第二性在线阅读 - 让用户畅享多元化的体验与交流！

400电话：123456（点击咨询）

第二性在线阅读 - 让用户畅享多元化的体验与交流！各观看免费《今日汇总》

第二性在线阅读 - 让用户畅享多元化的体验与交流！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

第二性在线阅读 - 让用户畅享多元化的体验与交流！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

第二性在线阅读 - 让用户畅享多元化的体验与交流！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

第二性在线阅读 - 让用户畅享多元化的体验与交流！各区点热线观看免费《今日发布》

第二性在线阅读 - 让用户畅享多元化的体验与交流！电话

7天观看免费人工电话为您、第二性在线阅读 - 让用户畅享多元化的体验与交流！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

第二性在线阅读 - 让用户畅享多元化的体验与交流！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

第二性在线阅读 - 让用户畅享多元化的体验与交流！电话区域：

河源市(源城区、连平县、紫金县、东源县、和平县、龙川县)

日照市(东港区、五莲县、莒县、岚山区)

信阳市(罗山县、固始县、平桥区、息县、淮滨县、商城县、潢川县、浉河区、新县、光山县)

承德市(围场满族蒙古族自治县、兴隆县、双桥区、滦平县、平泉市、鹰手营子矿区、双滦区、承德县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、隆化县)  黄石市(下陆区、大冶市、铁山区、黄石港区、阳新县、西塞山区)

喀什地区(巴楚县、英吉沙县、麦盖提县、喀什市、伽师县、疏附县、莎车县、岳普湖县、疏勒县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

安阳市(滑县、龙安区、林州市、内黄县、汤阴县、文峰区、北关区、殷都区、安阳县)

内江市(资中县、东兴区、隆昌市、威远县、市中区)  金昌市(金川区、永昌县)

池州市(贵池区、东至县、石台县、青阳县)

齐齐哈尔市(碾子山区、龙江县、梅里斯达斡尔族区、建华区、讷河市、铁锋区、泰来县、富拉尔基区、克山县、拜泉县、昂昂溪区、龙沙区、甘南县、依安县、克东县、富裕县)

广西壮族自治区

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、德令哈市、都兰县、茫崖市、天峻县、乌兰县)

宜昌市(猇亭区、秭归县、五峰土家族自治县、点军区、长阳土家族自治县、远安县、当阳市、夷陵区、枝江市、宜都市、西陵区、兴山县、伍家岗区)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

佛山市(禅城区、三水区、高明区、顺德区、南海区)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、博湖县、和静县、尉犁县、轮台县、且末县、若羌县、焉耆回族自治县、库尔勒市)

临汾市(吉县、永和县、翼城县、襄汾县、隰县、侯马市、洪洞县、大宁县、古县、尧都区、安泽县、乡宁县、蒲县、曲沃县、浮山县、霍州市、汾西县)

南充市(蓬安县、高坪区、嘉陵区、南部县、营山县、仪陇县、顺庆区、阆中市、西充县)

连云港市(连云区、灌南县、海州区、赣榆区、灌云县、东海县)

鹤岗市(东山区、兴安区、兴山区、绥滨县、向阳区、萝北县、南山区、工农区)

烟台市(海阳市、栖霞市、牟平区、莱山区、芝罘区、福山区、龙口市、莱阳市、招远市、蓬莱区、莱州市)

安康市(紫阳县、镇坪县、白河县、汉滨区、宁陕县、岚皋县、旬阳市、石泉县、汉阴县、平利县)

东莞市

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

清远市(连南瑶族自治县、清城区、佛冈县、阳山县、连山壮族瑶族自治县、连州市、清新区、英德市)

文山壮族苗族自治州(文山市、西畴县、砚山县、丘北县、麻栗坡县、富宁县、广南县、马关县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

400电话：123456（点击咨询）

第二性在线阅读 - 让用户畅享多元化的体验与交流！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

第二性在线阅读 - 让用户畅享多元化的体验与交流！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

第二性在线阅读 - 让用户畅享多元化的体验与交流！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

第二性在线阅读 - 让用户畅享多元化的体验与交流！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

第二性在线阅读 - 让用户畅享多元化的体验与交流！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

第二性在线阅读 - 让用户畅享多元化的体验与交流！电话

7天观看免费人工电话为您、第二性在线阅读 - 让用户畅享多元化的体验与交流！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

第二性在线阅读 - 让用户畅享多元化的体验与交流！中心2025已更新(今日/推荐)

第二性在线阅读 - 让用户畅享多元化的体验与交流！电话区域：

合肥市(蜀山区、长丰县、瑶海区、庐江县、包河区、肥西县、肥东县、巢湖市、庐阳区)

德州市(禹城市、平原县、庆云县、齐河县、乐陵市、陵城区、夏津县、临邑县、武城县、宁津县、德城区)

阜阳市(临泉县、太和县、阜南县、颍东区、颍州区、界首市、颍上县、颍泉区)

咸阳市(礼泉县、淳化县、彬州市、旬邑县、三原县、武功县、杨陵区、泾阳县、长武县、乾县、秦都区、渭城区、永寿县、兴平市)  苏州市(相城区、张家港市、昆山市、吴中区、虎丘区、常熟市、吴江区、姑苏区、太仓市)

