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玉林市(北流市、兴业县、博白县、容县、陆川县、福绵区、玉州区)

邢台市(新河县、南宫市、巨鹿县、襄都区、清河县、任泽区、临西县、南和区、平乡县、隆尧县、广宗县、临城县、威县、内丘县、沙河市、宁晋县、信都区、柏乡县)

金昌市(永昌县、金川区)

吉林市(龙潭区、永吉县、蛟河市、丰满区、船营区、昌邑区、桦甸市、磐石市、舒兰市)  武汉市(黄陂区、汉南区、蔡甸区、武昌区、江岸区、青山区、洪山区、江汉区、东西湖区、新洲区、汉阳区、硚口区、江夏区)

濮阳市(清丰县、南乐县、华龙区、台前县、濮阳县、范县)

楚雄彝族自治州(武定县、牟定县、大姚县、南华县、双柏县、楚雄市、禄丰市、姚安县、元谋县、永仁县)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、红岗区、让胡路区、萨尔图区、大同区、林甸县、龙凤区、肇源县)

鹤岗市(向阳区、兴安区、绥滨县、东山区、工农区、兴山区、萝北县、南山区)  泸州市(纳溪区、合江县、泸县、古蔺县、江阳区、叙永县、龙马潭区)

澳门特别行政区

渭南市(白水县、潼关县、富平县、华阴市、蒲城县、华州区、大荔县、临渭区、韩城市、合阳县、澄城县)

内江市(市中区、资中县、东兴区、威远县、隆昌市)

黄石市(阳新县、西塞山区、黄石港区、下陆区、大冶市、铁山区)

孝感市(云梦县、孝南区、安陆市、汉川市、大悟县、孝昌县、应城市)

重庆市(武隆区、云阳县、巴南区、南岸区、长寿区、铜梁区、大足区、垫江县、开州区、江津区、万州区、渝中区、荣昌区、酉阳土家族苗族自治县、巫溪县、巫山县、南川区、大渡口区、彭水苗族土家族自治县、城口县、北碚区、丰都县、江北区、黔江区、秀山土家族苗族自治县、沙坪坝区、石柱土家族自治县、忠县、梁平区、奉节县、璧山区、九龙坡区、永川区、涪陵区、渝北区、綦江区、潼南区、合川区)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、若羌县、尉犁县、和硕县、库尔勒市、轮台县、焉耆回族自治县、和静县、博湖县)

莆田市(仙游县、涵江区、荔城区、秀屿区、城厢区)

秦皇岛市(青龙满族自治县、卢龙县、海港区、抚宁区、山海关区、昌黎县、北戴河区)

乐山市(峨眉山市、犍为县、金口河区、沐川县、沙湾区、市中区、夹江县、马边彝族自治县、井研县、峨边彝族自治县、五通桥区)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、天峻县、乌兰县、格尔木市、都兰县、德令哈市)

辽阳市(弓长岭区、白塔区、太子河区、灯塔市、宏伟区、辽阳县、文圣区)

临汾市(侯马市、汾西县、古县、洪洞县、安泽县、乡宁县、永和县、尧都区、霍州市、襄汾县、大宁县、曲沃县、吉县、翼城县、蒲县、隰县、浮山县)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、来凤县、建始县、巴东县、宣恩县、利川市、恩施市、鹤峰县)

邵阳市(大祥区、绥宁县、武冈市、北塔区、双清区、洞口县、邵东市、城步苗族自治县、隆回县、新宁县、邵阳县、新邵县)

双鸭山市(尖山区、饶河县、集贤县、岭东区、宝山区、宝清县、友谊县、四方台区)

天水市(秦州区、麦积区、武山县、秦安县、清水县、张家川回族自治县、甘谷县)

黄冈市(武穴市、黄州区、罗田县、团风县、蕲春县、麻城市、红安县、浠水县、英山县、黄梅县)

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汕尾市(陆丰市、城区、海丰县、陆河县)

哈尔滨市(松北区、呼兰区、方正县、尚志市、木兰县、阿城区、依兰县、通河县、巴彦县、延寿县、香坊区、宾县、道外区、五常市、双城区、南岗区、平房区、道里区)

茂名市(化州市、茂南区、信宜市、高州市、电白区)

