杨幂1分11秒_在色彩斑斓的世界中，感受禁忌与欲望的交织！各免费看《今日汇总》
杨幂1分11秒_在色彩斑斓的世界中，感受禁忌与欲望的交织！各热线免费看2025已更新（2025已更新）
杨幂1分11秒_在色彩斑斓的世界中，感受禁忌与欲望的交织！观看在线服务电话-——24h在线报修电话：2025
杨幂1分11秒_在色彩斑斓的世界中，感受禁忌与欲望的交织！观看在线服务观看电话：2025
为北京、上海、南宁、西安、郑州、合肥、深圳、杭州、广州等全国各地的用户提供观看在线的杨幂1分11秒_在色彩斑斓的世界中，感受禁忌与欲望的交织！观看，杨幂1分11秒_在色彩斑斓的世界中，感受禁忌与欲望的交织！观看在线，杨幂1分11秒_在色彩斑斓的世界中，感受禁忌与欲望的交织！观看在线服务，杨幂1分11秒_在色彩斑斓的世界中，感受禁忌与欲望的交织！观看，杨幂1分11秒_在色彩斑斓的世界中，感受禁忌与欲望的交织！观看在线服务，杨幂1分11秒_在色彩斑斓的世界中，感受禁忌与欲望的交织！清洗，杨幂1分11秒_在色彩斑斓的世界中，感受禁忌与欲望的交织！观看，杨幂1分11秒_在色彩斑斓的世界中，感受禁忌与欲望的交织！观看在线，杨幂1分11秒_在色彩斑斓的世界中，感受禁忌与欲望的交织！清洗及全套安装服务。一站式服务、全国统一报修热线电话：2025、期待你的预约，公司拥有多名高级制冷设备工程师以及15年制冷技术服务经验，为全国用户解决杨幂1分11秒_在色彩斑斓的世界中，感受禁忌与欲望的交织！打不了火，不打火，不出热水等故障观看观看在线服务。
是国内A股上市公司，公司成立于1993年8月，已发展成为国内杨幂1分11秒_在色彩斑斓的世界中，感受禁忌与欲望的交织！、厨房电器、热水系统观看在线制造先进企业，在顺德、中山、高明、合肥等地拥有七大生产制造基地，占地面积超过100万平方米，年产能超过1500万台。
杨幂1分11秒_在色彩斑斓的世界中，感受禁忌与欲望的交织！观看在线观看驻办事处报修受理服务程序：电话报修 上门检查 据实报价 观看故障 提供保修
观看服务中心不求利润多少，只求服务更好，全天为您服务服务范围：
黔南布依族苗族自治州(都匀市、荔波县、罗甸县、龙里县、平塘县、惠水县、独山县、长顺县、福泉市、三都水族自治县、贵定县、瓮安县)
林芝市(米林市、工布江达县、巴宜区、朗县、墨脱县、察隅县、波密县)
抚州市(崇仁县、资溪县、乐安县、临川区、南城县、宜黄县、金溪县、黎川县、东乡区、南丰县、广昌县)
兰州市(榆中县、皋兰县、西固区、永登县、安宁区、红古区、城关区、七里河区)
青岛市(胶州市、李沧区、崂山区、莱西市、平度市、黄岛区、市南区、即墨区、市北区、城阳区)
达州市(万源市、大竹县、渠县、宣汉县、通川区、开江县、达川区)
铜仁市(万山区、碧江区、松桃苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、思南县、印江土家族苗族自治县、石阡县、玉屏侗族自治县、江口县)
眉山市(彭山区、青神县、仁寿县、东坡区、洪雅县、丹棱县)
淄博市(桓台县、淄川区、高青县、周村区、临淄区、沂源县、博山区、张店区)
北海市(银海区、合浦县、铁山港区、海城区)
亳州市(蒙城县、涡阳县、利辛县、谯城区)
昆明市(富民县、晋宁区、安宁市、盘龙区、石林彝族自治县、西山区、官渡区、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、五华区、东川区、嵩明县、寻甸回族彝族自治县)
岳阳市(华容县、君山区、平江县、临湘市、岳阳县、湘阴县、汨罗市、云溪区、岳阳楼区)
广西壮族自治区
济源市
西藏自治区
葫芦岛市(绥中县、兴城市、建昌县、连山区、龙港区、南票区)
洛阳市(洛龙区、老城区、新安县、栾川县、西工区、涧西区、瀍河回族区、偃师区、伊川县、嵩县、汝阳县、洛宁县、宜阳县、孟津区)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)
广元市(朝天区、苍溪县、青川县、昭化区、剑阁县、旺苍县、利州区)
江门市(鹤山市、新会区、蓬江区、恩平市、开平市、台山市、江海区)
