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维修服务维修师傅身份认证，安全可靠：所有维修师傅均经过身份认证和专业培训，确保服务安全可靠，让客户放心。
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全国服务区域：
赣州市(赣县区、安远县、龙南市、大余县、兴国县、章贡区、于都县、南康区、瑞金市、石城县、上犹县、宁都县、寻乌县、全南县、信丰县、定南县、会昌县、崇义县)
六安市(裕安区、舒城县、金安区、霍邱县、金寨县、霍山县、叶集区)
常州市(溧阳市、金坛区、钟楼区、武进区、新北区、天宁区)
太原市(尖草坪区、迎泽区、娄烦县、古交市、万柏林区、晋源区、阳曲县、小店区、杏花岭区、清徐县)
连云港市(连云区、灌南县、海州区、赣榆区、灌云县、东海县)
百色市(凌云县、隆林各族自治县、乐业县、平果市、那坡县、田阳区、西林县、靖西市、右江区、田东县、田林县、德保县)
铜仁市(松桃苗族自治县、碧江区、万山区、沿河土家族自治县、思南县、德江县、玉屏侗族自治县、石阡县、江口县、印江土家族苗族自治县)
安康市(白河县、宁陕县、镇坪县、汉滨区、汉阴县、岚皋县、旬阳市、平利县、紫阳县、石泉县)
新余市(分宜县、渝水区)
濮阳市(台前县、范县、濮阳县、南乐县、清丰县、华龙区)
德州市(平原县、宁津县、禹城市、武城县、临邑县、陵城区、齐河县、乐陵市、庆云县、夏津县、德城区)
阿克苏地区(库车市、柯坪县、乌什县、拜城县、沙雅县、阿瓦提县、阿克苏市、温宿县、新和县)
怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县)
宜昌市(夷陵区、西陵区、点军区、远安县、宜都市、长阳土家族自治县、秭归县、五峰土家族自治县、伍家岗区、当阳市、猇亭区、枝江市、兴山县)
锦州市(义县、黑山县、古塔区、凌河区、凌海市、北镇市、太和区)
珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)
天水市(清水县、麦积区、秦州区、张家川回族自治县、秦安县、甘谷县、武山县)
张掖市(山丹县、肃南裕固族自治县、甘州区、临泽县、高台县、民乐县)
九江市(庐山市、都昌县、濂溪区、永修县、彭泽县、瑞昌市、浔阳区、湖口县、修水县、共青城市、德安县、柴桑区、武宁县)
赤峰市(阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、宁城县、元宝山区、敖汉旗、林西县、翁牛特旗、克什克腾旗、红山区、巴林右旗、松山区、喀喇沁旗)
伊犁哈萨克自治州(霍城县、巩留县、新源县、昭苏县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、伊宁县、伊宁市、霍尔果斯市、特克斯县)
遵义市(赤水市、凤冈县、湄潭县、绥阳县、汇川区、习水县、播州区、正安县、红花岗区、余庆县、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县)
上饶市(德兴市、广丰区、横峰县、鄱阳县、铅山县、婺源县、玉山县、弋阳县、信州区、万年县、余干县、广信区)
四平市(梨树县、双辽市、伊通满族自治县、铁东区、铁西区)
中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)
广安市(前锋区、武胜县、广安区、岳池县、邻水县、华蓥市)
镇江市(扬中市、丹徒区、句容市、润州区、丹阳市、京口区)
玉林市(陆川县、北流市、容县、福绵区、玉州区、博白县、兴业县)
吉林市(昌邑区、永吉县、舒兰市、蛟河市、船营区、龙潭区、丰满区、桦甸市、磐石市)
海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、祁连县、海晏县)
大连市(瓦房店市、金州区、长海县、庄河市、甘井子区、中山区、西岗区、普兰店区、旅顺口区、沙河口区)
中山市
