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延安市(吴起县、黄陵县、延长县、志丹县、洛川县、富县、子长市、甘泉县、宝塔区、黄龙县、安塞区、宜川县、延川县)

扬州市(江都区、高邮市、邗江区、广陵区、仪征市、宝应县)

绵阳市(平武县、盐亭县、梓潼县、游仙区、三台县、安州区、涪城区、江油市、北川羌族自治县)

赣州市(安远县、章贡区、会昌县、龙南市、石城县、崇义县、赣县区、兴国县、瑞金市、上犹县、南康区、于都县、寻乌县、大余县、宁都县、全南县、定南县、信丰县)  舟山市(嵊泗县、普陀区、定海区、岱山县)

德阳市(中江县、广汉市、旌阳区、绵竹市、罗江区、什邡市)

郑州市(新郑市、荥阳市、巩义市、新密市、惠济区、二七区、管城回族区、上街区、登封市、金水区、中牟县、中原区)

六安市(金安区、舒城县、霍山县、裕安区、叶集区、金寨县、霍邱县)

青岛市(市北区、平度市、崂山区、莱西市、即墨区、黄岛区、市南区、李沧区、城阳区、胶州市)  吉林市(磐石市、蛟河市、龙潭区、桦甸市、舒兰市、永吉县、丰满区、昌邑区、船营区)

眉山市(青神县、洪雅县、仁寿县、东坡区、丹棱县、彭山区)

绥化市(兰西县、庆安县、望奎县、绥棱县、青冈县、海伦市、肇东市、安达市、明水县、北林区)

宁德市(霞浦县、古田县、福安市、周宁县、福鼎市、寿宁县、屏南县、柘荣县、蕉城区)

呼和浩特市(新城区、清水河县、和林格尔县、回民区、托克托县、玉泉区、武川县、赛罕区、土默特左旗)

乌兰察布市(丰镇市、凉城县、察哈尔右翼中旗、化德县、集宁区、商都县、兴和县、四子王旗、察哈尔右翼前旗、卓资县、察哈尔右翼后旗)

南阳市(桐柏县、方城县、西峡县、卧龙区、内乡县、淅川县、邓州市、宛城区、新野县、唐河县、镇平县、社旗县、南召县)

周口市(扶沟县、郸城县、商水县、太康县、沈丘县、鹿邑县、项城市、西华县、川汇区、淮阳区)

厦门市(同安区、翔安区、集美区、湖里区、思明区、海沧区)

昆明市(呈贡区、石林彝族自治县、宜良县、东川区、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、西山区、富民县、安宁市、晋宁区、五华区、盘龙区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县、泽库县)

邯郸市(邯山区、广平县、肥乡区、武安市、临漳县、峰峰矿区、磁县、曲周县、邱县、丛台区、成安县、永年区、大名县、馆陶县、鸡泽县、涉县、魏县、复兴区)

贵港市(桂平市、平南县、港南区、港北区、覃塘区)

凉山彝族自治州(美姑县、冕宁县、盐源县、金阳县、西昌市、德昌县、喜德县、会理市、普格县、昭觉县、甘洛县、会东县、布拖县、雷波县、越西县、宁南县、木里藏族自治县)

乐山市(犍为县、沙湾区、夹江县、峨眉山市、峨边彝族自治县、五通桥区、市中区、井研县、沐川县、马边彝族自治县、金口河区)

杭州市(临平区、萧山区、滨江区、西湖区、临安区、拱墅区、淳安县、桐庐县、余杭区、上城区、钱塘区、建德市、富阳区)

牡丹江市(宁安市、东宁市、海林市、林口县、东安区、绥芬河市、爱民区、阳明区、西安区、穆棱市)

娄底市(涟源市、娄星区、双峰县、冷水江市、新化县)

淮南市(凤台县、大通区、潘集区、八公山区、寿县、田家庵区、谢家集区)

铜川市(王益区、印台区、耀州区、宜君县)

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许昌市(鄢陵县、襄城县、魏都区、建安区、长葛市、禹州市)

承德市(鹰手营子矿区、双滦区、承德县、平泉市、宽城满族自治县、双桥区、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、滦平县、隆化县、兴隆县)

玉林市(玉州区、容县、兴业县、北流市、博白县、福绵区、陆川县)

日喀则市(定结县、岗巴县、康马县、仁布县、南木林县、萨嘎县、萨迦县、聂拉木县、桑珠孜区、谢通门县、江孜县、吉隆县、拉孜县、白朗县、亚东县、定日县、昂仁县、仲巴县)  蚌埠市(蚌山区、固镇县、淮上区、龙子湖区、禹会区、怀远县、五河县)

楚雄彝族自治州(楚雄市、牟定县、元谋县、禄丰市、双柏县、大姚县、南华县、永仁县、武定县、姚安县)