海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、海晏县、祁连县)
晋中市(寿阳县、昔阳县、左权县、榆次区、太谷区、和顺县、祁县、榆社县、灵石县、介休市、平遥县)
绍兴市(新昌县、诸暨市、嵊州市、越城区、上虞区、柯桥区)
海南藏族自治州(共和县、同德县、贵德县、兴海县、贵南县)
上海市(奉贤区、普陀区、松江区、杨浦区、宝山区、徐汇区、静安区、长宁区、金山区、闵行区、黄浦区、青浦区、崇明区、虹口区、嘉定区、浦东新区)
淮北市(杜集区、相山区、濉溪县、烈山区)
呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、海拉尔区、陈巴尔虎旗、牙克石市、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、阿荣旗、新巴尔虎右旗、满洲里市)
汕头市(龙湖区、金平区、潮阳区、潮南区、濠江区、南澳县、澄海区)
荆门市(掇刀区、钟祥市、京山市、东宝区、沙洋县)
通化市(辉南县、柳河县、二道江区、东昌区、梅河口市、集安市、通化县)
伊春市(南岔县、汤旺县、丰林县、大箐山县、伊美区、金林区、嘉荫县、友好区、铁力市、乌翠区)
安康市(岚皋县、宁陕县、镇坪县、石泉县、平利县、紫阳县、汉滨区、旬阳市、汉阴县、白河县)
遵义市(桐梓县、习水县、凤冈县、湄潭县、播州区、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、汇川区、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、正安县、赤水市、余庆县)
辽阳市(灯塔市、弓长岭区、太子河区、辽阳县、宏伟区、文圣区、白塔区)
驻马店市(正阳县、遂平县、上蔡县、确山县、汝南县、西平县、新蔡县、驿城区、泌阳县、平舆县)
辽源市(东辽县、龙山区、东丰县、西安区)
承德市(承德县、宽城满族自治县、双桥区、双滦区、平泉市、滦平县、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、隆化县、兴隆县)
锦州市(太和区、黑山县、义县、凌海市、凌河区、古塔区、北镇市)
周口市(太康县、鹿邑县、沈丘县、商水县、扶沟县、川汇区、西华县、郸城县、淮阳区、项城市)
扬州市(宝应县、江都区、邗江区、广陵区、仪征市、高邮市)
德阳市(什邡市、旌阳区、中江县、罗江区、绵竹市、广汉市)
大理白族自治州(鹤庆县、永平县、弥渡县、洱源县、大理市、漾濞彝族自治县、祥云县、剑川县、宾川县、巍山彝族回族自治县、云龙县、南涧彝族自治县)
铁岭市(开原市、昌图县、西丰县、银州区、铁岭县、清河区、调兵山市)
大庆市(大同区、林甸县、萨尔图区、红岗区、肇源县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、肇州县)
果洛藏族自治州(玛沁县、久治县、甘德县、玛多县、达日县、班玛县)
吕梁市(方山县、交城县、离石区、柳林县、汾阳市、岚县、文水县、石楼县、孝义市、交口县、中阳县、临县、兴县)
商丘市(宁陵县、睢县、民权县、柘城县、梁园区、睢阳区、夏邑县、虞城县、永城市)
凉山彝族自治州(甘洛县、越西县、普格县、冕宁县、盐源县、会理市、金阳县、西昌市、美姑县、雷波县、木里藏族自治县、会东县、昭觉县、宁南县、布拖县、喜德县、德昌县)
莆田市(涵江区、城厢区、秀屿区、荔城区、仙游县)
潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)
乌兰察布市(四子王旗、兴和县、化德县、察哈尔右翼前旗、集宁区、察哈尔右翼后旗、商都县、卓资县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、凉城县)
阿坝藏族羌族自治州(汶川县、若尔盖县、茂县、黑水县、小金县、马尔康市、金川县、壤塘县、理县、松潘县、九寨沟县、阿坝县、红原县)
漯河市(源汇区、召陵区、临颍县、郾城区、舞阳县)
韶关市(乐昌市、曲江区、翁源县、仁化县、武江区、浈江区、乳源瑶族自治县、新丰县、始兴县、南雄市)
