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遂宁市(安居区、射洪市、蓬溪县、船山区、大英县)

达州市(宣汉县、达川区、渠县、通川区、万源市、开江县、大竹县)

青岛市(即墨区、平度市、市北区、莱西市、胶州市、崂山区、城阳区、黄岛区、李沧区、市南区)

南通市(海门区、如皋市、如东县、通州区、启东市、海安市、崇川区)  永州市(道县、宁远县、冷水滩区、零陵区、祁阳市、新田县、双牌县、蓝山县、江永县、江华瑶族自治县、东安县)

昭通市(镇雄县、绥江县、威信县、巧家县、鲁甸县、盐津县、永善县、彝良县、大关县、水富市、昭阳区)

安阳市(滑县、安阳县、北关区、汤阴县、林州市、龙安区、文峰区、内黄县、殷都区)

黄石市(阳新县、黄石港区、下陆区、大冶市、西塞山区、铁山区)

铜陵市(郊区、枞阳县、义安区、铜官区)  吉林市(永吉县、桦甸市、磐石市、蛟河市、船营区、丰满区、龙潭区、昌邑区、舒兰市)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、盈江县、瑞丽市、芒市、陇川县)

南阳市(西峡县、新野县、淅川县、镇平县、卧龙区、桐柏县、方城县、南召县、社旗县、唐河县、宛城区、邓州市、内乡县)

崇左市(大新县、天等县、江州区、凭祥市、扶绥县、宁明县、龙州县)

黑河市(爱辉区、五大连池市、逊克县、嫩江市、孙吴县、北安市)

重庆市(云阳县、江津区、开州区、巫山县、江北区、铜梁区、巴南区、万州区、大足区、南川区、丰都县、涪陵区、合川区、彭水苗族土家族自治县、永川区、长寿区、垫江县、渝中区、秀山土家族苗族自治县、奉节县、南岸区、石柱土家族自治县、九龙坡区、璧山区、渝北区、北碚区、酉阳土家族苗族自治县、沙坪坝区、梁平区、黔江区、忠县、武隆区、巫溪县、潼南区、大渡口区、城口县、荣昌区、綦江区)

银川市(金凤区、永宁县、灵武市、兴庆区、贺兰县、西夏区)

三亚市(崖州区、天涯区、吉阳区、海棠区)

黔南布依族苗族自治州(独山县、平塘县、惠水县、贵定县、罗甸县、三都水族自治县、长顺县、龙里县、福泉市、瓮安县、荔波县、都匀市)

桂林市(灵川县、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、阳朔县、兴安县、临桂区、雁山区、七星区、永福县、平乐县、叠彩区、荔浦市、象山区、资源县、全州县、秀峰区、灌阳县)

果洛藏族自治州(久治县、玛沁县、班玛县、达日县、甘德县、玛多县)

杭州市(临安区、桐庐县、淳安县、拱墅区、建德市、上城区、西湖区、余杭区、钱塘区、滨江区、富阳区、临平区、萧山区)

德州市(宁津县、平原县、陵城区、禹城市、夏津县、德城区、武城县、庆云县、齐河县、临邑县、乐陵市)

沧州市(泊头市、河间市、肃宁县、沧县、任丘市、献县、青县、盐山县、黄骅市、东光县、新华区、运河区、孟村回族自治县、南皮县、海兴县、吴桥县)

北海市(合浦县、铁山港区、银海区、海城区)

武威市(民勤县、凉州区、古浪县、天祝藏族自治县)

茂名市(信宜市、电白区、茂南区、化州市、高州市)

晋中市(榆次区、和顺县、太谷区、左权县、灵石县、介休市、昔阳县、平遥县、寿阳县、榆社县、祁县)

三沙市(南沙区、西沙区)

商丘市(夏邑县、睢县、永城市、宁陵县、梁园区、睢阳区、民权县、虞城县、柘城县)

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邵阳市(邵东市、北塔区、邵阳县、隆回县、双清区、武冈市、新邵县、洞口县、城步苗族自治县、绥宁县、新宁县、大祥区)

林芝市(墨脱县、巴宜区、波密县、察隅县、朗县、工布江达县、米林市)

自贡市(富顺县、自流井区、大安区、荣县、沿滩区、贡井区)

