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乌兰察布市(四子王旗、察哈尔右翼中旗、卓资县、凉城县、集宁区、兴和县、丰镇市、化德县、察哈尔右翼前旗、商都县、察哈尔右翼后旗)

广州市(荔湾区、天河区、花都区、增城区、南沙区、黄埔区、越秀区、从化区、番禺区、白云区、海珠区)

昌吉回族自治州(呼图壁县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、吉木萨尔县、玛纳斯县、奇台县、阜康市)

日照市(莒县、东港区、五莲县、岚山区)  五指山市(东方市、乐东黎族自治县、万宁市、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、临高县、定安县、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、琼海市、白沙黎族自治县、文昌市、保亭黎族苗族自治县、屯昌县)

娄底市(双峰县、娄星区、涟源市、新化县、冷水江市)

河池市(宜州区、天峨县、东兰县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、南丹县、金城江区、凤山县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县)

三沙市(西沙区、南沙区)

达州市(通川区、达川区、开江县、大竹县、宣汉县、万源市、渠县)  武汉市(武昌区、硚口区、汉阳区、江岸区、江汉区、青山区、汉南区、东西湖区、洪山区、蔡甸区、黄陂区、江夏区、新洲区)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

海南藏族自治州(兴海县、共和县、同德县、贵南县、贵德县)

儋州市

驻马店市(确山县、正阳县、上蔡县、西平县、平舆县、驿城区、遂平县、新蔡县、泌阳县、汝南县)

嘉兴市(嘉善县、秀洲区、海宁市、桐乡市、海盐县、南湖区、平湖市)

衡阳市(石鼓区、南岳区、衡南县、衡阳县、珠晖区、衡山县、祁东县、蒸湘区、雁峰区、耒阳市、衡东县、常宁市)

遵义市(红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、汇川区、播州区、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、正安县、湄潭县、习水县、绥阳县、凤冈县、仁怀市、余庆县)

淮安市(淮阴区、涟水县、金湖县、洪泽区、清江浦区、盱眙县、淮安区)

乐山市(沙湾区、犍为县、金口河区、五通桥区、峨边彝族自治县、夹江县、沐川县、峨眉山市、市中区、马边彝族自治县、井研县)

合肥市(巢湖市、庐阳区、包河区、肥西县、肥东县、瑶海区、蜀山区、庐江县、长丰县)

岳阳市(平江县、云溪区、岳阳楼区、君山区、湘阴县、岳阳县、华容县、汨罗市、临湘市)

商丘市(虞城县、睢县、永城市、梁园区、睢阳区、夏邑县、柘城县、民权县、宁陵县)

黄冈市(武穴市、团风县、红安县、英山县、麻城市、罗田县、浠水县、黄梅县、黄州区、蕲春县)

大理白族自治州(云龙县、祥云县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、永平县、剑川县、巍山彝族回族自治县、宾川县、大理市、弥渡县、洱源县)

广元市(昭化区、旺苍县、剑阁县、青川县、朝天区、苍溪县、利州区)

咸阳市(秦都区、武功县、乾县、渭城区、永寿县、旬邑县、兴平市、礼泉县、三原县、彬州市、杨陵区、长武县、泾阳县、淳化县)

玉林市(容县、北流市、陆川县、福绵区、玉州区、兴业县、博白县)

梅州市(五华县、大埔县、梅江区、平远县、梅县区、兴宁市、蕉岭县、丰顺县)

台州市(玉环市、路桥区、仙居县、温岭市、黄岩区、三门县、椒江区、临海市、天台县)

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阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

十堰市(丹江口市、郧西县、房县、张湾区、竹溪县、茅箭区、竹山县、郧阳区)

泰州市(靖江市、海陵区、兴化市、高港区、泰兴市、姜堰区)

宁夏回族自治区  遂宁市(安居区、船山区、射洪市、蓬溪县、大英县)

平顶山市(宝丰县、郏县、叶县、汝州市、石龙区、新华区、卫东区、湛河区、舞钢市、鲁山县)

湘潭市(雨湖区、湘潭县、韶山市、岳塘区、湘乡市)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、新市区、乌鲁木齐县、水磨沟区、天山区、头屯河区、米东区、达坂城区)新乡市(红旗区、卫滨区、辉县市、延津县、牧野区、新乡县、卫辉市、长垣市、凤泉区、获嘉县、原阳县、封丘县)

临汾市(尧都区、翼城县、洪洞县、大宁县、吉县、古县、侯马市、霍州市、襄汾县、隰县、永和县、浮山县、安泽县、汾西县、蒲县、曲沃县、乡宁县)  莆田市(秀屿区、仙游县、荔城区、城厢区、涵江区)

来宾市(合山市、象州县、兴宾区、金秀瑶族自治县、忻城县、武宣县)

湖州市(德清县、吴兴区、安吉县、南浔区、长兴县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)长沙市(雨花区、开福区、望城区、天心区、芙蓉区、长沙县、宁乡市、浏阳市、岳麓区)

金华市(磐安县、金东区、武义县、兰溪市、东阳市、婺城区、义乌市、浦江县、永康市)

吉安市(泰和县、新干县、永新县、遂川县、井冈山市、吉水县、吉安县、峡江县、青原区、安福县、吉州区、永丰县、万安县)

雅安市(天全县、雨城区、汉源县、芦山县、荥经县、石棉县、名山区、宝兴县)

玉树藏族自治州(治多县、囊谦县、曲麻莱县、杂多县、称多县、玉树市)

昆明市(盘龙区、安宁市、西山区、东川区、官渡区、富民县、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、石林彝族自治县、晋宁区、五华区、寻甸回族彝族自治县、呈贡区、宜良县)

嘉峪关市

中山市

三亚市(天涯区、崖州区、海棠区、吉阳区)

和田地区(洛浦县、和田市、墨玉县、于田县、民丰县、策勒县、皮山县、和田县)

张掖市(肃南裕固族自治县、山丹县、临泽县、高台县、甘州区、民乐县)

抚顺市(抚顺县、顺城区、东洲区、新宾满族自治县、清原满族自治县、新抚区、望花区)

红河哈尼族彝族自治州(建水县、弥勒市、元阳县、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、绿春县、开远市、屏边苗族自治县、泸西县、红河县、石屏县、个旧市)

百色市(凌云县、德保县、乐业县、西林县、平果市、隆林各族自治县、田阳区、靖西市、田林县、右江区、田东县、那坡县)

湛江市(吴川市、徐闻县、雷州市、廉江市、霞山区、坡头区、遂溪县、赤坎区、麻章区)

枣庄市(峄城区、台儿庄区、薛城区、市中区、滕州市、山亭区)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。