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茂名市(信宜市、茂南区、高州市、电白区、化州市)

遂宁市(船山区、射洪市、蓬溪县、大英县、安居区)

楚雄彝族自治州(大姚县、南华县、姚安县、元谋县、牟定县、楚雄市、武定县、双柏县、永仁县、禄丰市)

扬州市(宝应县、邗江区、江都区、广陵区、高邮市、仪征市)  淮安市(盱眙县、金湖县、洪泽区、淮阴区、清江浦区、淮安区、涟水县)

沈阳市(皇姑区、大东区、沈北新区、于洪区、和平区、苏家屯区、铁西区、沈河区、法库县、康平县、辽中区、浑南区、新民市)

廊坊市(永清县、香河县、大厂回族自治县、大城县、霸州市、安次区、文安县、三河市、固安县、广阳区)

舟山市(嵊泗县、岱山县、定海区、普陀区)

甘南藏族自治州(夏河县、合作市、迭部县、临潭县、舟曲县、碌曲县、玛曲县、卓尼县)  唐山市(滦州市、丰南区、迁西县、古冶区、开平区、迁安市、曹妃甸区、路南区、滦南县、遵化市、乐亭县、玉田县、路北区、丰润区)

松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县、扶余市)

西藏自治区

东营市(利津县、河口区、东营区、垦利区、广饶县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、阿图什市、乌恰县)

周口市(川汇区、郸城县、沈丘县、商水县、鹿邑县、西华县、项城市、淮阳区、太康县、扶沟县)

漯河市(源汇区、郾城区、召陵区、舞阳县、临颍县)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、龙山县、吉首市、永顺县、古丈县、凤凰县、泸溪县、保靖县)

太原市(晋源区、万柏林区、杏花岭区、娄烦县、小店区、尖草坪区、阳曲县、迎泽区、古交市、清徐县)

阿里地区(革吉县、措勤县、噶尔县、日土县、札达县、改则县、普兰县)

上海市(奉贤区、杨浦区、虹口区、普陀区、松江区、嘉定区、长宁区、徐汇区、宝山区、黄浦区、静安区、金山区、青浦区、崇明区、浦东新区、闵行区)

宜春市(丰城市、万载县、铜鼓县、宜丰县、靖安县、袁州区、樟树市、奉新县、上高县、高安市)

漳州市(诏安县、漳浦县、长泰区、龙文区、东山县、龙海区、南靖县、华安县、云霄县、芗城区、平和县)

酒泉市(肃州区、敦煌市、肃北蒙古族自治县、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、瓜州县)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

岳阳市(华容县、岳阳楼区、平江县、云溪区、君山区、岳阳县、汨罗市、湘阴县、临湘市)

兰州市(安宁区、永登县、皋兰县、七里河区、榆中县、红古区、城关区、西固区)

河源市(紫金县、连平县、和平县、龙川县、东源县、源城区)

鸡西市(城子河区、鸡冠区、恒山区、虎林市、鸡东县、梨树区、滴道区、密山市、麻山区)

玉树藏族自治州(治多县、玉树市、囊谦县、称多县、杂多县、曲麻莱县)

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鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

无锡市(锡山区、江阴市、新吴区、宜兴市、梁溪区、滨湖区、惠山区)

毕节市(七星关区、金沙县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、纳雍县、织金县、赫章县)

广安市(广安区、前锋区、岳池县、华蓥市、邻水县、武胜县)  通辽市(扎鲁特旗、霍林郭勒市、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、库伦旗)

盘锦市(盘山县、大洼区、双台子区、兴隆台区)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、晴隆县、兴仁市、望谟县、普安县、册亨县、兴义市、安龙县)

合肥市(庐阳区、长丰县、包河区、肥西县、庐江县、蜀山区、肥东县、巢湖市、瑶海区)拉萨市(城关区、林周县、堆龙德庆区、当雄县、墨竹工卡县、尼木县、达孜区、曲水县)

喀什地区(喀什市、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、岳普湖县、疏附县、麦盖提县、莎车县、泽普县、巴楚县、叶城县、英吉沙县)  香港特别行政区

成都市(彭州市、邛崃市、蒲江县、金堂县、双流区、简阳市、成华区、武侯区、温江区、青羊区、龙泉驿区、金牛区、青白江区、都江堰市、锦江区、新津区、郫都区、新都区、大邑县、崇州市)

芜湖市(湾沚区、繁昌区、无为市、鸠江区、南陵县、弋江区、镜湖区)

阿坝藏族羌族自治州(汶川县、小金县、金川县、黑水县、松潘县、马尔康市、若尔盖县、壤塘县、茂县、理县、阿坝县、红原县、九寨沟县)烟台市(芝罘区、福山区、海阳市、莱阳市、莱州市、栖霞市、牟平区、招远市、蓬莱区、莱山区、龙口市)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

大庆市(萨尔图区、龙凤区、肇源县、让胡路区、红岗区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、大同区)

自贡市(自流井区、沿滩区、富顺县、贡井区、荣县、大安区)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、梁河县、芒市、陇川县、盈江县)

昆明市(五华区、西山区、富民县、呈贡区、宜良县、嵩明县、安宁市、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、盘龙区、东川区、石林彝族自治县、官渡区)

石河子市(北屯市、五家渠市、昆玉市、新星市、双河市、图木舒克市、铁门关市、可克达拉市、胡杨河市、白杨市、阿拉尔市)

驻马店市(西平县、正阳县、上蔡县、确山县、新蔡县、汝南县、驿城区、平舆县、遂平县、泌阳县)

延安市(宜川县、富县、甘泉县、黄龙县、安塞区、洛川县、吴起县、宝塔区、志丹县、延川县、子长市、延长县、黄陵县)

株洲市(渌口区、荷塘区、芦淞区、炎陵县、天元区、茶陵县、石峰区、醴陵市、攸县)

肇庆市(四会市、高要区、德庆县、怀集县、封开县、广宁县、端州区、鼎湖区)

那曲市(索县、申扎县、双湖县、班戈县、嘉黎县、尼玛县、聂荣县、安多县、比如县、色尼区、巴青县)

镇江市(丹阳市、句容市、丹徒区、京口区、润州区、扬中市)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

开封市(祥符区、顺河回族区、通许县、尉氏县、龙亭区、杞县、禹王台区、鼓楼区、兰考县)

清远市(连南瑶族自治县、英德市、佛冈县、清城区、连州市、清新区、连山壮族瑶族自治县、阳山县)

宿州市(埇桥区、灵璧县、萧县、砀山县、泗县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。