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临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、永德县、云县、凤庆县、临翔区、沧源佤族自治县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

大庆市(龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、肇源县、让胡路区、肇州县、红岗区、大同区、萨尔图区)

襄阳市(樊城区、老河口市、宜城市、谷城县、保康县、南漳县、襄城区、枣阳市、襄州区)  吕梁市(临县、柳林县、岚县、孝义市、交口县、中阳县、交城县、汾阳市、石楼县、方山县、文水县、离石区、兴县)

咸阳市(武功县、长武县、永寿县、彬州市、乾县、兴平市、杨陵区、泾阳县、秦都区、淳化县、三原县、礼泉县、旬邑县、渭城区)

巴彦淖尔市(磴口县、杭锦后旗、乌拉特后旗、五原县、乌拉特中旗、临河区、乌拉特前旗)

阳江市(阳西县、阳春市、阳东区、江城区)周口市(太康县、郸城县、淮阳区、商水县、项城市、鹿邑县、沈丘县、西华县、川汇区、扶沟县)

鞍山市(台安县、铁东区、岫岩满族自治县、铁西区、千山区、海城市、立山区)  泰安市(肥城市、新泰市、宁阳县、泰山区、东平县、岱岳区)

广州市(黄埔区、花都区、白云区、天河区、海珠区、荔湾区、增城区、南沙区、从化区、越秀区、番禺区)

南昌市(青山湖区、南昌县、东湖区、新建区、西湖区、进贤县、红谷滩区、安义县、青云谱区)

深圳市(福田区、盐田区、南山区、龙岗区、罗湖区、龙华区、坪山区、光明区、宝安区)

长春市(宽城区、九台区、南关区、双阳区、农安县、二道区、朝阳区、德惠市、公主岭市、绿园区、榆树市)

西宁市(城东区、湟中区、湟源县、城中区、城北区、城西区、大通回族土族自治县)

淮北市(相山区、烈山区、杜集区、濉溪县)

北海市(银海区、铁山港区、海城区、合浦县)

威海市(荣成市、乳山市、文登区、环翠区)

邢台市(平乡县、南宫市、宁晋县、新河县、威县、内丘县、临城县、南和区、柏乡县、临西县、广宗县、巨鹿县、沙河市、隆尧县、清河县、任泽区、信都区、襄都区)

武汉市(东西湖区、江汉区、洪山区、武昌区、黄陂区、青山区、蔡甸区、硚口区、新洲区、江岸区、汉南区、江夏区、汉阳区)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、荔波县、都匀市、惠水县、福泉市、三都水族自治县、贵定县、平塘县、瓮安县、独山县、长顺县、罗甸县)

秦皇岛市(北戴河区、抚宁区、山海关区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、海港区)

龙岩市(连城县、武平县、上杭县、永定区、新罗区、漳平市、长汀县)

衡阳市(耒阳市、常宁市、雁峰区、衡东县、蒸湘区、南岳区、衡南县、衡山县、珠晖区、石鼓区、衡阳县、祁东县)

开封市(杞县、顺河回族区、鼓楼区、祥符区、兰考县、尉氏县、禹王台区、龙亭区、通许县)

景德镇市(浮梁县、乐平市、昌江区、珠山区)

日照市(东港区、岚山区、莒县、五莲县)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

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阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、小金县、金川县、黑水县、九寨沟县、马尔康市、若尔盖县、壤塘县、茂县、松潘县、理县、红原县、汶川县)

钦州市(灵山县、钦北区、浦北县、钦南区)

济南市(商河县、天桥区、市中区、莱芜区、济阳区、平阴县、历城区、长清区、钢城区、槐荫区、历下区、章丘区)

伊春市(金林区、丰林县、嘉荫县、铁力市、大箐山县、汤旺县、南岔县、友好区、伊美区、乌翠区)  吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

衡水市(故城县、武邑县、饶阳县、桃城区、安平县、景县、深州市、枣强县、阜城县、冀州区、武强县)

南通市(如皋市、崇川区、海门区、启东市、通州区、如东县、海安市)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)大同市(浑源县、云州区、广灵县、灵丘县、阳高县、平城区、新荣区、云冈区、左云县、天镇县)

株洲市(天元区、炎陵县、渌口区、攸县、芦淞区、荷塘区、醴陵市、茶陵县、石峰区)  柳州市(融水苗族自治县、三江侗族自治县、融安县、鹿寨县、柳江区、鱼峰区、柳城县、柳南区、柳北区、城中区)

