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四平市(双辽市、伊通满族自治县、铁东区、铁西区、梨树县)

延安市(延长县、宜川县、黄龙县、富县、黄陵县、子长市、宝塔区、延川县、安塞区、洛川县、吴起县、志丹县、甘泉县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

娄底市(新化县、娄星区、冷水江市、涟源市、双峰县)

茂名市(茂南区、化州市、高州市、电白区、信宜市)

湛江市(雷州市、坡头区、霞山区、廉江市、吴川市、麻章区、遂溪县、赤坎区、徐闻县)

乐山市(马边彝族自治县、犍为县、沐川县、峨边彝族自治县、峨眉山市、市中区、金口河区、沙湾区、夹江县、五通桥区、井研县)

内江市(东兴区、隆昌市、资中县、威远县、市中区)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃州区、肃北蒙古族自治县、敦煌市、玉门市、瓜州县)

鹤岗市(南山区、绥滨县、向阳区、兴山区、萝北县、东山区、兴安区、工农区)

武威市(民勤县、古浪县、天祝藏族自治县、凉州区)

阜新市(太平区、细河区、阜新蒙古族自治县、新邱区、清河门区、海州区、彰武县)

岳阳市(云溪区、君山区、平江县、岳阳楼区、华容县、湘阴县、临湘市、汨罗市、岳阳县)

达州市(通川区、大竹县、万源市、达川区、宣汉县、开江县、渠县)

湖州市(安吉县、南浔区、长兴县、吴兴区、德清县)

宿州市(泗县、埇桥区、萧县、砀山县、灵璧县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

铜仁市(松桃苗族自治县、思南县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县、碧江区、万山区、德江县)

阿勒泰地区(吉木乃县、阿勒泰市、哈巴河县、富蕴县、布尔津县、青河县、福海县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

玉溪市(峨山彝族自治县、易门县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、澄江市、江川区、通海县、红塔区)

广元市(旺苍县、苍溪县、利州区、朝天区、青川县、昭化区、剑阁县)

承德市(围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、兴隆县、承德县、隆化县、双桥区、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、双滦区、滦平县、平泉市)

临沂市(费县、兰陵县、临沭县、蒙阴县、平邑县、郯城县、罗庄区、河东区、沂水县、兰山区、莒南县、沂南县)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、锡林浩特市、镶黄旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、太仆寺旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、二连浩特市)

平顶山市(湛河区、新华区、宝丰县、叶县、石龙区、舞钢市、卫东区、郏县、汝州市、鲁山县)

江门市(蓬江区、江海区、鹤山市、新会区、台山市、恩平市、开平市)

防城港市(防城区、港口区、东兴市、上思县)

泉州市(金门县、安溪县、鲤城区、永春县、晋江市、德化县、惠安县、石狮市、泉港区、洛江区、丰泽区、南安市)

广州市(天河区、南沙区、番禺区、荔湾区、花都区、海珠区、白云区、从化区、增城区、越秀区、黄埔区)

嘉兴市(南湖区、平湖市、嘉善县、桐乡市、海宁市、秀洲区、海盐县)

莆田市(涵江区、仙游县、荔城区、秀屿区、城厢区)

铜川市(印台区、王益区、宜君县、耀州区)

永州市(新田县、零陵区、江永县、双牌县、东安县、宁远县、江华瑶族自治县、祁阳市、道县、冷水滩区、蓝山县)

果洛藏族自治州(班玛县、玛多县、达日县、久治县、甘德县、玛沁县)

眉山市(青神县、东坡区、洪雅县、丹棱县、仁寿县、彭山区)

苏州市(虎丘区、吴江区、相城区、吴中区、张家港市、太仓市、姑苏区、昆山市、常熟市)

郴州市(嘉禾县、桂阳县、永兴县、安仁县、宜章县、桂东县、临武县、资兴市、汝城县、北湖区、苏仙区)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

那曲市(嘉黎县、班戈县、索县、尼玛县、聂荣县、比如县、双湖县、巴青县、申扎县、安多县、色尼区)

巴中市(巴州区、南江县、通江县、恩阳区、平昌县)

德州市(禹城市、德城区、齐河县、庆云县、宁津县、临邑县、武城县、乐陵市、陵城区、夏津县、平原县)

