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全国服务区域：
泰安市(肥城市、宁阳县、新泰市、岱岳区、泰山区、东平县)
上饶市(鄱阳县、德兴市、玉山县、广信区、铅山县、婺源县、弋阳县、广丰区、万年县、余干县、横峰县、信州区)
无锡市(惠山区、新吴区、梁溪区、滨湖区、宜兴市、江阴市、锡山区)
珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)
防城港市(港口区、东兴市、防城区、上思县)
宁德市(柘荣县、霞浦县、屏南县、寿宁县、周宁县、蕉城区、福安市、古田县、福鼎市)
沈阳市(铁西区、辽中区、沈河区、皇姑区、法库县、新民市、大东区、浑南区、康平县、于洪区、沈北新区、苏家屯区、和平区)
黄山市(祁门县、黄山区、歙县、屯溪区、徽州区、黟县、休宁县)
咸宁市(通山县、嘉鱼县、崇阳县、赤壁市、咸安区、通城县)
滨州市(阳信县、滨城区、惠民县、沾化区、邹平市、博兴县、无棣县)
海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、天峻县、格尔木市、乌兰县、德令哈市、都兰县)
河池市(巴马瑶族自治县、南丹县、凤山县、天峨县、金城江区、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、东兰县、宜州区、环江毛南族自治县)
白山市(长白朝鲜族自治县、靖宇县、抚松县、浑江区、临江市、江源区)
昌都市(贡觉县、左贡县、卡若区、边坝县、江达县、洛隆县、芒康县、察雅县、八宿县、丁青县、类乌齐县)
齐齐哈尔市(甘南县、依安县、碾子山区、泰来县、建华区、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、龙沙区、拜泉县、富裕县、克东县、富拉尔基区、铁锋区、克山县、讷河市、龙江县)
果洛藏族自治州(玛多县、甘德县、达日县、玛沁县、久治县、班玛县)
乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、达坂城区、头屯河区、米东区、新市区、天山区、水磨沟区、沙依巴克区)
日照市(岚山区、东港区、莒县、五莲县)
资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)
枣庄市(峄城区、市中区、薛城区、山亭区、滕州市、台儿庄区)
中山市
塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、塔城市、沙湾市、托里县、额敏县、裕民县)
清远市(阳山县、连南瑶族自治县、清新区、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、清城区、连州市、英德市)
新余市(分宜县、渝水区)
保定市(涞源县、安新县、望都县、容城县、顺平县、涿州市、易县、蠡县、竞秀区、博野县、安国市、满城区、定兴县、曲阳县、莲池区、清苑区、唐县、涞水县、高阳县、徐水区、雄县、定州市、高碑店市、阜平县)
崇左市(江州区、龙州县、扶绥县、宁明县、大新县、凭祥市、天等县)
濮阳市(范县、南乐县、华龙区、清丰县、濮阳县、台前县)
朝阳市(建平县、龙城区、朝阳县、凌源市、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区)
辽源市(西安区、东辽县、东丰县、龙山区)
阜新市(细河区、新邱区、海州区、清河门区、阜新蒙古族自治县、彰武县、太平区)
通化市(东昌区、集安市、通化县、梅河口市、二道江区、辉南县、柳河县)
荆州市(江陵县、公安县、洪湖市、沙市区、松滋市、监利市、石首市、荆州区)
绵阳市(游仙区、梓潼县、三台县、江油市、北川羌族自治县、盐亭县、平武县、安州区、涪城区)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、阿克陶县、乌恰县)
海南藏族自治州(共和县、兴海县、贵南县、同德县、贵德县)
蚌埠市(禹会区、淮上区、固镇县、五河县、怀远县、蚌山区、龙子湖区)
平凉市(崇信县、泾川县、庄浪县、静宁县、崆峒区、华亭市、灵台县)
云浮市(云城区、郁南县、罗定市、新兴县、云安区)
嘉峪关市
阿克苏地区(柯坪县、沙雅县、拜城县、库车市、乌什县、阿克苏市、新和县、温宿县、阿瓦提县)