泰安市(新泰市、宁阳县、岱岳区、东平县、泰山区、肥城市)

澳门特别行政区本溪市(南芬区、平山区、溪湖区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、明山区)

三沙市(西沙区、南沙区)  邵阳市(新邵县、双清区、城步苗族自治县、武冈市、绥宁县、隆回县、邵东市、大祥区、新宁县、邵阳县、北塔区、洞口县)

铜仁市(碧江区、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、思南县、沿河土家族自治县、万山区、石阡县、江口县、玉屏侗族自治县、德江县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、平坝区)

阳泉市(城区、郊区、矿区、平定县、盂县)吕梁市(兴县、临县、岚县、交城县、文水县、交口县、孝义市、石楼县、离石区、方山县、柳林县、中阳县、汾阳市)

益阳市(资阳区、沅江市、安化县、赫山区、南县、桃江县)

荆门市(东宝区、沙洋县、钟祥市、京山市、掇刀区)

漯河市(舞阳县、临颍县、召陵区、源汇区、郾城区)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

张家口市(万全区、怀安县、桥西区、桥东区、崇礼区、涿鹿县、宣化区、康保县、阳原县、怀来县、沽源县、下花园区、张北县、尚义县、赤城县、蔚县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

自贡市(沿滩区、贡井区、荣县、大安区、自流井区、富顺县)

长春市(双阳区、榆树市、农安县、南关区、绿园区、德惠市、公主岭市、宽城区、九台区、二道区、朝阳区)

西宁市(湟源县、城中区、城北区、大通回族土族自治县、湟中区、城东区、城西区)

南宁市(宾阳县、横州市、武鸣区、江南区、兴宁区、马山县、良庆区、隆安县、上林县、西乡塘区、邕宁区、青秀区)

陇南市(徽县、两当县、成县、武都区、康县、礼县、西和县、文县、宕昌县)

玉溪市(红塔区、华宁县、澄江市、通海县、江川区、新平彝族傣族自治县、易门县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)

济源市

驻马店市(新蔡县、正阳县、遂平县、泌阳县、平舆县、上蔡县、确山县、西平县、汝南县、驿城区)

营口市(鲅鱼圈区、盖州市、西市区、大石桥市、老边区、站前区)

　　美国劳工部周四表示，尽管企业担心可能出现经济衰退，但仍继续留用员工，上周美国申请失业救济金的人数小幅上升。

　　在截至4月19日的一周内，失业救济申请人数增加了6000人，达到22.2万人。这仅略高于分析师预测的22万份新申请。

　　每周申请失业救济金的人数被视为裁员情况的指标，在过去几年中，这一数字大多保持在20万至25万的健康范围内。

　　尽管唐纳德・特朗普总统已经暂停或收回了他的许多关税威胁，但人们仍然担心全球经济放缓可能会颠覆一直以来具有强大韧性的美国劳动力市场。

　　就像他承诺征收关税一样，特朗普大幅削减联邦政府工作人员的承诺在其总统任期的早期占据了大量时间，并且仍在推进中。

　　目前尚不清楚由埃隆・马斯克牵头的政府效率部（简称“DOGE”）下令的裁员何时会在每周的裁员数据中显现出来。然而，联邦政府的人员削减已经产生了影响，甚至在华盛顿特区以外的地区也是如此。

　　已经宣布裁员或计划裁员的联邦机构包括卫生与公众服务部、国税局、小企业管理局、退伍军人事务部和教育部。

　　尽管在过去一年中劳动力市场出现了一些疲软的迹象，但总体而言仍保持健康，有大量的职位空缺，裁员情况相对较少。

　　本月早些时候，政府报告称，美国雇主在3月份出人意料地增加了22.8万个就业岗位。虽然失业率小幅上升至4.2%，但从历史标准来看，这仍然是一个健康的数字。

　　今年已经有一些知名公司宣布了裁员计划，包括Workday、陶氏、美国有线电视新闻网、星巴克、西南航空公司和脸书的母公司元公司。

　　周四的报告还显示，申请人数的四周平均值下降了750，至220，250人，这一数据平滑了一些每周的波动。

　　在4月12日当周，领取失业救济金的美国人总数减少了3.7万，至184万人。

　　华尔街最大的多头之一正放弃对今年股票市场大幅上涨的预期，认为关税对美国企业的冲击最为严重。

　　由班基姆・查达领导的德意志银行（DB）策略师们将他们对标准普尔500指数的年末目标值下调了12%，至6150点。尽管这相比周三的收盘价仍有14%的上涨空间，但这意味着该指数仅能收复自2月峰值以来的跌幅。在做出这一调整之前，他们对这一基准指数曾持有最为乐观的观点之一。

