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十堰市(竹溪县、张湾区、郧西县、丹江口市、房县、竹山县、茅箭区、郧阳区)

泉州市(德化县、洛江区、石狮市、永春县、南安市、晋江市、鲤城区、安溪县、丰泽区、惠安县、泉港区、金门县)

邢台市(巨鹿县、临城县、柏乡县、内丘县、任泽区、清河县、南宫市、广宗县、南和区、平乡县、临西县、沙河市、襄都区、威县、信都区、隆尧县、宁晋县、新河县)

黄山市(黄山区、徽州区、休宁县、祁门县、屯溪区、黟县、歙县)  荆州市(沙市区、荆州区、监利市、江陵县、松滋市、洪湖市、石首市、公安县)

临夏回族自治州(永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、临夏市、临夏县、康乐县、东乡族自治县、和政县)

贺州市(八步区、钟山县、昭平县、富川瑶族自治县、平桂区)

银川市(金凤区、永宁县、兴庆区、西夏区、灵武市、贺兰县)

阿克苏地区(乌什县、阿克苏市、温宿县、新和县、沙雅县、库车市、柯坪县、阿瓦提县、拜城县)  永州市(冷水滩区、宁远县、道县、双牌县、江永县、蓝山县、东安县、祁阳市、江华瑶族自治县、零陵区、新田县)

红河哈尼族彝族自治州(石屏县、开远市、河口瑶族自治县、弥勒市、绿春县、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、元阳县、红河县、建水县、个旧市、屏边苗族自治县)

合肥市(蜀山区、包河区、庐江县、长丰县、瑶海区、肥西县、巢湖市、庐阳区、肥东县)

贵港市(覃塘区、港北区、桂平市、平南县、港南区)

宝鸡市(眉县、渭滨区、岐山县、千阳县、凤翔区、太白县、金台区、扶风县、凤县、陇县、陈仓区、麟游县)

保定市(雄县、清苑区、蠡县、莲池区、徐水区、安新县、容城县、曲阳县、定州市、安国市、唐县、涞源县、阜平县、顺平县、易县、竞秀区、定兴县、博野县、望都县、涞水县、高阳县、涿州市、满城区、高碑店市)

咸阳市(兴平市、武功县、渭城区、杨陵区、秦都区、旬邑县、永寿县、礼泉县、乾县、淳化县、三原县、泾阳县、长武县、彬州市)

柳州市(城中区、融水苗族自治县、柳南区、柳北区、融安县、鱼峰区、鹿寨县、柳江区、柳城县、三江侗族自治县)

九江市(彭泽县、修水县、浔阳区、柴桑区、永修县、德安县、湖口县、濂溪区、武宁县、共青城市、瑞昌市、都昌县、庐山市)

景德镇市(乐平市、昌江区、浮梁县、珠山区)

普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县)

六盘水市(盘州市、钟山区、六枝特区、水城区)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、吉首市、龙山县、保靖县、古丈县、永顺县、花垣县、凤凰县)

巴中市(通江县、恩阳区、南江县、平昌县、巴州区)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、大洼区、盘山县)

常德市(汉寿县、临澧县、津市市、澧县、武陵区、桃源县、鼎城区、石门县、安乡县)

宜宾市(翠屏区、高县、叙州区、南溪区、筠连县、兴文县、江安县、珙县、长宁县、屏山县)

吉安市(吉安县、吉州区、吉水县、永丰县、峡江县、青原区、永新县、万安县、安福县、井冈山市、新干县、泰和县、遂川县)

衡阳市(祁东县、常宁市、珠晖区、衡山县、衡东县、衡南县、石鼓区、雁峰区、衡阳县、耒阳市、南岳区、蒸湘区)

吕梁市(汾阳市、中阳县、交口县、石楼县、文水县、岚县、交城县、兴县、方山县、临县、柳林县、孝义市、离石区)

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南通市(海安市、海门区、通州区、如东县、如皋市、崇川区、启东市)

黄石市(下陆区、黄石港区、铁山区、西塞山区、大冶市、阳新县)

梅州市(蕉岭县、丰顺县、平远县、梅江区、兴宁市、五华县、大埔县、梅县区)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、民勤县、凉州区)  乐山市(沐川县、沙湾区、金口河区、峨边彝族自治县、市中区、马边彝族自治县、犍为县、井研县、五通桥区、夹江县、峨眉山市)