南充市(西充县、顺庆区、营山县、南部县、仪陇县、蓬安县、高坪区、嘉陵区、阆中市)
临汾市(侯马市、乡宁县、蒲县、曲沃县、永和县、大宁县、隰县、洪洞县、尧都区、翼城县、霍州市、安泽县、襄汾县、浮山县、汾西县、吉县、古县)
和田地区(皮山县、墨玉县、和田市、和田县、民丰县、策勒县、洛浦县、于田县)
芜湖市(镜湖区、鸠江区、弋江区、繁昌区、湾沚区、无为市、南陵县)
梧州市(藤县、蒙山县、长洲区、岑溪市、万秀区、龙圩区、苍梧县)
玉溪市(红塔区、江川区、峨山彝族自治县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、华宁县、新平彝族傣族自治县、通海县)
乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)
金华市(浦江县、永康市、婺城区、东阳市、金东区、义乌市、兰溪市、武义县、磐安县)
乐山市(五通桥区、井研县、犍为县、沐川县、沙湾区、马边彝族自治县、峨眉山市、市中区、峨边彝族自治县、夹江县、金口河区)
大理白族自治州(永平县、洱源县、弥渡县、剑川县、鹤庆县、云龙县、宾川县、南涧彝族自治县、祥云县、漾濞彝族自治县、大理市、巍山彝族回族自治县)
鄂尔多斯市(准格尔旗、鄂托克前旗、康巴什区、杭锦旗、乌审旗、伊金霍洛旗、东胜区、达拉特旗、鄂托克旗)
六盘水市(水城区、盘州市、钟山区、六枝特区)
济源市
金昌市(金川区、永昌县)
广元市(苍溪县、剑阁县、旺苍县、昭化区、利州区、朝天区、青川县)
普洱市(思茅区、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)
天津市(北辰区、武清区、河北区、宁河区、河东区、南开区、宝坻区、河西区、红桥区、东丽区、津南区、静海区、西青区、蓟州区、和平区、滨海新区)
达州市(达川区、渠县、大竹县、宣汉县、通川区、开江县、万源市)
常德市(澧县、桃源县、汉寿县、临澧县、武陵区、鼎城区、安乡县、津市市、石门县)
九江市(彭泽县、湖口县、德安县、浔阳区、柴桑区、瑞昌市、共青城市、修水县、都昌县、武宁县、濂溪区、庐山市、永修县)
怀化市(芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、洪江市、会同县、通道侗族自治县、中方县、沅陵县、鹤城区、溆浦县)
汉中市(南郑区、佛坪县、勉县、略阳县、洋县、西乡县、留坝县、城固县、镇巴县、宁强县、汉台区)
广州市(黄埔区、天河区、花都区、增城区、越秀区、番禺区、白云区、南沙区、海珠区、从化区、荔湾区)
汕头市(濠江区、潮阳区、澄海区、金平区、龙湖区、南澳县、潮南区)
张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)
抚顺市(东洲区、望花区、清原满族自治县、新抚区、新宾满族自治县、抚顺县、顺城区)
江门市(新会区、江海区、恩平市、开平市、鹤山市、蓬江区、台山市)
武威市(民勤县、凉州区、古浪县、天祝藏族自治县)
海北藏族自治州(祁连县、海晏县、门源回族自治县、刚察县)
赣州市(章贡区、定南县、赣县区、上犹县、南康区、石城县、于都县、会昌县、崇义县、寻乌县、大余县、宁都县、瑞金市、全南县、兴国县、龙南市、安远县、信丰县)
湘西土家族苗族自治州(凤凰县、保靖县、泸溪县、龙山县、花垣县、永顺县、古丈县、吉首市)
阳江市(阳春市、江城区、阳东区、阳西县)
昭通市(镇雄县、大关县、昭阳区、巧家县、绥江县、彝良县、水富市、威信县、永善县、盐津县、鲁甸县)
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恩施土家族苗族自治州(巴东县、鹤峰县、宣恩县、利川市、咸丰县、来凤县、恩施市、建始县)
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松原市(扶余市、长岭县、乾安县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县)
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PART
目录
首席经济学家|美国例外论的破产与全球资金再平衡——“东升西降”系列之一
宏观|关税博弈深化，美债可否抄底？——全球供应链新秩序（3）
