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阿里地区(革吉县、措勤县、噶尔县、日土县、改则县、札达县、普兰县)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

保定市(博野县、望都县、曲阳县、徐水区、安新县、涞源县、阜平县、定州市、顺平县、高碑店市、清苑区、竞秀区、莲池区、满城区、蠡县、涞水县、易县、定兴县、雄县、唐县、安国市、涿州市、容城县、高阳县)

漯河市(舞阳县、临颍县、源汇区、召陵区、郾城区)  株洲市(石峰区、茶陵县、荷塘区、芦淞区、炎陵县、天元区、醴陵市、攸县、渌口区)

锦州市(凌河区、黑山县、义县、北镇市、古塔区、凌海市、太和区)

牡丹江市(绥芬河市、林口县、阳明区、西安区、爱民区、海林市、穆棱市、东安区、宁安市、东宁市)

镇江市(扬中市、京口区、句容市、丹阳市、丹徒区、润州区)

保山市(昌宁县、腾冲市、龙陵县、施甸县、隆阳区)  湘潭市(雨湖区、湘潭县、岳塘区、湘乡市、韶山市)

芜湖市(弋江区、无为市、繁昌区、镜湖区、南陵县、湾沚区、鸠江区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

文山壮族苗族自治州(富宁县、文山市、麻栗坡县、马关县、砚山县、西畴县、广南县、丘北县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县、尖扎县)

伊春市(金林区、丰林县、伊美区、大箐山县、友好区、铁力市、乌翠区、嘉荫县、南岔县、汤旺县)

山南市(错那市、隆子县、浪卡子县、曲松县、扎囊县、洛扎县、琼结县、贡嘎县、乃东区、桑日县、加查县、措美县)

广元市(剑阁县、朝天区、利州区、昭化区、青川县、旺苍县、苍溪县)

泉州市(永春县、石狮市、金门县、惠安县、丰泽区、泉港区、安溪县、德化县、南安市、洛江区、晋江市、鲤城区)

东营市(河口区、垦利区、利津县、广饶县、东营区)

长沙市(天心区、浏阳市、望城区、芙蓉区、雨花区、长沙县、宁乡市、岳麓区、开福区)

吕梁市(兴县、临县、离石区、岚县、方山县、汾阳市、交口县、孝义市、文水县、柳林县、石楼县、交城县、中阳县)

钦州市(钦北区、灵山县、浦北县、钦南区)

菏泽市(郓城县、定陶区、曹县、牡丹区、巨野县、东明县、单县、成武县、鄄城县)

濮阳市(清丰县、范县、濮阳县、南乐县、台前县、华龙区)

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毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、黔西市、大方县、七星关区、金沙县、赫章县、织金县)

怀化市(麻阳苗族自治县、会同县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、沅陵县、芷江侗族自治县、鹤城区、溆浦县、中方县、洪江市)

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宁夏回族自治区

辽源市(西安区、龙山区、东辽县、东丰县)

襄阳市(樊城区、枣阳市、襄州区、宜城市、襄城区、南漳县、谷城县、保康县、老河口市)

合肥市(巢湖市、庐江县、庐阳区、包河区、蜀山区、肥东县、长丰县、肥西县、瑶海区)  晋城市(阳城县、沁水县、陵川县、城区、泽州县、高平市)

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商丘市(民权县、柘城县、夏邑县、永城市、虞城县、睢阳区、宁陵县、梁园区、睢县)西安市(新城区、高陵区、阎良区、鄠邑区、莲湖区、未央区、蓝田县、灞桥区、临潼区、雁塔区、碑林区、长安区、周至县)

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济南市(天桥区、钢城区、历城区、市中区、济阳区、章丘区、长清区、莱芜区、历下区、商河县、槐荫区、平阴县)

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舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)

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每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图