绵阳市(游仙区、安州区、江油市、盐亭县、平武县、涪城区、梓潼县、北川羌族自治县、三台县)
天津市(宝坻区、武清区、河东区、津南区、红桥区、滨海新区、河西区、和平区、蓟州区、静海区、西青区、宁河区、河北区、南开区、东丽区、北辰区)
衡水市(枣强县、故城县、安平县、桃城区、冀州区、武强县、阜城县、饶阳县、深州市、景县、武邑县)
龙岩市(漳平市、长汀县、连城县、上杭县、武平县、永定区、新罗区)
湖州市(长兴县、南浔区、德清县、吴兴区、安吉县)
十堰市(房县、郧阳区、茅箭区、竹溪县、丹江口市、张湾区、郧西县、竹山县)
呼和浩特市(土默特左旗、武川县、和林格尔县、新城区、清水河县、回民区、托克托县、玉泉区、赛罕区)
电话：2025
毕节市(黔西市、大方县、金沙县、纳雍县、赫章县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区)
湛江市(霞山区、遂溪县、徐闻县、麻章区、雷州市、坡头区、廉江市、赤坎区、吴川市)
宜宾市(兴文县、高县、江安县、南溪区、叙州区、翠屏区、屏山县、筠连县、珙县、长宁县)
长春市(南关区、德惠市、朝阳区、九台区、二道区、宽城区、绿园区、农安县、双阳区、榆树市、公主岭市)
济南市(平阴县、章丘区、长清区、商河县、槐荫区、济阳区、历下区、莱芜区、钢城区、市中区、历城区、天桥区)
邵阳市(大祥区、绥宁县、邵东市、新邵县、洞口县、北塔区、新宁县、城步苗族自治县、隆回县、邵阳县、双清区、武冈市)
那曲市(班戈县、比如县、色尼区、申扎县、嘉黎县、聂荣县、索县、巴青县、尼玛县、安多县、双湖县)
宁德市(霞浦县、屏南县、寿宁县、福鼎市、周宁县、蕉城区、柘荣县、福安市、古田县)
清远市(清新区、连南瑶族自治县、佛冈县、阳山县、连州市、连山壮族瑶族自治县、清城区、英德市)
沈阳市(大东区、辽中区、和平区、浑南区、铁西区、康平县、于洪区、皇姑区、苏家屯区、沈河区、新民市、法库县、沈北新区)
丽江市(华坪县、玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区、宁蒗彝族自治县)
安顺市(平坝区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、普定县)
株洲市(渌口区、芦淞区、攸县、醴陵市、石峰区、天元区、荷塘区、茶陵县、炎陵县)
安阳市(文峰区、林州市、滑县、汤阴县、内黄县、殷都区、北关区、安阳县、龙安区)
潍坊市(寒亭区、临朐县、昌乐县、奎文区、青州市、高密市、坊子区、诸城市、潍城区、昌邑市、安丘市、寿光市)
包头市(土默特右旗、九原区、固阳县、昆都仑区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、青山区、东河区)
金华市(武义县、金东区、浦江县、婺城区、东阳市、义乌市、兰溪市、永康市、磐安县)
长治市(黎城县、平顺县、沁源县、壶关县、屯留区、襄垣县、武乡县、长子县、潞州区、沁县、潞城区、上党区)
西安市(长安区、周至县、阎良区、鄠邑区、高陵区、莲湖区、碑林区、蓝田县、新城区、临潼区、雁塔区、未央区、灞桥区)
黑河市(五大连池市、北安市、逊克县、嫩江市、爱辉区、孙吴县)
益阳市(桃江县、赫山区、沅江市、南县、安化县、资阳区)
镇江市(扬中市、丹阳市、句容市、京口区、丹徒区、润州区)
曲靖市(师宗县、宣威市、会泽县、罗平县、马龙区、富源县、沾益区、陆良县、麒麟区)
平顶山市(舞钢市、郏县、汝州市、叶县、卫东区、湛河区、鲁山县、新华区、宝丰县、石龙区)
乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)
九江市(瑞昌市、武宁县、浔阳区、柴桑区、濂溪区、共青城市、彭泽县、修水县、永修县、庐山市、湖口县、都昌县、德安县)
杭州市(上城区、临安区、余杭区、临平区、建德市、拱墅区、富阳区、钱塘区、滨江区、淳安县、桐庐县、萧山区、西湖区)
昭通市(彝良县、大关县、威信县、鲁甸县、巧家县、永善县、绥江县、盐津县、水富市、镇雄县、昭阳区)
和田地区(和田县、于田县、墨玉县、皮山县、洛浦县、策勒县、民丰县、和田市)
宁夏回族自治区
怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县)
来宾市(金秀瑶族自治县、象州县、合山市、忻城县、武宣县、兴宾区)
七台河市(茄子河区、勃利县、新兴区、桃山区)
常州市(金坛区、天宁区、钟楼区、溧阳市、武进区、新北区)
舟山市(嵊泗县、定海区、岱山县、普陀区)
阜新市(海州区、新邱区、阜新蒙古族自治县、彰武县、太平区、细河区、清河门区)
雅安市(雨城区、天全县、芦山县、名山区、荥经县、石棉县、宝兴县、汉源县)
玉林市(福绵区、博白县、北流市、兴业县、玉州区、陆川县、容县)
巴音郭楞蒙古自治州(且末县、博湖县、库尔勒市、焉耆回族自治县、若羌县、轮台县、和静县、尉犁县、和硕县)
佳木斯市(抚远市、富锦市、桦南县、郊区、向阳区、同江市、桦川县、汤原县、东风区、前进区)
合肥市(巢湖市、肥西县、庐阳区、蜀山区、长丰县、庐江县、瑶海区、包河区、肥东县)
宜昌市(夷陵区、五峰土家族自治县、兴山县、秭归县、远安县、西陵区、枝江市、伍家岗区、点军区、猇亭区、长阳土家族自治县、宜都市、当阳市)
吴忠市(红寺堡区、盐池县、利通区、青铜峡市、同心县)
新乡市(延津县、获嘉县、红旗区、长垣市、卫辉市、新乡县、卫滨区、辉县市、原阳县、牧野区、凤泉区、封丘县)
鹤岗市(东山区、萝北县、南山区、绥滨县、工农区、向阳区、兴山区、兴安区)
银川市(永宁县、贺兰县、兴庆区、西夏区、金凤区、灵武市)
济宁市(泗水县、汶上县、微山县、邹城市、曲阜市、任城区、兖州区、嘉祥县、梁山县、金乡县、鱼台县)
哈尔滨市(依兰县、双城区、延寿县、木兰县、道里区、巴彦县、呼兰区、松北区、宾县、阿城区、尚志市、方正县、南岗区、通河县、香坊区、道外区、五常市、平房区)
遂宁市(船山区、安居区、射洪市、大英县、蓬溪县)
鹤壁市(淇县、淇滨区、浚县、鹤山区、山城区)
临沂市(河东区、郯城县、兰陵县、莒南县、平邑县、沂水县、蒙阴县、沂南县、罗庄区、费县、临沭县、兰山区)
湘西土家族苗族自治州(龙山县、古丈县、保靖县、凤凰县、吉首市、泸溪县、永顺县、花垣县)
崇左市(龙州县、扶绥县、宁明县、天等县、江州区、大新县、凭祥市)
新余市(渝水区、分宜县)
珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)
专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会
财联社4月23日讯（编辑秦嘉禾）国际货币基金组织（IMF）在4月最新发布的《世界经济展望》中预计，沙特2025年实际国内生产总值（GDP）将增长3%，2026年增速为3.7%。这一预测较其今年1月发布的数据分别下调0.3和0.4个百分点。
IMF于4月22日发布《世界经济展望》
尽管增速略有下调，沙特经济表现仍有望跑赢全球平均水平。IMF预计，2025年全球经济增速为2.8%，2026年为3%。
IMF在报告中指出，“贸易紧张局势不断升级，政策不确定性处于极高水平，预计将对全球经济活动产生显著影响。”
从地区来看，沙特经济增速在海湾国家中仍处于领先地位。2025年，IMF预计巴林GDP增长2.8%，卡塔尔2.4%，阿曼2.3%，科威特1.9%。阿联酋则有望以4%的增速位居海合会国家之首，2026年将加快至5%。
在通胀方面，沙特预计未来两年将保持平稳。IMF预测，2025年沙特的通胀率将维持在2.1%，2026年将略微回落至2%。
非石油部门的扩张被视为沙特经济增长的重要驱动因素。
根据万事达卡经济研究所（MastercardEconomicsInstitute）2024年12月发布的分析，沙特2025年GDP将同比增长3.7%，主要受益于非油经济的增长。
标普全球今年3月将沙特主权信用评级从“A”上调至“A+”，表示该国持续推进的社会与经济改革是其展望稳定的关键因素。
在更广泛的中东北非地区，IMF最新报告预计该地区经济将在2025年增长2.6%，2026年升至3.4%。
全球主要经济体方面，IMF预计美国2025年和2026年GDP增速将分别为1.8%和1.7%；新兴市场中，预测印度2025年和2026年分别增长6.2%和6.3%。
