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中山市

商洛市(洛南县、柞水县、镇安县、山阳县、商州区、商南县、丹凤县)

七台河市(茄子河区、新兴区、桃山区、勃利县)

安阳市(殷都区、内黄县、汤阴县、安阳县、龙安区、林州市、滑县、北关区、文峰区)  湛江市(麻章区、坡头区、雷州市、遂溪县、霞山区、徐闻县、赤坎区、吴川市、廉江市)

平顶山市(舞钢市、宝丰县、新华区、汝州市、叶县、湛河区、石龙区、卫东区、郏县、鲁山县)

天水市(秦州区、秦安县、麦积区、武山县、清水县、甘谷县、张家川回族自治县)

洛阳市(老城区、洛龙区、伊川县、涧西区、宜阳县、孟津区、瀍河回族区、嵩县、西工区、洛宁县、新安县、栾川县、偃师区、汝阳县)哈尔滨市(依兰县、五常市、双城区、南岗区、通河县、平房区、道里区、阿城区、方正县、宾县、巴彦县、香坊区、道外区、松北区、呼兰区、延寿县、木兰县、尚志市)

攀枝花市(盐边县、仁和区、米易县、西区、东区)  汕尾市(陆河县、海丰县、城区、陆丰市)

绵阳市(安州区、江油市、北川羌族自治县、三台县、盐亭县、涪城区、游仙区、梓潼县、平武县)

邵阳市(邵东市、隆回县、洞口县、城步苗族自治县、双清区、北塔区、邵阳县、绥宁县、新邵县、武冈市、新宁县、大祥区)

随州市(曾都区、随县、广水市)

河池市(凤山县、环江毛南族自治县、宜州区、天峨县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、东兰县、巴马瑶族自治县、南丹县、罗城仫佬族自治县、金城江区)

庆阳市(庆城县、正宁县、环县、镇原县、华池县、宁县、西峰区、合水县)

襄阳市(襄城区、谷城县、襄州区、保康县、宜城市、枣阳市、南漳县、老河口市、樊城区)

遂宁市(船山区、安居区、蓬溪县、射洪市、大英县)

湘潭市(湘潭县、韶山市、岳塘区、湘乡市、雨湖区)

海口市(美兰区、秀英区、琼山区、龙华区)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、平塘县、贵定县、长顺县、惠水县、荔波县、福泉市、都匀市、罗甸县、三都水族自治县、独山县、瓮安县)

宁波市(江北区、奉化区、镇海区、北仑区、海曙区、慈溪市、宁海县、余姚市、鄞州区、象山县)

太原市(杏花岭区、古交市、万柏林区、尖草坪区、娄烦县、迎泽区、小店区、晋源区、清徐县、阳曲县)

白山市(靖宇县、抚松县、临江市、长白朝鲜族自治县、浑江区、江源区)

青岛市(莱西市、胶州市、李沧区、城阳区、崂山区、平度市、即墨区、市北区、黄岛区、市南区)

六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)

张家界市(永定区、桑植县、武陵源区、慈利县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、晴隆县、贞丰县、兴义市、望谟县、安龙县、兴仁市、普安县)

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呼和浩特市(和林格尔县、托克托县、武川县、玉泉区、清水河县、土默特左旗、新城区、赛罕区、回民区)

铜陵市(义安区、郊区、枞阳县、铜官区)

泰州市(海陵区、姜堰区、兴化市、靖江市、泰兴市、高港区)

黔东南苗族侗族自治州(榕江县、黄平县、天柱县、从江县、麻江县、雷山县、岑巩县、锦屏县、三穗县、台江县、丹寨县、剑河县、施秉县、黎平县、镇远县、凯里市)  宿州市(砀山县、灵璧县、埇桥区、萧县、泗县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、阿尔山市、乌兰浩特市、突泉县)

朝阳市(北票市、双塔区、朝阳县、凌源市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、澄江市、江川区、易门县、通海县、红塔区、华宁县、峨山彝族自治县)达州市(宣汉县、大竹县、万源市、开江县、达川区、通川区、渠县)

