县、西峰区、合水县、华池县、庆城县、镇原县、宁县)

大连市(中山区、西岗区、旅顺口区、长海县、金州区、庄河市、沙河口区、瓦房店市、普兰店区、甘井子区)

天津市(南开区、红桥区、河北区、东丽区、蓟州区、宁河区、北辰区、河西区、武清区、滨海新区、津南区、西青区、静海区、河东区、和平区、宝坻区)

平凉市(灵台县、庄浪县、崇信县、泾川县、静宁县、华亭市、崆峒区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿克陶县、阿合奇县)

聊城市(茌平区、临清市、阳谷县、东阿县、莘县、高唐县、冠县、东昌府区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。