海口市(琼山区、秀英区、龙华区、美兰区)

昭通市(巧家县、威信县、水富市、彝良县、昭阳区、盐津县、永善县、绥江县、鲁甸县、大关县、镇雄县)

湖州市(南浔区、吴兴区、长兴县、安吉县、德清县)西安市(鄠邑区、高陵区、临潼区、莲湖区、碑林区、蓝田县、雁塔区、新城区、长安区、周至县、阎良区、未央区、灞桥区)

黄山市(黄山区、祁门县、黟县、徽州区、休宁县、屯溪区、歙县)  阿勒泰地区(吉木乃县、哈巴河县、福海县、富蕴县、阿勒泰市、布尔津县、青河县)

宜宾市(翠屏区、南溪区、叙州区、珙县、高县、屏山县、筠连县、兴文县、长宁县、江安县)

漳州市(龙海区、芗城区、华安县、南靖县、长泰区、平和县、云霄县、东山县、龙文区、诏安县、漳浦县)

玉树藏族自治州(杂多县、曲麻莱县、称多县、玉树市、囊谦县、治多县)那曲市(班戈县、安多县、嘉黎县、巴青县、色尼区、比如县、聂荣县、双湖县、申扎县、索县、尼玛县)

宣城市(泾县、绩溪县、广德市、郎溪县、宁国市、旌德县、宣州区)

佳木斯市(汤原县、富锦市、桦南县、抚远市、同江市、前进区、郊区、东风区、桦川县、向阳区)

洛阳市(伊川县、瀍河回族区、宜阳县、涧西区、嵩县、新安县、栾川县、西工区、洛龙区、汝阳县、洛宁县、老城区、孟津区、偃师区)

芜湖市(繁昌区、鸠江区、弋江区、湾沚区、南陵县、无为市、镜湖区)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、惠水县、独山县、福泉市、贵定县、平塘县、三都水族自治县、罗甸县、长顺县、瓮安县、龙里县、荔波县)

黄冈市(黄州区、麻城市、红安县、黄梅县、浠水县、蕲春县、英山县、罗田县、团风县、武穴市)

南昌市(安义县、东湖区、红谷滩区、进贤县、新建区、西湖区、青山湖区、青云谱区、南昌县)

拉萨市(堆龙德庆区、曲水县、墨竹工卡县、当雄县、林周县、城关区、达孜区、尼木县)

汕尾市(海丰县、陆河县、城区、陆丰市)

通化市(辉南县、集安市、柳河县、梅河口市、二道江区、东昌区、通化县)

沧州市(吴桥县、盐山县、新华区、肃宁县、南皮县、孟村回族自治县、泊头市、黄骅市、运河区、沧县、任丘市、献县、青县、东光县、河间市、海兴县)

常州市(武进区、钟楼区、金坛区、天宁区、溧阳市、新北区)

泸州市(泸县、古蔺县、龙马潭区、合江县、纳溪区、叙永县、江阳区)

泉州市(惠安县、鲤城区、永春县、洛江区、南安市、德化县、金门县、安溪县、泉港区、晋江市、丰泽区、石狮市)

果洛藏族自治州(甘德县、班玛县、达日县、玛多县、玛沁县、久治县)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、屏边苗族自治县、个旧市、绿春县、红河县、元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、弥勒市、泸西县、建水县、河口瑶族自治县、石屏县)

文/博时基金指数与量化投资部总经理兼投资总监赵云阳

　　当前，我国指数投资生态已具备产品多样性、机构主导性、技术支撑性及政策引导性四大特征，但仍面临A股高波动性、主动基金局部优势等挑战。未来需进一步推动ESG、REITs等创新产品，优化智能投顾服务，并加强投资者教育以巩固生态成熟度。被动投资的深化将重构市场定价逻辑，形成更高效、稳定的资本配置体系。

　　指数化投资在过去几年中取得了显著的发展，这是多方面因素共同作用的结果，政策支持、市场需求、产品创新和市场生态建设是主要推动力。首先是政策支持。国家层面出台了一系列政策文件，如近期出台的《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，明确了指数化投资的发展方向和支持措施。另外证监会推动了ETF注册发行的简化流程，提高了产品上市速度，降低了市场进入门槛。

　　其次是市场需求。随着投资者对被动投资工具的认可度提高，ETF等指数化产品的需求不断增加。特别是养老金、保险资金等中长期资金对指数化投资的配置比例逐渐增加，推动了市场规模的扩大。

　　第三是产品创新。在证监会、交易所和基金公司共同努力下，市场不断推出新的ETF产品，如中证A500指数、科创200指数、自由现金流ETF等，为不同风险偏好的投资者提供了更多选择。

