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济宁市(嘉祥县、泗水县、任城区、金乡县、微山县、梁山县、汶上县、兖州区、曲阜市、鱼台县、邹城市)

茂名市(茂南区、信宜市、高州市、化州市、电白区)

汕尾市(陆丰市、城区、海丰县、陆河县)

广西壮族自治区  萍乡市(上栗县、莲花县、芦溪县、湘东区、安源区)

丹东市(东港市、振兴区、振安区、元宝区、宽甸满族自治县、凤城市)

太原市(阳曲县、迎泽区、万柏林区、娄烦县、清徐县、古交市、杏花岭区、晋源区、尖草坪区、小店区)

来宾市(合山市、忻城县、兴宾区、金秀瑶族自治县、武宣县、象州县)

湖州市(吴兴区、南浔区、长兴县、德清县、安吉县)  柳州市(城中区、融安县、柳北区、三江侗族自治县、鹿寨县、柳南区、柳江区、融水苗族自治县、柳城县、鱼峰区)

通化市(梅河口市、通化县、柳河县、东昌区、辉南县、二道江区、集安市)

唐山市(遵化市、迁西县、迁安市、路北区、乐亭县、丰润区、开平区、滦南县、玉田县、滦州市、丰南区、曹妃甸区、古冶区、路南区)

长治市(壶关县、潞州区、长子县、武乡县、屯留区、黎城县、沁源县、上党区、平顺县、沁县、襄垣县、潞城区)

枣庄市(薛城区、峄城区、市中区、山亭区、滕州市、台儿庄区)

西藏自治区

徐州市(云龙区、新沂市、沛县、睢宁县、鼓楼区、泉山区、邳州市、丰县、铜山区、贾汪区)

文山壮族苗族自治州(丘北县、砚山县、西畴县、文山市、麻栗坡县、马关县、广南县、富宁县)

阿克苏地区(沙雅县、乌什县、阿克苏市、阿瓦提县、库车市、柯坪县、温宿县、拜城县、新和县)

临夏回族自治州(东乡族自治县、广河县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、和政县、永靖县、康乐县)

泰安市(东平县、宁阳县、新泰市、肥城市、泰山区、岱岳区)

邵阳市(新宁县、绥宁县、洞口县、北塔区、邵东市、邵阳县、大祥区、隆回县、城步苗族自治县、双清区、新邵县、武冈市)

广元市(剑阁县、利州区、昭化区、朝天区、旺苍县、青川县、苍溪县)

昆明市(呈贡区、石林彝族自治县、安宁市、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、盘龙区、宜良县、官渡区、东川区、五华区、富民县、禄劝彝族苗族自治县、西山区)

海东市(化隆回族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、平安区、互助土族自治县、循化撒拉族自治县)

临汾市(安泽县、襄汾县、隰县、吉县、古县、霍州市、永和县、洪洞县、翼城县、曲沃县、汾西县、蒲县、乡宁县、大宁县、浮山县、尧都区、侯马市)

葫芦岛市(建昌县、南票区、龙港区、绥中县、兴城市、连山区)

银川市(西夏区、兴庆区、永宁县、金凤区、灵武市、贺兰县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、阿尔山市、乌兰浩特市、扎赉特旗)

株洲市(芦淞区、醴陵市、荷塘区、炎陵县、攸县、石峰区、渌口区、茶陵县、天元区)

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防城港市(东兴市、上思县、港口区、防城区)

石河子市(白杨市、胡杨河市、阿拉尔市、五家渠市、新星市、北屯市、铁门关市、可克达拉市、双河市、图木舒克市、昆玉市)

沈阳市(浑南区、沈河区、和平区、康平县、大东区、皇姑区、苏家屯区、辽中区、法库县、铁西区、于洪区、沈北新区、新民市)

五指山市(万宁市、保亭黎族苗族自治县、琼海市、文昌市、定安县、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、东方市、澄迈县、临高县、屯昌县、乐东黎族自治县)  铜陵市(枞阳县、义安区、铜官区、郊区)

临沧市(镇康县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、永德县、沧源佤族自治县、临翔区、云县)

普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、思茅区)

宿州市(萧县、灵璧县、泗县、埇桥区、砀山县)陇南市(武都区、徽县、康县、礼县、西和县、两当县、成县、文县、宕昌县)

驻马店市(汝南县、驿城区、西平县、新蔡县、平舆县、泌阳县、上蔡县、遂平县、正阳县、确山县)  那曲市(尼玛县、申扎县、嘉黎县、巴青县、聂荣县、班戈县、比如县、安多县、双湖县、色尼区、索县)

汉中市(洋县、汉台区、留坝县、略阳县、镇巴县、城固县、宁强县、西乡县、南郑区、勉县、佛坪县)

和田地区(策勒县、洛浦县、墨玉县、和田市、于田县、皮山县、和田县、民丰县)

十堰市(张湾区、竹山县、郧西县、茅箭区、郧阳区、房县、竹溪县、丹江口市)湛江市(徐闻县、遂溪县、吴川市、赤坎区、廉江市、雷州市、霞山区、麻章区、坡头区)

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南宁市(宾阳县、上林县、西乡塘区、马山县、隆安县、武鸣区、良庆区、邕宁区、兴宁区、青秀区、横州市、江南区)

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张掖市(民乐县、甘州区、临泽县、肃南裕固族自治县、山丹县、高台县)

白山市(浑江区、长白朝鲜族自治县、抚松县、靖宇县、江源区、临江市)

青岛市(崂山区、市北区、李沧区、平度市、胶州市、市南区、即墨区、黄岛区、城阳区、莱西市)

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包头市(昆都仑区、固阳县、青山区、土默特右旗、石拐区、九原区、白云鄂博矿区、东河区、达尔罕茂明安联合旗)

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内江市(资中县、威远县、东兴区、市中区、隆昌市)

德州市(宁津县、齐河县、乐陵市、陵城区、夏津县、武城县、平原县、禹城市、庆云县、临邑县、德城区)

昭通市(水富市、彝良县、盐津县、镇雄县、绥江县、鲁甸县、威信县、永善县、大关县、昭阳区、巧家县)

成都市(大邑县、青白江区、金堂县、都江堰市、金牛区、简阳市、邛崃市、新津区、新都区、崇州市、青羊区、蒲江县、温江区、双流区、武侯区、彭州市、龙泉驿区、成华区、锦江区、郫都区)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、轮台县、和静县、库尔勒市、若羌县、焉耆回族自治县、博湖县、尉犁县、和硕县)

新疆维吾尔自治区

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图