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黄山市(歙县、休宁县、黟县、徽州区、屯溪区、祁门县、黄山区)

临沧市(沧源佤族自治县、镇康县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、云县、永德县、临翔区)

阳江市(江城区、阳西县、阳春市、阳东区)

武威市(古浪县、凉州区、天祝藏族自治县、民勤县)  遵义市(湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、正安县、绥阳县、习水县、余庆县、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、红花岗区、凤冈县、汇川区、播州区)

丽水市(松阳县、青田县、云和县、龙泉市、庆元县、景宁畲族自治县、莲都区、遂昌县、缙云县)

南充市(南部县、阆中市、营山县、西充县、仪陇县、高坪区、顺庆区、嘉陵区、蓬安县)

德阳市(中江县、罗江区、旌阳区、什邡市、广汉市、绵竹市)周口市(郸城县、鹿邑县、沈丘县、扶沟县、太康县、商水县、西华县、川汇区、淮阳区、项城市)

巴中市(通江县、恩阳区、巴州区、平昌县、南江县)  张家界市(桑植县、永定区、武陵源区、慈利县)

白银市(景泰县、平川区、白银区、会宁县、靖远县)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、集宁区、凉城县、兴和县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、化德县、卓资县、商都县、察哈尔右翼后旗、四子王旗)

合肥市(蜀山区、瑶海区、庐江县、肥东县、庐阳区、肥西县、包河区、巢湖市、长丰县)

宁夏回族自治区

苏州市(昆山市、姑苏区、常熟市、虎丘区、张家港市、太仓市、相城区、吴江区、吴中区)

六安市(舒城县、叶集区、金安区、霍山县、霍邱县、裕安区、金寨县)

淄博市(临淄区、桓台县、淄川区、沂源县、周村区、高青县、张店区、博山区)

张掖市(肃南裕固族自治县、临泽县、民乐县、高台县、山丹县、甘州区)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

本溪市(南芬区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、平山区、溪湖区、明山区)

东营市(利津县、广饶县、垦利区、河口区、东营区)

福州市(鼓楼区、闽清县、马尾区、连江县、永泰县、福清市、仓山区、台江区、平潭县、闽侯县、长乐区、罗源县、晋安区)

常州市(溧阳市、钟楼区、天宁区、新北区、武进区、金坛区)

山南市(洛扎县、错那市、贡嘎县、加查县、浪卡子县、措美县、琼结县、扎囊县、隆子县、乃东区、曲松县、桑日县)

莆田市(城厢区、仙游县、秀屿区、荔城区、涵江区)

宁波市(象山县、宁海县、北仑区、鄞州区、慈溪市、奉化区、海曙区、江北区、余姚市、镇海区)

呼伦贝尔市(额尔古纳市、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、阿荣旗、根河市、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、满洲里市、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、牙克石市、海拉尔区)

保定市(阜平县、涞水县、高碑店市、安国市、望都县、定州市、容城县、安新县、易县、高阳县、曲阳县、博野县、涞源县、竞秀区、清苑区、满城区、唐县、莲池区、蠡县、雄县、涿州市、顺平县、徐水区、定兴县)

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塔城地区(沙湾市、托里县、塔城市、额敏县、乌苏市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县)

七台河市(茄子河区、桃山区、勃利县、新兴区)

赣州市(全南县、崇义县、宁都县、于都县、寻乌县、安远县、大余县、石城县、会昌县、上犹县、定南县、南康区、赣县区、兴国县、龙南市、信丰县、章贡区、瑞金市)

枣庄市(山亭区、市中区、峄城区、薛城区、滕州市、台儿庄区)  荆州市(江陵县、松滋市、公安县、沙市区、监利市、洪湖市、石首市、荆州区)

朔州市(朔城区、平鲁区、应县、山阴县、右玉县、怀仁市)

大同市(天镇县、阳高县、平城区、灵丘县、云州区、左云县、广灵县、浑源县、新荣区、云冈区)

通辽市(开鲁县、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、奈曼旗、库伦旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市)海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、祁连县、海晏县)

内蒙古自治区  阜阳市(颍州区、临泉县、阜南县、颍上县、太和县、颍泉区、颍东区、界首市)

陇南市(徽县、武都区、宕昌县、西和县、成县、两当县、康县、礼县、文县)

内江市(资中县、市中区、隆昌市、威远县、东兴区)

达州市(宣汉县、达川区、渠县、开江县、万源市、大竹县、通川区)滨州市(阳信县、邹平市、沾化区、博兴县、滨城区、无棣县、惠民县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、阿拉山口市、温泉县)

徐州市(邳州市、云龙区、铜山区、贾汪区、新沂市、沛县、鼓楼区、丰县、睢宁县、泉山区)

自贡市(贡井区、自流井区、富顺县、大安区、沿滩区、荣县)

黄冈市(英山县、浠水县、罗田县、黄梅县、团风县、蕲春县、红安县、麻城市、黄州区、武穴市)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、突泉县、扎赉特旗)

梧州市(蒙山县、藤县、苍梧县、长洲区、龙圩区、岑溪市、万秀区)

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鸡西市(城子河区、麻山区、滴道区、密山市、鸡东县、鸡冠区、恒山区、梨树区、虎林市)

芜湖市(南陵县、无为市、鸠江区、繁昌区、弋江区、镜湖区、湾沚区)

西宁市(湟源县、大通回族土族自治县、城东区、城西区、城中区、城北区、湟中区)

濮阳市(濮阳县、华龙区、南乐县、清丰县、台前县、范县)

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阿里地区(措勤县、札达县、普兰县、革吉县、日土县、噶尔县、改则县)

贺州市(八步区、钟山县、平桂区、富川瑶族自治县、昭平县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、乌恰县、阿克陶县)

牡丹江市(阳明区、爱民区、穆棱市、西安区、宁安市、东安区、绥芬河市、林口县、东宁市、海林市)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图