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资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)








鹤壁市(浚县、鹤山区、淇滨区、淇县、山城区)








南充市(西充县、阆中市、高坪区、蓬安县、营山县、嘉陵区、仪陇县、顺庆区、南部县)








阿坝藏族羌族自治州(红原县、松潘县、九寨沟县、小金县、壤塘县、汶川县、若尔盖县、阿坝县、马尔康市、理县、茂县、黑水县、金川县)  亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)








攀枝花市(盐边县、西区、东区、仁和区、米易县)








日喀则市(岗巴县、昂仁县、拉孜县、仲巴县、仁布县、江孜县、吉隆县、南木林县、白朗县、定日县、定结县、亚东县、谢通门县、萨嘎县、康马县、萨迦县、聂拉木县、桑珠孜区)








丹东市(元宝区、振兴区、振安区、东港市、凤城市、宽甸满族自治县)








咸阳市(杨陵区、长武县、泾阳县、旬邑县、兴平市、渭城区、礼泉县、乾县、秦都区、永寿县、淳化县、武功县、三原县、彬州市)  广安市(武胜县、邻水县、前锋区、华蓥市、广安区、岳池县)








丽水市(青田县、云和县、缙云县、景宁畲族自治县、松阳县、庆元县、莲都区、遂昌县、龙泉市)








娄底市(双峰县、冷水江市、娄星区、新化县、涟源市)








晋城市(泽州县、高平市、沁水县、阳城县、陵川县、城区)








安顺市(西秀区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、普定县)








抚州市(资溪县、乐安县、崇仁县、金溪县、临川区、宜黄县、南丰县、东乡区、黎川县、南城县、广昌县)








那曲市(尼玛县、班戈县、聂荣县、嘉黎县、双湖县、比如县、安多县、巴青县、申扎县、色尼区、索县)








北京市(平谷区、通州区、朝阳区、大兴区、昌平区、石景山区、西城区、东城区、怀柔区、顺义区、房山区、密云区、海淀区、丰台区、延庆区、门头沟区)








安康市(石泉县、白河县、平利县、岚皋县、紫阳县、汉阴县、汉滨区、镇坪县、宁陕县、旬阳市)








南平市(松溪县、光泽县、延平区、建瓯市、武夷山市、邵武市、浦城县、建阳区、顺昌县、政和县)








滁州市(凤阳县、琅琊区、明光市、来安县、南谯区、全椒县、定远县、天长市)








马鞍山市(花山区、雨山区、和县、博望区、当涂县、含山县)








抚顺市(东洲区、清原满族自治县、新宾满族自治县、望花区、抚顺县、新抚区、顺城区)








荆门市(掇刀区、钟祥市、沙洋县、京山市、东宝区)








丽江市(玉龙纳西族自治县、永胜县、宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区)








甘孜藏族自治州(石渠县、巴塘县、乡城县、理塘县、甘孜县、雅江县、新龙县、稻城县、白玉县、得荣县、九龙县、德格县、康定市、炉霍县、丹巴县、色达县、泸定县、道孚县)








绥化市(安达市、绥棱县、青冈县、兰西县、肇东市、北林区、望奎县、庆安县、明水县、海伦市)








中山市








吴忠市(同心县、盐池县、红寺堡区、青铜峡市、利通区)








阿勒泰地区(青河县、哈巴河县、布尔津县、阿勒泰市、富蕴县、福海县、吉木乃县)
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普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县)








黑河市(爱辉区、五大连池市、孙吴县、北安市、嫩江市、逊克县)








衢州市(衢江区、开化县、江山市、常山县、龙游县、柯城区)








澳门特别行政区  迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)








许昌市(襄城县、长葛市、禹州市、建安区、魏都区、鄢陵县)








宁德市(柘荣县、蕉城区、霞浦县、屏南县、寿宁县、福安市、周宁县、古田县、福鼎市)








黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县)福州市(罗源县、鼓楼区、晋安区、闽清县、马尾区、连江县、仓山区、台江区、平潭县、永泰县、福清市、长乐区、闽侯县)








兴安盟(扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼中旗)  宁夏回族自治区








内江市(隆昌市、威远县、市中区、资中县、东兴区)








崇左市(扶绥县、江州区、凭祥市、龙州县、大新县、宁明县、天等县)








