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张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)

梅州市(梅江区、兴宁市、蕉岭县、五华县、丰顺县、梅县区、大埔县、平远县)

徐州市(贾汪区、铜山区、鼓楼区、沛县、邳州市、泉山区、新沂市、云龙区、睢宁县、丰县)

绵阳市(三台县、江油市、安州区、北川羌族自治县、盐亭县、梓潼县、涪城区、平武县、游仙区)  阿克苏地区(乌什县、库车市、拜城县、柯坪县、温宿县、阿瓦提县、阿克苏市、沙雅县、新和县)

南阳市(淅川县、南召县、新野县、邓州市、卧龙区、宛城区、镇平县、内乡县、方城县、桐柏县、社旗县、唐河县、西峡县)

淮南市(谢家集区、寿县、潘集区、凤台县、田家庵区、大通区、八公山区)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、额尔古纳市、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、根河市、满洲里市、扎兰屯市、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、海拉尔区、牙克石市、扎赉诺尔区)商丘市(睢县、梁园区、永城市、柘城县、民权县、夏邑县、虞城县、睢阳区、宁陵县)

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、锦屏县、榕江县、从江县、丹寨县、岑巩县、麻江县、黎平县、剑河县、镇远县、凯里市、雷山县、台江县、施秉县、黄平县、三穗县)  临沂市(郯城县、费县、罗庄区、沂南县、沂水县、莒南县、平邑县、河东区、兰陵县、临沭县、蒙阴县、兰山区)

牡丹江市(林口县、宁安市、绥芬河市、阳明区、东宁市、西安区、穆棱市、海林市、东安区、爱民区)

大连市(长海县、金州区、庄河市、沙河口区、中山区、甘井子区、旅顺口区、普兰店区、西岗区、瓦房店市)

鹤壁市(淇滨区、浚县、鹤山区、淇县、山城区)

亳州市(涡阳县、利辛县、谯城区、蒙城县)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、咸丰县、恩施市、宣恩县、巴东县、利川市、建始县、来凤县)

台州市(玉环市、椒江区、黄岩区、温岭市、三门县、仙居县、天台县、路桥区、临海市)

漳州市(芗城区、漳浦县、南靖县、华安县、龙海区、云霄县、东山县、龙文区、平和县、长泰区、诏安县)

宿迁市(宿城区、沭阳县、泗阳县、泗洪县、宿豫区)

五指山市(东方市、白沙黎族自治县、琼海市、澄迈县、定安县、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、文昌市、陵水黎族自治县、万宁市、临高县、昌江黎族自治县、屯昌县)

周口市(川汇区、郸城县、太康县、鹿邑县、项城市、淮阳区、西华县、商水县、扶沟县、沈丘县)

银川市(西夏区、金凤区、灵武市、贺兰县、永宁县、兴庆区)

衡水市(桃城区、武邑县、安平县、深州市、阜城县、景县、武强县、枣强县、饶阳县、故城县、冀州区)

三门峡市(渑池县、陕州区、卢氏县、湖滨区、灵宝市、义马市)

齐齐哈尔市(依安县、克东县、昂昂溪区、龙沙区、拜泉县、龙江县、克山县、富拉尔基区、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、富裕县、甘南县、碾子山区、建华区、泰来县、讷河市)

石家庄市(栾城区、灵寿县、长安区、赵县、藁城区、新乐市、元氏县、桥西区、平山县、无极县、赞皇县、井陉矿区、辛集市、裕华区、正定县、井陉县、晋州市、深泽县、鹿泉区、高邑县、行唐县、新华区)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、格尔木市、茫崖市、天峻县、德令哈市、乌兰县)

红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、蒙自市、红河县、开远市、个旧市、石屏县、元阳县、绿春县、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、建水县、泸西县)

阳泉市(矿区、盂县、城区、郊区、平定县)

白城市(洮南市、通榆县、洮北区、镇赉县、大安市)

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辽阳市(太子河区、辽阳县、弓长岭区、灯塔市、文圣区、白塔区、宏伟区)

乌兰察布市(四子王旗、兴和县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、丰镇市、凉城县、集宁区、察哈尔右翼前旗、卓资县、化德县、商都县)

威海市(荣成市、乳山市、文登区、环翠区)

临沧市(镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、永德县、凤庆县、沧源佤族自治县)  包头市(土默特右旗、昆都仑区、石拐区、九原区、青山区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、固阳县)

鹤岗市(兴山区、萝北县、南山区、绥滨县、工农区、向阳区、东山区、兴安区)

宁夏回族自治区

湘西土家族苗族自治州(花垣县、永顺县、保靖县、吉首市、古丈县、龙山县、泸溪县、凤凰县)丹东市(宽甸满族自治县、振兴区、东港市、振安区、凤城市、元宝区)

张家口市(桥西区、怀来县、崇礼区、沽源县、宣化区、蔚县、赤城县、张北县、下花园区、桥东区、涿鹿县、阳原县、康保县、尚义县、万全区、怀安县)  南昌市(新建区、西湖区、红谷滩区、东湖区、南昌县、青山湖区、青云谱区、进贤县、安义县)

肇庆市(四会市、怀集县、鼎湖区、高要区、广宁县、德庆县、端州区、封开县)

益阳市(沅江市、资阳区、南县、安化县、桃江县、赫山区)

南宁市(上林县、兴宁区、马山县、宾阳县、良庆区、武鸣区、西乡塘区、江南区、横州市、邕宁区、青秀区、隆安县)鸡西市(密山市、鸡东县、梨树区、麻山区、鸡冠区、恒山区、城子河区、虎林市、滴道区)

四平市(梨树县、双辽市、伊通满族自治县、铁西区、铁东区)

铜仁市(沿河土家族自治县、江口县、思南县、石阡县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、万山区、德江县、碧江区、印江土家族苗族自治县)

唐山市(遵化市、丰润区、丰南区、乐亭县、玉田县、迁安市、滦州市、古冶区、迁西县、路北区、曹妃甸区、开平区、路南区、滦南县)

巴彦淖尔市(临河区、乌拉特中旗、乌拉特后旗、五原县、磴口县、杭锦后旗、乌拉特前旗)

娄底市(双峰县、新化县、冷水江市、涟源市、娄星区)

宜春市(铜鼓县、丰城市、宜丰县、樟树市、万载县、上高县、靖安县、袁州区、奉新县、高安市)

塔城地区(塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、托里县、沙湾市、裕民县、额敏县)

杭州市(临平区、钱塘区、桐庐县、萧山区、淳安县、西湖区、上城区、富阳区、建德市、临安区、拱墅区、余杭区、滨江区)

云浮市(郁南县、新兴县、云安区、云城区、罗定市)

惠州市(惠东县、惠阳区、龙门县、博罗县、惠城区)

临夏回族自治州(和政县、东乡族自治县、临夏市、广河县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、临夏县)

昭通市(彝良县、昭阳区、巧家县、镇雄县、威信县、盐津县、鲁甸县、大关县、水富市、永善县、绥江县)

大同市(云冈区、灵丘县、广灵县、平城区、浑源县、天镇县、云州区、阳高县、新荣区、左云县)

德阳市(罗江区、中江县、什邡市、广汉市、绵竹市、旌阳区)

沧州市(孟村回族自治县、泊头市、新华区、沧县、黄骅市、肃宁县、南皮县、青县、海兴县、河间市、吴桥县、献县、东光县、运河区、任丘市、盐山县)

济宁市(曲阜市、鱼台县、金乡县、嘉祥县、汶上县、任城区、梁山县、兖州区、邹城市、微山县、泗水县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。