　　第四是市场生态。 在交易所、指数编制机构、证券公司、基金公司等多方协作下，共同提高了投资者对指数化投资的认识和接受度，推动了指数化投资生态的完善。

　　我们观察到，各市场参与者有不同的功能定位，共同推动了指数化投资的高质量发展。上层的监管机构主要负责政策制定和市场监管，交易所负责为ETF提供上市平台并举办各类活动和培训，指数编制机构负责各类指数的编制和维护。基金公司主要负责产品开发和投资管理，确保产品紧密跟踪基准指数。对ETF而言，做市商的功能非常重要，他们为ETF提供流动性支持，提高了投资者对ETF市场的信心，维护了ETF价格的稳定性，这对于吸引长期投资者非常重要，稳定的市场价格可以减少不必要的交易成本和心理负担。

　　我国指数投资生态体系已初步形成

　　随着被动浪潮席卷整个公募行业，我认为，我国指数投资生态体系已初步形成，体现在产品布局、市场结构、技术赋能、政策支持及投资者教育等多个维度。

　　产品矩阵的多元化与创新

　　一是体现为大类资产多元覆盖。当前，ETF产品类型已覆盖A股、跨境、债券、商品、货币等大类资产，投资者可以根据不同的风险偏好、收益规划，通过ETF工具进行大类资产配置或轮动，实现投资目标。

　　二是宽基与行业主题指数全面覆盖。随着近期中证A500、科创综指等宽基指数ETF的集中发行，主流指数的布局趋于完善。同时，行业主题指数加速发展，当前行业主题指数已覆盖科技、消费、金融、周期等板块，特别是以芯片半导体、人工智能、机器人等科技主题ETF发展迅速。另外，Smartbeta指数方面，尽管当前Smartbeta产品仍以红利类资产为主，但产品谱图已初步形成。

　　三是衍生品工具拓展。ETF期权已覆盖上证50、沪深300、中证500、中证1000、科创50、创业板等核心指数，可以更好地满足投资者多元化投资需求。

　　我国ETF市场规模与机构化程度显著提升

　　根据相关交易所数据统计，截至2024年底，被动权益类指数基金规模达3.96万亿元，首次超越主动权益基金（3.44万亿元），其中股票型ETF总规模突破2.9万亿元。中央汇金等机构重仓持有沪深300ETF等产品，机构投资者在指数权益基金中的占比达57%，推动市场定价权向被动工具倾斜。

　　养老金、保险资金及企业年金等长线资金通过ETF大规模配置A股。个人养老金制度将85只权益类指数基金纳入投资范围，长期资金入市加速，形成“长钱长投”生态。要构建“长钱长投”，建议推进指数产品创新，研究推出多资产ETF，涵盖股票、债券、商品等多种资产类别，为中长期资金提供更丰富的投资选择。同时，开发“生命周期智能ETF组合”，根据年龄、风险自动调整股债比例，对接年金、险资等长钱机构需求。

　　技术与政策双重驱动生态优化

　　金融科技深度赋能，基金公司引入AI大模型（如DeepSeek）优化投研流程，提升报告解析与策略生成效率。同花顺等平台通过AI工具实现资产配置建议书一键生成，降低投顾服务门槛。

　　政策支持与制度完善方面，注册制改革推动上市公司数量增加，被动投资的分散优势凸显。政策引导中长期资金入市（如社保、险资），并推出中证A500等战略指数，强化服务实体经济导向。

　　投资者结构与行为转变

　　我们观察到，机构主导与散户觉醒并存，投资理念从择时转向配置。

　　机构资金通过ETF进行高效资产配置，而个人投资者因ETF的低费率（如VOO（先锋旗下标普500ETF）费率0.03%）、高透明度加速转向被动投资。年轻投资者更偏好简单透明的工具，推动ETF普及。

　　“越跌越买”策略在A股ETF中表现显著，市场低迷时资金逆势流入（Wind数据显示，如2024年股票ETF净申购超330亿元）。投资者逐渐接受长期持有与分散化理念，降低对短期波动的敏感度。

　　国际化与生态协同发展

　　目前，跨境互联互通深化。沪港通、深港通等机制完善促进外资配置中国ETF，同时国内投资者通过跨境ETF布局全球市场。

　　同时，基金公司、指数公司、券商、银行及金融科技平台形成协同网络，共建行业生态。例如，指数公司参与指数编制、券商提供做市服务，科技公司优化交易系统，共同提升ETF流动性及用户体验。

　　展望未来，ETF有几个趋势值得重视。一是规模进一步向宽基集中。美国的标普500ETF、全美ETF等宽基ETF规模在万亿美元级别，国内的宽基ETF从2023年开始增速显著加快，但体量目前还较小，未来的发展空间巨大。

　　二是产品创新空间巨大。例如运用期权的下跌保护、备兑增强等策略ETF，透明模式的主动ETF等，近年来海外发展迅速，是新产品的主要发展方向。

　　三是重要的细分科技布局越来越多。随着人工智能、人形机器人、生物科技等技术的突破，细分科技方向的ETF将有巨大需求。

　　风险提示：本材料所载信息不构成对买卖任何证券或提供任何投资决策建议的服务。该等信息在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，投资者应当对本材料的信息进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。我们对所载材料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本材料所载内容仅为该资料出具日的信息，后续可能发生变更。未经授权禁止第三方机构或个人以任何形式进行商业用途的传播、剪辑。