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曲靖市(宣威市、麒麟区、陆良县、会泽县、师宗县、马龙区、罗平县、富源县、沾益区)  西藏自治区

日照市(莒县、岚山区、五莲县、东港区)

廊坊市(安次区、霸州市、永清县、大厂回族自治县、固安县、大城县、香河县、三河市、文安县、广阳区)

荆州市(洪湖市、荆州区、公安县、石首市、江陵县、松滋市、监利市、沙市区)蚌埠市(五河县、蚌山区、龙子湖区、禹会区、怀远县、淮上区、固镇县)

普洱市(景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县)  泰安市(宁阳县、泰山区、新泰市、肥城市、东平县、岱岳区)

南通市(启东市、如皋市、海门区、海安市、如东县、崇川区、通州区)

萍乡市(芦溪县、安源区、湘东区、上栗县、莲花县)

秦皇岛市(山海关区、抚宁区、卢龙县、海港区、北戴河区、青龙满族自治县、昌黎县)

赤峰市(林西县、元宝山区、敖汉旗、巴林左旗、喀喇沁旗、宁城县、翁牛特旗、红山区、松山区、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗)

东莞市

防城港市(防城区、上思县、港口区、东兴市)

景德镇市(乐平市、昌江区、珠山区、浮梁县)

揭阳市(榕城区、惠来县、普宁市、揭东区、揭西县)

舟山市(普陀区、岱山县、嵊泗县、定海区)

张家口市(宣化区、下花园区、崇礼区、沽源县、桥东区、万全区、怀来县、涿鹿县、赤城县、蔚县、桥西区、阳原县、怀安县、张北县、尚义县、康保县)

玉林市(兴业县、玉州区、容县、北流市、福绵区、博白县、陆川县)

六安市(舒城县、金寨县、霍邱县、裕安区、霍山县、叶集区、金安区)

乌兰察布市(四子王旗、商都县、丰镇市、化德县、卓资县、集宁区、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、凉城县、兴和县)

七台河市(新兴区、勃利县、茄子河区、桃山区)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、贵定县、罗甸县、都匀市、龙里县、福泉市、独山县、惠水县、长顺县、三都水族自治县、荔波县、瓮安县)

锦州市(凌河区、黑山县、太和区、古塔区、凌海市、北镇市、义县)

广州市(花都区、天河区、越秀区、从化区、增城区、番禺区、白云区、黄埔区、南沙区、荔湾区、海珠区)

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保定市(满城区、易县、博野县、唐县、顺平县、涞水县、高碑店市、涞源县、竞秀区、莲池区、定州市、容城县、阜平县、雄县、涿州市、安国市、安新县、定兴县、望都县、蠡县、清苑区、徐水区、高阳县、曲阳县)

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九江市(彭泽县、德安县、都昌县、武宁县、濂溪区、共青城市、永修县、庐山市、瑞昌市、浔阳区、修水县、柴桑区、湖口县)  云浮市(云安区、新兴县、郁南县、云城区、罗定市)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

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鞍山市(台安县、铁东区、铁西区、岫岩满族自治县、海城市、立山区、千山区)  保山市(昌宁县、腾冲市、龙陵县、施甸县、隆阳区)

昌吉回族自治州(阜康市、吉木萨尔县、玛纳斯县、昌吉市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、奇台县)

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阿克苏地区(乌什县、新和县、柯坪县、阿克苏市、沙雅县、拜城县、阿瓦提县、库车市、温宿县)丹东市(振安区、凤城市、振兴区、东港市、宽甸满族自治县、元宝区)

泰州市(高港区、兴化市、靖江市、泰兴市、姜堰区、海陵区)

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达州市(万源市、开江县、渠县、通川区、宣汉县、大竹县、达川区)

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红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、开远市、元阳县、泸西县、河口瑶族自治县、红河县、石屏县、绿春县、建水县、个旧市、蒙自市、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、咸丰县、恩施市、宣恩县、巴东县、鹤峰县、建始县、利川市)

昌都市(察雅县、洛隆县、贡觉县、左贡县、芒康县、卡若区、边坝县、江达县、八宿县、丁青县、类乌齐县)

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海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)

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“超充并不一定普遍适用，巧克力换电更适合大众市场”。

日赚1.5亿元，营收止跌回升，宁德时代一季度交出一份亮眼成绩单后，在业绩说明会上回应兆瓦超充了。

这背后显示出宁德时代入局换电的决心，都说换电成本高，但在宁德时代看来超充站花钱也不少。

所以接下来在国内，宁德时代会积极扩大换电网络，今年联手中石化等要建1000座换电站。

在海外，宁德时代继续提速出海，欧洲持续向好，落子中东和澳洲，并且回应了外界最关心的话题，关税。

营收止跌，净利润历史第二高

宁德时代一季度率先交卷，终结连续五个季度收入下滑，2025年第一季度总营收847亿元，同比增长6.18%。

利润方面依然延续增长趋势，毛利水平同环比提升。

第一季度毛利为206.75亿元，同比增长11.5%，环比增长33.5%。公司综合毛利率为24.4%，同比微增1.1个百分点，环比提升9.4%。

当然，环比实现增长，还要结合去年第四季度水平来看，2024Q4的毛利率5年内第二次跌破20%，降到了15%。

这主要是由于质保金会计政策变更，宁德时代将质保金从“销售费用”重新分类到“营业成本”，导致营业成本增加，因此影响了毛利率的计算。

管理层在业绩会上透露，这部分金额占收入的3.8%。如果调回质保金会计变更影响，去年第四季度的毛利率实际为26.5%。

再看直接代表盈利水平的净利润，宁德时代的第一季度归母净利润为139.63亿元，同比大涨32.85%，创下单季利润历史第二高，仅次于上一季度的147亿元，大致相当于每天净赚1.5亿。