延边朝鲜族自治州(珲春市、敦化市、和龙市、安图县、延吉市、图们市、汪清县、龙井市)  北京市(通州区、西城区、延庆区、顺义区、门头沟区、平谷区、昌平区、石景山区、丰台区、密云区、朝阳区、房山区、东城区、海淀区、怀柔区、大兴区)

驻马店市(泌阳县、上蔡县、新蔡县、确山县、驿城区、遂平县、西平县、正阳县、平舆县、汝南县)

甘孜藏族自治州(稻城县、九龙县、康定市、白玉县、道孚县、雅江县、巴塘县、泸定县、乡城县、石渠县、德格县、得荣县、新龙县、炉霍县、理塘县、丹巴县、甘孜县、色达县)

滁州市(琅琊区、来安县、明光市、天长市、南谯区、凤阳县、全椒县、定远县)大庆市(红岗区、大同区、萨尔图区、肇源县、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、肇州县、龙凤区)

嘉峪关市  孝感市(云梦县、孝昌县、孝南区、应城市、汉川市、安陆市、大悟县)

乌兰察布市(化德县、丰镇市、卓资县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、商都县、集宁区、凉城县、兴和县、四子王旗、察哈尔右翼后旗)

韶关市(曲江区、始兴县、新丰县、南雄市、武江区、浈江区、仁化县、乳源瑶族自治县、翁源县、乐昌市)

烟台市(福山区、芝罘区、栖霞市、莱山区、蓬莱区、牟平区、招远市、龙口市、海阳市、莱阳市、莱州市)保定市(望都县、涞源县、曲阳县、易县、满城区、清苑区、博野县、徐水区、高碑店市、涿州市、涞水县、安国市、定州市、阜平县、容城县、顺平县、莲池区、高阳县、竞秀区、定兴县、安新县、蠡县、唐县、雄县)

汕头市(澄海区、濠江区、龙湖区、南澳县、潮南区、金平区、潮阳区)

湘潭市(韶山市、湘潭县、湘乡市、雨湖区、岳塘区)

运城市(永济市、芮城县、绛县、闻喜县、新绛县、临猗县、河津市、夏县、平陆县、盐湖区、垣曲县、万荣县、稷山县)

张掖市(甘州区、临泽县、高台县、肃南裕固族自治县、民乐县、山丹县)

阜新市(彰武县、清河门区、阜新蒙古族自治县、太平区、海州区、细河区、新邱区)

来宾市(金秀瑶族自治县、忻城县、武宣县、合山市、象州县、兴宾区)

阿克苏地区(阿瓦提县、新和县、温宿县、拜城县、沙雅县、柯坪县、阿克苏市、库车市、乌什县)

吴忠市(利通区、红寺堡区、同心县、盐池县、青铜峡市)

长春市(双阳区、榆树市、农安县、宽城区、公主岭市、九台区、南关区、德惠市、绿园区、朝阳区、二道区)

白银市(靖远县、平川区、景泰县、白银区、会宁县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

固原市(原州区、泾源县、彭阳县、西吉县、隆德县)

周口市(淮阳区、太康县、郸城县、商水县、沈丘县、扶沟县、鹿邑县、项城市、川汇区、西华县)

常德市(鼎城区、汉寿县、安乡县、桃源县、津市市、石门县、澧县、武陵区、临澧县)

临夏回族自治州(临夏市、广河县、永靖县、东乡族自治县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、和政县)

石河子市(铁门关市、白杨市、北屯市、胡杨河市、图木舒克市、新星市、可克达拉市、五家渠市、双河市、昆玉市、阿拉尔市)

　　在市场利率下行阶段，如何压降负债成本、防范利差损风险？越来越多的保险公司向分红险等浮动收益产品求解，在寿险业内掀起结构性转型的浪潮。中国证券报记者近日从业内调研了解到，去年以来，各家保险公司持续推进一场大刀阔斧的业务重构，比如在新发产品中，分红险逐渐走向舞台中央，占比大幅提升；同时，不少公司在培训、推广、销售方面推出“课表”“任务表”……向分红险转型已经从喊口号转向动真格。

