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扬州市(邗江区、高邮市、宝应县、江都区、仪征市、广陵区)
昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、昌吉市、呼图壁县、吉木萨尔县、奇台县、玛纳斯县、阜康市)
宜春市(高安市、铜鼓县、上高县、樟树市、万载县、奉新县、袁州区、靖安县、丰城市、宜丰县)
海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、都兰县、茫崖市、格尔木市、乌兰县、天峻县)
西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)
泰州市(高港区、靖江市、海陵区、泰兴市、兴化市、姜堰区)
郑州市(管城回族区、新密市、荥阳市、巩义市、金水区、上街区、中原区、登封市、二七区、惠济区、新郑市、中牟县)
延安市(志丹县、甘泉县、子长市、延川县、延长县、宜川县、黄陵县、吴起县、宝塔区、富县、黄龙县、安塞区、洛川县)
湘西土家族苗族自治州(龙山县、永顺县、泸溪县、吉首市、花垣县、凤凰县、古丈县、保靖县)
葫芦岛市(建昌县、兴城市、连山区、绥中县、南票区、龙港区)
海东市(化隆回族自治县、互助土族自治县、平安区、民和回族土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县)
福州市(仓山区、永泰县、福清市、晋安区、马尾区、闽清县、罗源县、闽侯县、鼓楼区、平潭县、台江区、连江县、长乐区)
六盘水市(六枝特区、水城区、盘州市、钟山区)
威海市(乳山市、文登区、荣成市、环翠区)
洛阳市(瀍河回族区、宜阳县、偃师区、嵩县、洛龙区、新安县、洛宁县、西工区、老城区、汝阳县、涧西区、栾川县、孟津区、伊川县)
亳州市(谯城区、蒙城县、利辛县、涡阳县)
漳州市(东山县、长泰区、平和县、龙文区、华安县、云霄县、南靖县、芗城区、诏安县、龙海区、漳浦县)
周口市(郸城县、西华县、淮阳区、扶沟县、项城市、川汇区、商水县、沈丘县、太康县、鹿邑县)
商洛市(商南县、商州区、丹凤县、山阳县、洛南县、镇安县、柞水县)
庆阳市(环县、华池县、合水县、西峰区、庆城县、镇原县、宁县、正宁县)
文山壮族苗族自治州(文山市、麻栗坡县、富宁县、马关县、砚山县、西畴县、丘北县、广南县)
武威市(天祝藏族自治县、古浪县、凉州区、民勤县)
咸宁市(嘉鱼县、通山县、咸安区、赤壁市、通城县、崇阳县)
阿勒泰地区(吉木乃县、富蕴县、布尔津县、阿勒泰市、哈巴河县、青河县、福海县)
定西市(岷县、安定区、通渭县、临洮县、陇西县、渭源县、漳县)
成都市(青白江区、新都区、彭州市、邛崃市、双流区、温江区、龙泉驿区、锦江区、崇州市、青羊区、成华区、都江堰市、金牛区、武侯区、简阳市、郫都区、大邑县、蒲江县、金堂县、新津区)
常州市(金坛区、天宁区、溧阳市、武进区、钟楼区、新北区)
安庆市(大观区、宿松县、望江县、怀宁县、潜山市、迎江区、岳西县、桐城市、宜秀区、太湖县)
柳州市(鹿寨县、鱼峰区、融水苗族自治县、柳江区、三江侗族自治县、柳城县、融安县、柳北区、城中区、柳南区)
衡水市(饶阳县、深州市、阜城县、安平县、故城县、冀州区、桃城区、武强县、枣强县、武邑县、景县)
五指山市(东方市、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、澄迈县、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、琼海市、屯昌县、文昌市、乐东黎族自治县、定安县、万宁市、琼中黎族苗族自治县、临高县)
清远市(连山壮族瑶族自治县、连州市、佛冈县、清城区、英德市、清新区、连南瑶族自治县、阳山县)
济南市(长清区、商河县、历下区、莱芜区、历城区、天桥区、钢城区、槐荫区、市中区、济阳区、章丘区、平阴县)
阿里地区(札达县、措勤县、普兰县、革吉县、日土县、改则县、噶尔县)
怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)
自贡市(贡井区、荣县、沿滩区、富顺县、大安区、自流井区)
乌鲁木齐市(头屯河区、水磨沟区、乌鲁木齐县、天山区、米东区、新市区、达坂城区、沙依巴克区)
恩施土家族苗族自治州(建始县、宣恩县、恩施市、利川市、咸丰县、鹤峰县、来凤县、巴东县)
