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自贡市(自流井区、贡井区、荣县、沿滩区、大安区、富顺县)

金华市(武义县、永康市、义乌市、金东区、东阳市、婺城区、兰溪市、磐安县、浦江县)

甘孜藏族自治州(新龙县、德格县、稻城县、甘孜县、色达县、得荣县、雅江县、白玉县、石渠县、泸定县、道孚县、巴塘县、九龙县、理塘县、乡城县、丹巴县、炉霍县、康定市)

西藏自治区  黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县)

淮北市(烈山区、杜集区、相山区、濉溪县)

北京市(石景山区、怀柔区、门头沟区、东城区、延庆区、密云区、丰台区、昌平区、通州区、顺义区、朝阳区、海淀区、房山区、西城区、大兴区、平谷区)

遂宁市(安居区、蓬溪县、船山区、大英县、射洪市)

吕梁市(岚县、方山县、中阳县、柳林县、交口县、文水县、汾阳市、兴县、石楼县、离石区、孝义市、临县、交城县)  长春市(公主岭市、南关区、农安县、绿园区、二道区、九台区、朝阳区、德惠市、双阳区、榆树市、宽城区)

贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、钟山县、昭平县、八步区)

那曲市(聂荣县、索县、申扎县、色尼区、尼玛县、比如县、嘉黎县、双湖县、巴青县、班戈县、安多县)

平凉市(华亭市、泾川县、庄浪县、灵台县、崇信县、崆峒区、静宁县)

云浮市(云城区、郁南县、罗定市、新兴县、云安区)

信阳市(罗山县、新县、固始县、平桥区、潢川县、光山县、息县、淮滨县、浉河区、商城县)

南阳市(邓州市、西峡县、宛城区、唐河县、内乡县、方城县、淅川县、南召县、镇平县、卧龙区、新野县、社旗县、桐柏县)

酒泉市(肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、金塔县、瓜州县、肃北蒙古族自治县、敦煌市)

中山市

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

德阳市(中江县、广汉市、绵竹市、罗江区、什邡市、旌阳区)

济南市(钢城区、历下区、槐荫区、长清区、天桥区、历城区、章丘区、莱芜区、济阳区、商河县、市中区、平阴县)

合肥市(庐阳区、肥西县、包河区、瑶海区、肥东县、巢湖市、长丰县、蜀山区、庐江县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、阿图什市、乌恰县)

本溪市(本溪满族自治县、南芬区、溪湖区、明山区、桓仁满族自治县、平山区)

遵义市(习水县、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、汇川区、桐梓县、余庆县、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、正安县、仁怀市、绥阳县、红花岗区、播州区)

邢台市(南和区、新河县、襄都区、信都区、威县、巨鹿县、沙河市、临西县、内丘县、隆尧县、宁晋县、平乡县、清河县、临城县、广宗县、柏乡县、任泽区、南宫市)

玉溪市(通海县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、新平彝族傣族自治县、红塔区、峨山彝族自治县、易门县、华宁县)

宿州市(灵璧县、埇桥区、萧县、砀山县、泗县)

萍乡市(芦溪县、湘东区、安源区、上栗县、莲花县)

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天水市(张家川回族自治县、麦积区、甘谷县、秦安县、武山县、清水县、秦州区)

白城市(洮北区、通榆县、洮南市、镇赉县、大安市)

晋城市(阳城县、城区、泽州县、陵川县、沁水县、高平市)

亳州市(谯城区、涡阳县、利辛县、蒙城县)  三明市(宁化县、泰宁县、永安市、将乐县、沙县区、清流县、尤溪县、建宁县、明溪县、大田县、三元区)

黑河市(五大连池市、嫩江市、爱辉区、北安市、逊克县、孙吴县)

武威市(凉州区、古浪县、天祝藏族自治县、民勤县)

毕节市(织金县、金沙县、大方县、黔西市、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、七星关区)铜陵市(铜官区、枞阳县、郊区、义安区)

呼和浩特市(清水河县、新城区、玉泉区、和林格尔县、赛罕区、托克托县、武川县、土默特左旗、回民区)  吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

揭阳市(榕城区、揭西县、惠来县、普宁市、揭东区)

锦州市(义县、凌海市、太和区、黑山县、古塔区、北镇市、凌河区)

长沙市(长沙县、浏阳市、雨花区、芙蓉区、开福区、望城区、岳麓区、天心区、宁乡市)潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、梁河县、陇川县、盈江县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

洛阳市(洛龙区、宜阳县、栾川县、瀍河回族区、伊川县、嵩县、老城区、偃师区、西工区、孟津区、新安县、洛宁县、汝阳县、涧西区)

通化市(梅河口市、东昌区、辉南县、柳河县、集安市、通化县、二道江区)

吉安市(泰和县、吉州区、新干县、吉安县、井冈山市、遂川县、永新县、安福县、万安县、青原区、永丰县、峡江县、吉水县)

商洛市(镇安县、柞水县、商南县、洛南县、商州区、山阳县、丹凤县)

汕头市(潮阳区、濠江区、潮南区、澄海区、南澳县、龙湖区、金平区)

