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泸州市(龙马潭区、泸县、江阳区、古蔺县、合江县、叙永县、纳溪区)

九江市(柴桑区、湖口县、共青城市、都昌县、浔阳区、濂溪区、修水县、德安县、瑞昌市、彭泽县、永修县、庐山市、武宁县)

西宁市(湟源县、城西区、城北区、城东区、城中区、湟中区、大通回族土族自治县)  淮安市(清江浦区、金湖县、涟水县、盱眙县、淮阴区、洪泽区、淮安区)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

丽江市(古城区、华坪县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县)

内蒙古自治区香港特别行政区

乌鲁木齐市(水磨沟区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、头屯河区、达坂城区、新市区、天山区、米东区)  蚌埠市(蚌山区、淮上区、龙子湖区、固镇县、禹会区、五河县、怀远县)

海口市(龙华区、秀英区、琼山区、美兰区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、祁连县、海晏县)

本溪市(平山区、明山区、溪湖区、桓仁满族自治县、南芬区、本溪满族自治县)

庆阳市(环县、华池县、庆城县、正宁县、镇原县、宁县、西峰区、合水县)

六安市(霍邱县、叶集区、金寨县、舒城县、裕安区、霍山县、金安区)

亳州市(蒙城县、涡阳县、谯城区、利辛县)

日喀则市(桑珠孜区、拉孜县、康马县、岗巴县、昂仁县、萨嘎县、南木林县、聂拉木县、吉隆县、白朗县、谢通门县、定日县、仲巴县、萨迦县、定结县、仁布县、亚东县、江孜县)

张家界市(武陵源区、桑植县、永定区、慈利县)

肇庆市(四会市、端州区、广宁县、高要区、鼎湖区、封开县、德庆县、怀集县)

贵阳市(乌当区、修文县、南明区、开阳县、息烽县、云岩区、白云区、花溪区、清镇市、观山湖区)

温州市(洞头区、平阳县、文成县、泰顺县、永嘉县、鹿城区、瓯海区、乐清市、瑞安市、苍南县、龙港市、龙湾区)

佛山市(南海区、高明区、三水区、顺德区、禅城区)

阜新市(细河区、海州区、彰武县、清河门区、阜新蒙古族自治县、太平区、新邱区)

双鸭山市(集贤县、岭东区、四方台区、宝山区、尖山区、饶河县、宝清县、友谊县)

昆明市(嵩明县、官渡区、东川区、五华区、呈贡区、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、宜良县、盘龙区、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、西山区、富民县、安宁市)

绍兴市(新昌县、诸暨市、柯桥区、上虞区、嵊州市、越城区)

甘孜藏族自治州(康定市、甘孜县、九龙县、泸定县、巴塘县、乡城县、丹巴县、炉霍县、白玉县、道孚县、得荣县、石渠县、雅江县、理塘县、稻城县、色达县、德格县、新龙县)

中山市

拉萨市(曲水县、堆龙德庆区、尼木县、林周县、达孜区、城关区、当雄县、墨竹工卡县)

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吉安市(吉州区、遂川县、永丰县、吉安县、青原区、泰和县、吉水县、峡江县、井冈山市、万安县、安福县、永新县、新干县)

雅安市(石棉县、芦山县、荥经县、名山区、汉源县、宝兴县、雨城区、天全县)

昭通市(威信县、彝良县、鲁甸县、巧家县、大关县、绥江县、永善县、盐津县、水富市、昭阳区、镇雄县)

延安市(宜川县、甘泉县、安塞区、延长县、洛川县、富县、吴起县、黄龙县、宝塔区、子长市、志丹县、黄陵县、延川县)  吴忠市(青铜峡市、盐池县、同心县、利通区、红寺堡区)

上海市(杨浦区、浦东新区、普陀区、闵行区、崇明区、宝山区、徐汇区、虹口区、长宁区、奉贤区、金山区、青浦区、静安区、嘉定区、黄浦区、松江区)

上饶市(余干县、信州区、横峰县、弋阳县、广信区、德兴市、铅山县、鄱阳县、万年县、广丰区、婺源县、玉山县)

周口市(郸城县、川汇区、淮阳区、项城市、扶沟县、西华县、沈丘县、鹿邑县、商水县、太康县)德州市(庆云县、德城区、临邑县、陵城区、齐河县、乐陵市、禹城市、宁津县、武城县、平原县、夏津县)

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景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)

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淮南市(寿县、凤台县、潘集区、谢家集区、八公山区、大通区、田家庵区)

杭州市(滨江区、萧山区、拱墅区、富阳区、钱塘区、淳安县、上城区、西湖区、桐庐县、临平区、建德市、余杭区、临安区)

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陇南市(武都区、康县、西和县、两当县、礼县、文县、徽县、成县、宕昌县)

张掖市(甘州区、高台县、临泽县、山丹县、民乐县、肃南裕固族自治县)

眉山市(洪雅县、丹棱县、东坡区、彭山区、青神县、仁寿县)

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辽源市(龙山区、东丰县、东辽县、西安区)

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白城市(洮南市、洮北区、镇赉县、大安市、通榆县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图