长春市(榆树市、双阳区、绿园区、九台区、德惠市、公主岭市、南关区、宽城区、农安县、朝阳区、二道区)

果洛藏族自治州(久治县、玛多县、班玛县、甘德县、玛沁县、达日县)

海口市(琼山区、秀英区、龙华区、美兰区)武汉市(洪山区、武昌区、黄陂区、汉南区、新洲区、青山区、江汉区、硚口区、蔡甸区、江夏区、江岸区、汉阳区、东西湖区)

咸宁市(通山县、咸安区、嘉鱼县、崇阳县、通城县、赤壁市)  沧州市(任丘市、河间市、沧县、肃宁县、吴桥县、孟村回族自治县、南皮县、青县、黄骅市、海兴县、新华区、东光县、盐山县、运河区、泊头市、献县)

湖州市(安吉县、德清县、吴兴区、长兴县、南浔区)

西安市(阎良区、灞桥区、高陵区、莲湖区、鄠邑区、新城区、未央区、雁塔区、蓝田县、周至县、碑林区、长安区、临潼区)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)威海市(荣成市、文登区、环翠区、乳山市)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

韶关市(翁源县、乐昌市、仁化县、乳源瑶族自治县、南雄市、浈江区、武江区、始兴县、曲江区、新丰县)

濮阳市(濮阳县、范县、华龙区、清丰县、台前县、南乐县)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

黄冈市(英山县、武穴市、团风县、黄州区、蕲春县、罗田县、红安县、麻城市、浠水县、黄梅县)

赤峰市(松山区、喀喇沁旗、红山区、翁牛特旗、敖汉旗、克什克腾旗、元宝山区、巴林右旗、宁城县、巴林左旗、林西县、阿鲁科尔沁旗)

毕节市(七星关区、纳雍县、金沙县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、黔西市、织金县)

宁德市(寿宁县、古田县、周宁县、霞浦县、福鼎市、屏南县、蕉城区、福安市、柘荣县)

阳泉市(盂县、郊区、城区、平定县、矿区)

滨州市(惠民县、滨城区、阳信县、沾化区、博兴县、邹平市、无棣县)

商洛市(镇安县、商州区、丹凤县、商南县、柞水县、山阳县、洛南县)

林芝市(波密县、墨脱县、巴宜区、察隅县、朗县、工布江达县、米林市)

酒泉市(瓜州县、金塔县、玉门市、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、肃北蒙古族自治县)

阿勒泰地区(阿勒泰市、哈巴河县、布尔津县、青河县、福海县、富蕴县、吉木乃县)

龙岩市(漳平市、连城县、武平县、上杭县、长汀县、新罗区、永定区)

　　近期，宠物经济持续受到市场关注，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为本周机构最为关注的公司。

　　本周(4月21日至4月25日)A股大盘小幅回暖，上证指数全周上涨0.56%，收于3295.06点；深证成指周内上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。

　　盘面上，申万一级行业整体表现较好，公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前，仅有食品饮料、社会服务、农林牧渔、国防军工等板块飘绿。

　　本周上市公司年报与一季报密集出炉，带动机构调研热情继续提升，截至4月25日19时，共有294家上市公司接待机构调研。在市场情绪回温的大背景下，本周共有209只机构调研股实现正收益，仕佳光子涨幅达到66.54%，尔康制药、新易盛、金沃股份、天元宠物等涨幅超20%。

　　值得关注的是，本周多家宠物经济板块上市公司相继发布的财报显示，相关公司业绩表现亮眼，行业景气度持续高企。4月24日收盘，宠物经济概念上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四。个股方面，天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份等多股涨停。

　　热门调研标的方面，本周有21家公司接受超百家机构调研。其中，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为机构最为关注的公司，两家公司周内分别接待201家机构、171家机构调研。

　　4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

　　机构问及中宠股份2025年销售费用的投放力度预期，中宠股份指出，将在自主品牌发展上保持必要投入力度，同时更加注重投放的精准性和有效性。一方面会持续加强品牌建设投入，通过多元化的营销方式提升品牌影响力；另一方面将优化费用结构，提高资源使用效率，确保每一分投入都能产生最大价值。