安庆市(宜秀区、桐城市、望江县、怀宁县、迎江区、宿松县、大观区、岳西县、太湖县、潜山市)

石河子市(五家渠市、胡杨河市、可克达拉市、昆玉市、图木舒克市、北屯市、双河市、白杨市、阿拉尔市、新星市、铁门关市)

周口市(郸城县、太康县、川汇区、扶沟县、鹿邑县、西华县、淮阳区、项城市、沈丘县、商水县)

连云港市(连云区、灌云县、赣榆区、海州区、东海县、灌南县)

荆门市(京山市、掇刀区、钟祥市、沙洋县、东宝区)

龙岩市(武平县、连城县、上杭县、长汀县、永定区、漳平市、新罗区)

鹤壁市(山城区、淇滨区、鹤山区、浚县、淇县)

新疆维吾尔自治区

晋中市(介休市、祁县、灵石县、榆社县、榆次区、和顺县、寿阳县、太谷区、昔阳县、左权县、平遥县)

　　北京时间4月25日凌晨，美股周四尾盘继续上扬，科技股领涨。市场继续关注特朗普关税战的最新进展。克利夫兰联储行长称6月份可能降息。

　　道指涨474.71点，涨幅为1.20%，报40081.28点；纳指涨443.10点，涨幅为2.65%，报17151.15点；标普500指数涨106.63点，涨幅为1.98%，报5482.49点。

　　受到美联储官员关于6月份可能降息言论推动，科技股普涨。特斯拉上涨2.4%，奈飞上涨2.2%，英伟达上涨2.2%，谷歌A类股上涨1.4%。

　　周三美股收高，关于贸易紧张局势能够缓解的希望令美股受到提振。

　　市场密切关注特朗普关税不确定性

　　本周早些时候，美国总统特朗普表示，他愿意在对外贸易谈判中采取不那么对抗的方式。此外，美国财政部长斯科特-贝森特周三表示，正在进行贸易谈判，美国在贸易方面有达成“重大交易的机会”。

　　但据新华社报道，商务部发言人何亚东否认存在任何贸易谈判，并要求取消“单边”关税。

　　总部位于马萨诸塞州的Pallas资本顾问公司首席投资官GauravMallik表示：“虽然听到美国政府在关税问题上采取更鸽派的语气令人鼓舞，但美股目前仍处于区间震荡。市场真正需要的是关税撤销或实质性贸易协议，这种调整可能持续数月。”

　　据央视报道，美东时间周四早间，美方高级官员透露，特朗普政府正考虑多种关税方案。第一种方案，对中国商品征收的关税税率可能降至大约50%-65%。第二种方案则被称为“分级方案”，美方将把进口自中国的商品分为所谓“对美国国家安全不构成威胁”和所谓“对美国国家利益具有战略意义”的商品。

　　央视报道指出，在“分级方案”里，美方将对前一类商品征收35%的关税，对第二类商品的关税税率至少为100%。白宫新闻秘书莱维特称，特朗普在对华关税问题上的立场“没有软化”。

　　瑞联银行外汇策略主管PeterKinsella表示，“你会看到来自美国的各种相互矛盾的声明和噪音，整个叙事根本就没头绪。这根本没法交易。”

　　Kinsella表示，“因此尽管我们听到一些安抚性言论，但在不清楚美国关税战实际目标的前提下，很难看到事态会朝积极方向发展。”

　　荷兰合作银行分析师在报告中指出：“小丑式的政策制造了小丑一样的市场。这在最近几个交易日的价格波动中体现得淋漓尽致——特朗普那种‘他在你背后——哦不，他不在！’的治理方式不仅导致市场反转，甚至可能在同一个事件驱动下引发完全相反的市场反应。”

　　桥水基金警告：特朗普政策或引发经济衰退，全球资本正撤离美国资产。

　　桥水发布报告警告，特朗普政府的“现代重商主义”政策转向可能引发经济衰退，并导致国际资本加速逃离美国市场。该机构预警称，美国衰退概率上升，特朗普关税政策引发的经济放缓“极可能恶化为衰退”。

　　桥水基金指出贸易战正在反噬美国，所谓“暂缓征收”未能缓解贸易紧张局势，反而导致资本流动逆转——美国资产高度依赖的外资流入出现断流风险，这使得过去十年“美强他弱”的资产配置逻辑面临重构。

　　桥水指出当前投资组合正暴露于四大风险之下：经济增长失速、美联储政策工具失效、股票持续表现不佳、美国资产相对全球市场落后。

　　特朗普对美联储及鲍威尔态度发生转变

　　特朗普周二晚些时候表示，他“无意”解雇美联储主席杰罗姆-鲍威尔，鲍威尔的美联储主席任期将于2026年5月结束。这似乎提振了市场情绪，尤其是在特朗普和鲍威尔之间的关系最近几天变得更加紧张的情况下。本周早些时候，特朗普直呼鲍威尔为“彻头彻尾的输家”。