扣除非经常性损益后的净利润仍有118.29亿，同比增长27.92%。

相比毛利，净利润的增长幅度明显更高，主要原因出自财务费用。

财报显示，公司财务费用从去年一季度的3.13亿元，大幅下降831.10%至今年同期的-22.88亿元（相当于净收益），一定程度上带来更多利润。

宁德时代将其解释为，所持外币货币性项目受汇率变动影响。

简单点说，就是由于汇率变动，公司的外币资产（例如存款）可以兑换更多人民币，纯纯“净赚”。

而除财务费用之外，宁德时代对其他费用的把控仍保持相对稳定。

特别在研发层面，一季度研发费用为48.14亿元，同比虽增长10.92%，不过拉长时间线来看，最近十一个季度，基本都维持在40-50亿元左右。

整体看这份业绩，尽管处于淡季，宁德时代仍在今年首季实现全面增长，扭转了去年因单价下滑带来的“不增收”局势。

这主要由公司主要业务——电池出货支撑，今年一季度，宁德时代的电池销量增长超三成，单季出货超过120GWh。

“万亿宁王”仍然是行业龙头，在稳住动力电池基本盘的同时，还在寻求新的增长曲线。

从宁德时代过去的财报中，其实已经能看到一个新的趋势，其2024年的出货结构中，几乎每卖出五块电池，就有一块来自储能业务，宁德时代趁势而上，开始大力推进换电了。

宁德时代大举推换电，回应兆瓦超充

宁德时代的业绩说明会有两大主题：

换电和出海。

首先来看换电，这是宁德时代当下最受关注，也是争议颇多的业务。万亿宁王的长期目标是建设1万座换电站，最近再次明确，今年计划先建设1000站，一季度已收获四个合作伙伴：

中石化，蔚来以及滴滴。

中石化此前就与宁德时代合作过储能等业务，最近关系进一步深化，双方今年将联合建设至少500座换电站。

然后是蔚来，宁德时代与其在一季度达成了业务和资本两个层面的合作。

业务上，蔚来子品牌萤火虫后续会利用宁德时代的换电站，双方换电网络「双网并行」。

资本层面，宁德时代计划投资蔚来能源不超过25亿元，巩固合作关系。

此外，近日还有报道称宁德时代寻求收购蔚来能源的控股股权，宁德时代对此没有明确回应，网传消息则显示蔚来创始人李斌本人回应了“卖换电站”：

不信谣，不传谣。

双方合作的换电路线长期以来都饱受争议，特别是在“1秒充2公里”的兆瓦闪充技术发布后，争议达到了顶峰。

引起争议的原因有很多，比如外界普遍认为部署换电站成本比较高，但在宁德时代看来，其实超充的成本也不低。

宁德时代认为超充需要兆瓦级充电桩才能实现，而建设这类充电站需要配备储能电柜，额外成本高，建设周期长，并不一定普遍适用。换电方案反而能够大幅降低车主购车的首购成本。

除了蔚来，宁德时代今年还会和多家主机厂合作推出换电车型。

不仅是日常的家用车，商业运营的网约车今后也有望采用换电。宁德时代和滴滴成立了合资公司时代小桔，会共同拓展换电市场。百度Apollo无人车也在规划通过换电补能，推动无人驾驶迈向7*24小时运营。

换电是宁德时代储能业务的纵向延伸，与此同时宁德时代还在横向上加速国际化，主要在资本布局和海外业务两大方面。

宁德时代披露已在4月10日接受了港交所聆讯，这距离其递交上市申请过去还不到两个月，推进港股上市比较顺利。

然后是海外业务，据宁德时代透露，其在欧洲市场经营情况还不错，动力电池的市场份额已从三年前的17%提升至2024年的38%，翻了一番还多，目前排名第一。尤其是在德国的工厂，已经开始盈利。

此外，中东和澳洲等地区的储能市场也正在快速发展，AI竞争火热对电力需求比较旺盛，也带动了储能需求，宁德时代在这两个地方接连拿到大项目。

那造成全球激荡的关税，会影响宁德时代的业绩吗？

宁德时代透露，目前美国出货量占总体比重还比较小，而且其提前预判，去年就做了预案，所以其认为关税对业绩影响较小。

结合一季度业绩和未来发展规划，换电已成为宁德时代新的投入重点，而另一边超充技术进一步发展，充电速度已经追上了燃油车，行业来到了新的十字路口，新的路线之争开始了。

只不过这一次，十字路口排在头两位的都是绿牌，都是中国玩家。

换电和超充，你更看好谁呢？