　　佩蒂股份被机构询问爆款品牌“爵宴”零食品类在2025年一季度的增长点，该公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类上。其中，冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力，爵宴原有的肉干产品也保持较高增速。

　　新西兰主粮对于佩蒂股份今年业绩的增量贡献也成为机构关注重点。佩蒂股份表示，新西兰主粮属于稀缺产能，目前处于产能爬坡的状态，预计2025年二季度产能释放明显加快，可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求，同时也将进入公司自主品牌矩阵，猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%—30%的产能释放。

　　在调研中，机构问及关税对中宠股份与佩蒂股份业务的影响，中宠股份高管介绍称，该公司已形成完善的关税应对体系，本轮关税调整对公司不会造成重大影响。

　　中宠股份表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。

　　“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。

　　佩蒂股份回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于关税政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。

　　此外，东方电热、蓝晓科技、天孚通信、科大讯飞等4家公司接受160家以上机构调研，晶盛机电、银轮股份、聚光科技、京东方A等7家公司接受140家以上机构调研。

　　蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，且营收与净利润双创历史新高。

　　不过，该公司2024年非盐湖提锂系统装置毛利率下滑，受到机构询问。蓝晓科技表示，该公司系统装置应用场景广泛，整体收入有阶段性与弹性，2024年，受到宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争比较激烈，拉低整体毛利率。

专题：聚焦券商2024年报

　　本文源自：金融界

　　2025年4月27日，湘财股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入21.92亿元，同比下降5.56%；归属净利润1.09亿元，同比减少8.59%；扣非净利润2.27亿元，同比增长152.92%。尽管整体营收和净利润有所下滑，但扣非净利润的大幅增长显示出公司在非经常性损益方面的显著改善。湘财股份在复杂市场环境下，通过优化经营策略和降本增效，保持了相对稳健的业绩表现。

　　证券板块：财富管理业务表现亮眼，投行业务承压

　　湘财股份的核心业务板块——湘财证券在2024年表现较为突出。报告期内，湘财证券实现营业总收入16.50亿元，同比增长11.14%；扣非净利润4.16亿元，同比增长82.47%。财富管理业务成为亮点，湘财证券通过构建分类分级客户服务体系、数智化服务手段和投顾产品体系的完善，有效提升了客户服务质量和业务拓展能力。特别是在投资者教育方面，湘财证券投教基地荣获“优秀”评级，显示出其在客户服务领域的深耕。

　　然而，投行业务表现不佳，收入同比减少46.09%。尽管湘财证券在固定收益投行方面取得了一些突破，如成功发行多个创新债券项目，但整体投行业务仍面临较大压力。股权投行业务在新三板挂牌、财务顾问和再融资等方面虽有进展，但受市场环境影响，业务规模显著收缩。

　　资产管理：规模突破百亿，但收入增长乏力

　　2024年，湘财证券资产管理业务规模突破百亿大关，达到126.04亿元，同比增长149.44%。全年新发产品27只，涵盖固收、混合、FOF等多个类别，显示出公司在资管产品布局上的多元化。然而，尽管资产管理规模大幅增长，资管业务收入仅为3268.35万元，同比增长30.89%，增速远低于规模增长。这表明湘财证券在资管业务的盈利能力上仍有待提升，尤其是在费率改革和行业竞争加剧的背景下，如何提高资管产品的收益水平成为关键挑战。

　　实业与投资板块：业务规模有限，战略布局持续推进

　　湘财股份的实业板块在2024年表现平平，资产规模占总资产比重不足2%，贸易收入同比下降24.58%。由于该业务毛利率较低，对整体净利润的贡献有限。公司通过关停并转、降本增效等措施盘活存量资产，但实业板块的优化效果尚未显著体现。

　　在投资板块，湘财股份通过战略投资和合资合作，积极布局金融科技领域。截至2024年末，公司持有大智慧11.68%的股权，成为其第二大股东。2025年3月，湘财股份宣布拟通过换股吸收合并大智慧，进一步强化金融科技战略落地能力。这一举措有望提升湘财证券的财富管理和金融服务能力，但整合效果仍需时间验证。

　　总体来看，湘财股份在2024年面临营收和净利润下滑的压力，但通过扣非净利润的大幅增长和证券板块的稳健表现，展现出一定的抗风险能力。然而，投行业务的收缩和资管业务收入增长乏力，仍是公司未来需要重点解决的问题。