　　但在美东时间周三，特朗普再次公开声称，鲍威尔将利率维持在过高水平，他可能会给其打电话。

　　特朗普在椭圆形办公室的行政命令签署仪式上说：“我还没有给他（鲍威尔）打电话。我可能会给他打电话。我认为他不降低利率是一个错误，而且我认为，就像我们正在做的那样，我们可以做得更好。”

　　随着特朗普对鲍威尔立场的软化，市场对美国货币和财政政策信誉的担忧有所缓解。10年期美债收益率下滑3个基点，至4.36%。在经历一段波动期后，该基准收益率连续第三天变动相对温和。

　　目前市场预计到12月前将降息超80个基点。但由于美国关税政策尚未明朗，更遑论其对经济增长与通胀的影响，交易员对未来波动仍保持警惕。

　　联储官员暗示6月可能降息

　　克利夫兰联储行长哈马克周四暗示6月份可能降息。她呼吁在高度不确定性的情况下对货币政策保持耐心，如果数据显示有必要采取行动，不排除在6月前改变货币政策的可能性。

　　哈马克在接受采访时表示：“我们将密切关注数据，每次开会时，我都会以开放的心态考虑，现在到底是应该继续保持耐心，还是应该采取行动。”

　　她说：“如果我们在6月之前有明确和令人信服的数据，如果我们知道在那个时间点采取哪种行动是正确的，那么我认为委员会将采取行动。”

　　摩根大通认为，美联储降息将给美债带来巨大机遇。

　　该公司表示，美国国债比欧洲国债有更大的上涨潜力，因为交易员低估了美联储相较于欧洲央行的降息幅度。

　　摩根大通分析师MylesBradshaw表示，特朗普总统的关税更有可能损害经济增长，而不是刺激通胀。他预计，在更长时间保持政策不变之后，美联储最终将需要更大幅度地降息。

　　他称：“未来几年，美国的利率将高于3%，高于中性利率，我认为这是一个巨大的机会。”

　　包括太平洋投资管理公司在内的一些全球投资者开始重新看到美国政府债券的吸引力，此前对特朗普关税政策的担忧引发了抛售，导致收益率飙升。

　　经济数据

　　周四经济数据面，截至4月19日当周美国初请失业金人数22.2万人，预期22.2万人，前值由21.5万人修正为21.6万人。

　　美国耐用品的需求在3月份飙升，因为企业在特朗普总统本月初宣布关税之前获得了订单。

　　美国商务部周四公布的数据显示，3月份汽车、飞机和电子设备等至少使用三年的商品订单总额较2月份增长9.2%。这是连续第三个月增长，与2月份0.9%的增幅相比，是一个巨大的飞跃。接受调查的经济学家此前预计的增幅仅为1.6%。美国商务部说，运输设备订单增长27%，资本货物订单增长24%，非国防飞机和零部件订单飙升139%。

　　焦点个股

　　据报道，苹果公司计划今年在印度将iPhone产量增加约10%。

　　IBM股价大跌，其业绩未能达到市场高预期。

　　德州仪器Q1业绩及Q2营收指引均超预期。

　　高盛下调特斯拉目标价，此前数据显示该公司在欧盟的汽车销量连续三个月下滑。

　　默沙东一季度业绩超预期。

　　美国航空公司撤回2025年利润指引。

　　高盛下调台积电公司的先进ARVR封装出货量预测。

　　美国国债在美国交易时段走高，收益率接近日内低点，美国财政部7年期国债拍卖结果表现稳健之后维持涨势。拍卖之前，美债获得良好支撑，因为克利夫兰联储行长Hammack在CNBC表示，如果有明确且令人信服的数据，联邦公开市场委员会可能会在6月采取行动，这引发了对收益率曲线短端和中段的买盘。互换利差在交易趋于平静之际连续第三个交易日走阔。

　　纽约时间下午3点刚过，美国国债收益率曲线中段跌近10个基点，2s10s和5s30s利差日内分别陡化0.5和4个基点；10年期美国国债收益率收盘接近日内低点，报4.305%，较周三收盘跌约8个基点。

　　7年期国债拍卖结果表现稳健之后，美国国债午后维持涨势，且涨幅略有扩大；一级交易商获配15.3%，为5月份以来最高，间接投标人获配比例降至59.3%，而直接投标人获配25.4%，2.55倍的投标倍数低于近期2.67倍的均值。

　　拍卖之前，联储官员Hammack的鸽派言论对收益率曲线短端和中段走势构成支撑；截至收盘，市场对6月会议的降息预期约15个基点，高于周三收盘时13个基点。

　　美元互换利差连续第三个交易日走阔。资本金要求仍是市场关注焦点，随着企业财报季的推进，财政部放松监管的讨论或再度升温，对互换利差的持续扩大构成支撑。

　　截至纽约时间16：31，美国2年期国债收益率下跌8.61个基点，报3.7848%；

　　美国5年期国债收益率下跌9.53个基点，报3.9271%；

　　美国10年期国债收益率下跌7.02个基点，报4.311%；

　　美国30年期国债收益率下跌5.05个基点，报4.7718%；

　　美国2年和10年国债收益率差上涨1.59个基点，报52.213个基点；

　　美国5年和30年国债收益率差上涨4.48个基点，报84.295个基点。