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厦门市(思明区、湖里区、同安区、集美区、海沧区、翔安区)

漯河市(郾城区、源汇区、召陵区、舞阳县、临颍县)

铜川市(印台区、王益区、耀州区、宜君县)

内蒙古自治区  六盘水市(盘州市、钟山区、水城区、六枝特区)

牡丹江市(东宁市、阳明区、东安区、西安区、宁安市、爱民区、林口县、穆棱市、海林市、绥芬河市)

武汉市(新洲区、汉南区、蔡甸区、江岸区、江汉区、青山区、东西湖区、江夏区、武昌区、硚口区、洪山区、黄陂区、汉阳区)

黄冈市(英山县、浠水县、黄州区、黄梅县、罗田县、蕲春县、武穴市、团风县、麻城市、红安县)广州市(越秀区、黄埔区、花都区、荔湾区、增城区、白云区、海珠区、番禺区、天河区、从化区、南沙区)

南充市(嘉陵区、顺庆区、西充县、营山县、阆中市、蓬安县、高坪区、南部县、仪陇县)  鹤壁市(浚县、鹤山区、淇滨区、淇县、山城区)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、精河县、阿拉山口市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、乌恰县、阿克陶县)

大连市(普兰店区、长海县、金州区、沙河口区、甘井子区、瓦房店市、西岗区、庄河市、旅顺口区、中山区)

池州市(贵池区、石台县、东至县、青阳县)

齐齐哈尔市(龙沙区、讷河市、梅里斯达斡尔族区、甘南县、龙江县、拜泉县、依安县、克东县、泰来县、碾子山区、铁锋区、建华区、昂昂溪区、富裕县、富拉尔基区、克山县)

和田地区(墨玉县、和田市、皮山县、于田县、策勒县、洛浦县、民丰县、和田县)

太原市(古交市、阳曲县、娄烦县、清徐县、万柏林区、杏花岭区、尖草坪区、小店区、迎泽区、晋源区)

白城市(洮北区、通榆县、洮南市、大安市、镇赉县)

喀什地区(莎车县、伽师县、麦盖提县、泽普县、英吉沙县、疏勒县、岳普湖县、疏附县、叶城县、巴楚县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县)

杭州市(临安区、桐庐县、富阳区、滨江区、拱墅区、建德市、余杭区、临平区、淳安县、西湖区、钱塘区、萧山区、上城区)

塔城地区(裕民县、乌苏市、塔城市、托里县、额敏县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县)

恩施土家族苗族自治州(建始县、利川市、恩施市、鹤峰县、巴东县、咸丰县、来凤县、宣恩县)

抚顺市(抚顺县、清原满族自治县、东洲区、新宾满族自治县、望花区、顺城区、新抚区)

金昌市(金川区、永昌县)

吉林市(舒兰市、磐石市、桦甸市、永吉县、丰满区、船营区、昌邑区、蛟河市、龙潭区)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、个旧市、河口瑶族自治县、绿春县、蒙自市、屏边苗族自治县、泸西县、开远市、红河县、建水县、石屏县、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县)

嘉峪关市

青岛市(莱西市、崂山区、市南区、即墨区、黄岛区、平度市、李沧区、市北区、胶州市、城阳区)

荆州市(沙市区、石首市、荆州区、公安县、监利市、松滋市、江陵县、洪湖市)

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哈尔滨市(延寿县、方正县、香坊区、五常市、依兰县、道里区、双城区、木兰县、宾县、呼兰区、尚志市、平房区、道外区、南岗区、松北区、通河县、阿城区、巴彦县)

赣州市(宁都县、定南县、寻乌县、会昌县、南康区、章贡区、龙南市、于都县、安远县、信丰县、崇义县、赣县区、石城县、全南县、兴国县、大余县、瑞金市、上犹县)

十堰市(竹溪县、竹山县、郧阳区、丹江口市、张湾区、房县、茅箭区、郧西县)

玉林市(陆川县、容县、兴业县、福绵区、博白县、北流市、玉州区)  吴忠市(同心县、青铜峡市、利通区、红寺堡区、盐池县)

蚌埠市(禹会区、龙子湖区、淮上区、蚌山区、五河县、怀远县、固镇县)

钦州市(浦北县、钦北区、灵山县、钦南区)

淄博市(沂源县、临淄区、张店区、淄川区、博山区、高青县、周村区、桓台县)防城港市(港口区、东兴市、防城区、上思县)

东营市(垦利区、广饶县、利津县、河口区、东营区)  宜春市(上高县、奉新县、樟树市、靖安县、铜鼓县、袁州区、丰城市、高安市、宜丰县、万载县)

南京市(秦淮区、建邺区、雨花台区、浦口区、玄武区、六合区、高淳区、鼓楼区、栖霞区、溧水区、江宁区)

甘孜藏族自治州(乡城县、稻城县、德格县、雅江县、白玉县、九龙县、色达县、甘孜县、康定市、得荣县、理塘县、道孚县、炉霍县、石渠县、泸定县、巴塘县、新龙县、丹巴县)

开封市(祥符区、龙亭区、鼓楼区、通许县、兰考县、顺河回族区、尉氏县、禹王台区、杞县)福州市(罗源县、仓山区、闽清县、永泰县、马尾区、长乐区、连江县、台江区、晋安区、闽侯县、鼓楼区、福清市、平潭县)

江门市(蓬江区、台山市、鹤山市、新会区、恩平市、开平市、江海区)

兰州市(红古区、西固区、永登县、七里河区、城关区、皋兰县、榆中县、安宁区)

河源市(和平县、东源县、龙川县、紫金县、源城区、连平县)

宁德市(屏南县、霞浦县、福安市、福鼎市、古田县、周宁县、柘荣县、寿宁县、蕉城区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、临河区、五原县、乌拉特中旗、乌拉特前旗、杭锦后旗、磴口县)

商洛市(洛南县、柞水县、丹凤县、商南县、镇安县、山阳县、商州区)

济宁市(邹城市、微山县、汶上县、鱼台县、曲阜市、嘉祥县、泗水县、金乡县、任城区、兖州区、梁山县)

沧州市(海兴县、任丘市、河间市、盐山县、新华区、孟村回族自治县、青县、肃宁县、沧县、南皮县、运河区、献县、泊头市、东光县、吴桥县、黄骅市)

咸阳市(兴平市、武功县、乾县、彬州市、淳化县、秦都区、泾阳县、旬邑县、长武县、永寿县、杨陵区、三原县、渭城区、礼泉县)

镇江市(丹徒区、丹阳市、句容市、润州区、扬中市、京口区)

揭阳市(惠来县、榕城区、普宁市、揭东区、揭西县)

安康市(白河县、汉阴县、汉滨区、镇坪县、石泉县、岚皋县、平利县、紫阳县、宁陕县、旬阳市)

凉山彝族自治州(宁南县、会理市、木里藏族自治县、冕宁县、金阳县、德昌县、会东县、西昌市、普格县、雷波县、越西县、昭觉县、盐源县、甘洛县、布拖县、美姑县、喜德县)

嘉兴市(平湖市、嘉善县、海盐县、南湖区、海宁市、桐乡市、秀洲区)

本溪市(桓仁满族自治县、本溪满族自治县、南芬区、平山区、溪湖区、明山区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。