政策研究|中方对美所有进口商品加征125%关税，12部门联合印发《促进健康消费专项行动方案》（2025年4月7日-4月13日）
非银|十家券商一季度业绩预增，关注板块当前配置性价比
医药|医药行业周度复盘
公用|回购增持减少短期冲击，中长期基本面整体向好
金属和金属新材料|生产出口双重管制，远景需求空间广阔，稀土攻守兼备
交运|美国关税将重塑国际贸易与航运格局，中远海运系上市公司加强股份增持回购
02
PART
正文
核心观点
展望二季度，全球宏观叙事主线正在快速变化，市场对美国经济增长、资产价格和美元的信心在衰退，对我国和欧洲的经济增长、资产价格和货币的信心在走强。
当美国例外论破产与全球资金再平衡，未来可能出现的传导是，美元相对欧元走弱，进而美元指数走弱，非美货币走强，人民币币值坚挺，欧洲和中国政策空间较大，资金从美国向欧洲和中国流动。
我国的科技创新和产业升级，正在改变国内外对中国科技创新、核心竞争力、经济前景和资产定价的认知，后续关注财政、企业和居民部门支出节奏。美国的财政紧缩和滥用关税，正带来经济衰退和资产价格泡沫破裂风险。德国财政的大规模刺激计划，将引领欧元区和欧盟国家启动财政转向。
第一章美国例外论：历史演变及经济内涵。
伴随着国际经济局势的不断演进，海外鼓吹“美国例外论”的重点在不断调整，同时也不断面临新的挑战。
第二章美国例外论的破产：对MAGA经济叙事的分析。
（一）MAGA经济叙事和其主要矛盾。1）理论本质是里根后的新一轮供给调整；2）理想路径是削财政，稳货币，扩生产；3）实际挑战有多重“两难困境”的交织。
（二）MAGA经济前景和其衰退风险。1）重建增长与对抗通胀，中间或有一个衰退；2）资产价格的泡沫信号：股债房汇在去泡沫化；3）德国大选和财政刺激，欧洲中国共同发力；4）周期再现而例外破灭，利差倒挂新记录后。
第三章结论和展望：东升西降再平衡，春暖花开万象新。
1）全球新叙事：中欧转强，美国转弱；2）我国展望：科技创新，消费扩张；3）美国展望：价格泡沫，衰退风险；4）欧洲展望：德国引领，财政刺激。
风险提示：当前全球产业发展和经济形势复杂多变，需关注潜在的海外经济波动、金融稳定、地缘局势等不确定性因素的潜在风险和可能影响。2021年以来，部分主要发达经济体通胀压力高位，经济增长持续放缓，货币等经济政策面临两难。2022年以来，部分发达经济体央行持续加息对抗通胀，进一步增加了全球经济和债务压力，多数新兴和发展中经济体面临增长减速、资金流出和输入性通胀等压力。2023年和2024年至今，全球经贸和产业链波动、地缘形势和债务风险等不确定性因素仍然存在，全球经济持续面临粮食、能源和供应链等供给侧扰动，叠加部分发达经济体在前期货币投放和补贴政策之后仍存在的通胀扰动，进一步增加了下一阶段全球经济在总量增长、结构调整和发展前景等领域的不确定性风险。
3月28日-4月4日，10年美债收益率从最高4.36%快速下行50BP至最低3.86%。
4月7日-4月9日，10年美债收益率从最低3.87%快速上行64BP至最低4.51%。
近期美国资产大幅波动，股债汇三杀。这是一次流动性引发的美债风暴。
随着关税豁免期落地、日本财务大臣和美联储官员表态，美债风暴暂缓。此次风暴背后隐藏着市场担忧：关税博弈是否引发金融博弈。
本轮关税大博弈或将重构当前全球经贸规则，全球供需格局、生产供应链、金融稳定性、美元潮汐面临诸多不确定性。之前关税摩擦牵引全球资产定价，风险仅局限于需求；本轮关税大博弈牵引的资产定价，隐含另一层流动性风险。
我们测算，若本轮关税最终严格按照4月2日政策执行（豁免期后），除非油价降至历史低位，否则美国大概率迎来通胀上行。此外，美国或将启动一轮减税，债务上限提高。美债供给增加，叠加压不下的通胀，中期维度仍不可轻言抄底美债。
风险提示：中国消费复苏的持续性仍存不确定性；中国地产行业能否继续改善仍存不确定性；欧美紧缩货币政策的影响或超预期，拖累全球经济增长和资产价格表现；地缘政治冲突仍存不确定性，扰动全球经济增长前景和市场风险偏好；全球关税政策具有不确定性，关税可能拖累全球经济增长，影响资产价格表现。
1、中方对美所有进口商品加征125%关税
简评：此次关税调整是继美方单边升级对华关税后的直接反制。既是基于当前美国输华商品市场空间已被高关税实质性压缩的现实判断，也是对单边主义行为的强硬反制。这一政策传递出明确信号，迫使美方重新权衡关税政策的经济代价，同时通过极限施压遏制后续加税冲动。对于美国而言，与其沉溺于“霸权焦虑”，不如正视中国发展的正当性。唯有摒弃冷战思维，践行真正的多边主义，才能为全球经济治理提供新范式。