文山壮族苗族自治州(文山市、广南县、丘北县、富宁县、砚山县、西畴县、马关县、麻栗坡县)
杭州市(萧山区、拱墅区、桐庐县、余杭区、西湖区、淳安县、滨江区、钱塘区、富阳区、临安区、上城区、建德市、临平区)
宁德市(古田县、福安市、柘荣县、蕉城区、屏南县、周宁县、福鼎市、寿宁县、霞浦县)
许昌市(建安区、襄城县、鄢陵县、长葛市、禹州市、魏都区)
阳泉市(平定县、城区、盂县、矿区、郊区)
哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)
淮安市(洪泽区、涟水县、清江浦区、淮阴区、金湖县、淮安区、盱眙县)
北海市(铁山港区、海城区、合浦县、银海区)
常德市(安乡县、汉寿县、武陵区、桃源县、临澧县、澧县、石门县、津市市、鼎城区)
绍兴市(越城区、新昌县、柯桥区、上虞区、嵊州市、诸暨市)
曲靖市(宣威市、陆良县、麒麟区、富源县、会泽县、马龙区、沾益区、师宗县、罗平县)
景德镇市(浮梁县、珠山区、昌江区、乐平市)
济南市(历城区、市中区、长清区、商河县、天桥区、章丘区、莱芜区、槐荫区、钢城区、平阴县、历下区、济阳区)
延边朝鲜族自治州(龙井市、敦化市、安图县、汪清县、和龙市、延吉市、珲春市、图们市)
襄阳市(枣阳市、樊城区、襄州区、保康县、南漳县、宜城市、谷城县、襄城区、老河口市)
衢州市(开化县、常山县、江山市、龙游县、柯城区、衢江区)
西藏自治区
鄂尔多斯市(乌审旗、鄂托克前旗、达拉特旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗、东胜区、杭锦旗、康巴什区、准格尔旗)
临沂市(兰山区、临沭县、郯城县、兰陵县、平邑县、河东区、费县、蒙阴县、罗庄区、沂水县、沂南县、莒南县)
济源市
日喀则市(谢通门县、萨嘎县、定日县、萨迦县、康马县、聂拉木县、岗巴县、白朗县、仁布县、江孜县、仲巴县、南木林县、吉隆县、拉孜县、昂仁县、定结县、桑珠孜区、亚东县)
巴中市(通江县、恩阳区、南江县、巴州区、平昌县)
昌都市(芒康县、洛隆县、察雅县、丁青县、左贡县、边坝县、江达县、类乌齐县、八宿县、贡觉县、卡若区)
乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)
烟台市(招远市、莱山区、芝罘区、牟平区、福山区、莱阳市、栖霞市、莱州市、海阳市、龙口市、蓬莱区)
龙岩市(永定区、连城县、长汀县、上杭县、漳平市、武平县、新罗区)
蚌埠市(禹会区、怀远县、五河县、固镇县、龙子湖区、淮上区、蚌山区)
七台河市(勃利县、新兴区、桃山区、茄子河区)
三门峡市(渑池县、陕州区、义马市、卢氏县、灵宝市、湖滨区)
南平市(松溪县、政和县、建阳区、浦城县、邵武市、武夷山市、顺昌县、延平区、建瓯市、光泽县)
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沧州市(泊头市、青县、吴桥县、运河区、新华区、南皮县、黄骅市、任丘市、孟村回族自治县、东光县、沧县、盐山县、海兴县、肃宁县、河间市、献县)
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朔州市(朔城区、平鲁区、怀仁市、山阴县、右玉县、应县)
淮北市(杜集区、相山区、濉溪县、烈山区)
西宁市(城东区、城中区、大通回族土族自治县、城西区、湟源县、湟中区、城北区)
铁岭市(铁岭县、开原市、昌图县、西丰县、银州区、清河区、调兵山市)
甘南藏族自治州(卓尼县、玛曲县、临潭县、舟曲县、合作市、夏河县、迭部县、碌曲县)
丽水市(景宁畲族自治县、缙云县、松阳县、青田县、龙泉市、遂昌县、云和县、庆元县、莲都区)
白城市(洮北区、洮南市、通榆县、大安市、镇赉县)
鞍山市(立山区、千山区、铁西区、岫岩满族自治县、台安县、铁东区、海城市)
辽阳市(文圣区、白塔区、弓长岭区、宏伟区、太子河区、灯塔市、辽阳县)
乌鲁木齐市(天山区、达坂城区、乌鲁木齐县、水磨沟区、沙依巴克区、头屯河区、米东区、新市区)
新疆维吾尔自治区
大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)