　　查达的团队还预计，今年标准普尔500指数成分股公司的收益将下降5%，而市场普遍预期的是增长8%。

　　这些策略师在一份报告中写道：“鉴于已宣布的关税可能产生巨大影响，且很可能会不成比例地冲击美国公司，我们将2025年标准普尔500指数的每股收益预期从282美元下调至240美元。”他们还补充称，市场的普遍预期面临进一步下调的风险。

　　美国总统唐纳德・特朗普激进的贸易政策让美国股票市场首当其冲，削弱了人们对美国资产的信心。最初关税宣布后的暂缓举措引发了一波反弹行情，但标准普尔500指数今年以来仍下跌了近9%，彭博美元指数下跌了6.5%。

　　由于存在经济放缓的风险，分析师们已对利润前景感到悲观，美国基准指数的盈利修正广度（即预期上调与下调的比例）正接近下行极端水平。

　　这些策略师估计，新修订的关税税率将使商品进口的有效税率从2.3%提高到26.4%，这实际上意味着将增加8000亿美元的税收。他们表示，相比之下，2024年美国联邦企业税收总收入约为5000亿美元。

　　在短期内，鉴于股票持仓量已降至历史区间的底部，他们预计标准普尔500指数将在4600点至5600点的宽幅区间内波动——这意味着一旦有积极消息传出，市场很容易出现反弹行情。目前该指数的交易点位为5376点。

　　要想让情况得到持续改善，美国政府需要放弃当前的贸易政策——这些策略师认为，随着经济开始恶化，政府面临的压力不断增加，这种情况很可能会发生。然而，拖延的时间越长，衰退迹象开始显现的可能性就越大。

　　查达和他的团队写道：“要让（政策）可信地放松，支持率可能需要大幅下降。在最初的蜜月期过后，支持率往往会与经济形势，尤其是消费者信心的状况保持一致。”

　　近日，佳鑫国际在港交所更新IPO招股书。招股书提到，公司是扎根于哈萨克斯坦的钨矿公司，主要专注于筹备巴库塔钨矿项目的商业生产。巴库塔钨矿项目在报告期内处于勘探及开发阶段，无确认任何收入。2022年至2024年，佳鑫国际分别亏损9445万港元、8012.9万港元和1.77亿港元。

　　公司特别提示，巴库塔钨矿项目生产的钨矿石最终可能无法盈利，导致公司无法保证按计划产生利润及发展业务。

　　招股书显示，巴库塔钨矿项目在2024年11月投入试生产，以测试并微调加工流程。公司预计将于2025年第二季度开始商业化生产，2025年的目标年度采矿及矿物加工能力是330万吨钨矿石。截至最后实际可行日期，公司仅有一个矿场（即巴库塔钨矿），近期收入主要来自该矿场。

　　公司预计，2025年巴库塔钨矿项目的营运现金成本总额为4.63亿元，其中营运现金单位成本为每吨矿石156元及每吨精矿7.74万元。由于巴库塔钨矿项目目标产量预期将达到4.95百万吨/年，且二期商业生产的矿石分选系统预期将安装，到2027年，公司营运现金成本总额预期将增至5.627亿元，而营运现金单位成本预计将大幅下降至每吨矿石113元及每吨精矿4.9万元。

　　根据弗若斯特沙利文资料，截至2024年12月31日，公司的巴库塔钨矿为全球第四大WO3矿产资源量钨矿（包括露天钨矿及地下钨矿），在单一钨矿中拥有世界上最大的设计钨矿产能。

　　兆恒国际有限公司及江西铜业香港分别拥有公司约43.35%及约41.65%的权益。2022年至2024年，公司向五大供应商的采购额分别为2.14亿港元、7.457亿港元及5.89亿港元，占采购总额的94.2%、97.7%及95.8%。同期，自最大供应商中国土木工程集团有限公司（CCECC）的采购额分别为2.026亿港元、7.271亿港元及5.758亿港元，占采购总额的89.2%、95.2%及93.6%。

　　招股书提示，采矿作业现时集中于一个矿场，即哈萨克斯坦的巴库塔钨矿项目，业务运营依赖于此单一采矿项目；招股书中所呈列的钨储量及资源数据为估算，可能不准确，基于该等估算预测的未来产量、营业额及资本开支可能与实际数字存在重大差异；公司盈利能力受多因素影响，包括实际产量及销量、销售成本、钨市场价格、货币汇率及通胀等，上述因素均存在不确定性。

　　来源：钛媒体APP

　　4月23日晚，有着“非洲之王”称号的传音控股（688036.SH）交出2024年成绩单。期内录得营收687.15亿元，同比微增10.31%；录得扣非净利润45.41亿元，同比降低11.54%。