2、商务部、国家卫生健康委等12部门联合印发《促进健康消费专项行动方案》
简评：该政策不仅着眼于短期消费提振，更重在培育“银发经济”“健康管理服务”等新增长极，有望重构万亿级健康产业生态。实施过程中需平衡市场化运作与公益性保障，防范过度商业化对基础医疗服务的挤压。与关税政策形成内外呼应，共同构建“外部风险可控，内部动能充沛”的经济治理新范式。
3、特朗普宣布对中国商品关税提高至125%，同时暂缓其他75个国家及地区的对等关税
简评：特朗普此次对华加征125%关税意图通过“超量级关税”迫使中国在技术转让、市场准入等核心议题让步，延续了特朗普“以战促谈”的谈判逻辑，但无视中美产业链深度嵌套的现实；对其他75个国家及地区暂停90天“对等关税”，将税率临时降至10%，则旨在分化国际间可能形成的反制联盟，进而对中国施压。该政策本质上是违背经济规律的不当举措，不仅系统性破坏中美贸易互信，若全面实施，或致使中美贸易规模大幅缩减，推动全球供应链朝着区域化、分布式结构加速重构，对全球经贸格局产生深远影响。
风险提示：（1）既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期，地方政府对于中央政策的理解不透彻、落实不到位。（2）经济增速放缓，宏观经济基本面下行，经济运行不确定性加剧。（3）近期房地产市场较为波动，市场情绪存在进一步转劣可能，国际资本市场风险传染也有可能诱发国内资本市场动荡。（4）土地出让收入大幅下降导致地方政府债务规模急剧扩大，地方政府债务违约风险上升。（5）地缘政治对抗升级风险，俄乌冲突不断，国际局势仍处于紧张状态。
证券：一季度低基数下净利高弹性增长，带来估值上修预期。截止4月12日，已有10家上市券商披露2025年一季度业绩预告，其中两家券商营收实现正增，8家券商净利润同比实现超30%增长。上市券商业绩、盈利的增长一方面受去年同期自营低基数效应影响，同时一季度股票成交量同比高增带动代买收入增长。4月以来，券商板块经历短暂回调后，性价比再度凸显，我们看好板块后续估值修复动能，核心逻辑在于：业绩韧性筑牢安全边际，政策与宏观环境改善形成双重催化，低估值水平打开向上空间。
保险：4月8日，金融监督管理总局印发《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》。《通知》上调综合偿付能力充足率在150%-200%、250%-300%及350%以上保险公司的权益类资产投资比例上限5个百分点，拓宽其权益投资空间。在长端利率下行、优质非标供给不足的背景下，险资增配权益资产以增厚长期收益具有合理性，高股息策略或成重要配置方向。长期来看，险企需推动负债端产品结构多元化转型，如发展分红险和健康险，降低刚性负债成本，红利资产配置逻辑预计将持续，有望增厚险企长期投资业绩。
风险提示：市场价格波动的不确定性，企业盈利预测不确定性，技术更新迭代。
回顾医药行业周度表现，受中美关税问题影响，制药板块本周整体表现较差。医疗器械板块本周自主可控/国产替代相关标的表现较好，部分美国地区收入占比高的标的有所调整。生物制品行业本周跑赢医药指数及大盘，市场看好血制品行业后续发展。中药、医药商业本周跑赢医药指数，跑输大盘。A股方面，本周医药行业整体跑输大盘，医药零售及中药表现较好。港股方面，本周医药行业整体跑输大盘，保健品及互联网医疗表现较好。我们继续看好2025年医药行业的投资机会。建议重点关注新增量（创新、出海、边际变化）和行业整合机会。
继续看好优质创新药公司，积极关注药械前沿技术。全球流动性有望继续改善，国家政策鼓励产业创新，我们继续看好有全球竞争力的优质创新药公司。同时我们建议积极关注前沿技术，如创新药及制药（双抗及多抗、TCE、核药等）、器械（AI、脑机接口等）。
出海主线：着眼长远，不惧短期波动。长期看医药行业有望走出全球性大公司，但投资人也需对出海带来的挑战有充分预期。
边际变化主线：关注政策及供求关系改善的机会。1）政策改善：包括医药流通及医疗设备更新主线。2）供求关系改善：CXO行业，前期调整较为充分，全球投融资恢复有望推动全球客户需求逐步回暖。
整合主线：关注器械、中药、制药板块及央国企。
风险提示：行业政策风险；研发不及预期风险；审批不及预期风险；宏观环境波动风险。