枣庄市(市中区、滕州市、薛城区、台儿庄区、峄城区、山亭区)湘西土家族苗族自治州(泸溪县、凤凰县、永顺县、龙山县、保靖县、古丈县、吉首市、花垣县)








海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、刚察县、祁连县)








赤峰市(林西县、松山区、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、红山区、巴林右旗、敖汉旗、喀喇沁旗、克什克腾旗、宁城县、巴林左旗)








泸州市(江阳区、合江县、叙永县、古蔺县、泸县、纳溪区、龙马潭区)








盐城市(阜宁县、盐都区、建湖县、亭湖区、东台市、响水县、滨海县、射阳县、大丰区)








酒泉市(金塔县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、瓜州县、肃北蒙古族自治县、肃州区)








喀什地区(莎车县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、疏附县、喀什市、巴楚县、伽师县、疏勒县、英吉沙县、麦盖提县、泽普县)








太原市(阳曲县、古交市、小店区、晋源区、娄烦县、尖草坪区、万柏林区、清徐县、杏花岭区、迎泽区)








保山市(隆阳区、施甸县、昌宁县、龙陵县、腾冲市)








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常州市(武进区、钟楼区、天宁区、溧阳市、金坛区、新北区)








昆明市(宜良县、安宁市、晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、五华区、官渡区、石林彝族自治县、呈贡区、嵩明县、东川区、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、富民县、西山区)








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当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

美国通胀预期走向分化,美联储面临高度不确定性。

4月16日,摩根大通最新研报表示,不同的通胀预期指标目前发出截然不同的信号,使美联储面临政策困境。

报告指出,当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。

通胀预期指标走向分化,放大美联储政策路径不确定性

报告显示,美联储的通用通胀预期指数(ICIE)预计将在2025年第一季度从2.08%升至2.13%,并可能在第二季度继续走高,暗示通胀压力加大。

历史数据显示,ICIE每上升0.1个百分点,通常预示核心PCE通胀上升1个百分点。

与此同时,家庭部门调查显示通胀预期显著上升。

​​报告显示,美国密歇根大学调查的5-10年的长期通胀预期出现46年历史上最大月度涨幅,达到1991年5月以来最高点,一年期的短期预期通胀也在关税担忧驱动飙升至4月的6.7%,创40多年新高,主要受。

企业部门方面,里士满联储的调查显示制造业价格支付预期激增,但价格接收端涨幅有限,暗示利润率受压;美国NFB中小企业调查显示,小企业涨价计划略有上升。

与各类调查数据形成鲜明对比的是,基于金融市场的通胀预期指标,如通胀互换(InflationSwaps)和TIPS(通胀保值债券)隐含的盈亏平衡通胀率(Breakevens),近期反而有所回落。

比如亚特兰大联储调查的企业预期单位成本变动,仅显示出轻微的上行压力;克利夫兰联储的企业预期CPI通胀指标甚至在走低。

美联储理事沃勒此前曾引用这些数据,认为市场将关税视为“一次性的价格水平变化”,长期通胀预期依然“锚定良好”。

但报告警告同时称,这类数据可能受到市场流动性、避险情绪以及油价波动的影响,其趋势可能并非真实反映:

报告分析称,来自家庭和市场的分歧信号可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

风险提示及免责条款

市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。

  爱马仕国际周四公布,第一季度营收达到41亿欧元,按当前汇率计算增长9%,按不变汇率计算增长7%。所有地区的业绩均实现增长。

  爱马仕董事长AxelDumas表示:“在复杂的地缘政治和经济背景下,公司比以往任何时候都更加加强其基础:不妥协的质量,所有开发的核心创意,以及垂直整合,确保保留独特的专业知识。尽管第一季度的比较基数较高,但由于客户的信任和团队的承诺,集团实现了稳健的销售增长,我对他们表示热烈的感谢。”

  截至2025年3月底,所有地理区域均实现增长,独家分销网络继续发展。

  尽管比较基数特别高,且大中华区自2024年第一季度末以来客流量有所下滑,但除日本以外的亚洲地区销售额仍增长1%。

  在当地客户忠诚度的推动下,日本销售额同比增长了17%。

  美国业务增长11%,特别是3月份的销售强劲增长。

  欧洲(不包括法国)销售额增长了13%,法国销售额增长了14%,这得益于持续的当地需求和动态的游客流量。

  主要包括中东在内的其他地区继续保持增长势头,增幅达14%。

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