淮北市(相山区、杜集区、烈山区、濉溪县)

张掖市(民乐县、高台县、肃南裕固族自治县、临泽县、甘州区、山丹县)

金华市(婺城区、兰溪市、武义县、义乌市、金东区、浦江县、东阳市、永康市、磐安县)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、牙克石市、阿荣旗、新巴尔虎左旗、根河市、海拉尔区、满洲里市、额尔古纳市)

聊城市(阳谷县、茌平区、东昌府区、高唐县、冠县、莘县、临清市、东阿县)

昆明市(东川区、寻甸回族彝族自治县、西山区、五华区、富民县、盘龙区、晋宁区、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、嵩明县、石林彝族自治县、安宁市、官渡区、宜良县)

三明市(永安市、明溪县、大田县、建宁县、宁化县、清流县、尤溪县、三元区、将乐县、沙县区、泰宁县)

崇左市(大新县、龙州县、天等县、江州区、扶绥县、凭祥市、宁明县)

吉安市(泰和县、吉安县、新干县、井冈山市、万安县、青原区、永新县、吉水县、遂川县、安福县、永丰县、峡江县、吉州区)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、若羌县、轮台县、博湖县、尉犁县、和硕县、且末县、和静县、库尔勒市)

贺州市(平桂区、昭平县、钟山县、八步区、富川瑶族自治县)

来宾市(武宣县、合山市、金秀瑶族自治县、兴宾区、忻城县、象州县)

喀什地区(莎车县、疏勒县、疏附县、麦盖提县、喀什市、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、泽普县、英吉沙县、叶城县、巴楚县)

雅安市(石棉县、宝兴县、荥经县、雨城区、芦山县、汉源县、名山区、天全县)

晋中市(寿阳县、太谷区、平遥县、榆次区、和顺县、榆社县、介休市、祁县、左权县、昔阳县、灵石县)

六盘水市(水城区、钟山区、六枝特区、盘州市)

大连市(沙河口区、中山区、普兰店区、长海县、甘井子区、西岗区、金州区、瓦房店市、旅顺口区、庄河市)

曲靖市(沾益区、富源县、宣威市、罗平县、麒麟区、师宗县、马龙区、陆良县、会泽县)

嘉峪关市

绍兴市(上虞区、越城区、嵊州市、诸暨市、柯桥区、新昌县)

银川市(永宁县、灵武市、兴庆区、贺兰县、西夏区、金凤区)

呼和浩特市(武川县、清水河县、土默特左旗、托克托县、和林格尔县、回民区、新城区、玉泉区、赛罕区)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、花垣县、凤凰县、保靖县、吉首市、永顺县、龙山县、古丈县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、海晏县、祁连县)

张家口市(下花园区、宣化区、崇礼区、涿鹿县、桥东区、桥西区、万全区、怀安县、蔚县、赤城县、怀来县、张北县、沽源县、尚义县、康保县、阳原县)

安康市(宁陕县、汉阴县、镇坪县、汉滨区、旬阳市、平利县、白河县、岚皋县、紫阳县、石泉县)

南通市(海门区、通州区、如东县、启东市、崇川区、海安市、如皋市)

商洛市(柞水县、商南县、山阳县、镇安县、洛南县、丹凤县、商州区)

邵阳市(隆回县、城步苗族自治县、邵阳县、绥宁县、新邵县、双清区、北塔区、洞口县、邵东市、大祥区、武冈市、新宁县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、普定县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县)

定西市(渭源县、漳县、陇西县、安定区、临洮县、岷县、通渭县)

铜陵市(郊区、义安区、枞阳县、铜官区)

北海市(合浦县、海城区、银海区、铁山港区)

宁夏回族自治区

桂林市(象山区、全州县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、荔浦市、临桂区、雁山区、七星区、兴安县、永福县、秀峰区、阳朔县、灌阳县、灵川县、叠彩区、资源县、平乐县)

淄博市(临淄区、沂源县、桓台县、博山区、高青县、淄川区、周村区、张店区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、温泉县、阿拉山口市)

梅州市(梅县区、丰顺县、蕉岭县、五华县、兴宁市、梅江区、大埔县、平远县)

滨州市(邹平市、惠民县、无棣县、滨城区、沾化区、博兴县、阳信县)