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黔西南布依族苗族自治州(安龙县、兴仁市、兴义市、册亨县、贞丰县、普安县、望谟县、晴隆县)
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泸州市(龙马潭区、江阳区、合江县、叙永县、纳溪区、泸县、古蔺县)
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摘要
H20贸易受限，英伟达市值一夜“蒸发”近1900亿美元。实际上，美国多次针对半导体领域出台大规模出口管制措施。半导体细分产业众多，哪些环节更加受益于关税背景下自主创新逻辑？
投资要点
①H20贸易受限英伟达市值一夜“蒸发”近1900亿美元
②关税等政策或进一步催生设备和芯片自主可控
③半导体产业链哪些环节空间大？
H20贸易受限英伟达市值一夜“蒸发”近1900亿美元
经过多轮的市场传言猜测与情绪反转，美国政府最终对英伟达的H20芯片升级了出口管制。
据媒体近日报道，英伟达当地时间15日发布8-K文件称，公司日前收到美国政府通知，H20芯片和达到H20内存带宽、互连带宽等的芯片向中国等国家和地区出口需要获得许可证。英伟达预计，第一季度业绩中，与H20产品相关的库存、采购承诺及相关准备金费用将高达约55亿美元。
在此背景下，投资机构已经下调英伟达目标价。同时，当地时间4月16日，英伟达放量下跌6.87%，一夜总市值“蒸发”近1900亿美元。
这已经不是第一次美国政府限制英伟达芯片出口。
万联证券指出，早在2022年8月，美国政府就向英伟达下达通知，要求对A100、H100进行新的出口管制许可，而该管制许可导致后续实际影响是A100、H100以及更高端芯片在中国的禁售。此次美国政府对H20进行许可证管理，表明贸易管制力度加大，我们认为H20在中国市场的销售或将面临较大限制。同时，英伟达预计第一季度业绩包括与H20产品相关的库存、采购承诺及相关储备费用约55亿美元，贸易管制或导致英伟达在中国市场份额有所流失，国内AI芯片厂商有望承接更多市场份额。
除了限制英伟达部分芯片出口外，2022年以来，美国多次针对半导体领域出台大规模出口管制措施。据证券时报梳理：
2022年10月限制先进制程下的高算力、人工智能芯片出口；
2023年10月，对先进计算芯片和半导体制造设备等物项收紧管制措施；
2024年12月，对24种半导体制造设备和3种关键软件工具实施出口限制。
近期，美国对多个国家和地区加征所谓“对等关税”，全球半导体产业的进出口将受到影响，高度全球化的半导体供应链面临重构风险。
万联证券进一步指出，关税博弈未定，全球贸易摩擦或加剧半导体产业国产化进程有望进一步加速，国产算力亦迎来发展机遇。建议关注：（1）半导体自主可控逻辑加强，关注先进制程突破带来的国产份额提升，以及半导体行业各细分领域的龙头企业；（2）H20贸易管制力度加大，或推动国内AI芯片厂商份额提升，关注国内AI芯片龙头企业；（3）由于国产芯片与英伟达芯片在单卡性能方面仍有一定差距，需通过超节点部署弥补整体算力水平，对互联组件、功耗控制等提出更高要求，有望提升光模块、液冷等细分领域需求。
关税等政策或进一步催生设备和芯片自主可控
从产业发展状况来看，中国已连续多年成为全球最大的半导体消费市场，占据全球市场份额近三分之一。
据报道，根据美国半导体行业协会数据，2016至2024年，我国半导体产业销售额稳步上升，2021年达到历史巅峰，接近1900亿美元，2022至2024年持续超过1800亿美元（2023年因行业低迷除外）。从全球看，中国半导体产业对全球贡献度维持三成左右，2021年创历史新高，接近35%；2024年为29.45%，较上一年小幅上升。
东莞证券表示，美国对华科技封锁倒逼自主可控，叠加贸易摩擦推升进口成本，有助于加速相关领域的国产化进程。以半导体设备为例，应用材料、泛林半导体等企业在全球半导体设备制造领域占有重要地位，我国当前自给率相对较低，未来国产化进程有望加速。