徐州市(贾汪区、铜山区、新沂市、云龙区、邳州市、鼓楼区、泉山区、丰县、睢宁县、沛县)  马鞍山市(和县、含山县、当涂县、雨山区、博望区、花山区)

南阳市(新野县、唐河县、方城县、社旗县、南召县、内乡县、桐柏县、邓州市、淅川县、宛城区、镇平县、卧龙区、西峡县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

深圳市(龙华区、宝安区、龙岗区、福田区、光明区、罗湖区、南山区、盐田区、坪山区)中山市

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特后旗、乌拉特前旗、临河区、乌拉特中旗、五原县、杭锦后旗)  贵阳市(清镇市、息烽县、白云区、云岩区、修文县、开阳县、观山湖区、乌当区、花溪区、南明区)

包头市(昆都仑区、固阳县、土默特右旗、青山区、石拐区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、白云鄂博矿区)

海南藏族自治州(兴海县、同德县、共和县、贵德县、贵南县)

信阳市(平桥区、光山县、商城县、浉河区、潢川县、新县、息县、固始县、淮滨县、罗山县)惠州市(惠东县、惠城区、龙门县、博罗县、惠阳区)

许昌市(建安区、鄢陵县、魏都区、长葛市、禹州市、襄城县)

宜春市(上高县、奉新县、袁州区、铜鼓县、万载县、丰城市、靖安县、樟树市、高安市、宜丰县)

张掖市(民乐县、山丹县、肃南裕固族自治县、临泽县、高台县、甘州区)

芜湖市(南陵县、弋江区、鸠江区、湾沚区、无为市、镜湖区、繁昌区)

安康市(平利县、镇坪县、汉阴县、岚皋县、紫阳县、白河县、汉滨区、旬阳市、石泉县、宁陕县)

铜陵市(义安区、铜官区、枞阳县、郊区)

阳江市(阳东区、江城区、阳春市、阳西县)

咸宁市(嘉鱼县、崇阳县、通山县、咸安区、赤壁市、通城县)

镇江市(丹徒区、丹阳市、句容市、润州区、扬中市、京口区)

晋城市(陵川县、阳城县、高平市、泽州县、沁水县、城区)

郑州市(管城回族区、中原区、惠济区、新密市、巩义市、登封市、二七区、上街区、金水区、中牟县、新郑市、荥阳市)

朝阳市(龙城区、双塔区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、建平县、朝阳县)

厦门市(湖里区、翔安区、集美区、海沧区、同安区、思明区)

泉州市(鲤城区、安溪县、晋江市、德化县、泉港区、永春县、金门县、石狮市、南安市、洛江区、惠安县、丰泽区)

上饶市(铅山县、弋阳县、广丰区、婺源县、鄱阳县、万年县、信州区、玉山县、横峰县、广信区、余干县、德兴市)

铜仁市(万山区、江口县、碧江区、玉屏侗族自治县、德江县、石阡县、思南县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县)

　　本报记者 刘 琪

　　4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬，4月21日至4月23日均处于4.4%以上。

　　中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时，高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时，对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作，进一步加剧美债市场的抛售压力。

　　在明明看来，美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，叠加当前美国政策利率处在高位水平，美国财政的负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外，市场对美债作为避险资产的认可度下降，或导致美债的抛售压力增加。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果，预计短期内美债收益率或继续在高位波动。

　　“当前，市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时，全球经济和政治局势的不确定性依然较高，这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示，短期来看，今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢或将进一步上移。与此同时，若美国选择通过减税法案刺激经济，或重估黄金储备以缓解债务压力，可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑，进而推高美债风险溢价，加之其国内财政压力与美债期限溢价，高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。

　　明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面，美债作为定价锚，其收益率剧烈波动，不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面，美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行，进一步增加其经济下行压力。此外，美债市场动荡也会削弱美元底层信用，使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。

　　值得一提的是，近期市场上有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。

　　据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。因此，2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升，但伴随美国财政赤字不断走高，美国国债的债务到期问题确实可能加剧。

　　本文源自：时代财经

　　在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。

　　一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。

　　不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。

　　但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。

　　内资、外资现反向操作

　　美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。

　　从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。

　　在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。

　　京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。

　　从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。

　　从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。

　　业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”

　　外资2024年更爱买银行和能源

　　据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。

　　据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。

　　同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。

　　从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。

　　从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。

　　华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”

　　外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”

　　该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。

　　同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。

　　北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”

　　他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。