南阳市(社旗县、镇平县、南召县、卧龙区、方城县、邓州市、新野县、宛城区、内乡县、西峡县、唐河县、淅川县、桐柏县)
广安市(武胜县、华蓥市、邻水县、前锋区、广安区、岳池县)
通辽市(科尔沁左翼中旗、科尔沁区、库伦旗、开鲁县、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市)
银川市(金凤区、灵武市、永宁县、兴庆区、贺兰县、西夏区)
长沙市(浏阳市、天心区、望城区、开福区、芙蓉区、岳麓区、雨花区、长沙县、宁乡市)
酒泉市(金塔县、肃州区、玉门市、瓜州县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县)
青岛市(胶州市、平度市、即墨区、城阳区、黄岛区、李沧区、市南区、崂山区、莱西市、市北区)
晋中市(灵石县、和顺县、介休市、榆次区、榆社县、左权县、祁县、昔阳县、平遥县、寿阳县、太谷区)
德宏傣族景颇族自治州(陇川县、芒市、梁河县、盈江县、瑞丽市)
东莞市
广元市(朝天区、昭化区、利州区、旺苍县、苍溪县、青川县、剑阁县)
怀化市(会同县、新晃侗族自治县、洪江市、溆浦县、中方县、鹤城区、沅陵县、辰溪县、通道侗族自治县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县)
铜陵市(义安区、枞阳县、郊区、铜官区)
无锡市(锡山区、宜兴市、新吴区、惠山区、滨湖区、梁溪区、江阴市)
百色市(田东县、乐业县、靖西市、隆林各族自治县、右江区、那坡县、田阳区、德保县、西林县、田林县、凌云县、平果市)
永州市(东安县、祁阳市、蓝山县、江华瑶族自治县、新田县、双牌县、宁远县、冷水滩区、道县、江永县、零陵区)
天水市(清水县、甘谷县、麦积区、张家川回族自治县、秦州区、秦安县、武山县)
黔东南苗族侗族自治州(三穗县、雷山县、黎平县、丹寨县、黄平县、天柱县、麻江县、从江县、榕江县、施秉县、镇远县、台江县、凯里市、锦屏县、岑巩县、剑河县)
延边朝鲜族自治州(珲春市、汪清县、安图县、延吉市、和龙市、图们市、敦化市、龙井市)
博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、阿拉山口市、精河县)
西安市(鄠邑区、临潼区、周至县、未央区、阎良区、长安区、灞桥区、碑林区、蓝田县、新城区、莲湖区、高陵区、雁塔区)
南平市(顺昌县、松溪县、浦城县、政和县、建瓯市、光泽县、延平区、武夷山市、建阳区、邵武市)
潍坊市(临朐县、昌邑市、坊子区、寿光市、安丘市、潍城区、奎文区、昌乐县、诸城市、青州市、高密市、寒亭区)
吴忠市(利通区、同心县、盐池县、红寺堡区、青铜峡市)
贵阳市(云岩区、修文县、南明区、息烽县、乌当区、花溪区、观山湖区、白云区、清镇市、开阳县)
拉萨市(林周县、达孜区、城关区、尼木县、曲水县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、当雄县)
德州市(平原县、临邑县、武城县、乐陵市、夏津县、禹城市、齐河县、德城区、庆云县、陵城区、宁津县)
吕梁市(兴县、岚县、石楼县、中阳县、柳林县、汾阳市、孝义市、方山县、文水县、离石区、临县、交口县、交城县)
松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县、扶余市)
钦州市(钦北区、钦南区、浦北县、灵山县)
赤峰市(松山区、巴林左旗、红山区、巴林右旗、宁城县、克什克腾旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、元宝山区、喀喇沁旗、林西县)
临夏回族自治州(临夏市、永靖县、和政县、广河县、临夏县、东乡族自治县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)
巴中市(南江县、通江县、平昌县、巴州区、恩阳区)
迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)
资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)
肇庆市(德庆县、广宁县、四会市、鼎湖区、端州区、高要区、怀集县、封开县)
台州市(天台县、温岭市、玉环市、黄岩区、路桥区、仙居县、临海市、三门县、椒江区)
黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县)