九江市(武宁县、修水县、柴桑区、德安县、共青城市、庐山市、濂溪区、瑞昌市、永修县、浔阳区、湖口县、都昌县、彭泽县)

揭阳市(揭西县、惠来县、榕城区、揭东区、普宁市)

乌鲁木齐市(水磨沟区、新市区、乌鲁木齐县、天山区、米东区、达坂城区、头屯河区、沙依巴克区)

乌兰察布市(凉城县、丰镇市、商都县、集宁区、察哈尔右翼中旗、四子王旗、察哈尔右翼前旗、兴和县、卓资县、化德县、察哈尔右翼后旗)

龙岩市(上杭县、长汀县、新罗区、武平县、连城县、永定区、漳平市)

宁德市(蕉城区、福鼎市、柘荣县、古田县、寿宁县、霞浦县、周宁县、屏南县、福安市)

安庆市(迎江区、宜秀区、太湖县、大观区、望江县、潜山市、宿松县、桐城市、岳西县、怀宁县)

佳木斯市(郊区、桦川县、东风区、向阳区、富锦市、前进区、桦南县、汤原县、同江市、抚远市)

绥化市(绥棱县、庆安县、安达市、肇东市、青冈县、海伦市、明水县、兰西县、北林区、望奎县)

白山市(靖宇县、浑江区、江源区、抚松县、长白朝鲜族自治县、临江市)

沈阳市(和平区、新民市、康平县、大东区、沈北新区、于洪区、铁西区、苏家屯区、辽中区、浑南区、皇姑区、沈河区、法库县)

塔城地区(裕民县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、沙湾市、额敏县、乌苏市)

新乡市(红旗区、新乡县、辉县市、牧野区、卫辉市、原阳县、长垣市、延津县、获嘉县、封丘县、凤泉区、卫滨区)

作者|颜色

编辑|遥望

4.87亿增资子公司,时隔仅8个月后华润博雅生物便拟以2.13亿转让其80%股权。

01

2.13亿转让子公司80%股权

华润博雅生物剥离非核心资产

近日,华润博雅生物发布公告,拟通过上海联合产权交易所挂牌转让江西博雅欣和制药有限公司80%股权,首次挂牌金额为2.13亿元。

交易完成后,博雅欣和将不再纳入博雅生物合并报表范围。

根据评估报告,以2024年8月31日作为评估基准日,采用资产基础法评估,博雅欣和净资产账面价值约为2.14亿元,评估价值约为2.66亿元,增值额为5211.50万元,增值率为24.33%。

博雅欣和成立于2014年,主营业务为抗感染类、糖尿病类、心脑血管类药品的研发、生产和销售,显然与博雅生物核心的血液制品主业协同有限。

对于此次出售,博雅生物表示是为了优化业务结构,聚焦主业发展,增强可持续发展的内生动力。年报显示,2024年博雅生物血制品业务营收占比高达87.29%,剥离非核心资产成为战略选择。

赛柏蓝查询发现,博雅欣和原始注册资本5000万元,由华润博雅生物全资子公司江西博雅医药投资有限公司出资成立;2024年8月,华润博雅生物以4.87亿元对博雅欣和进行增资扩股。现金增资方式增资后,原股东江西博雅医药投资有限公司持有博雅欣和9.3131%的股权,华润博雅生物持有博雅欣和90.6869%的股权。

彼时,博雅生物认为增资有利于优化博雅欣和的资产负债结构,促进良性运营。但从大额增资到转让股权不足一年,按此计算华润博雅生物可能面临超亿元投资亏损。

2018年,博雅欣和正式投入运营,明确了以西他沙星项目、他汀类项目为核心的原料制剂一体化发展策略,但因项目研发进度缓慢、集采降价、环保政策限制等因素影响,产品丧失竞争优势,未能实现规模化生产,导致业绩未达预期。财报显示,博雅欣和已连续两年亏损:2023-2024年归母净利润分别为-5687.42万元和-3461.87万元。