出品：新浪财经上市公司研究院
作者：IPO再融资组/郑权
4月22日，南华期货发布一季报，今年一季度公司营收同比大降46.2%，主要原因是2025年开始对若干交易业务采用净额法确认收入。
发布一季报前几天，南华期货发布了向香港联交所递交H股发行上市申请的公告。从2019年8月在A股上市以来，南华期货不断融资补充资本金，这对于公司发展重资本业务至关重要。但公司重资产业务如投资净收益连续两年下降、境內风险管理服务业务收益大起大落，难以成为公司稳定的业绩来源。公司轻资产业务也不容乐观，期货经纪市占率停滞不前，较十年前下降五成以上，2024年佣金收入也下滑。
值得关注的是，南华期货2024年经调整的营收中，有近五成收入来自于客户保证金产生的利息收入。2022-2024年，客户保证金产生的净利息收入甚至超过公司净利润，换言之没有客户保证金公司将亏损。更重要的是，根据期货监管法规及《民法典》等法律法规要求，客户保证金归客户所有，利息也应当归客户所有，但南华期货却利用客户资金撑起了近半收入，存在违法争议。
客户保证金利息收入占比近五成且超净利润 但利息是否应该归客户？
聆讯资料显示，南华期货1996年成立，是一家专注于期货及衍生品的金融服务提供商。2022-2024年，公司经调整后的经营收入分别为9.54亿元、12.93亿元及13.55亿元。
南华期货业务总共分为四大类，分别是境内期货经纪、境内风险管理服务、境内财富管理、境外金融服務。其中，期货经纪收入占调整后的营收的比例最高。
事实上，南华期货还有一项隐形的业务，即靠客户保证金及自有资金吃银行利息的净利息收入。2022-2024年，公司净利息收入分别为3.27亿元、5.45亿元、6.82亿元，分別占同年经营收入的4.8%、8.7%及11.9%，分別占经调整经营收入的34.2%、42.2%及50.3%。2024年，公司调整后营收（按照新准则都应该调整）中，有50%来自净利息收入。
来源：招股书
那南华期货的净利息收入从何而来？招股书披露，公司客戶资金的利息收入是净利息收入的最大组成部分，在2022年、2023年和2024年，客戶资金产生的利息收入分别为3.13亿元、5.37亿元、6.44亿元，分別占净利息收入的95.8%、98.4%和94.5%。换言之，2024年，南华期货经调整总营收中有近五成来自客户保证金产生的利息收入。
2022-2024年，南华期货的归母净利润分别为2.46亿元、4.02亿元、4.58亿元，皆低于同期来自客户保证金产生的净利息收入。换言之，如果没有客户保证金利息收入，南华期货将连亏三年。
招股书显示，在往续记录期间，南华期货的客戶資金利息收入主要受以下因素影响：一是根据市场情况厘定的利率；二是客戶權益規模。利率受国家货币政策及市场现行利率的影响，如果利率降低，南华期货的营收受很大影响。
而客户权益规模，是南华期货净利息收入的最主要源泉。截至2022年、2023年和2024年12月31日，南华期货境內期货经纪业务的客户权益分別为191亿元、212亿元和316亿元；境外期货经纪业务的客戶权益分別为99亿港元、104亿港元和119亿港元。同期，公司境外期货、证券及杠杆式外汇经纪服务的客戶权益总额分別为119亿港元、125亿港元和138亿港元。
来源：《期货公司保障金封闭管理办法》
值得思考的是，南华期货拿客户资金的利息收入占为己有是否合法？根据《期货交易管理条例》第二十八条之规定，“期货公司向客户收取的保证金，属于客户所有”。《期货公司保障金封闭管理办法》第二条规定，“期货公司客户保证金按照封闭运行原则，必须全额存入从事保证金存取业务的期货保证金存管银行，与期货公司自有资金相互独立，分别管理。”
根据法律及上述监管规则，期货公司客户的资金的所有权当然属于客户。
来源：民法典
根据《民法典》第三百二十一条规定，法定孳息，当事人有约定的，按照约定取得；没有约定或约定不明的，按照交易习惯取得。而银行存款利息属于法定孳息，交易习惯就是利息收取按照“利随本走”的原则，即利息归属于存款所有人。
换言之，如果南华期货没有与客户明确约定保证金的利息归南华期货所有的话，那每年利用客户资金收取的几亿元收入就是赤裸裸的违法行为。