　　保险公司在产品转型方面摩拳擦掌，已转化出切切实实的数字。记者日前从业内获悉的一份行业交流数据资料显示，2024年分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，增速较上年度由负转正。但多位业内人士告诉记者，分红险距离被市场广泛接受依然任重道远。“分红型产品不太好卖，难点在于确定的收益看起来少，不确定的收益虽然有可能高，但消费者对此存疑。”北京一位头部险企人士告诉记者。

　　消费者不买账，与此前结息水平难以达到演示水平有关。业内人士告诉记者，分红险分红主要源于利差益，与分红险账户的投资收益息息相关，特别是2023年投资收益低迷叠加监管部门“限高”，令很多产品的结息水平腰斩，分红实现率低于50%的产品不在少数。但业内人士也告诉记者，分红险中有平滑机制和特别储备的概念，投资收益好，一般留存至“储备池”的盈余就会增加，如果政策放松，保险公司后续有望提高结息水平，将盈余补发给客户。未来，行业需审慎确定分红水平，在有效管控负债成本的同时，保障产品竞争力。

　　●本报记者薛瑾

　　产品结构重塑进行时

　　分红险指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，分为“保证收益”和“浮动收益”两部分，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有者共享。

　　在低利率、资产荒压力下，为了减少利差损风险，2024年以来，保险公司在负债端加速推进向分红险等浮动收益产品转型。

　　记者近日从业内获悉的一份行业交流数据资料显示：2024年，人身险行业在产品预定利率持续下调、深化“报行合一”等政策驱动下加速转型，呈现规模增长与结构优化并行的态势。2024年，普通寿险原保险保费收入24070.23亿元，同比增长8.16%，占比60.24%，是行业增长的第一拉动力；分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，在经历数年的加速下滑后，首次实现保费正增长。

　　“近年来，市场利率快速下行。当前10年期国债收益率、30年期国债收益率均处于历史低位。”一位业内人士认为，在当前的低利率环境下，发展浮动收益型产品能够更好地帮助保险公司穿越周期、实现与客户长期共赢，有助于保险公司降低刚性负债成本、提升长期经营业绩稳健性。

　　保险行业的新“国十条”也提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。分红型产品就是浮动收益型保险产品的最主要形态。

　　“对寿险行业来说，超大体量的存量业务将面临利差损压力。传统保险产品的客户利益在客户投保时就确定并写入保险合同，在整个保单期间不受市场利率波动的影响。”泰康养老总精算师高悦解释称，过高的保底利率对投资收益刚性要求极高，也成为产生利差损风险的重要原因。站在寿险经营的视角，发展分红型产品，也有助于稳健经营，防范利差损风险。

　　高悦还认为，分红型产品保底利率较低，其资产配置策略相对灵活，可为追求长期收益配置更高比例的权益资产；同时，由于分红型产品的负债久期相对较短，可缓解保险公司资产负债久期匹配压力，更贴近保单持有人对长期稳定超额收益的关注。

　　此外，推进分红险转型，也有利于财务指标稳定。按照相关会计准则，传统险在利率下行过程中需增提大量准备金，大幅减少寿险公司报表利润。“额外的准备金计提并不真实反映公司在年度经营中的实际亏损，只是量化了公司未来30年-50年可能面临的利率风险。”高悦表示，普通型保险产品增提准备金给整个保险行业的利润和偿付能力造成了一定压力。相比之下，分红型产品受到短期利率下行的影响较小，使得寿险公司的利润指标和偿付能力指标可以保持更高的稳定性。

　　分红实现率有待提高

　　2025年的“开门红”让分红险重回主流的趋势愈发凸显，新上市的分红险数量越来越多，占产品货架的比例显著提升。不少险企还在此类产品销售培训等方面发力做功课，分红险无疑成为今年寿险市场最大看点之一。

　　“2025年公司将重点推动分红险转型，并规划了一系列组合拳。我们希望通过加强分红险的培训、推广、销售，有力改善未来业务结构，提高公司持续健康发展的能力。”新华保险总裁龚兴峰在该公司年度业绩会上表示，公司的目标是2025年分红险占整个业务盘子的比例不低于30%。中国平安管理层也表示，将持续强化分红险推动策略，规划分红产品上新，推动分红险占比继续提升；未来公司将主打分红险产品，预计这类产品占比将达到50%以上。