交易完成后,博雅生物体系仍将合计持有博雅欣和20%股权(上市公司持有其10.6869%股权+全资子公司江西博雅医药投资持有其9.3131%股权)。

这并非华润博雅生物首次业务剥离,近年来已相继转让广东复大医药75%股权(3.65亿元)和贵州天安药业89.681%股权(约2.6亿元)。

一系列动作背后,是博雅生物明确的战略聚焦,其多次在财报中强调“以血液制品为主导,逐步剥离非血液制品业务”。目前来看,博雅生物正在努力实现“力争‘十四五’期间(2021年-2025年)实现浆站总数量、采浆规模、核心财务指标翻番”的目标。

02

行业竞争

并购潮下的生存之战

今年已经是博雅生物进入“华润系”的第四年,但其业绩仍未恢复至2022年水平。

2024年博雅生物实现营业收入17.35亿元,同比减少34.58%;归属于上市公司股东的净利润3.97亿元,同比增长67.18%;扣非净利润3.02亿元,同比增长110.77%。

尽管归母净利润大幅增长,但对比2022年(营收27.59亿元、归属于上市公司股东的净利润4.32亿元)仍有差距。

通过出售博雅欣和80%的股权也有助于博雅生物实现资金回流,同时盘活现有产能,进而产生增量效益。博雅生物正试图突破增长瓶颈,重回营收上升轨道。

目前,博雅生物正在大力发展主业。在华润医药的支持下,博雅生物持续加快投资并购步伐,成功收购绿十字香港100%股权,新增1张生产牌照、4家在营单采血浆站,2个省份区域的浆站布局,阶段性实现了规模化扩张战略目标。

截至2024年末,博雅生物(含绿十字(中国))现有11个品种31个规格(含进口重组Ⅷ因子)产品,涵盖白蛋白、人免疫球蛋白和凝血因子三大类;在营浆站20个,在建浆站1个,合计21个。2024年采浆量为630.6吨,同比增长10.4%,其中华润博雅生物本部采浆量为522.04吨,同比增长11.7%,高于行业平均增速。

但从一系列数据也可以看出,这与博雅生物此前立下的目标——“力争十四五期间,实现浆站总数量30个以上、采浆规模1000吨以上”仍有一定差距。

血制品行业具有资源品属性,发展依赖两大路径——内生增长:加强浆源存量挖潜,促进浆站的内生增长;外延扩张:通过并购或自建新增浆站资源。在血制品这个“得浆站者得天下”的行业,博雅生物面临双重挑战。

一方面,由于2001年起国家严控新批生产企业,目前国内正常运营的血制品企业不足30家,且多数头部企业手握多张牌照,行业壁垒极高,生产企业牌照资源非常稀缺。

总体而言,在整个产业链中,处于上游的单采血浆站的数量和质量是血液制品企业发展的核心因素,中长期来看原料血浆供需矛盾依然突出。

另一方面,头部企业并购加速,行业规模效应凸显。2024年行业采浆量13400吨,同比增长10.9%,其中天坛生物、泰邦生物、上海莱士、华兰生物、派林生物、远大蜀阳的采浆量合计占据国内血浆采集量80%左右。

自2008年起,国内血液制品企业的收购兼并开始出现,近年来并购行为日益增多,行业集中度大幅提升。不到一个月前,上海莱士发布公告,拟以42亿元的基础对价收购南岳生物制药100%股权。南岳生物目前拥有9个在采浆站,全部位于湖南省内,2024年采浆量为278吨。

这一并购将加剧行业“马太效应”。据市场研究机构数据,2024年我国血液制品市场规模达到600亿元;根据前瞻产业研究院、中金公司研究部的数据统计,预计到2027年我国市场规模将达到780亿元,2022-2027年复合增长率达11.6%。

面对百亿级市场,博雅生物能否通过“内生+外延”双轮驱动实现突围,仍需时间验证。

不过,深知血制品板块的市场和潜力的华润医药曾向外表示:“向外关注与战略发展相同的生物制品。”在此背景下,博雅生物也表示将积极寻求行业内血液制品企业整合机会,加强浆站拓展团队建设,提升浆站拓展的专业能力。

回到本次交易,股权转让事项在确定受让方后签署交易协议,最终转让价格、交易标的交付状态、交付和过户时间等协议主要内容目前无法确定。

在行业集中度持续提升的背景下,“十四五”收官之年,博雅生物要实现千吨采浆目标,意味着其需要实现近60%的增长。在浆站资源争夺战愈演愈烈下,博雅生物能否弯道超车?

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