重资产业务：投资净收益连续下降
资料显示，南华期货2019年8月在A股上市，募资3.38亿元。2021年4月，南华期货通过定增募资3.35亿元。2022年，公司两次发行金融债，合计募资5亿元。目前，南华期货正在推进可转债发行，计划募资不超过人民币12亿元。此次港股IPO，南华期货还没有披露募资金额。
来源：wind
作为作为非金融机构相关期货公司，相比券商系期货公司，南华期货的资本实力有“先天不足”的劣势，因此不断补充资本金至关重要。即便与同行非券商系期货公司相比，南华期货的资产负债率最高。以2023年为例，南华期货的资产负债率为89.78%，永安期货、瑞达期货、弘业期货的数值分别为82.4%、80.48%、80.16%。
研究认为，期货市场交易量高企，但是期货行业盈利能力仍待提升。我国期货行业具有显著的“大市场，小行业”特点。目前我国期货行业头部地位多被券商系期货公司占据，且分化趋势逐步加剧。2015-2022年，期货市场交易额CR5和CR10分别从25.7%和42.14%提升至48.52%和66.06%。同时，由于期货行业收入较为依赖经纪业务，盈利模式单一，当前行业同质化竞争日趋激烈，经纪业务佣金率整体呈现下行趋势。
资料显示，南华期货期货交易金额在国内的市场占有率整体上呈下滑趋势，在经纪业务市场份额难以突破且佣金率下行的背景下，开拓经纪业务以外的业务是必然。
资料显示，南华期货除了经纪业务、资管业务（收入占比较小）之外，其他业务主要境内风险管理服业务的收入及境外业务收入。其中，境内风险管理服业务是重资产业务，具体包括包括场外衍生品、基差贸易及做市。
2022-2024年，南华期货境內风险管理服务业务的经营收入分別为59.9亿元、49.99亿元及44.85亿元，分別占同期总营收的87.8%、80%及78.5%；经调整经营收入分別为1.22亿元、0.45亿元及1.28亿元，分別占该等期间经调整经营收入的12.8%、3.5%及9.4%。
南华期货的境內风险管理服务业务属于典型的重资本业务，需要占用很多资金，尤其是场外衍生品、基差贸易中的投资还带有杠杆，因此该业务的波动对公司整体业绩影响很大。2023年和2024年，南华期货境內风险管理服务业务的经营收入连续两年下滑，降幅分别为16.5%、10.3%。尽管经调整经营收入在2024年是增长趋势，但也是大起大落波动很大。
从利润表的科目看，南华期货重资产业务的投资净收益连续两年大幅下滑。例如场外衍生品及基差贸易中持有和处置合约所得收益、长期股权投资及自营投资的收益，于2022年、2023年及2024年，分別产生净投资收益8500万元、3890万元及2790万元，2023年和2024年同比下降54.23%、28.28%。
轻资产业务：期货经纪市场份额十年大降五成以上
南华期货轻资产业务也不容乐观，2024年期货经纪业务收入下降市场占有率停滞不前。
招股书显示，2022年、2023年及2024年，南华期货境內期货经纪业务賺取的经纪佣金分別为3.5亿元、4.04亿元及3亿元，占同年经营收入的约5.1%、6.5%及5.3%，分別占同年经调整经营收入的36.7%、31.3%及22.1%。
2024年，公司期货经纪业务收入大幅下滑25%，研究认为是受竞争加剧、返佣减少等因素影响。
南华期货期货经纪业务的市场份额也停滞不前，2022-2024年在六个期货交易所的市场份额分别为1.19%、1.07%、1.08%，2024年虽略有提升，但整体上处于整体下滑的趋势。
来源：招股书
据南华期货A股IPO招股书，按成交金额计算，2014-2016年，公司境内期货经纪业务市场占有率分别为2.57%、2.99%和1.93%。十年间，南华期货境内期货经纪的市占率降了五成以上，从2.5%左右降到1%左右。
新闻结尾
杨幂1分11秒_在色彩斑斓的世界中，感受禁忌与欲望的交织！的相关文章《浪姐》取消“复活赛”赛制古特雷斯称加沙成为杀戮之地安踏拟 2.9 亿美元收购狼爪体制内需不需要藏锋露拙王一博3部影片获40个奖项及提名河北廊坊永清县 4.2 级地震友情链接：
渔民打捞窃密装置 还帮抓了间谍
中国可控核聚变技术再突破
甲亢哥邀请卤鹅大叔去美国
律师解读韩企申请饺子外观专利