白城市(镇赉县、洮南市、通榆县、洮北区、大安市)  乐山市(马边彝族自治县、市中区、沙湾区、金口河区、峨眉山市、犍为县、峨边彝族自治县、五通桥区、井研县、沐川县、夹江县)

许昌市(禹州市、魏都区、长葛市、鄢陵县、建安区、襄城县)

怀化市(中方县、鹤城区、辰溪县、芷江侗族自治县、沅陵县、通道侗族自治县、会同县、麻阳苗族自治县、洪江市、溆浦县、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县)

晋城市(陵川县、沁水县、泽州县、城区、高平市、阳城县)上海市(虹口区、徐汇区、静安区、宝山区、嘉定区、浦东新区、杨浦区、黄浦区、普陀区、长宁区、奉贤区、闵行区、金山区、青浦区、崇明区、松江区)

抚顺市(清原满族自治县、东洲区、抚顺县、新抚区、顺城区、望花区、新宾满族自治县)

吴忠市(盐池县、红寺堡区、同心县、利通区、青铜峡市)

揭阳市(揭西县、普宁市、揭东区、惠来县、榕城区)

牡丹江市(宁安市、海林市、东宁市、穆棱市、西安区、阳明区、爱民区、绥芬河市、东安区、林口县)

和田地区(和田市、于田县、策勒县、皮山县、和田县、洛浦县、民丰县、墨玉县)

钦州市(灵山县、钦南区、钦北区、浦北县)

孝感市(大悟县、孝昌县、孝南区、汉川市、应城市、安陆市、云梦县)

秦皇岛市(北戴河区、昌黎县、山海关区、青龙满族自治县、卢龙县、海港区、抚宁区)

南平市(邵武市、浦城县、建阳区、政和县、建瓯市、武夷山市、延平区、光泽县、松溪县、顺昌县)

商丘市(民权县、柘城县、夏邑县、宁陵县、虞城县、永城市、睢阳区、梁园区、睢县)

定西市(漳县、陇西县、安定区、渭源县、通渭县、岷县、临洮县)

萍乡市(莲花县、安源区、芦溪县、湘东区、上栗县)

四平市(双辽市、伊通满族自治县、铁东区、梨树县、铁西区)

金昌市(永昌县、金川区)

白银市(平川区、靖远县、会宁县、景泰县、白银区)

莆田市(城厢区、秀屿区、涵江区、荔城区、仙游县)

　　在经历了连续10个季度的净赎回之后，银华基金明星基金经理李晓星旗下代表作基金——银华心怡在2025年一季度重获净申购。

　　4月21日，银华基金李晓星旗下产品悉数披露一季报。以其代表作基金——银华心怡为例，美的集团、比亚迪A股、中国移动、小米集团、美团在一季度新进银华心怡持仓前十。其中，美的获大幅加仓，成为头号重仓股；小米则为该基金自成立以来首次被买入的个股。

　　另一方面，阿里巴巴、中芯国际遭李晓星小幅度减持；比亚迪港股、五粮液、中通快递、香港交易所、快手则退出银华心怡的持仓前十。

　　“随着一系列政策逐渐发挥作用，经济预期逐渐好转，市场的信心也在进一步回升。”李晓星在一季报中表示，看好全年的权益市场，维持了超过九成的权益仓位，看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业，对于一些涨幅过大的板块从相对收益的角度来说持谨慎的态度。他相对更为看好港股市场，以及A股现金流好且估值低位的消费股。

　　美的成头号重仓股

　　李晓星在管基金目前有10只，分别为银华中小盘精选、银华盛世精选、银华心诚、银华心怡、银华大盘精选两年定开、银华丰享一年持有、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有、银华心选一年持有。