　　传音控股营收与净利润的剪刀差背后，折射出其手机业务陷入增长困境：大本营非洲市场群敌环伺，小米、OPPO在非洲市场与其贴身肉搏；全球局势及供需关系变化之下，公司供应链成本上升，进而导致公司毛利率下滑拖累净利润表现。尽管亚洲及其他地区收入增长明显，但其毛利率偏低，想象空间不足。

　　其实，公司早在2015年就试图打造第二增长曲线，但布局的数码、家用电器业务营收占比至今未超过10%。

　　如今在手机业务发展遇阻后，撑起传音控股的第二曲线到底在哪里？

　　智能手机出货量颓势显现

　　公开资料显示，传音控股的主营业务是以手机为核心的智能终端设计及研产销。旗下主要有TECNO、itel和Infinix三大品牌。公司主要是深耕海外市场，包含在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等地。

　　非洲市场方面，2024年传音控股表现平平。按地域划分，公司在非洲地区收入录得227.19亿元，同比微增2.97%。但值得注意的是，其营收成本同比增加5.13%，成本增速高于营收增速。同时，非洲地区毛利率录得28.59%，同比下滑1.46个百分点。高毛利率的非洲地区的毛利率下滑，带动公司扣非净利润整体降速。

　　钛媒体APP注意到，尽管传音控股在非洲地区的营收同比有所上升，但其市占率在去年四年开始显现颓势。Canalys的数据显示，2024年第四季度，传音控股在非洲的出货量从2023年同期的980万部提升至1000万部。其市场份额却从2023年第四季度的51%下降至49%。

　　这背后的原因主要是手机厂商在非洲市场竞争加剧，小米（01810.HK）、OPPO等手机品牌2024年均加强了对非洲市场的布局。Canalys数据显示，2024年小米、OPPO、其他等手机品牌在非洲地区市场的增速很快，其出货量增速分别为38%、89%和55%。

　　对于扣非净利润下滑的原因，公司方面也表示，“主要系市场竞争加剧与供应链成本上升双重夹击所致。”

　　亚洲及其他地区的增量，撑起了传音控股的营收增长。年报显示，2024年公司亚洲及其他地区的营收为447.37亿元，同比增长13.96%。公司表示，“营收增长主要系公司持续夯实新兴市场重点区域，手机整体出货量及销售收入有所增长所致。”

　　不过，亚洲及其他地区的业务增量想象空间较为有限，相较于非洲市场28.59%的高毛利率，亚洲等地区的毛利率为17.66%。

　　值得一提的是，传音控股的智能手机出货颓势正进一步蔓延到全球市场。根据IDC数据，2024年传音以1.069亿台智能手机出货量，8.7%的市占率，位居全球第四。但根据IDC一季度智能数据全球出货量数据，传音直接跌出前五，被归为“Others”类别，而第五名出货量的数据为2270万台，对应占7.4%市场份额。

　　第二条增长曲线培育缓慢

　　自2014年开始，传音控股就曾意识到“一条腿”走路的弊端，为改善业务结构，提高抗风险能力，传音控股实施了多元化战略，开拓了数码配件、家用电器以及移动互联网服务等新兴业务。

　　例如，2014年传音控股数码配件品牌Oraimo，随后传音控股创办Syinix品牌，布局家用电器赛道。与此同时，传音还开始了软件操作系统的研发，推出自主研发的HiOS、itelOS和XOS系统。

　　但令人遗憾的是，公司的第二曲线业务进展十分缓慢。年报数据显示，公司非手机业务营收占比为6.73%，仍然不足10%。

　　有投资者在问及传音控股第二曲线的方向和进展如何时，公司的回答也略显官方，并未透露更细节的业务进展。

　　公司称：“公司在非洲手机市场优势地位的基础上，继续加大力度、加快发展移动互联、扩品类等业务。公司数码配件、家用电器继续多品牌发展策略，通过智能硬件品类生态模式的本地化探索，积极实施多元化战略布局，扩展满足新兴市场消费者需求的智能硬件新品类。”

　　从过去的视角看，传音控股凭借着本土化、高性价比的打法，在非洲市场持续攻城略地，一跃成为“非洲之王”，但似乎也因此形成重服务和产品，但轻研发的路径依赖。

　　年报显示，2024年传音控股的研发费用为25.17亿元，占营收比例为3.66%。比照可比公司，小米2024年的研发费率为6.6%，华为的研发费率为20.8%。传音控股的研发费率偏低。在竞争对手的猛烈进攻下，偏低的研发费用，或许将进一步削弱传音控股在海外中低端市场的先发优势。

　　值得关注的是，传音控股年报中披露了分红方案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币15.00元（含税），合计拟派发现金红利人民币17.1亿元（含税）。加上去年上半年派发的现金红利17.11亿元，传音控股2024年度现金分红数额达到34.21亿元，占公司2024年归母净利润比例的61.65%。