短期来看，电力企业增持与回购体现了控股股东对上市公司价值的认可，有助于减少外部扰动对公司市场价值的冲击。中长期来看，受益于成本改善、政策接续和装机增长的综合影响，电力企业基本面整体向好。火电方面，考虑到目前动力煤供需转向宽松运行，火电燃煤成本中枢有望进一步下降，对冲电价整体下行影响，部分电价下行有限公司经营业绩有望明显增厚。新能源方面，伴随全面入市和机制电价政策的出台，市场化趋势仍在，但项目盈利压力有望减轻，高成长价值有望突出；核电方面，在机组高确定性核准的背景下，核电装机容量与经营业绩有望维持增长趋势。水电方面，在外部环境不确定性增强、国债收益率下行的背景下，水电稳健红利价值有望进一步凸显。
风险提示：煤价上涨的风险；区域利用小时数下滑的风险；电价下降的风险；新能源装机进展不及预期的风险；新能源电源出力波动的风险。
稀土：近日两部委发布对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施的公告，下游在出口管制政策和终端需求释放的双重驱动下表现强劲，采购活跃度提升，推动价格小幅上扬。特朗普关税政策激进，中国具备全球约70%稀土矿、约90%稀土冶炼分离和约90%稀土磁材产能，产业链完备、自主可控能力强，政策端出台生产、出口的双重管制，对美关税政策具备较强反制能力。需求端，稀土磁材是高性能、节能电机必备材料，人形机器人单台用稀土永磁超2kg，不亚于一辆新能源汽车用量，马斯克预计未来人形机器人需求将达到百亿台级别，对稀土磁材用量将远超新能源汽车需求，远景空间非常广阔。当前稀土板块攻守兼备，建议积极关注。
锂：据百川盈孚，本周工业级碳酸锂市场均价为6.9万元/吨，较上周下降4.2%；电池级粗粒氢氧化锂均价为6.9万元/吨，较上周下降1.4%。供给端，本周碳酸锂产量小幅下滑，某头部大厂检修影响产量，部分企业原料难以采买，出现减停产，目前外采企业多亏损经营。行业库存总量累库速度放缓，锂盐企业捂盘惜售，库存累积，下游部分厂家低位采买，库存整体维持安全库存周期，大厂在7-10天，中小厂在3-7天。仓单自集中注销后回涨缓慢，仅有2.88万吨。需求端，4月下游材料排产维持小幅增速，周内三元材料及磷酸铁锂大厂维持现有开工水平，在碳酸锂价格低位时进行点价采购，多寻账期及大贴水货源。受五一假期影响，预计4月中旬或出现阶段性补库窗口。资源端，国内锂资源自主可控意义凸显。
镍：本周LME镍价为15069美元/吨，较上周上涨2.1%；上期所镍价为121300元/吨，较上周下降4.7%。本周SHFE镍库存3.06万吨，LME镍库存20.45万吨，合计库存23.51万吨，较上周增加0.6%。本周国内硫酸镍产量预计30700吨，较上周产量持平，开工率同步不变。周内硫酸镍厂家维持正常生产，且受印尼政策调整与雨季扰动，印尼镍矿供应持续紧张，加之mhp检修消息的影响，镍中间品价格坚挺，大多数企业暂未有明显增产操作。新能源领域需求维持稳定，4月电芯厂对三元采购量没有较为明显的变化，所以前驱体需求端增长动力不足，亦对原料镍盐补库意愿不强，市场静待二季度新能源政策指引。
风险提示：全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩；美国通胀失控，美联储货币收紧超预期，强势美元压制权益资产价格；国内新能源板块消费增速不及预期，地产板块继续消费持续低迷。
美国关税将重塑国际贸易与航运格局。日前，美国对来自中国、越南、柬埔寨、中国台湾地区、欧盟以及其他国家和地区的大量进口商品征收高额关税，以及对来自中国的船舶拟征的港口费用等措施，将会重塑国际贸易和国际航运格局。“受青睐”的贸易伙伴的运输量将继续增长，而那些受到最高关税影响的国家的贸易可能会停滞甚至下降。运费、承运人服务和港口覆盖范围将因运量、运力和美国拟推港口费用的变化而发生变化。
中远海运系上市公司加强股份增持回购。4月7日以来，中国远洋海运集团旗下部分控股上市公司（如：中远海控、中远海能、中远海特、中远海科、海峡股份等）相继披露了业绩预增、股份增持和回购进展公告、利好公告，提振投资者信心，维护投资者利益，提升上市公司投资价值。
远东干散货运输市场租金指数大幅下跌。4月2日，美国宣布对所有进口商品征收10%关税，于4月5日生效。全球股市大跌，市场对全球经济、贸易等担忧情绪升温，市场氛围和信心受到影响，国际干散货运输市场各船型运价全线下跌，其中海岬型船跌幅最大，巴拿马型船次之，超灵便型船目前影响尚不明显。