　　以其代表作基金——银华心怡为例，2025年一季度期间，银华心怡A、C份额净值增长率分别为14.79%、14.62%，大幅跑赢同期2.64%的业绩比较基准收益率。

　　或受益于业绩增长，银华心怡2025年一季度末的资产净值较2024年四季度末增长10.27亿元，达53.90亿元，已成为李晓星旗下在管基金规模最大的一只产品。

　　与此同时，申购赎回方面，在经历了连续10个季度的净赎回之后，银华心怡在2025年一季度获1.40亿份的净申购。

　　资产配置方面，与此前连续6个季度保持90%以上的高仓位不同的是，银华心怡2025年一季度的股票仓位降至89.74%，而该基金的前十大重仓股持股集中度则大幅提升，由2024年四季度末时的38.24%升至52.40%。

　　截至2025年一季度末，银华心怡的前十大重仓股分别是：美的集团（000333.SZ）、贵州茅台（600519.SH）、宁德时代（300750.SZ）、腾讯控股（00700.HK）、比亚迪（002594.SZ）、中国移动（00941.HK）、阿里巴巴（09988.HK）、小米集团（01810.HK）、中芯国际（00981.HK）、美团（03690.HK）。

　　具体来看，美的集团、比亚迪A股、中国移动、小米集团、美团在一季度新进银华心怡持仓前十。其中，该基金的头号重仓股——美的集团在2024年上半年被银华心怡清仓卖出之后，又于2024年下半年重新被买回，彼时持仓数量为134.63万股。从加仓幅度来看，银华心怡一季度对于美的集团的持仓数量为417.01万股，增持比例高达209.75%。

　　值得一提的是，小米为该基金自成立以来首次被买入的个股，持仓数量为561.41万股；而中国移动则在2024年下半年首次被银华心怡买入，彼时持仓数量为158.50万股，后又于2025年一季度期间被买进持仓前十，持股数量达348.85万股。

　　此外，贵州茅台、宁德时代、腾讯控股获加仓比例依次为104.26%、47.56%、22.32%。

　　与之相对的是，2024年四季度期间首次买入便位列持仓前十的阿里巴巴，在2025年一季度期间遭减持，减仓比例为5.74%；中芯国际再遭小幅度减持，减仓比例为1.75%。

　　比亚迪股份（01211.HK）、五粮液（000858.SZ）、中通快递（02057.HK）、香港交易所（00388.HK）、快手（01024.HK）则退出银华心怡的持仓前十。

　　AI投资转为要看到产业进展和业绩兑现

　　“随着一系列政策逐渐发挥作用，经济预期逐渐好转，市场的信心也在进一步回升。”李晓星在一季报中表示，看好全年的权益市场，维持了超过九成的权益仓位，看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业，对于一些涨幅过大的板块从相对收益的角度来说持谨慎的态度。他相对更为看好港股市场，以及A股现金流好且估值低位的消费股。

　　李晓星认为，AI投资自初期从0到1的宏大叙事，转为要看到产业进展和业绩兑现。“我们看好港股科技龙头，Deepseek的出现加速了国内AI产业发展的进程，国内互联网厂商不论是在产品端还是资本开支端都出现较为积极的信号。业绩层面，港股科技龙头业绩持续增长，同时估值水平仍处于较为合理的状态。我们认为港股科技巨头是产业趋势和基本面趋势共振的方向。”

　　AI产业层面，李晓星指出，随着算力成本逐步降低，他看好端侧方向AI终端投资机会，关注应用端产业进展。半导体国产化进入深水区，看好国内先进制程突破带动的先进晶圆制造、先进封装、国产算力芯片的投资机会。

　　国防军工方面，李晓星称，在经历过去两年的困境之后，行业景气度在春节后从弱复苏逐步转为强复苏，2025年作为“十四五”规划收官之年，过去积压订单预计将集中释放，有望带动产业链公司盈利能力触底回升。展望2027年建军一百年奋斗目标，指引2025年至2026年两年国防装备建设刚性较强，行业间景气度横向比较优势明显。