　　记者调研了解到，在不同渠道，保险公司推进分红险的策略和进度出现了一定的分化。“银代渠道主要销售中短期产品，个险渠道主要销售中长期产品。银代渠道会走得快一些，我们尽快部署产品；个险渠道会走得慢一点，因为其对代理人技能转型要求更高，培训准备环节更多。”一位上市险企人士告诉记者。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军说，分红险转型是险企为了应对低利率环境和市场竞争的一种策略，目的是通过分红险的灵活性来降低风险，同时满足消费者对收益的期望。其难点在于保险公司需要保证分红险的收益，而分红险的收益依赖于险企的投资能力和资本市场的起落。

　　眼下，保险公司一年一度的分红险成绩单正在陆续披露。部分公司披露了分红险2024年分红实现率，不少产品分红实现率达到或超过100%。可以将分红实现率简单理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。记者了解到，实际分红水平达到甚至超过演示分红水平的产品多为2024年推出的产品，这类产品已将投资收益率假设调低至3.5%，演示水平也随之降低。

　　而在2024年之前推出的产品中，分红实现率大多未达到100%，也就是实际结息水平未能达到合同里的演示水平。多位业内人士透露，因为现金分红对投资收益率的要求很高，前几年权益类资产的波动导致投资收益率不理想，2023年全行业投资收益低迷。为了确保长期利差损风险可控，去年监管部门对分红水平实行了限高，防范此类产品的潜在风险。限高令下，保险公司的分红实现率普遍降至50%上下，极少数达到100%。

　　即便没有限高，一些公司分红险产品2022年和2023年的分红实现率也因为投资失利而跌去一大截。一位大型保险公司人士向记者展示的一款分红型产品说明显示，2020年至2024年，现金红利实现率分别为182%、172%、6%、6%、60%。而对于2024年数据向好，该公司人士解释称，其得益于投资收益回暖。

　　特别储备“蓄水池”调节分红水平

　　除了投资收益率，分红水平还受一系列因素影响。“我们会根据上一年度分红业务的实际经营情况，遵循普遍接受的精算原理，结合可持续性、可支撑性原则，确定当年分红业务的可分配盈余。可分配盈余来自本公司实际的投资收益率、死亡率等相关营运经验与评估假设的差异产生的收益。”北京一家头部寿险公司相关负责人表示。此外，保险公司的历史包袱，即高利率保单的存量规模，也会间接影响保险公司当下的分红水平。

　　记者调研了解到，某年度实际红利减少，直接原因可能是保险公司经营业绩下降，也可能是保险公司进行了更多的分红保险特别储备计提。分红保险特别储备是分红险账户逐年累积的池子，其权益共同属于保单持有人和股东，用于平滑未来的分红水平。这意味着保险公司投资能力越稳定，这个池子的储量越大，未来达成账户预期收益的能力就越强。

　　而保险公司分红险账户均有平滑机制，简言之是行情好时存一笔钱，行情差时拿出来弥补分红，尽量让每年的分红相对稳定。

　　不过，监管部门也规定，分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金15%的，超出部分应作为当期可分配盈余予以释放。业内人士预计，未来若政策放松叠加投资回暖，保险公司后续可能会提高结息水平，将盈余补发给客户。

　　北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生认为，分红实现率的可持续性建立在公司长期稳定的投资能力基础之上。在当前的市场环境下，行业提升管理分红险的能力非常重要。怎样平滑账户的储备基金、怎样制定每年分红政策、怎样兼顾同业竞争与公司利益，对保险公司而言仍是挑战。同时，保险公司需要管理客户预期，既不能把客户胃口吊得太高，也不能过分打压预期。

　　向分红险转型，已不仅仅是产品形态的切换，更成为关乎行业生存的系统性重塑。被行业视为破局利差损密钥的分红险，有着比传统险更为复杂的条款和逻辑，需迎接代理人销售能力、消费者认知和接受度、保险公司自身投资实力和稳健经营能力等多重考验，跨越理想与现实的鸿沟。而对于消费者，买分红险就像是与保险公司做长期合伙人，应全面关注保险公司的投资收益率、综合风险评级、偿付能力等基本面，比起关注历史分红实现率，更需要回归到保险公司本身。