玉溪市(通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、华宁县、澄江市、江川区、易门县、红塔区、新平彝族傣族自治县)

拉萨市(尼木县、墨竹工卡县、城关区、达孜区、曲水县、堆龙德庆区、林周县、当雄县)

鄂尔多斯市(达拉特旗、伊金霍洛旗、杭锦旗、准格尔旗、康巴什区、东胜区、鄂托克前旗、鄂托克旗、乌审旗)宿迁市(泗洪县、沭阳县、泗阳县、宿城区、宿豫区)

四平市(梨树县、伊通满族自治县、铁西区、双辽市、铁东区)

鹤壁市(鹤山区、淇滨区、山城区、浚县、淇县)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、商都县、兴和县、卓资县、凉城县、化德县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、丰镇市、集宁区、四子王旗)

庆阳市(合水县、庆城县、华池县、宁县、环县、西峰区、正宁县、镇原县)

白山市(临江市、江源区、抚松县、长白朝鲜族自治县、靖宇县、浑江区)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)

上海市(崇明区、黄浦区、闵行区、金山区、普陀区、虹口区、嘉定区、松江区、徐汇区、浦东新区、奉贤区、长宁区、杨浦区、青浦区、静安区、宝山区)

江门市(台山市、新会区、江海区、鹤山市、恩平市、蓬江区、开平市)

茂名市(高州市、茂南区、信宜市、电白区、化州市)

山南市(琼结县、加查县、洛扎县、隆子县、措美县、错那市、乃东区、贡嘎县、浪卡子县、扎囊县、曲松县、桑日县)

马鞍山市(当涂县、含山县、花山区、雨山区、和县、博望区)

陇南市(成县、文县、礼县、两当县、康县、武都区、西和县、宕昌县、徽县)

商洛市(商州区、商南县、镇安县、山阳县、柞水县、洛南县、丹凤县)

通辽市(扎鲁特旗、开鲁县、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、库伦旗)

沧州市(海兴县、献县、肃宁县、南皮县、青县、盐山县、任丘市、东光县、河间市、新华区、孟村回族自治县、黄骅市、泊头市、运河区、沧县、吴桥县)

南平市(建瓯市、松溪县、光泽县、浦城县、建阳区、武夷山市、邵武市、政和县、延平区、顺昌县)

作者|梁争誉

遭遇“前所未有的外部行业压力和公司内部环境变化的严峻考验”后，上海贵酒“披星戴帽”。

4月21日，上海贵酒上市主体岩石股份（600696.SH）披露2024年财报。报告期内，上海贵酒实现营收2.85亿元，同比下降82.54%，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营收为2.68亿元，同比下降83.51%，归属于上市公司股东的净利润-2.17亿元——这是上海贵酒时隔7年再现亏损。

由于相关经营数据触及《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.2条第一款第（一）项规定，上海贵酒股票于2025年4月23日起被实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST岩石（维权）”，股票价格的日涨跌幅限制为5%，将在风险警示板交易。

草蛇灰线，伏脉千里。上海贵酒“披星戴帽”早有预兆。

2024年9月，上海市公安局奉贤分局对上海贵酒关联公司海银财富涉嫌非法集资犯罪立案侦查，上海贵酒实际控制人、时任董事长韩啸被采取刑事强制措施。受此影响，上海贵酒业务合作伙伴和授信银行纷纷采取法律手段要求其偿还债务和归还贷款，经营和偿债双双承压。

今年1月，上海贵酒发布2024年度业绩预亏公告，预期营收低于3亿元且净利润为负值，意味着其走到被实施退市风险预警的悬崖边上。

随着年报正式披露，上海贵酒不出意料“披星戴帽”。根据上交所上市规则，若上海贵酒2025年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元，公司股票将被终止上市。

4月23日开盘，*ST岩石一字跌停，报7.69元/股，跌幅4.94%。根据Wind数据，最近6个月，*ST岩石股价跌幅超过30%。股价震荡，吸引散户资金逆势流入。截至2024年末，上海贵酒普通股股东总户数约4.60万户，较2024年6月末增加2.21万户。

自1993年上市以来，600696上市公司地位不变，股票简称却曾经10次更改，从“福建豪盛”“ST豪盛”“匹凸匹”“*ST匹凸”“岩石股份”到“*ST岩石”，第11次更名后，600696的上市公司地位已摇摇欲坠。