　　谈及新能源行业，李晓星分析道，从股价角度来说，新能源板块经过去年四季度的反弹和一季度的回调，目前处于一个估值合理偏低的位置，他更看好这一轮走下来，成本和技术优势继续拉大的龙头公司。

　　2025年整体消费投资环境将有明显改善

　　“国内汽车消费具有韧性，海外出口成为了新的增长极。”李晓星认为，本土品牌整车出口以及对外技术输出都有加速趋势，汽车股整体估值和股价位置也都合理，未来还会叠加AI和机器人的成长空间，我们看好行业优势公司。机器人板块经历了较大幅度的上涨，大部分的公司估值都偏高，需要在挤泡沫的过程中选择真正具备技术和成本优势的公司。

　　对于消费行业，李晓星则坦言“2025年消费面临的问题依然存在，人口红利消失，线上流量放缓。”不过，他也表示，一系列相关措施会逐步出台且发挥效果，2025年整体消费投资环境将比2023年、2024年有明显改善。整个消费依然充满活力，消费群体分层，该花花、该省省，更理性，更在意情绪价值，更追求新的东西。

　　投资上，李晓星称，一方面迎合时代的变化，另一方面继续追求更有性价比的组合。主要看好的方向：一是国产化，当下国潮的强势代表着国力的提升和文化的自信，我们很多国产品牌逐步走向中高端深水区，与外资大牌进行竞技，在美护、日化、黄金珠宝等领域，出现了一批中高端品牌，增长非常强劲。

　　二是消费升级，尤其是在审美、精神满足上的升级持续存在，潮玩、IP文化、宠物等为主的“情感”消费、“体验”消费，景气度持续上升。

　　三是品牌国际化，出海成为越来越多行业龙头在2025年的发展战略，在调研的过程中感受到他们对国际业务更加坚定，以长期主义的视角去挖掘出未来5-10年的增长路径。

　　看好受益于流动性改善的有色板块

　　在医药板块，李晓星认为“随着医药政策的逐渐优化，当前行业的风险基本出清，叠加商业保险的开源，医药板块本身的景气度已经出现拐点。”他进一步指出，从业绩表现看，创新药板块总体收入呈高增长趋势，多家企业实现扭亏或亏损收窄。这表明创新药的研发投入正逐渐转化为实际收益，创新药企业的商业模式得到验证，他看好创新药及其产业链的一些优质标的。

　　随着美联储降息周期进入下半段，李晓星看好受益于流动性改善的有色板块，结构上，他认为，服务业的边际走弱和制造业重回扩张趋势更有利于工业金属；同时，因特朗普关税政策引发的对全球贸易战的担忧，避险情绪增强，金价仍将维持强势，但黄金股估值上或有压力。

　　此外，李晓星指出，油价在当前位置面临的长短期不确定因素均较多，但油服产业链确定性和股价位置较为合适。

　　李晓星表示，国内货币政策年内仍有降准降息的空间，二季度因基数效应同比压力不大，他相对看好供给侧刚性约束大的电解铝和边际减产较大的钢铁行业；煤炭价格跌破长协后疆煤等边际产能有退出，叠加进口减少，有一定的价格自稳定效应，但向上弹性不大，他认为其中长协比例高的高股息品种相对更具吸引力；火电股电价下调利空基本消化，煤炭成本和财务成本降低将有助于改善业绩；绿电消纳政策和历史欠补问题有序推进，他看好行业拐点机会。

　　对于银行板块，李晓星则指出，银行的经营依旧稳健，第一批国有大行注资也已以高于市场价的价格推进当中。资本充实后，银行抵御风险的能力在增强，保证了盈利的稳定性。目前行业的股息率水平虽有所下降，但仍明显高于长期国债收益率，是长期资金配置的较好选择。房地产市场在经历长期调整后，近期有企稳迹象，仍需进一步观察。

江山股份4月21日公告，2025年第一季度实现营业收入17.46亿元，同比增长10.15%；归属于上市公司股东的净利润1.56亿元，同比增长89.1%；基本每股收益0.36元。