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海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、茫崖市、格尔木市、乌兰县、都兰县、天峻县)

茂名市(电白区、信宜市、化州市、高州市、茂南区)

漯河市(召陵区、源汇区、舞阳县、郾城区、临颍县)  石家庄市(灵寿县、行唐县、晋州市、赞皇县、藁城区、高邑县、栾城区、新华区、平山县、井陉县、无极县、井陉矿区、赵县、长安区、新乐市、正定县、深泽县、鹿泉区、元氏县、裕华区、桥西区、辛集市)

长治市(长子县、沁源县、上党区、平顺县、武乡县、潞州区、襄垣县、沁县、屯留区、壶关县、潞城区、黎城县)

绍兴市(诸暨市、新昌县、上虞区、越城区、嵊州市、柯桥区)

双鸭山市(岭东区、饶河县、宝山区、宝清县、尖山区、集贤县、友谊县、四方台区)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、松潘县、理县、金川县、茂县、黑水县、九寨沟县、红原县、小金县、若尔盖县、汶川县、马尔康市、阿坝县)  赤峰市(巴林右旗、敖汉旗、林西县、元宝山区、红山区、克什克腾旗、松山区、巴林左旗、翁牛特旗、宁城县、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗)

儋州市

来宾市(合山市、武宣县、忻城县、兴宾区、金秀瑶族自治县、象州县)

昭通市(巧家县、威信县、绥江县、盐津县、彝良县、永善县、大关县、水富市、鲁甸县、镇雄县、昭阳区)

阳江市(江城区、阳东区、阳西县、阳春市)

萍乡市(上栗县、芦溪县、莲花县、安源区、湘东区)

内蒙古自治区

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、和静县、焉耆回族自治县、尉犁县、且末县、和硕县、轮台县、若羌县、博湖县)

宜春市(樟树市、铜鼓县、高安市、宜丰县、万载县、袁州区、上高县、奉新县、丰城市、靖安县)

阿勒泰地区(阿勒泰市、布尔津县、富蕴县、福海县、哈巴河县、吉木乃县、青河县)

甘南藏族自治州(临潭县、夏河县、卓尼县、舟曲县、迭部县、碌曲县、玛曲县、合作市)

固原市(泾源县、西吉县、原州区、隆德县、彭阳县)

楚雄彝族自治州(元谋县、大姚县、禄丰市、南华县、姚安县、永仁县、武定县、双柏县、楚雄市、牟定县)

和田地区(民丰县、和田县、洛浦县、和田市、墨玉县、皮山县、于田县、策勒县)

泸州市(江阳区、龙马潭区、合江县、纳溪区、古蔺县、泸县、叙永县)

贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、昭平县、八步区、钟山县)

兰州市(皋兰县、红古区、安宁区、西固区、榆中县、城关区、永登县、七里河区)

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大庆市(肇州县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、红岗区、龙凤区、大同区、让胡路区、肇源县)

云浮市(郁南县、罗定市、云安区、新兴县、云城区)

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黄石市(下陆区、大冶市、阳新县、铁山区、黄石港区、西塞山区)

荆州市(江陵县、监利市、石首市、松滋市、公安县、荆州区、沙市区、洪湖市)

荆门市(掇刀区、东宝区、京山市、钟祥市、沙洋县)

咸阳市(兴平市、杨陵区、渭城区、泾阳县、永寿县、武功县、三原县、乾县、秦都区、旬邑县、礼泉县、彬州市、长武县、淳化县)  上饶市(横峰县、铅山县、广丰区、万年县、德兴市、玉山县、弋阳县、广信区、余干县、婺源县、信州区、鄱阳县)

六盘水市(钟山区、盘州市、六枝特区、水城区)

呼和浩特市(玉泉区、回民区、和林格尔县、清水河县、新城区、武川县、土默特左旗、托克托县、赛罕区)

宁波市(余姚市、慈溪市、海曙区、宁海县、鄞州区、江北区、奉化区、象山县、镇海区、北仑区)白城市(洮北区、通榆县、大安市、镇赉县、洮南市)