巴音郭楞蒙古自治州(且末县、和静县、尉犁县、和硕县、轮台县、库尔勒市、博湖县、焉耆回族自治县、若羌县)
西宁市(城东区、湟中区、城中区、大通回族土族自治县、湟源县、城西区、城北区)
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黑河市(逊克县、北安市、五大连池市、孙吴县、爱辉区、嫩江市)
大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、大理市、永平县、剑川县、洱源县、云龙县、祥云县、弥渡县、南涧彝族自治县、鹤庆县、宾川县)
张掖市(甘州区、山丹县、高台县、民乐县、肃南裕固族自治县、临泽县)
赣州市(信丰县、瑞金市、龙南市、崇义县、宁都县、上犹县、安远县、寻乌县、全南县、于都县、定南县、会昌县、大余县、石城县、赣县区、南康区、章贡区、兴国县)
南宁市(隆安县、宾阳县、马山县、兴宁区、西乡塘区、良庆区、江南区、横州市、上林县、武鸣区、邕宁区、青秀区)
商丘市(永城市、夏邑县、睢县、柘城县、民权县、睢阳区、梁园区、虞城县、宁陵县)
菏泽市(东明县、鄄城县、牡丹区、定陶区、郓城县、曹县、成武县、单县、巨野县)
辽阳市(宏伟区、太子河区、灯塔市、辽阳县、弓长岭区、白塔区、文圣区)
来源:紫金天风期货研究所
【20250418】铅:在拉锯中前行
本周观点
核心观点:偏强震荡 宏观层面因关税问题带来不确定性。原生铅供应基本稳定,再生铅亏损加剧,面临原料紧张和减产的压力,下游需求平稳,
铅价短期内不具深跌基础,待宏观影响稳定后,可逢低做多。
加工费:偏空本周铅精矿加工费全国平均价格620元/金属吨,运行区间【300,800】元/金属吨,环比持平。
废料供应:偏空铅价下行,再生铅企业亏损加剧,采购报价普遍下调,回收商畏跌情绪增加,整体购销操作减少。
原生铅冶炼利润:偏多原生铅行业利润亏损530元/吨,亏损幅度环比持平,毛利润率下降3.12%。
再生铅冶炼利润:偏多 再生铅行业利润亏损670元/吨,亏损环比增加近70%,毛利润率下降4%。
现货升贴水:偏多上海地区对2506合约升水25报价。
国内库存:偏多五地铅锭社会库存总量6.29万吨,环比去库3700吨。
月度平衡
周度基本面情况
主要矿企新闻
【Boliden完成对LundinMining两座欧洲矿山的收购】4月16日,Boliden宣布已完成对LundunMining旗下位于葡萄牙的Neves-Corvo铜锌矿和位于瑞典的Zinkgruvan锌矿的收购,这笔收购的总对价为14亿美元,已于2025年4月16日交付。在先后完成各项批准工作后,这笔收购现已正式宣告完成,两座矿山于4月16日起并入Boliden集团版图。Boliden已收到两座矿山部分产量,与Zinkgruvan矿山已经有人员流动,交接工作相对丝滑,预计交接期间不会影响矿山产出。
【澳大利亚Endeavor银锌矿接近复产】4月2日,Polymetals公司宣布,旗下位于澳大利亚新南威尔士州的Endeavor银锌矿接近复产,计划于2025年4月开始投产调试,并在5月启动首次矿石处理作业并产出精矿。该公司预计将在本季度内实现初始现金流入。在2024年第一季度期间,地下开发方面实现了若干关键里程碑。首批矿石已在地下开始堆存,为5月的破碎与提升作业做准备。
【艾芬豪旗下Kipushi矿正式重启预计未来五年平均锌精矿产量将达27.8万吨】据mining.com消息:刚果民主共和国的Kipushi锌铜铅锗矿于周四正式开业,总统主持了剪彩仪式。这座高品位矿山是IvanhoeMines(艾芬豪矿业)和刚果民主共和国国有矿商Gécamines的合资企业。
数据来源:SMM、Mysteel、紫金天风期货研究所
铅精矿加工费
本周铅精矿加工费全国平均价格620元/金属吨,运行区间【300,800】元/金属吨,环比持平。市场交易平稳,加工费矛盾不突出。
进口矿TC平均-20美元/干吨,继续持稳。小金属铋价格下行,锑价上涨,高品位铅精矿计价上行,成交偏冷谈。
数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,风云系统,紫金天风期货研究所 铅精矿进口
截至2025年2月,国内铅矿砂及精矿累计进口126.40万吨,同比增加近40%。
国内铅精矿的进口国主要来自俄罗斯、澳大利亚、秘鲁。
进口省份主要来自湖南省和云南省。