风险提示：全球班轮联盟监管政策变化带来的政策风险；俄乌冲突持续升级下的全球贸易风险；燃油成本大幅度上涨。
报告来源
证券研究报告名称：《美国例外论的破产与全球资金再平衡——“东升西降”系列之一》
对外发布时间：2025年4月15日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
黄文涛SAC编号：S1440510120015
SFC编号：BEO134
朱林宁SAC编号：S1440521020002
刘天宇SAC编号：S1440524010003
证券研究报告名称：《关税博弈深化，美债可否抄底？——全球供应链新秩序（3）》
对外发布时间：2025年4月15日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
周君芝SCA编号：S1440524020001
孙英杰SCA编号：S1440524070002
证券研究报告名称：《中方对美所有进口商品加征125%关税，12部门联合印发<促进健康消费专项行动方案>（2025年4月7日-4月13日）》
对外发布时间：2025年4月14日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
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胡玉玮SAC编号：S1440522090003
冯天泽SAC编号：S1440523100001
周之瀚SAC编号：S1440524090001
证券研究报告名称：《十家券商一季度业绩预增，关注板块当前配置性价比》
对外发布时间：2025年4月15日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
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赵然SAC编号:S1440518100009
SFC编号:BQQ828
吴马涵旭SAC编号:S1440522070001
沃昕宇SAC编号:S1440524070019
李梓豪SAC编号:S1440524070018
证券研究报告名称：《医药行业周度复盘》
对外发布时间：2025年4月15日
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贺菊颖SAC编号：S1440517050001
SFC编号：ASZ591
袁清慧SAC编号：S1440520030001
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王在存SAC编号：S1440521070003
刘若飞SAC编号：S1440519080003
SFC编号：BVX723
汤然SAC编号：S1440524100001
证券研究报告名称：《回购增持减少短期冲击，中长期基本面整体向好》
对外发布时间：2025年4月14日
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本报告分析师：
高兴SAC编号:S1440519060004
证券研究报告名称：《生产出口双重管制，远景需求空间广阔，稀土攻守兼备》
对外发布时间：2025年4月13日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
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王介超SAC编号:S1440521110005
郭衍哲SAC编号:S1440524010001
邵三才SAC编号:S1440524070004
证券研究报告名称：《美国关税将重塑国际贸易与航运格局，中远海运系上市公司加强股份增持回购》
对外发布时间：2025年4月13日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
韩军SAC编号:S1440519110001
SFC编号:BRP908
梁骁SAC编号:S1440524050005
新闻结尾
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