文山壮族苗族自治州(文山市、富宁县、广南县、西畴县、麻栗坡县、马关县、丘北县、砚山县)  鹤壁市(山城区、鹤山区、淇县、淇滨区、浚县)

梅州市(梅江区、五华县、梅县区、平远县、大埔县、蕉岭县、丰顺县、兴宁市)

深圳市(龙华区、光明区、龙岗区、坪山区、盐田区、罗湖区、宝安区、福田区、南山区)

果洛藏族自治州(达日县、甘德县、久治县、玛沁县、班玛县、玛多县)常州市(武进区、溧阳市、新北区、天宁区、钟楼区、金坛区)

嘉兴市(南湖区、海宁市、桐乡市、平湖市、嘉善县、秀洲区、海盐县)

日喀则市(聂拉木县、谢通门县、康马县、定结县、桑珠孜区、白朗县、仁布县、岗巴县、昂仁县、南木林县、萨嘎县、仲巴县、定日县、拉孜县、吉隆县、萨迦县、江孜县、亚东县)

抚顺市(新抚区、望花区、抚顺县、清原满族自治县、东洲区、顺城区、新宾满族自治县)

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汕头市(龙湖区、金平区、潮阳区、南澳县、潮南区、澄海区、濠江区)

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西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

惠州市(龙门县、惠城区、惠东县、博罗县、惠阳区)

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九江市(彭泽县、共青城市、永修县、浔阳区、修水县、庐山市、瑞昌市、都昌县、武宁县、湖口县、濂溪区、德安县、柴桑区)

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4月18日，康华生物（维权）(300841)发布2024年年报，公司全年实现营业收入14.32亿元，扣非净利润4.57亿元。作为A股代表性创新型疫苗企业，康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现对外授权(license-out)，并有望成为继人二倍体细胞狂犬病疫苗之后公司下一个“王牌产品”。

2024年，受疫苗降价、人口出生率下降等因素影响，疫苗企业业绩面临回调压力。2024年前三季度，A股14家疫苗上市公司中有10家“营利双降”，近期已披露2024年年报的疫苗企业中，主营HPV疫苗、流感疫苗的多家上市公司营收和净利润均大幅下滑。

在此背景下，康华生物业绩基本维持稳定，公司持续推进创新研发，实现技术出海，并在行业调整期进一步深化品牌和渠道建设，以疫苗产品核心竞争优势为出发点，不断提高市场覆盖率并促进渠道下沉。

当前，新型疫苗不断升级迭代，针对未满足需求的重磅疫苗陆续上市，在国产疫苗加速“出海”，创新疫苗国产替代趋势持续演进的背景下，康华生物将聚焦重点研发项目，促进研发成果落地，推动公司未来实现可持续增长。

六价诺如病毒疫苗“出海”商业化进程提速

2024年是康华生物成立20周年，经过长期技术积累的康华生物也在创新型疫苗领域实现重大突破，不仅实现技术出海，也为公司经营开启了新的增长点。

2024年1月，康华生物与国际疫苗企业hillevax签署独家许可协议，授权HilleVax在除中国(含港澳台)以外地区对重组六价诺如病毒疫苗及其衍生物进行开发、生产与商业化，交易金额包括首付款1500万美元，最高2.555亿美元的开发里程碑和销售里程碑款项，以及实际年净销售额个位数百分比的特许权使用费，创下中国疫苗License-out金额之最。

诺如病毒是全球急性胃肠炎的主要病原体，每年导致近7亿人感染、20万人死亡，但至今尚无疫苗上市，传统研发路径因病毒变异快、体外培养难而屡屡受挫。康华生物通过收集流调信息，和公共卫生专家、流行病学专家集中探讨，最终选定了六种诺如病毒主要流行基因型，开发重组六价诺如病毒疫苗，由此也成为在研价次最高的多价诺如病毒疫苗之一。