数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,风云系统,紫金天风期货研究所 铅精矿港口库存
截至4月11日,铅精矿港口库存降至0.71万吨,环比减少1.3万吨;
主要为防城港、黄埔港贡献减量。
数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,风云系统,紫金天风期货研究所 沪铅价差结构
上周沪铅主力合约开于16420元/吨,周内高点17045元/吨,低点16165元/吨,收于16825元/吨,周涨幅-2.15%;
结构上看,沪铅整体维持C结构,整体月差于【0,50】区间内震荡运行,月差矛盾较小。
数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,风云系统,紫金天风期货研究所 伦铅结构曲线
上周伦铅开于1901美元/吨,周内高点1925美元/吨,低点1937.5美元/吨,收于1911.5美元/吨,周涨幅0.52%
结构上看,外盘维持Contango结构,LME铅0-3贴水走强,于-15美金/吨附近运行。
数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,风云系统,紫金天风期货研究所 伦铅持仓与仓单集中度
LME的FuturesBandingReport显示铅价近期轻仓空头集中度有所增加,中期做空头寸有所增加。
CashReport、WarrantBandingReport显示市场集中度维持稳定。
数据来源:Bloomberg,紫金天风期货研究所 沪伦比值变动
截至4月17日,沪伦比值小幅下行至8.7,除汇比1.2;
现货进口盈亏上升至-500元/吨附近。
数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,风云系统,紫金天风期货研究所 原生铅生产情况
原生铅行业利润亏损530元/吨,亏损幅度环比持平,毛利润率下降3.12%。
炼厂惜售周内报价情绪减弱,持货上对合约报价逐步转向升水。下游维持按需定产,低价刺激拿货情绪,但遇跌同步观望,整体拿货情绪依旧维持刚需,现货市场交投情绪一般。
数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,风云系统,紫金天风期货研究所 再生铅生产情况
再生铅行业利润亏损670元/吨,亏损环比增加近70%,毛利润率下降4%。
节后市场受关税政策带来的冲击较为明显,期铅盘面跌势明显,带动现货市场行情走弱,而且随着铅价连跌,交投氛围较为悲观,下游消费情绪低迷,需求支撑较为薄弱,再生铅炼厂面临较大亏损压力。
数据来源:SMM,百川盈孚,风云系统,紫金天风期货研究所 含铅废料价格
废电瓶市场表现偏弱,铅价下行,再生铅企业亏损加剧,采购报价普遍下调,部分下游暂停收货,回收商畏跌情绪增加,整体购销操作减少,市场废电瓶流通有限。
市场整体气氛较为悲观,场内交易操作减少,废电瓶价格普遍跟随下调。
数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,风云系统,紫金天风期货研究所 初级加工端
数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,风云系统,紫金天风期货研究所 交易所库存
截至4月18日,SHFE铅锭库存总计报6.27万吨,环比去库0.3万吨。
截至4月18日,LME锌库存总计28.16万吨,环比累库2.4万吨。
数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,风云系统,紫金天风期货研究所 铅锭社会库存
截至本周四五地铅锭社会库存总量6.29万吨,环比去库3700吨。
下游企业计划减产或放假,铅锭预期供需双降,短期铅锭社会库存呈稳中偏降趋势。
数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,风云系统,紫金天风期货研究所 铅锌比
铅锌比价小幅上扬,截至本周三内盘铅锌比为0.74,外盘铅锌比0.72。
数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,风云系统,紫金天风期货研究所 (转自:紫金天风期货研究所)
新闻结尾
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