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凉山彝族自治州(雷波县、普格县、越西县、宁南县、会理市、盐源县、会东县、冕宁县、喜德县、西昌市、甘洛县、德昌县、美姑县、木里藏族自治县、昭觉县、金阳县、布拖县)

黑河市(五大连池市、逊克县、孙吴县、嫩江市、爱辉区、北安市)

三亚市(天涯区、海棠区、崖州区、吉阳区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县、同仁市)  四平市(伊通满族自治县、梨树县、铁东区、铁西区、双辽市)

安顺市(普定县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、平坝区)

平顶山市(舞钢市、鲁山县、叶县、卫东区、郏县、汝州市、宝丰县、湛河区、石龙区、新华区)

德州市(禹城市、庆云县、德城区、宁津县、平原县、齐河县、武城县、乐陵市、夏津县、陵城区、临邑县)

陇南市(成县、西和县、武都区、文县、礼县、两当县、宕昌县、徽县、康县)  玉林市(北流市、容县、兴业县、玉州区、陆川县、福绵区、博白县)

佛山市(三水区、禅城区、顺德区、高明区、南海区)

那曲市(色尼区、安多县、比如县、申扎县、班戈县、尼玛县、聂荣县、嘉黎县、双湖县、巴青县、索县)

六安市(霍邱县、舒城县、霍山县、叶集区、金寨县、裕安区、金安区)

宁德市(寿宁县、古田县、屏南县、福鼎市、福安市、霞浦县、周宁县、柘荣县、蕉城区)

娄底市(冷水江市、新化县、双峰县、娄星区、涟源市)

长沙市(芙蓉区、岳麓区、雨花区、长沙县、望城区、天心区、宁乡市、开福区、浏阳市)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、利川市、建始县、来凤县、咸丰县、恩施市、鹤峰县、巴东县)

朝阳市(北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、凌源市、龙城区、双塔区、建平县)

林芝市(察隅县、波密县、米林市、工布江达县、墨脱县、朗县、巴宜区)

北京市(延庆区、通州区、密云区、平谷区、房山区、西城区、丰台区、大兴区、怀柔区、石景山区、朝阳区、海淀区、顺义区、东城区、昌平区、门头沟区)

嘉兴市(南湖区、桐乡市、海盐县、秀洲区、海宁市、嘉善县、平湖市)

温州市(洞头区、乐清市、泰顺县、文成县、平阳县、龙湾区、龙港市、永嘉县、瓯海区、鹿城区、瑞安市、苍南县)

雅安市(芦山县、汉源县、天全县、名山区、宝兴县、雨城区、荥经县、石棉县)

阳江市(江城区、阳春市、阳西县、阳东区)

乐山市(井研县、峨边彝族自治县、市中区、沙湾区、夹江县、金口河区、犍为县、马边彝族自治县、沐川县、五通桥区、峨眉山市)

内蒙古自治区

绥化市(安达市、兰西县、绥棱县、北林区、海伦市、肇东市、青冈县、庆安县、明水县、望奎县)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、新源县、伊宁市、昭苏县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、巩留县、奎屯市、尼勒克县、伊宁县、特克斯县)

长治市(壶关县、沁源县、上党区、潞城区、屯留区、黎城县、潞州区、长子县、平顺县、沁县、襄垣县、武乡县)

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连云港市(东海县、海州区、灌云县、赣榆区、连云区、灌南县)

抚州市(东乡区、临川区、南城县、资溪县、崇仁县、金溪县、黎川县、乐安县、南丰县、宜黄县、广昌县)

沧州市(新华区、盐山县、青县、任丘市、吴桥县、黄骅市、海兴县、南皮县、沧县、泊头市、河间市、献县、运河区、孟村回族自治县、东光县、肃宁县)

遂宁市(船山区、射洪市、大英县、蓬溪县、安居区)  黄冈市(浠水县、红安县、黄梅县、团风县、麻城市、蕲春县、武穴市、黄州区、罗田县、英山县)

七台河市(勃利县、桃山区、茄子河区、新兴区)

兰州市(西固区、安宁区、皋兰县、永登县、七里河区、红古区、城关区、榆中县)

咸阳市(旬邑县、三原县、淳化县、乾县、长武县、泾阳县、兴平市、礼泉县、彬州市、永寿县、渭城区、秦都区、武功县、杨陵区)太原市(娄烦县、晋源区、小店区、古交市、阳曲县、尖草坪区、万柏林区、清徐县、杏花岭区、迎泽区)

上海市(浦东新区、静安区、杨浦区、黄浦区、虹口区、长宁区、嘉定区、普陀区、青浦区、金山区、松江区、崇明区、宝山区、闵行区、徐汇区、奉贤区)  宁夏回族自治区

宁波市(江北区、慈溪市、镇海区、鄞州区、北仑区、宁海县、象山县、奉化区、海曙区、余姚市)

襄阳市(保康县、樊城区、襄城区、宜城市、襄州区、南漳县、谷城县、老河口市、枣阳市)

澳门特别行政区三明市(尤溪县、永安市、泰宁县、沙县区、三元区、宁化县、清流县、建宁县、明溪县、大田县、将乐县)

濮阳市(范县、华龙区、南乐县、台前县、濮阳县、清丰县)

文山壮族苗族自治州(西畴县、广南县、砚山县、文山市、丘北县、麻栗坡县、富宁县、马关县)

丽水市(莲都区、遂昌县、景宁畲族自治县、云和县、龙泉市、庆元县、青田县、松阳县、缙云县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、梁河县、盈江县、芒市)

榆林市(横山区、府谷县、佳县、绥德县、吴堡县、靖边县、子洲县、清涧县、米脂县、定边县、榆阳区、神木市)

金昌市(永昌县、金川区)

天津市(滨海新区、北辰区、东丽区、静海区、河东区、津南区、河西区、武清区、和平区、红桥区、西青区、南开区、河北区、蓟州区、宝坻区、宁河区)

巴中市(恩阳区、巴州区、南江县、平昌县、通江县)

内江市(资中县、东兴区、市中区、威远县、隆昌市)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

广西壮族自治区

日喀则市(定结县、南木林县、吉隆县、萨嘎县、桑珠孜区、谢通门县、昂仁县、岗巴县、康马县、拉孜县、白朗县、定日县、萨迦县、仲巴县、聂拉木县、江孜县、仁布县、亚东县)

聊城市(阳谷县、冠县、高唐县、莘县、茌平区、东阿县、临清市、东昌府区)

朔州市(怀仁市、应县、山阴县、平鲁区、右玉县、朔城区)

定西市(岷县、安定区、临洮县、通渭县、漳县、渭源县、陇西县)

焦作市(马村区、沁阳市、解放区、山阳区、孟州市、武陟县、修武县、中站区、博爱县、温县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。