针对未满足需求的创新疫苗产品，也意味着良好的商业前景。诺如病毒感染性腹泻在全世界范围内均有流行，在国内，据中国国家疾控中心信息，每年10月到次年3月是我国诺如病毒感染高发季节，是导致急性胃肠炎的最常见病原体之一，国内多地也曾发生群体感染事件。据FrostSullivan的数据，随着中国诺如病毒疫苗管线研发进度和临床进度的推进，预计最早2026年将有相关产品获批上市；2026-2031年，中国诺如病毒疫苗市场规模可由15.3亿元增长至229.3亿元，年复合增长率达71.85%。

康华生物年报披露，公司重组六价诺如病毒疫苗在2024年12月取得国内临床试验许可，此外，ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗、人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)固定化生物反应器培养工艺计划在2025年申报临床试验。

对于康华生物而言，无论是为公司持续贡献业绩的人用狂犬病疫苗，还是加速迈向商业化的重组六价诺如病毒疫苗，都是“含金量”极高的大单品，尽管在医药控费等因素影响下疫苗市场存在一定起伏，但随着人口老龄化、公众接种意识提高，相关品种疫苗仍有着很大的渗透空间，这也为康华生物未来持续增长奠定坚实基础。

长期主义凸显增长潜力“耐心资本”增持

疫苗行业呈现研发周期长、资金投入大且生产及质控要求高的特点，使疫苗行业具有较高壁垒，呈现寡头垄断格局。这也决定了疫苗企业唯有坚持长期主义，持续投入研发创新和开拓市场才能获得可持续回报。

长期以来，默沙东、葛兰素史克、辉瑞等国际领先疫苗企业占据全球疫苗市场的大部分份额，如13价肺炎球菌多糖结合疫苗、HPV疫苗等重磅产品上市十余年后，销售额依然位居前列。对于中国本土疫苗企业而言，未来增长空间一方面在于国产替代，以高质量本土产品替代进口疫苗，与此同时，面向发达国家和发展中国家市场的“出海”，也将为本土疫苗企业开拓新空间。

在国产替代方面，2021年出台的《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》提出，支持疫苗领域创新发展，推动关键核心技术攻关，促推解决产业创新发展的“卡脖子”问题，部分本土疫苗企业在这方面已有成功案例。值得注意的是，中国人均疫苗发展公共支出相对较低，随着国民健康意识提高，相关研究指出，中国疫苗行业相较发达国家仍有2-8倍增长空间。

在国产疫苗“出海”方面，除向发展中国家输出疫苗外，如康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现了向发达国家的技术输出，堪称近年来创新疫苗出海的典型案例。

正是着眼于疫苗市场的广阔市场空间，康华生物已布局mRNA疫苗平台、重组蛋白VLP疫苗平台、多糖蛋白结合疫苗平台、减毒活疫苗平台、灭活疫苗平台、新型疫苗佐剂平台等多个创新疫苗平台，循序渐进推进相关管线的研发和商业化。未来，包括新疫苗品种的推出，以及疫苗产品迭代，都将成为创新疫苗企业的新增长点。

事实上，着眼康华生物的良好发展前景，2024年下半年以来已有多家“耐心资本”加持康华。

年报显示，截止2024年12月31日，相较于上一报告期，新进的流通股东中，四川国资“四川发展证券投资基金管理有限公司-川发精选3号私募证券投资基金”本期持有807.9万股，占流通股比例6.7%。增持的股东中，社保基金422组合本期较上期自持股份增持38.08%至197.04万股。一季报显示，截止2025年3月31日，新进的流通股东中，北向资金本期持有182.7万股，占流通股比例1.52%。

4月18日，康华生物在发布年报及一季报的同时，发布公告称拟将回购账户中的300万股用途由“用于实施员工持股计划或股权激励”，变更为“用于注销并相应减少注册资本”。股份注销通常被视为公司对自身价值的高度认可，有助于提升每股收益(EPS)和股东权益回报率(ROE)，亦显示了康华生物对自身长期价值的信心。