据证券时报，中国半导体产业凭借自身产业基础，以及政策支持、周期反转、增量创新等因素驱动，在自主可控之路上展现独特竞争力，进口依赖度呈下降态势。
据海关总署数据，中国集成电路进出口贸易持续向好，其中集成电路出口额持续增长，2019年起出口额持续超过千亿美元。2024年迎来重要转折点，芯片成为中国第一大出口商品，出口金额折合人民币约1.2万亿元。
与此同时，我国集成电路进口金额虽然仍呈现增长趋势，但增速放缓。自2019至2024年，我国集成电路进口金额复合增速为4.77%，较2013至2018年的复合增速下降1.4个百分点。以集成电路进出口贸易比值来看（进口金额/出口金额），该比值自2018年以来逐年下降，2024年该比值为2.42倍，较2007年峰值下降超一半。
从半导体设备不同地区的进口金额来看，我国半导体设备对单一地区的依赖度正在下降，进口地区逐渐多元化。
数据显示，2024年，来自美国的进口金额占比低于20%，较2021年下降超1.6个百分点；来自日本的进口金额占比约23%，较2021年下降超1个百分点；来自韩国的进口金额占比下降近3.5个百分点；而来自新加坡、马来西亚的进口金额占比，较2021年均上升超3.5个百分点。
万联证券表示，关税博弈背景下，全球贸易摩擦或加剧，半导体产业链供应链自主可控的重要性及必要性愈发显著。由于贸易摩擦成本提升，本土芯片企业设计、代工制造、封装等环节更具备成本优势，有望重塑部分细分环节贸易格局，进一步提升自主可控份额。
申港证券认为，中国企业从美国进口集成电路产品、半导体设备及零部件或面临一定关税压力。从具体产品看，中国芯片产品进出口结构类似，主要为处理器及控制器、存储器、模拟/功率半导体，对美进口加征关税或将推高国内部分PC厂商、服务器厂商的采购成本，加快国产CPU及MCU产品的自主替代。另外，我国半导体设备及零部件的进口以前道制造设备为主，从美国进口的比例达12.7%，因此关税增加或将影响部分设备采购成本。2024年我国半导体设备进口金额超过420亿元，进口关税增加预计将推动市场份额更多向国产设备厂商转移，加快设备的国产化进程。
中信证券表示，中国半导体行业的内需市场和自主可控成为明确的发展方向。中原证券等机构也认为，“对等关税”政策将对全球贸易格局变化产生重要影响，国内半导体产业自主可控要求再次提升，且进程有望加速推进。
半导体产业链哪些环节国产化空间大？
半导体细分产业众多，哪些环节更加受益于关税背景下自主创新逻辑？
首先，模拟芯片迎来广阔市场空间。目前，全球前两大模拟芯片企业TI与ADI均为美国厂商，据测算中国区销售额可能超过23亿美元，这至少是本土厂商的约四倍以上，即模拟芯片国内市场需求远高于国产厂商供给量。TI与ADI主要晶圆生产均在美国本土，因此加征关税后其产品在中国的价格会显著上涨，而国内模拟芯片厂商产品价格竞争力增长，应用领域拓宽，迎来替代海外市场广阔机遇。
与此同时，作为芯片的底座，国产设备、材料、零部件进入自主可控历史性窗口期。半导体设备方面，其仍具有较高集中性，2024年全球前五大设备厂商占全球市场份额超85%，但当前国产设备厂商已处于突破替代的加速期，北方华创近期推出首款离子注入机，技术对标国际竞品；新凯来近期发布31款高端装备，完成几乎全产业链覆盖。半导体材料方面，我国已具备较好的国产化基础，在部分细分领域已跻身全球第一梯队，如江丰电子的高纯度溅射靶材市占率位列全球第二。但同时我国在光刻胶、电子特气、前驱体等高端材料领域仍存在结构性短板。截至2024年，中国主要晶圆制造材料国产化率仍普遍在40%以下，光刻胶仅13%。而在关税政策影响下，我国在高端材料领域的国产化突破也势必加速推进。半导体零部件方面，其常年被美日欧高度垄断，阀门、泵类、密封圈基本依赖进口。而当前，我国企业已在部分零部件细分赛道相继取得突破，半导体零部件已进入了产品拓展、客户导入的快车道，该趋势也必将在关税紧张格局下进一步深化。
新闻结尾
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