财务状况恶化

内外承压的情况下，2024年上海贵酒营收大幅下降，时隔多年再次出现亏损。

报告期内，上海贵酒实现营业收入2.85亿元，较2023年的16.29亿元下降82.54%；扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入2.68亿元，较2023年的16.25亿元下降83.51%。

营收骤降，既与白酒行业进入调整周期有关，也指向上海贵酒内部治理风险暴露。

2024年，白酒行业的存量竞争依然激烈。

国家统计局数据显示，截至2024年，白酒行业产量已经连续8年下滑。白酒行业的产量峰值出现在2016年，全国规上白酒企业完成酿酒总产量1358.36万千升，随后便连续下滑，2024年进一步降至414.5万千升，较峰值下降近7成。

行业规模收缩，品牌分化现象愈发突出，贵州茅台、五粮液等头部品牌的市场份额持续上升，中小品牌在挤压中面临的生存压力不断加大。

从内部治理来看，自海银财富暴雷后，上海贵酒出现资金承压、相关权益无法兑现的问题，叠加公司实际控制人被公安机关采取强制措施和控股股东及其一致行动人所持公司股票被司法冻结等一系列事件影响，经销商关系受挫，对于补货、备货持更加审慎观望态度，销售业绩受到明显冲击。

营收骤降，上海贵酒出现巨额亏损。

2024年，上海贵酒归属于上市公司股东的净利润为-2.17亿元——这是自2015年韩氏父子拿下岩石股份控制权后，上海贵酒第二次出现亏损，第一次发生在2016年。

根据Wind数据，2017年至2023年，上海贵酒累计实现归母净利润2.43亿元，而2016年和2024年的累计亏损则达到4.63亿元。韩氏父子入主岩石股份，是一笔不折不扣的赔本买卖。

“2024年白酒行业进入深度调整周期，终端动销放缓，消费动能不足，价格倒挂现象普遍。”白酒行业分析师蔡学飞认为，上海贵酒作为中小品牌，因产品力不足、渠道薄弱，在行业向优势品牌集中的趋势下，市场份额进一步被挤压，确实经营环境比较恶劣，企业竞争力也比较差。

对于上海贵酒2024年度财务报表，审计机构中兴财光华会计师事务所（以下简称“中兴财光华”）出具带与持续经营相关的重大不确定性段的保留意见。

中兴财光华表示，上海贵酒流动负债高于流动资产约7.60亿元，2024年度由于资金紧张导致内部人员减少、生产环节及新建厂房施工均已暂停，对外供应商货款、银行借款等债务违约引发诉讼，导致主要银行账户被司法冻结、部分资产被法院查封，上海贵酒已在财务报表中披露了拟采取的改善措施，“但可能导致对持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况仍然存在重大不确定性。”

布局基酒销售业务

内忧外患压顶，上海贵酒计划布局基酒销售业务，开拓新的业绩增长点。

上海贵酒称，公司是一家具备完整产供销一体化体系的白酒企业，自产基酒作为基础性产品，是公司持续发展经营的重要保障。

上海贵酒在贵州仁怀拥有自有酒厂高酱酒业，目前工厂既有产能为1600吨/年，“未来如果有新的资金注入，将可以逐步恢复‘酱香白酒技改、扩产工程’项目的推进，实现产能和储能的提升。”

在基酒销售上，上海贵酒表示将积极寻找酒企和酒商作为基酒的主要销售渠道，提供定制化的基酒解决方案，满足客户个性化需求；同时通过与其他白酒品牌的合作，提供稳定的基酒供应，扩大市场份额。

蔡学飞表示，白酒行业基酒产能过剩，但优质酱香基酒仍具稀缺性，“上海贵酒通过高酱酒业整合基酒资源，确实可以切入中端酱酒供应链市场，而且布局基酒销售也可盘活上海贵酒的存量产能，降低对成品酒业务的依赖，为企业增长提供新赛道。”

开拓基酒销售业务是上海贵酒面向未来的打法，但眼下更为紧迫的是，如何“摘帽”，进而保住上市地位。

为争取撤销退市风险警示，上海贵酒也表示将通过多项措施改善经营状况，包括聚焦战略转型，布局基酒销售业务，及积极寻找合适的战略投资者等。

蔡学飞认为，上海贵酒的困境是行业周期性调整与内部治理风险叠加的结果，短期可以通过资产处置和渠道修复止血，但是长期看，上海贵酒还是需要在品牌价值、产品聚焦、基酒业务差异以及营销模式创新上进行突破。

（文章来源：时代财经）